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撰文/辰溪

又一個(gè)茶飲巨頭沖刺IPO！

近日，滬上阿姨提交了港股招股書，成為茶百道、蜜雪冰城和古茗之后，第四個(gè)沖刺上市的新茶飲企業(yè)。這也意味著，四家巨頭將共同爭(zhēng)奪“新茶飲第二股”。

滬上阿姨成立于2013年，是一對(duì)山東夫妻在上海創(chuàng)立的品牌。在一間僅25平方米的小店，夫妻倆靠著一款“血糯米奶茶”的爆品，開(kāi)業(yè)第一個(gè)月就營(yíng)收超過(guò)30萬(wàn)。

如今，這家小小的夫妻店，已經(jīng)成為擁有7297家門店的茶飲巨頭！

2022年，滬上阿姨的營(yíng)收為22億元，到2023年前9個(gè)月，滬上阿姨的營(yíng)收增長(zhǎng)至25.35億元，凈利潤(rùn)達(dá)3.24億元。

在招股書數(shù)據(jù)背后，暗藏著滬上阿姨哪些打法？又透露出茶飲行業(yè)哪些風(fēng)向？

01

夫妻創(chuàng)業(yè)十年，從25平米小店

到千店茶飲巨頭

滬上阿姨的誕生，始于單衛(wèi)鈞與妻子周蓉蓉的創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想。

90年代末，單衛(wèi)鈞與妻子在山東一家知名外資企業(yè)工作�？释兄喟l(fā)展機(jī)會(huì)的單衛(wèi)鈞，在當(dāng)時(shí)做出了一個(gè)決定，賣掉在山東的房產(chǎn)和車輛，在2011年和妻子移居到上海。

夫妻倆在一次偶然間，看到一家開(kāi)弄堂里的奶茶店正將奶茶與血糯米混合熬制，不少顧客排隊(duì)購(gòu)買。于是夫妻倆萌生創(chuàng)業(yè)的想法，決定打造一家具有上海特色的奶茶店。

2013年，單衛(wèi)鈞和妻子在上海人民廣場(chǎng)開(kāi)了第一家滬上阿姨門店，只有25平方米，賣著現(xiàn)煮五谷奶茶，招牌產(chǎn)品是血糯米奶茶，顧客們紛紛前來(lái)購(gòu)買。開(kāi)業(yè)一個(gè)月，門店便實(shí)現(xiàn)了超過(guò)30萬(wàn)的營(yíng)收。

隨后，單衛(wèi)鈞夫妻采取了招商加盟的策略，在全國(guó)各地開(kāi)店，拓展門店網(wǎng)絡(luò)。由于滬上阿姨推出的五谷奶茶適合做成熱飲，很快打開(kāi)了北方市場(chǎng)，包括山東、河南、河北、遼寧等地。到2015年，滬上阿姨的門店達(dá)到200家。

從2019年起，滬上阿姨開(kāi)始銷售鮮果茶，迎合更多顧客的需求，并開(kāi)始在全國(guó)各地加速擴(kuò)張。僅僅10年時(shí)間，滬上阿姨便成為超7200家店的茶飲巨頭。

此次IPO，滬上阿姨的融資進(jìn)程也吸引了外界關(guān)注。目前滬上阿姨共完成4輪融資，分別在2020年、2021年、2023年和2024年，完成了A輪、A+輪、B輪以及C輪融資，累計(jì)融資約4.8億元，估值達(dá)50億元。

02

去年9個(gè)月?tīng)I(yíng)收25億，凈利3.24億，

但不如同行“賺錢”

從近三年的業(yè)績(jī)來(lái)看，滬上阿姨的營(yíng)收可謂一路高歌猛進(jìn)。

根據(jù)招股書，2021年，滬上阿姨的營(yíng)收為16.4億元，2022年增長(zhǎng)至21.99億元。2023年前9個(gè)月，滬上阿姨的營(yíng)收高達(dá)25.35億元，同比增長(zhǎng)了54.14%。

凈利潤(rùn)方面，2021年、2022年和2023年前9個(gè)月，滬上阿姨的凈利潤(rùn)分別為0.83億元、1.49億元、3.24億元，對(duì)應(yīng)凈利率為5.1%、6.8%和12.8%。

雖然收入大幅增長(zhǎng)，但在凈利率這一項(xiàng)上，滬上阿姨卻不及其他幾家巨頭。根據(jù)各品牌招股書，茶百道、古茗和蜜雪冰城三家頭部的凈利率分別為22.90%、18%和15.90%，都高于滬上阿姨。

在模式上，幾家茶飲巨頭都是靠向加盟商賣食材、設(shè)備并收取加盟服務(wù)費(fèi)等。但滬上阿姨通過(guò)銷售商品和設(shè)備的毛利率，都明顯低于茶百道和蜜雪冰城，利潤(rùn)空間更低。

03

去年9個(gè)月新開(kāi)1990家，

每月從每家加盟店凈賺4930元

加速擴(kuò)張已成為當(dāng)下茶飲企業(yè)的集體目標(biāo)。在頭部玩家中，蜜雪冰城已突破3萬(wàn)家店，茶百道、古茗也在去年突破7000家門店的目標(biāo)。

滬上阿姨也在最近幾年飛速擴(kuò)張。2021年底，滬上阿姨擁有3776家門店，到2022年底，滬上阿姨的門店達(dá)到5307家，一年時(shí)間開(kāi)出1531家新店。

2023年，滬上阿姨加快了開(kāi)店節(jié)奏。2023年前九個(gè)月，滬上阿姨開(kāi)出1990家新店，門店達(dá)到7297家。而這個(gè)速度超過(guò)了古茗，古茗在去年前9個(gè)月開(kāi)店1909家，不及滬上阿姨。

在滬上阿姨的規(guī)模布局中，三線城市及以下城市一直是主力市場(chǎng)，門店數(shù)量為3578家，占比高達(dá)49%。其余一線城市擁有557家，新一線城市為1646家，二線城市為1516家。

開(kāi)出超7200家門店的滬上阿姨，能從每家加盟店身上賺多少錢？根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，滬上阿姨在2023年前九個(gè)月的凈利潤(rùn)約3.24億元。算下來(lái)，平均每家門店每月為滬上阿姨貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)4930元。

04

超50%的新店開(kāi)在下沉市場(chǎng)、進(jìn)軍咖啡賽道，

挖掘新增長(zhǎng)曲線

在2023年茶飲市場(chǎng)高度內(nèi)卷之下，“下沉”成為許多品牌的重要戰(zhàn)略。滬上阿姨也通過(guò)發(fā)力下沉市場(chǎng)，尋找新的增長(zhǎng)空間。

滬上阿姨在招股書表示，截至去年9月底，新店中有50.4%開(kāi)設(shè)于三線及以下城市，即超過(guò)一半的新店開(kāi)在下沉市場(chǎng)，未來(lái)還計(jì)劃向更多下沉市場(chǎng)擴(kuò)張。

在品牌布局上，滬上阿姨在2023年推出新的門店模型“輕享版”。與滬上阿姨相比，輕享版門店瞄準(zhǔn)三線及以下城市，在定價(jià)及門店選址上更加靈活，目的是進(jìn)一步打入縣級(jí)市。

輕享版門店主打多料奶茶、輕乳茶、水果茶及冰淇淋等產(chǎn)品，價(jià)格在2元-12元之間。例如爆款單品熊貓奶茶一杯賣7元、多多桃桃賣8元一杯、牛乳冰淇淋低至2元，更具性價(jià)比。

在選址上，輕享版門店以街邊店為主，且聚焦三線以下城市，能夠降低開(kāi)店成本。截至去年9月底，滬上阿姨已開(kāi)出40家輕享版門店。

在茶飲之外，滬上阿姨也早早在2022年推出咖啡副牌“滬咖”，跟隨茶飲品牌跨界咖啡的新趨勢(shì)。

滬咖最早以“店中店”的形式，在滬上阿姨門店內(nèi)運(yùn)行，價(jià)格在13元-23元之間，目的是提高單店銷售額。截至去年9月底，滬上阿姨在 1964家門店內(nèi)推出滬咖。

今年1月，滬上阿姨在上海推出首家獨(dú)立咖啡店“滬咖·東方拿鐵”，在客單價(jià)上進(jìn)一步提升。

在產(chǎn)品上，“滬咖·東方拿鐵”涵蓋滬上特調(diào)、東方原葉茶咖、經(jīng)典咖啡、SOE系列、創(chuàng)意拿鐵等，單價(jià)在16-23元之間，同時(shí)還提供早餐套餐、烘焙小食。

不止是滬上阿姨，如今茶顏悅色、喜茶、奈雪等品牌紛紛入局咖啡賽道，將自身的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)復(fù)制到咖啡品類。對(duì)這些新茶飲企業(yè)而言，能否順利掘金新市場(chǎng)、走向規(guī)�；�需要進(jìn)行更多摸索。

職業(yè)餐飲網(wǎng)小結(jié)：

繼蜜雪冰城、茶百道和古茗之后，滬上阿姨也加入“新茶飲第二股”的角逐。

對(duì)于茶飲巨頭而言，率先登陸資本市場(chǎng)的玩家，有望借助資本的支持，進(jìn)一步構(gòu)建壁壘、加速擴(kuò)張，為接下來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)打下基礎(chǔ)。

可以看到，在近幾年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，從卷產(chǎn)品、卷聯(lián)名，到攻占下沉市場(chǎng)、入局咖啡賽道，不斷探索新動(dòng)作的茶飲巨頭，急需通過(guò)資本化補(bǔ)充更多“彈藥”。至于“新茶飲第二股”花落誰(shuí)家？拭目以待。