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撰文/彭瑩琛  

美股迎來(lái)財(cái)報(bào)披露的密集期。

2月5日，麥當(dāng)勞發(fā)布2023年第四季度和全年業(yè)績(jī)。

財(cái)報(bào)顯示，麥當(dāng)勞2023年全年合并營(yíng)收為254.94億美元，相較2022年的231.83億美元增長(zhǎng)10%；凈利潤(rùn)84.69億美元，同比增長(zhǎng)37%。

2023年，麥當(dāng)勞在中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)設(shè)925家分店，占國(guó)際特許市場(chǎng)部門(mén)近七成新店。相較歐美、東南亞區(qū)域不到百家的增加數(shù)量，中國(guó)開(kāi)店速度堪稱(chēng)狂飆。

不及預(yù)期

對(duì)于麥當(dāng)勞這份成績(jī)單，資本市場(chǎng)迅速有所“評(píng)價(jià)”。

在此前八個(gè)季度中，麥當(dāng)勞有7個(gè)季度的每股收益達(dá)到或超過(guò)預(yù)期，最近一次每股收益不及預(yù)期是在 2021 年第四季度。2023年第4季度調(diào)整后每股收益為2.95美元，超過(guò)了預(yù)估的2.82美元。

2月5日美東時(shí)間，麥當(dāng)勞收盤(pán)報(bào)285.97美元/股，跌3.73%，創(chuàng)下自2022年5月份以來(lái)的最大單日跌幅。影響股價(jià)下滑的原因或是2023年第四季度銷(xiāo)售額不及預(yù)期。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，麥當(dāng)勞2023年全年全球同店銷(xiāo)售額增長(zhǎng)9.0%，第四季度全球同店銷(xiāo)售額增長(zhǎng)3.4%。

雖然所有細(xì)分市場(chǎng)銷(xiāo)售額均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但第四季度全球同店銷(xiāo)售額增長(zhǎng)低于預(yù)期的4.9%增幅，這主要受到中東、中國(guó)和印度業(yè)務(wù)部門(mén)需求疲軟的影響。

其中，國(guó)際開(kāi)發(fā)許可市場(chǎng)份額增長(zhǎng)僅0.7%，與預(yù)期的5.5%增長(zhǎng)差距較大；美國(guó)亦出現(xiàn)疲軟的信號(hào)，較預(yù)期增長(zhǎng)減少了一個(gè)百分點(diǎn)。

這是麥當(dāng)勞近四年來(lái)首次出現(xiàn)季度銷(xiāo)售增幅下滑，但由于較高的菜單定價(jià)和較低的原材料成本，使其實(shí)現(xiàn)每股利潤(rùn) 2.95 美元，高于預(yù)期，當(dāng)季整體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)7%。

從全年同店銷(xiāo)售情況來(lái)看，美國(guó)、國(guó)際運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)分部和國(guó)際開(kāi)發(fā)許可市場(chǎng)份額均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，分別為8.7%、9.2%和9.4%。

國(guó)際開(kāi)發(fā)許可市場(chǎng)份額在第四季度增長(zhǎng)的下滑反映中東戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，而在2023年前9個(gè)月，該部份占麥當(dāng)勞總收入的一成份額。

自2019年以來(lái)，麥當(dāng)勞推動(dòng)“加速拱門(mén)（Accelerating the Arches）”戰(zhàn)略進(jìn)而實(shí)現(xiàn)同店銷(xiāo)售額30%以上的增長(zhǎng)；2023年1月，再對(duì)“加速拱門(mén)”戰(zhàn)略演變，包括將餐廳發(fā)展加入到公司的增長(zhǎng)支柱中，以及使工作方式現(xiàn)代化、加速組織。

首席財(cái)務(wù)官I(mǎi)an Borden表示，隨著麥當(dāng)勞增長(zhǎng)水平進(jìn)一步恢復(fù)到常態(tài)，預(yù)計(jì)2024年同店銷(xiāo)售額增長(zhǎng)將放緩至3%-4%的水平。而國(guó)際特許市場(chǎng)方面，直到中東問(wèn)題得到解決之前，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)有意義的改善。

麥當(dāng)勞高速銷(xiāo)售增長(zhǎng)階段或?qū)⒏嬉欢温淞恕?/p>

開(kāi)店速度

盡管第四季度增長(zhǎng)略有下滑，但同店銷(xiāo)售的增長(zhǎng)仍是保持良好態(tài)勢(shì)。

2023年，麥當(dāng)勞在中國(guó)市場(chǎng)新增925家門(mén)店，總門(mén)店數(shù)量達(dá)到5903家，該項(xiàng)增長(zhǎng)刷新其在國(guó)內(nèi)的開(kāi)店速度。中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)或?qū)⒊蔀橥苿?dòng)麥當(dāng)勞全球利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要引擎。

首席財(cái)務(wù)官I(mǎi)an Borden甚至在業(yè)績(jī)會(huì)上直言道，要感謝中國(guó)團(tuán)隊(duì)，這個(gè)速度是歷史新高。

財(cái)報(bào)提到，麥當(dāng)勞預(yù)計(jì)2024年的資本支出將在25億至27億美元之間，其中一半以上將用于在美國(guó)和國(guó)際運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)的新餐廳部門(mén)擴(kuò)張。

麥當(dāng)勞預(yù)計(jì)將在全球開(kāi)設(shè)2100多家餐廳，其中將在美國(guó)和國(guó)際運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)開(kāi)設(shè)約500家餐廳，開(kāi)發(fā)許可證持有人和附屬公司將為各自市場(chǎng)的1600多家餐廳開(kāi)業(yè)提供資金；2024年餐廳凈增加量將超過(guò)1600家。

麥當(dāng)勞全球總裁兼首席執(zhí)行官Chris Kempczinski在電話會(huì)議上表示，計(jì)劃今年在中國(guó)新增1000家門(mén)店，并重申了到2028年底在中國(guó)擁有10000家餐廳的目標(biāo)。

一線城市已然相對(duì)較為飽和，麥當(dāng)勞在2023年新增門(mén)店更多的是下沉到二三線城市。他續(xù)指，將有機(jī)會(huì)繼續(xù)在中國(guó)市場(chǎng)上發(fā)展和滲透到許多還沒(méi)有麥當(dāng)勞業(yè)務(wù)的地方。

全線提價(jià)不僅限于美國(guó)，中國(guó)及日本亦陸續(xù)跟進(jìn)，以應(yīng)對(duì)運(yùn)營(yíng)成本的提高。去年12月27日，麥當(dāng)勞中國(guó)涉及近90%的漢堡及小食產(chǎn)品提價(jià)0.5元，麥卡套餐也將同步上漲1元。

麥當(dāng)勞亦在增加更多“貼地飛行”的品牌商標(biāo)。繼肯德基“瘋四文學(xué)”出圈之后，“麥門(mén)文學(xué)”甚是火爆，“麥門(mén)”意為“麥當(dāng)勞忠實(shí)門(mén)徒”的簡(jiǎn)稱(chēng)。麥當(dāng)勞公司申請(qǐng)注冊(cè)的一枚“麥門(mén)”商標(biāo)已通過(guò)，國(guó)際分類(lèi)為食品，另外三枚涉及餐飲住宿、方便食品、啤酒飲料類(lèi)目商標(biāo)已處于初審公告階段。

另外，2023年麥當(dāng)勞中國(guó)的大事件當(dāng)屬是麥當(dāng)勞全球同意收購(gòu)凱雷在麥當(dāng)勞中國(guó)內(nèi)地、香港及澳門(mén)戰(zhàn)略合作公司中持有的少數(shù)股權(quán)。

此次交易金額約為18億美元（折合人民幣約128億元），從而使麥當(dāng)勞中國(guó)的估值達(dá)到64億美元。

交易完成后，中信聯(lián)合體將繼續(xù)持有52%的股份，以中信資本為主的中信聯(lián)合體將保持控股地位；麥當(dāng)勞全球作為少數(shù)股東，持股比例將由20%增加到48%。上述交易有待相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于2024年第一季度完成。

是次大規(guī)模投資計(jì)劃或?qū)⒓铀冫湲?dāng)勞在中國(guó)市場(chǎng)萬(wàn)店目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)進(jìn)程。

事實(shí)上，隨著麥當(dāng)勞全球增持金拱門(mén)（麥當(dāng)勞中國(guó)）股份，不僅能夠簡(jiǎn)化股權(quán)架構(gòu)，亦能通過(guò)提高股權(quán)占比來(lái)分享更多中國(guó)業(yè)務(wù)未來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。