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撰文/林平

在經(jīng)歷持續(xù)內(nèi)斗，業(yè)績暴雷、股價暴跌之后，昔日“跨境電商第一股”跨境通(002640.SZ)并未迎來轉(zhuǎn)圜，而是深陷泥淖。

日前，跨境通在深交所發(fā)布公告稱，公司原董事長、總經(jīng)理徐佳東（2021年5月卸任）因涉嫌職務(wù)侵占已由太原市公安局萬柏林分局立案偵查，具體金額及涉案人員尚待有關(guān)部門的最終確認(rèn)。

公告還表示，目前公司各項生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，公司董事會將全力配合有關(guān)部門對上述案件的審查工作，盡最大努力追回公司損失，目前對公司的影響暫不確定。

值得一提的是，針對涉嫌職務(wù)侵占一事，徐佳東隨后在朋友圈回應(yīng)稱，相關(guān)指控完全是誣告陷害，是錯誤將經(jīng)濟糾紛拔高為刑事案件。

徐佳東進(jìn)一步表示，公司上下都十分清楚，這是跨境通實控人楊建新與自己的經(jīng)濟糾紛、個人恩怨。自2021年被迫離開親手創(chuàng)立的環(huán)球易購以來，楊建新利用其強大的能量資源對自身窮追不舍�！氨救擞凶銐虻淖C據(jù)自證清白，而且本人已掌握關(guān)于楊建新多年來各種違法犯罪的大量證據(jù)。”

實際上，對于頂著“跨境電商第一股”光環(huán)的A股首家跨境電商企業(yè)跨境通來說，早已陷入多事之秋。

01

業(yè)績暴雷，股價暴跌超九成

中國早期創(chuàng)業(yè)者都有著高起點特征，徐佳東也不例外。

公開資料顯示，1977年出生的徐佳東，北京大學(xué)數(shù)學(xué)系畢業(yè)，后于美國加州大學(xué)戴維斯分校獲博士學(xué)位。

2007年5月，徐佳東創(chuàng)建深圳市環(huán)球易購電子商務(wù)有限公司（以下簡稱“環(huán)球易購”），這也是國內(nèi)最早一批跨境電商平臺。2011年，環(huán)球易購還獲得了深創(chuàng)投的5000萬元A輪投資。

同樣是在2011年，楊建新創(chuàng)辦的百圓褲業(yè)在深交所掛牌上市，成為中國首家上市的專業(yè)褲裝企業(yè)。

不過在之后的三年時間里，環(huán)球易購一直處于快速發(fā)展態(tài)勢，而靠100元一條褲子起家的百圓褲業(yè)，不斷迎來的業(yè)績、股價下跌，甚至一度被冠上A股市場“妖股”。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2014年——跨境電商元年。這一年，楊建新砸下10億元溢價八倍收購環(huán)球易購，后者也通過并購及借殼方式登陸資本市場。2015年，百圓褲業(yè)更名為“跨境通”，成為A股首家上市的跨境電商企業(yè)，楊建新成為實際控制人，徐佳東是第二大股東。

值得一提的是，在并購之后，環(huán)球易購一直是跨境通核心資產(chǎn)，也是其業(yè)績貢獻(xiàn)的最大“現(xiàn)金牛”。

數(shù)據(jù)顯示，2013年，環(huán)球易購主營業(yè)務(wù)營收達(dá)4.66億元，同比增速為135.06%，這一營收規(guī)模已超過百圓褲業(yè)2013年4.46億元的營收。在并購當(dāng)年，百圓褲業(yè)實現(xiàn)營收39.61億元，凈利潤1.66億元。

在此之后，跨境通加快了賽道布局，通過2018年完成全資控股帕拓遜、并購上海優(yōu)壹電商等跨境電商企業(yè)，形成完整的跨境進(jìn)出口電商業(yè)務(wù)生態(tài)圈。

據(jù)悉，2014—2018年，跨境通營收從8.42億元快速上升至215.34億元，歸母凈利潤則從0.33億元上升至6.23億元。環(huán)球易購、帕拓遜與優(yōu)壹電商構(gòu)成了跨境通的主要營收來源。

2017年，跨境通營收達(dá)到140.18億元，凈利潤7.67億元。同年10月，跨境通達(dá)到其股價歷史高點24.68元/股，總市值一度接近400億元。

據(jù)統(tǒng)計，在并購之后的三年中，環(huán)球易購為跨境通帶來的營收均超百億。這期間，楊建新連續(xù)三年被胡潤富豪榜評為山西首富。

實際上，環(huán)球易購把跨境通帶上業(yè)績高點的背后，曾背負(fù)了較為沉重的對賭協(xié)議。

據(jù)悉，按照雙方協(xié)議，環(huán)球易購需要在2014年至2017年間，實現(xiàn)的凈利潤分別不低于0.65億元、0.91億元、1.26億元和1.70億元。如果沒有完成業(yè)績，徐佳東等環(huán)球易購原有大股東要以現(xiàn)金或者股份的形式，向上市公司支付補償。

好在，環(huán)球易購?fù)瓿闪藢�協(xié)議。

不過，對賭協(xié)議的副作用還是逐漸顯現(xiàn)出來，再加上盲目夸張等，跨境通后續(xù)的發(fā)展已是傷痕累累。

據(jù)報道，此前為了完成對賭數(shù)據(jù)，環(huán)球易購開始盲目鋪貨，虧本大打價格戰(zhàn)。2017年下半年環(huán)球易購出現(xiàn)庫存積壓，2018年面臨存貨跌價，庫存和資金周轉(zhuǎn)困難加劇。而在疫情之下，受到融資困難、資金鏈困難、人才流失、成本支出陡增等因素影響，又造成了空前的經(jīng)營壓力。

數(shù)據(jù)顯示，2019年，環(huán)球易購營收85.06億元，同比下降31.44%。凈利潤-26.51億元，同比下降1218.28%。背后原因除了市場銷售規(guī)模下降外，還有清理滯銷存貨和計提存貨減值準(zhǔn)備的影響。2020年，環(huán)球易購虧損高達(dá)29.5億元，負(fù)債總計達(dá)33.79億元。

也是從2019年下半年開始，不斷有供應(yīng)商和物流商堵門要債，跨境通拖欠貨款供應(yīng)商名單超過3000家，業(yè)務(wù)直接暴雷。

2020年，作為跨境通主要營收來源的環(huán)球易購，虧損高達(dá)29.5億元。員工人數(shù)從年初的3353人，減少到年末的885人。直接導(dǎo)致跨境通總營收170.21億元，同比減少4.77%，虧損33.74億元，遠(yuǎn)超2019年的-26.51億元。

今年前三季度，跨境通營收51.11億元，同比下降27.32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1031.94萬元，同比下降97.92%。

2021年，跨境通一度瀕臨退市�？缇惩�2020年度財務(wù)報告被中喜會計師事務(wù)所出具了無法表示意見的審計報告，公司股票自2021年5月7日起被實施退市風(fēng)險警示。

不過，2022年9月，跨境通提交的撤銷退市風(fēng)險警示申請順利通過，在退市關(guān)口逃過一劫。

從股價來看，自2017年登上24.68元最高點后，跨境通股價一路下滑。去年年中跌至1.78元最低，累計跌幅超9成。

12月5日，跨境通收盤下跌0.51%，收報3.94元，最新市值61.39億元。

02

內(nèi)斗喋喋不休

在公司被并購后，徐佳東曾前后擔(dān)任跨境通董事長、總經(jīng)理，并短暫成為跨境通實控人。

2014年11月后，徐佳東進(jìn)入跨境通工作。2018年11月至2021年5月，徐佳東擔(dān)任跨境通董事長兼總經(jīng)理。2021年5月，徐佳東辭去董事長、總經(jīng)理一職。

圍繞公司控股權(quán)，徐佳東與楊建新之間展開了多次爭奪。

2018年9月21日，跨境通發(fā)布的《關(guān)于公司實際控制人變更暨權(quán)益變動的提示性》公告顯示，徐佳東與跨境通原實控人楊建新簽署《表決權(quán)委托協(xié)議》，楊建新擬將其直接持有的占公司總股本6.94%的跨境通股票所對應(yīng)的可支配表決權(quán)，一次性不可撤銷地委托給徐佳東。上述協(xié)議簽署生效后，徐佳東短暫成為公司實際控制人。

不過，不到兩個月，徐佳東與楊建新又簽署了《撤回表決權(quán)委托協(xié)議》，楊建新與妻子樊梅花重新成為跨境通實際控制人。

2019年9月12日，楊建新與新興基金簽署了《合作框架協(xié)議》，楊建新及其一致行動人計劃將合計持有的1.02億股股份（占公司已發(fā)行股份總數(shù)的6.55%）轉(zhuǎn)讓給新興基金，并將合計控制的15.47%股份的表決權(quán)委托給后者。

交易實施后，新興基金成為公司擁有表決權(quán)數(shù)量最多的股東。在一系列資本操作之下，徐佳東完全失去了公司控制權(quán)。

或許是看到并購方式帶來的業(yè)績好處，楊建新不斷開啟了“買買買”之路，希望復(fù)制更多的環(huán)球易購。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016-2018年，楊建新兩年內(nèi)減持套現(xiàn)多達(dá)18次，金額累計50億元，其目的主要是為了參股或并購跨境電商賽道相關(guān)企業(yè)。

不過“買買買”對跨境通經(jīng)營產(chǎn)生了巨大的壓力。數(shù)據(jù)顯示，2016-2020年，跨境通通過向銀行借貸等方式累計負(fù)債達(dá)70.09億元。此外，跨境通股東和高管還填補了40.57億元，用以維持企業(yè)經(jīng)營。

2021年3月，跨境通發(fā)布公告稱，擬將全資子公司帕拓遜100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓至小米、順為等20名受讓方。同年5月，跨境通被實施退市風(fēng)險警示和其他風(fēng)險警示特別處理，股票簡稱由跨境通變更為*ST跨境。同年12月，環(huán)球易購正式宣布進(jìn)行破產(chǎn)清算。

今年9月，跨境通發(fā)布公告稱，旗下全資子公司環(huán)球易購進(jìn)入強制清盤程序，其破產(chǎn)不會再對其后續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響，

值得注意的是，在2021年5月辭去董事長、總經(jīng)理職務(wù)后，徐佳東也在持續(xù)減持股票，持股比例不斷下滑。

數(shù)據(jù)顯示，今年6月23日至9月22日，徐佳東合計減持股份1703.32萬股，減持比例為1.09%。截至10月底，徐佳東持股比例為7.27%，為跨境通第三大股東。

12月1日，跨境通發(fā)布公告稱，持股6.77%的第三大股東徐佳東因涉及股權(quán)質(zhì)押等債務(wù)糾紛，其個人名下股份存在被動減持的風(fēng)險，自本公告披露之日起十五個交易日后的三個月內(nèi)以集中競價方式減持本公司股份不超過1558.04萬股，占公司總股本比例1.00%。

在近兩年經(jīng)營狀況持續(xù)惡劣情況之下，徐佳東也被被深交所多次處分、通報批評、警示等，原因包括公司年報與業(yè)績預(yù)告披露內(nèi)容差異較大、公司內(nèi)部控制被出具否定意見的鑒定報告、其本人敏感期內(nèi)買賣公司股票等。

03

未來會好嗎？

從目前來看，在失去環(huán)球易購與帕拓遜兩大營收來源后，跨境通主要營收貢獻(xiàn)為優(yōu)壹電商支撐。

跨境通發(fā)布的2022年半年報顯示，主營產(chǎn)品為母嬰用品的優(yōu)壹電商營收31.1億元，占跨境通總營收比例為91.63%。

除了優(yōu)壹電商，跨境通的另一個希望是獨立站業(yè)務(wù)ZAFUL。在2021年度 BrandZ™ 中國全球化品牌50 強榜單中，ZAFUL以綜合排名位居第43位榜。在全球線上快時尚榜單中，ZAFUL 位列第二，僅次于 SHEIN。

但與2019年排名相比，ZAFUL在50 強榜單中已下滑了20名。從業(yè)績來看，今年上半年，ZAFUL實現(xiàn)營收1.72億元，凈利潤則虧損3589萬元。

從整體來看，目前跨境電商仍然風(fēng)聲水起，D2C模式備受資本市場關(guān)注。出海服飾電商SHEIN以低價搶占市場，在海外大殺四方。字節(jié)跳動、拼多多等也在瞄準(zhǔn)SHEIN地盤，深入布局。

對于ZAFUL來說，或許是一個機遇。但跨境通能否借助ZAFUL實現(xiàn)彎道超車，仍然不得而知。