可口可樂交出了一份超出市場預(yù)期的財報。

由于疫情影響、全球通脹以及各國央行大幅加息抗擊通脹，華爾街普遍預(yù)計企業(yè)將下調(diào)業(yè)績指引，但恰恰相反，可口可樂在Q2財報中上調(diào)了2022年全年業(yè)績指引，預(yù)計2022年全年有機營收增速為12%至13%區(qū)間，高于此前預(yù)計的7%至8%區(qū)間。

雖然可口可樂Q2全球市場凈利潤同比下滑了28%，但利潤縮水幾乎是Q2快消巨頭的上半年的常態(tài)。以麥當(dāng)勞、星巴克、百事可這三家巨頭當(dāng)季全球市場凈利潤同比分別下滑了46%、50%（公司預(yù)期）、39%——作為立足于全球的國際巨頭，它們無可避免受到疫情和地緣政治局勢不穩(wěn)的影響。

在全球消費整體不景氣的Q2，可口可樂的營收和每股收益仍超出了市場預(yù)期�？煽诳蓸稱2營收113.25億美元，同比增長12%，超出市場預(yù)期的105.7億美元；每股收益為0.70美元，同比增長4%，高于市場預(yù)期的0.67美元。

交出超出市場預(yù)期的業(yè)績，當(dāng)日可口可樂股價收盤大漲1.64%報63.21美元。

銷量方面，全球單箱銷量同比增長8%，亞太市場的單箱銷量同比增長11%，主要受印度和菲律賓強勁增長驅(qū)動，但部分被中國因疫情卷土重來導(dǎo)致的消費者不振所抵消。

對于上調(diào)全年業(yè)績指引的舉措，可口可樂CEO James Quincey也特別提及，得益于中國團隊的努力以及疫情的好轉(zhuǎn)，自6月起中國業(yè)務(wù)已開始呈現(xiàn)復(fù)蘇狀態(tài)。下半年，中國市場的持續(xù)復(fù)蘇或?qū)榭煽诳蓸啡陿I(yè)績增長帶來更多助力；同時，James Quincey也表示，經(jīng)過疫情，可口可樂在中國將推動資源轉(zhuǎn)向電商和O2O，以適應(yīng)消費者向居家消費轉(zhuǎn)移的趨勢。

持續(xù)反復(fù)的疫情、激烈的市場競爭，可口可樂持續(xù)2年多、由全面無糖化引領(lǐng)的全品類戰(zhàn)略成果如何？這家百年巨頭在中國的下一步是什么？

將“無糖”進(jìn)行到底

據(jù)可口可樂Q2的數(shù)據(jù)，含氣軟飲料增長了8%，其中無糖可口可樂、風(fēng)味汽水分別增長了12%和11%，是增長最快的兩個品類。

在中國市場，可口可樂也十分重視對這些品類的投入。不過，不同于其他市場，可口可樂在中國市場的獨特配方是無糖+所有品類。

從數(shù)量上來看，Q2可口可樂推出了十多款新品，全是無糖產(chǎn)品，涵蓋可樂、風(fēng)味汽水、茶飲料等各個品類。自2020年進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整后，可口可樂就一直保持每季十多款新品的發(fā)售速度，大部分為無糖產(chǎn)品。為了在殺成一片紅海的無糖賽道脫穎而出，可口可樂還為其無糖新品植入了元宇宙概念。消費者可以通過“律動方塊”新品罐身掃碼，進(jìn)行元宇宙AR游戲體驗。

得益于產(chǎn)品組合的不斷優(yōu)化，今年618期間，可口可樂京東自營旗艦店銷售額上漲18%，位列非酒精即飲飲料品類第一。其中，律動方塊在京東618期間排名低糖飲料新品榜榜首，在天貓超市的銷售總額也比去年同期增長36.5%。

從品類數(shù)據(jù)以及新品的表現(xiàn)來看，可口可樂目前的新品策略有了一定成效，在面對元氣森林、農(nóng)夫山泉等一系列在無糖領(lǐng)域投入較大的玩家時，并沒有落于下風(fēng)。

更何況，無糖賽道仍然是個較大的增量市場，具備一定實力的玩家都可以在這個賽道分一杯羹。據(jù)幾位飲料行業(yè)的消息人士透露，無糖相關(guān)的飲料產(chǎn)品今年仍然預(yù)計有翻倍的增長。據(jù)《2021中國無糖飲料市場趨勢洞察報告》（以下簡稱報告）顯示，無糖飲料市場預(yù)計未來5年內(nèi)將實現(xiàn)翻番，2025年增至227.4億元規(guī)模。

可口可樂在中國的“無糖”產(chǎn)品戰(zhàn)略，很大程度上來自本土競爭對手的倒逼和消費需求的變化。在元氣森林銷售規(guī)模達(dá)到75億的2021年，眼看競爭對手壯大起來，可口可樂正式推出了主打0糖0脂的氣泡水產(chǎn)品“小宇宙AHHA”，這是可口可樂應(yīng)對中國市場變化最重要的產(chǎn)品之一。由于元氣森林的走紅，眾多品牌效仿推出各類無糖產(chǎn)品，催化無糖飲料市場在中國的發(fā)展，最終形成較強的消費心智，這也刺激可口可樂下了持續(xù)投入無糖賽道的決心。

不過，隨著無糖賽道逐漸激烈，此前為了避免和巨頭正面交鋒、不做可樂這個大單品的元氣森林，也正嘗試探入可口可樂腹地。據(jù)未來消費此前報道，元氣森林計劃推出一款無糖可樂味飲品。一位接近元氣森林的知情人士向未來消費透露，目前產(chǎn)品已通過內(nèi)部終測，最早將于下月初上市售賣，并計劃先期上線電商渠道。

為了打出差異化，元氣森林該款產(chǎn)品對配料表的“減法”，并用天然提取原料替代化學(xué)添加劑，包括使用天然咖啡因，以及用赤癬糖醇替代阿斯巴甜、安賽蜜等人工代糖甜味劑。

雖然據(jù)未來消費了解，元氣森林對該款產(chǎn)品的預(yù)期并不高，但如今元氣森林的一舉一動還是足以令可口可樂警惕。

來自巨頭的底氣

面對中國市場的迅速變化，可口可樂能否復(fù)制過去的成功經(jīng)驗，將推出的諸多款無糖新品打造成類似可樂的大單品，是個十分不確定的事情。不過，供應(yīng)鏈和渠道仍是可口可樂最重要的籌碼。

疫情讓可口可樂加速在中國的數(shù)字化和全渠道戰(zhàn)略。今年起，可口可樂中國系統(tǒng)與京東旗下社區(qū)團購平臺京喜拼拼達(dá)成合作，通過社區(qū)團購的模式擴展社區(qū)用戶。更早之前，可口可樂中國和美團建立B端的可口可樂商戶聯(lián)盟。此外，可口可樂也更多的傾向于在線上官旗首發(fā)新品，此前的小宇宙AHHA氣泡水、托帕客低度酒、今年Q2發(fā)布的律動方塊和芬達(dá)無糖小口味汽水系列都是在線上首發(fā)。

在深耕已久的線下渠道，可口可樂中國與便利蜂將在數(shù)據(jù)、營銷和新品方面開展合作。飲料巨頭十分重視的冰柜投放上，可口可樂也占據(jù)很大份額。截至今年年初，僅太古可口可樂（可口可樂公司全球第5大裝瓶伙伴）在中國的網(wǎng)點就超過200萬個，銷售人員超過1萬人。

供應(yīng)鏈方面，可口可樂多家新廠和新產(chǎn)線持續(xù)投產(chǎn)，中糧可口可樂和太古可口可樂是可口可樂在中國的兩大瓶裝合作伙伴。截至6月，中糧可口可樂已有20家工廠，可口可樂中國系統(tǒng)建有46家工廠。

靠產(chǎn)品在巨頭林立的飲料的市場殺出一條血路的元氣森林，也意識到了渠道和供應(yīng)鏈的重要性。在2021年至2022年上半年進(jìn)行多輪組織架構(gòu)調(diào)整后，元氣森林確定將效率和成本作為今年關(guān)注的重點，并將持續(xù)對供應(yīng)鏈和線下渠道進(jìn)行深耕。

36氪曾報道，幾大飲料巨頭曾在供應(yīng)端對元氣森林“卡脖子”，此后元氣森林便制定了自己開工廠的計劃。元氣森林曾先后建立5座工廠并實現(xiàn)投產(chǎn)，投資超過10億元，總產(chǎn)能將超50億瓶，能夠覆蓋其大部分的產(chǎn)能。但和可口可樂動輒幾十座工廠相比，仍舊是“小巫見大巫”。

在渠道方面，元氣森林的動作也頗為激進(jìn)，尤其是布局冰柜。據(jù)媒體報道，元氣森林曾于近期成立了零售業(yè)務(wù)中心，通過智能零售柜業(yè)務(wù)大力攻入線下渠道，不過，疫情的反復(fù)放緩了元氣森林的線下擴張步伐。元氣森林曾定下今年全國鋪設(shè) 10 萬臺智能零售柜的目標(biāo)臨近年中只鋪設(shè)了1 萬多個，內(nèi)部人士預(yù)估到年底只能完成5萬個點位。

可口可樂、百事可樂、農(nóng)夫山泉等巨頭渠道優(yōu)勢明顯，線下網(wǎng)絡(luò)龐十分龐大，元氣森林要追趕上非一朝一夕可得。尤其在疫情的限制和巨頭對網(wǎng)點的隱形施壓下（靠更大單量和明星單品獲得好的點位和貨架），元氣森林的線下擴張步伐將更加艱難。

可口可樂當(dāng)前的業(yè)績表現(xiàn)來看，這個回過神來的巨頭，或?qū)⒘钤獨馍诌@類新品牌面臨更大的競爭和挑戰(zhàn)。