3月16日晚間，上市房企泰禾集團(tuán)（000732.SZ，以下簡(jiǎn)稱“泰禾”）發(fā)布重大事項(xiàng)公告稱，“董事會(huì)于近日獲悉，公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理黃其森先生正在協(xié)助有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查。公司董事會(huì)已經(jīng)啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案。目前，公司聯(lián)席總裁葛勇先生和聯(lián)席總裁王景崗先生正常主持公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作�！�

同時(shí)，泰禾還在微信公眾號(hào)發(fā)布公開(kāi)信表示，“目前公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，公司也了解到，董事長(zhǎng)近期可以通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞絽⑴c企業(yè)運(yùn)營(yíng)決策�！�

“喜氣洋洋。”3月17日，泰禾北京院子二期業(yè)主林正對(duì)燃財(cái)經(jīng)表示，這個(gè)消息令業(yè)主們感到欣慰。他還指出，北京院子二期下周即可復(fù)工。

3月16日晚8時(shí)30分許，泰禾集團(tuán)在北京公館舉行媒體說(shuō)明會(huì)，聯(lián)席總裁葛勇在現(xiàn)場(chǎng)告訴記者：“事情確實(shí)比較突然，但作為上市公司，已經(jīng)有制度安排，有信心應(yīng)對(duì)危機(jī)�！�

談及備受關(guān)注的北京院子二期，聯(lián)席總裁王景崗也表示，3月20日北京院子便能復(fù)工。

然而，全國(guó)其他地區(qū)的“泰禾院子”就不一定有這么好運(yùn)。上海泰禾大城小院的一位業(yè)主對(duì)燃財(cái)經(jīng)證實(shí)，項(xiàng)目還沒(méi)有復(fù)工的跡象。而山西太原金尊府的業(yè)主劉明也對(duì)燃財(cái)經(jīng)表示，項(xiàng)目?jī)H三期部分有幾個(gè)工人，并未全面復(fù)工，“三期還在地基階段，就幾個(gè)工人轉(zhuǎn)悠，得干到什么時(shí)候？”

2020年以來(lái)，泰禾深陷流動(dòng)性危機(jī)之中，全國(guó)項(xiàng)目大范圍停工，而其債務(wù)重組工作仍在推進(jìn)過(guò)程中。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至2021年11月30日，泰禾已到期未歸還借款金額達(dá)到495.63億元。

2021年以來(lái)，泰禾宣部分項(xiàng)目順利復(fù)工交付，葛勇即在上述媒體會(huì)表示，“2021年，泰禾實(shí)現(xiàn)70億元銷售回款，55個(gè)項(xiàng)目全面復(fù)工，3000多套房子交付�！�

然而，值得關(guān)注的是，泰禾多項(xiàng)目被拍賣。2021年12月15日，河南鄭州泰禾?hào)|府大院項(xiàng)目用地以6.2億元的價(jià)格拍出，競(jìng)得人為信達(dá)地產(chǎn)。2022年2月，福建福州東二環(huán)泰禾廣場(chǎng)也出現(xiàn)在阿里拍賣網(wǎng)，其地上1-7層商業(yè)房地產(chǎn)被標(biāo)價(jià)27.59億元處置。

目前看來(lái)，泰禾仍在維持運(yùn)營(yíng)，明面上亦在促進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，而董事長(zhǎng)黃其森因何事“協(xié)助調(diào)查”，對(duì)公司影響幾何，仍是未知數(shù)。

黃其森“協(xié)助調(diào)查”

“近兩年黃其森直接參與經(jīng)營(yíng)較少，更多的是戰(zhàn)略。目前泰禾的戰(zhàn)略是既定的，有關(guān)部門也希望企業(yè)經(jīng)營(yíng)不受影響�！泵襟w會(huì)上，葛勇表示。

上海申宜禾律師事務(wù)所律師王龍國(guó)對(duì)燃財(cái)經(jīng)表示，“調(diào)查可能是行政機(jī)關(guān)的調(diào)查，經(jīng)調(diào)查后如認(rèn)定有違法行為，則進(jìn)行行政處罰。調(diào)查也有可能是偵查機(jī)關(guān)的刑事偵查，這是涉嫌犯罪才可能進(jìn)行的司法程序。刑事偵查說(shuō)明可能有比較嚴(yán)重的違法犯罪行為�！�

對(duì)此情況，業(yè)內(nèi)人士@房小姐MissHouse 在微博上表示，“泰禾集團(tuán)老板黃其森究竟是協(xié)助公安、檢察院還是紀(jì)委調(diào)查，語(yǔ)焉不詳，所以目前尚難以判斷結(jié)局。但如果48小時(shí)還不出來(lái)，就有點(diǎn)難說(shuō)了。”同時(shí)作為北京院子二期的業(yè)主，當(dāng)這則公告出來(lái)之后，她說(shuō)，“近三年最開(kāi)心的事，沒(méi)有之一�！�

公眾更關(guān)心的是，董事長(zhǎng)被帶走對(duì)公司影響幾何，二級(jí)市場(chǎng)又會(huì)作何反饋。

泰禾于公開(kāi)信中表示，“目前，公司已經(jīng)啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案，公司聯(lián)席總裁葛勇先生、王景崗先生正常主持公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作。葛勇先生和王景崗先生于2019年12月被晉升為聯(lián)席總裁，均系泰禾集團(tuán)內(nèi)生型高級(jí)管理人員�！�

來(lái)源/泰禾集團(tuán) 燃財(cái)經(jīng)截圖

燃財(cái)經(jīng)在2021年5月報(bào)道的《萬(wàn)科為什么不救泰禾？》一文中即提到王景崗，在北京院子二期2021年4月的開(kāi)發(fā)商、業(yè)主溝通會(huì)議上，王景崗代表泰禾出席并簽署“同意項(xiàng)目接受托管”的書(shū)面承諾書(shū)，盡管該協(xié)議于次日被撕毀、否認(rèn)。

此外，媒體會(huì)上，葛勇確認(rèn)了前陽(yáng)光城執(zhí)行副總裁闞乃桂3月14日入職泰禾一事，“闞乃桂周一入職，負(fù)責(zé)成本和招采。我們認(rèn)為泰禾還有很高的提升空間，希望闞總繼續(xù)提高泰禾這方面的能力�！�

公開(kāi)信息顯示，目前，泰和集團(tuán)實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)黃其森，同時(shí)兼法人代表、總經(jīng)理、董秘?cái)?shù)職。王龍國(guó)指出，一般情況下上市公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和董秘不應(yīng)由同一人兼任。

“這三個(gè)職務(wù)都是上市公司高管，從規(guī)范管理的角度，權(quán)力宜于分散在不同的管理者身上，不宜于集中在一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)身上。這和一個(gè)機(jī)構(gòu)乃至一個(gè)國(guó)家的管理道理一樣�！蓖觚垏�(guó)告訴燃財(cái)經(jīng)。

值得關(guān)注的是，1月11日，福建證監(jiān)局對(duì)泰禾及黃其森出具警示函，指出經(jīng)查發(fā)現(xiàn)存在如下違規(guī)情形：一、未及時(shí)披露項(xiàng)目合作終止事項(xiàng)；二、未及時(shí)披露并表企業(yè)減資事項(xiàng)及其進(jìn)展；三、對(duì)外發(fā)布的貨值信息依據(jù)不充分且未在指定媒體先行發(fā)布。

在第二點(diǎn)中，福建證監(jiān)局提到一項(xiàng)泰禾、黃其森廣泛受到關(guān)注的“關(guān)聯(lián)交易”，該交易于2021年亦受到深交所問(wèn)詢。

“2020年12月21日，嘉興晟昱（泰禾全資子公司）召開(kāi)全體合伙人會(huì)議，同意有限合伙人嘉興焜昱（泰禾全資子公司）對(duì)其實(shí)繳出資69億元單獨(dú)減資。減資完成后，嘉興晟昱應(yīng)付嘉興焜昱69億元。同日，嘉興焜昱將其對(duì)嘉興晟昱的69億元債權(quán)轉(zhuǎn)讓給中城建設(shè)（泰禾第一大供應(yīng)商）。2020年12月31日，泰禾與中城建設(shè)、嘉興晟昱簽署三方協(xié)議，約定嘉興晟昱應(yīng)付中城建設(shè)69億元由泰禾向中城建設(shè)支付，并與泰禾對(duì)中城建設(shè)的相關(guān)債權(quán)予以等額抵銷63.80億元�！�

福建證監(jiān)局指出，泰禾遲至2021年4月30日才首次披露上述減資事項(xiàng)及其進(jìn)展，違反了《信息披露辦法》第二條、第三十條的規(guī)定。

實(shí)際上，2020年，泰禾預(yù)付工程款55億元給中城建設(shè)，年底該數(shù)字還變成63.8億元。而經(jīng)過(guò)上述交易，泰禾賬上69億元都流入中城建設(shè)的賬戶。

或許，黃其森此次“協(xié)助調(diào)查”，也與其屢次“違規(guī)操作”有關(guān)系。

值得一提的是，3月16日，泰禾股票收獲一個(gè)久違的漲停，報(bào)收于2.76元/股。但3月17日收盤(pán)，泰禾股價(jià)微跌至2.73元/股。

項(xiàng)目復(fù)工虛實(shí)

泰禾上述公開(kāi)信中也表示，“一年多來(lái)，公司與多數(shù)金融機(jī)構(gòu)達(dá)成和解，全國(guó)多數(shù)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。2021年至今，全國(guó)有超過(guò)20個(gè)（批次）的項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)交付�！�

對(duì)于2022年的情況，媒體會(huì)上，葛勇表示，春節(jié)后黃其森召開(kāi)的閉門會(huì)制定了公司的發(fā)展目標(biāo)，“短期來(lái)看，公司的核心目標(biāo)還是復(fù)工復(fù)產(chǎn)，保品質(zhì)、保交付。對(duì)于未來(lái)的規(guī)劃，泰禾不關(guān)注規(guī)模，而關(guān)注有質(zhì)量的發(fā)展，做小而美、小而精的企業(yè)�！�

提到北京院子二期，王景崗表示：“對(duì)于一些很難達(dá)成一致的情況，通報(bào)政府，讓政府作為背書(shū)，向各方進(jìn)行協(xié)調(diào)，優(yōu)先保障項(xiàng)目品質(zhì)。北京院子二期項(xiàng)目在危機(jī)之后，各方都沒(méi)有信心，導(dǎo)致惡性循環(huán)。泰禾已經(jīng)積極和市區(qū)兩級(jí)政府溝通，取得政府理解。由于前期工作比較長(zhǎng)，今年3月20日，北京院子便能復(fù)工�！�

不過(guò)，對(duì)此發(fā)言，北京院子二期業(yè)主并不贊同，認(rèn)為泰禾貢獻(xiàn)不大，是全體業(yè)主努力爭(zhēng)取的結(jié)果。

燃財(cái)經(jīng)獲悉，自2021年4月開(kāi)始，北京院子二期業(yè)主在泰禾北京公館每天24小時(shí)持續(xù)駐守維權(quán)，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)202天。直至2021年8月市政府有關(guān)部門召開(kāi)復(fù)工現(xiàn)場(chǎng)會(huì)，明確了復(fù)工的有關(guān)要求和事項(xiàng)。

林正告訴燃財(cái)經(jīng)，大連銀行是監(jiān)管賬戶的銀行，其不配合放款，無(wú)法付款給工程隊(duì)，便無(wú)法復(fù)工。“業(yè)主天天去找，三撥人，分別去住建委、房管局和大連銀行。后來(lái)房管局出來(lái)背書(shū)，才獲得多方配合�！彼赋�，過(guò)去兩周局勢(shì)非常緊張，“3月10日晚上，業(yè)主跟大連銀行談到10點(diǎn)多，才拿到銀行的承諾書(shū)。”

2021年11月，泰禾在微信公眾號(hào)發(fā)文指出，太原泰禾金尊府三期和一期二標(biāo)已復(fù)工�！�6號(hào)樓施工單位已確定，施工合同已簽署，二期、配套小學(xué)已與新施工單位簽訂合作協(xié)議，城市公司正積極解決與原施工單位退場(chǎng)協(xié)議，預(yù)計(jì)6#近期將進(jìn)場(chǎng)施工，二期、配套小學(xué)春節(jié)后將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)�！�

然而劉明告訴燃財(cái)經(jīng)，項(xiàng)目三期和6號(hào)樓之所以有復(fù)工，是因?yàn)槎歼�是“基坑”，而靜待封頂?shù)亩诘炔糠肿≌](méi)有復(fù)工，“過(guò)去一年泰禾都在‘表演復(fù)工’，并沒(méi)有真正想把房子蓋好�！彼赋�，項(xiàng)目涉及限高的規(guī)劃問(wèn)題，加之預(yù)售資金監(jiān)管賬戶僅余20萬(wàn)元，剩余購(gòu)房尾款約為十多億元，而項(xiàng)目毛胚交房也需要超過(guò)30億元，這個(gè)“爛尾樓”難以為繼。

劉明已經(jīng)斷貸一年多了，他說(shuō)有超過(guò)200戶業(yè)主斷貸，“也上了征信，很無(wú)奈，但這年頭錢比征信重要。”

來(lái)源/劉明提供

實(shí)際上，過(guò)去一年來(lái)，泰禾一直陷于“虛假?gòu)?fù)工”的質(zhì)疑之中，多地業(yè)主在網(wǎng)上公開(kāi)發(fā)聲。燃財(cái)經(jīng)獲悉，如杭州院子、南昌院子、泰禾昌平拾景園等項(xiàng)目宣傳的交房，只實(shí)現(xiàn)了部分交房。

債務(wù)重組難關(guān)

關(guān)于債務(wù)重組，葛勇在媒體會(huì)上表示，公司應(yīng)急預(yù)案也包括“要和主要的金融機(jī)構(gòu)做真誠(chéng)的交流和溝通”。“從得到的反饋來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)對(duì)泰禾是非常支持的，對(duì)泰禾當(dāng)下的應(yīng)對(duì)措施表示了肯定，也非常有信心把債務(wù)重組工作推進(jìn)下去。”

他說(shuō)，“泰禾的債務(wù)比較集中，20大合作伙伴覆蓋了約70%的債務(wù)。泰禾沒(méi)有員工跟投、表外負(fù)債等高風(fēng)險(xiǎn)因素，這都是金融機(jī)構(gòu)比較放心的。”

他透露，泰禾曾邀請(qǐng)第三方財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)公司做“家底盤(pán)點(diǎn)”，未來(lái)公司全部開(kāi)發(fā)完存量后，還將有200-300億元的凈現(xiàn)金流。

但現(xiàn)實(shí)恐怕沒(méi)有那么美好。

天眼查顯示，3月15日，泰禾投資新增股權(quán)凍結(jié)，標(biāo)的為泰禾股權(quán)，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額為1.53億元。該執(zhí)行裁定書(shū)文號(hào)為(2022)閩0111執(zhí)保156號(hào)，執(zhí)行法院為福建省福州市晉安區(qū)人民法院。

此外，泰禾已13次成為失信被執(zhí)行人。

在京東網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺(tái)上，泰禾無(wú)限售流通股8804萬(wàn)股股票也將于3月24日上午10時(shí)開(kāi)始第一次拍賣，起拍價(jià)約1.84億元，處置單位為北京市第二中級(jí)人民法院。

來(lái)源/京東司法拍賣公告 燃財(cái)經(jīng)截圖

目前，在債務(wù)重組上，泰禾已經(jīng)談成的展期包括與長(zhǎng)城資產(chǎn)、民生銀行、廈門國(guó)際信托、渤海銀行等，債務(wù)規(guī)模在150億元左右。

泰禾還面臨非常多的債權(quán)人訴訟官司。天眼查顯示，泰禾涉訴關(guān)系有327條，開(kāi)庭公告282條。2020-2021年，多家信托機(jī)構(gòu)就對(duì)泰禾提起訴訟，如中原信托起訴泰禾償還借款本金9.57億元以及相應(yīng)的利息、罰息、復(fù)利、違約金；四川信托要求泰禾償還共計(jì)約48億元的本金、利息及罰息；國(guó)民信托起訴泰禾償還貸款本金5億元及利息、罰息、復(fù)利；中融信托起訴泰禾追索36億債權(quán)。

而關(guān)鍵事實(shí)是，泰禾的負(fù)債還是重如泰山。截至2021年三季報(bào)，泰禾負(fù)債總額高達(dá)2045億元，負(fù)債率達(dá)到91.82%�，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅剩下7億元，但短期借款達(dá)到46億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債高達(dá)534億元。

此前，泰禾公布的2021年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年泰禾將扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.01–1.32億元，而上年同期虧損49.99億元。對(duì)此，葛勇在媒體會(huì)上表示，盈利主要原因是“開(kāi)源”和“節(jié)流”。

針對(duì)此前市場(chǎng)關(guān)注的泰禾和萬(wàn)科的合作事項(xiàng)，葛勇表示，目前還沒(méi)有達(dá)到約定的條件，沒(méi)有更多可以披露的內(nèi)容。

王景崗在媒體會(huì)上指出，“（我們）還是會(huì)優(yōu)先保障項(xiàng)目交付，保障交付品質(zhì)。同時(shí)，我們也會(huì)償還相應(yīng)金融機(jī)構(gòu)的融資。” 但對(duì)于尾款所剩無(wú)幾的項(xiàng)目，如何復(fù)工及交付？令人疑惑。面對(duì)高額逾期債款，將如何重組，黃其森“出來(lái)”之后，又能否找到方法？