北京時間3月10日，京東集團發(fā)布2021年第四季度及年度財報，也是徐雷出掌京東集團總裁的第一個半年。

財報顯示，2021年全年集團實現(xiàn)營收9516億元，同比增長27.6%。過去一年，互聯(lián)網(wǎng)步入寒冬，值此情形下京東避談競爭、強調(diào)實體、弱化增長。因而在營收與成本兩端，我們看到京東盈利，也只是“一點點”。

整體上，京東全年與第四季度保持了相對穩(wěn)定的增長，這背后主要歸因于兩點。三大業(yè)務(wù)板塊中，京東物流與京東科技保持高位增長，使得營收結(jié)果方面，京東商城的權(quán)重逐漸降低，2020年Q1時，京東商城營收占比高達95.3%，而本季度，該板塊營收占比小幅回升至90.6%。

此外，電商版塊在品類上也在悄然變化，電子與家電營收，同日用品營收差額持續(xù)縮小。

日前，天貓上線自營旗艦店貓享，預(yù)示著阿里電商體系補全最后一塊短板。而另一方面，京東強化POP（Platform Open Plan），引入第三方，可視為向天貓與拼多多靠攏。

3C家電保持增長意味著堅持劉強東路線不動搖，京東依然很“東”。而日用品增長就意味著“東”味兒越來越少，“京”味兒越來越多。

當(dāng)然，此“京”非彼“京”，文中指的是徐雷作為土生土長的北京人，對市場需求有另一種理解，使得京東3C與日用品營收趨于平衡。

“東”味變淡

電商第四季度財報因為包括了雙十一，同每年二季度包括618一樣，尤為重要。

眾所周知，上半年的618也好，下半年的雙十一也罷，大促所帶來的高增長已不復(fù)往日。截至Q4，京東單季度實現(xiàn)營收2759億元，同比增長23%，并未看到增速有明顯放緩。

即便京東多元化運營，電商板塊權(quán)重逐漸降低，但依然占據(jù)了總營收的八成，還是具有相當(dāng)參考價值。光子星球梳理了過去六年Q2、Q4財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，作為京東“主場”的618在營收增速上已基本與“客場”雙十一持平。

2020年，京東曾聯(lián)合快手，類似“貨柜”與“導(dǎo)購”的合作模式收效甚佳，也讓該季度成為最近三年唯一一次營收增速邁上30%+的二季度。另一方面，京東在雙十一中的表現(xiàn)，可圈可點，不過由于大眾對大促越來越冷淡，最近三年雙十一與618所在季度的營收增速皆回落至20%+。

去年“主場熊客場龍”的原因較為復(fù)雜。

一個很重要的原因是電子與家電市場增長不及日用消費品市場。一位知情人士提到，“過去手機市場競爭激烈的時候，京東會投入很多資源幫助營銷”，最近兩三年，手機行業(yè)增長停滯，客戶投放減少，京東的投入也以消化存量為主。

當(dāng)電子消費品整體增速放緩時，消費行為正在日趨集中。有多位數(shù)碼行業(yè)市場人士早前在社交平臺都曾提到，因為大促時間拉長，618、雙十一與平峰時段的流水差異明顯擴大�！斑^去寒暑假是消費高峰，現(xiàn)在明顯在往618與雙十一靠攏”。

3C家電增長堪憂的情況下，日用消費品補位同樣變得越來越重要。我們看到過去八個季度以來，京東日用品增速至少有七個季度增速超過3C家電，前者在營收中的占比也呈擴大趨勢。

京東3C家電與日用品營收結(jié)構(gòu)趨于平衡的情況在第四季度更進一步。截至去年四季度，日用消費品營收937億元，同比增長22.8%，占比為39.9%。而3C家電營收1409億元，同比增長21.7%，占比相比前兩個季度略有回升。

第四季度消費品占比回落，是件利弊參半的事情。好的是3C家電板塊依然保持了韌性，壞的是經(jīng)過雙十一檢驗后，日用品還是在競爭力上有所欠缺。

日用品營收抬升與徐雷全面負責(zé)京東電商板塊不無關(guān)系。單看履歷，徐雷與電子產(chǎn)品只有一次短暫邂逅，兩年多的時間僅僅在網(wǎng)絡(luò)廣告主管任上，沒有太多變動。

顯然，這位北京老炮兒在服飾鞋類的供應(yīng)鏈與營銷上有更多值得稱道的經(jīng)驗與戰(zhàn)績。在好耶網(wǎng)的5年時間平步青云，歷任銷售總監(jiān)、客戶部執(zhí)行總監(jiān)、副總經(jīng)理、北京公司總經(jīng)理等職務(wù)。2013年，二進宮之前，幫助優(yōu)購網(wǎng)做到了鞋類行業(yè)第三。

京東慢慢“京”化另一個有力證據(jù)是最近兩次組織架構(gòu)調(diào)整都圍繞POP業(yè)務(wù)展開，從第四季度財報看，日用品營收可能遇到些許阻礙。

2020年12月的組織架構(gòu)調(diào)整中，重點在整合POP平臺部門，包括新成立京東零售V事業(yè)群，整合運動戶外、圖書、寵物、全球購等業(yè)務(wù)。

此外，這次組織架構(gòu)調(diào)整中還有兩位與劉強東關(guān)系深厚的負責(zé)人分別負責(zé)3C家電事業(yè)群售與零售生活服務(wù)事業(yè)群。零售生活事業(yè)群負責(zé)人繆欽，2014年做茶飲店時，劉強東夫婦曾投了5億。

而3C零售負責(zé)人姚彥中，早在2004年就加入京東，劉強東2012年曾在內(nèi)部推出無息貸款，解決員工買房首付問題時，他受益于此，才買了第一套房。

去年8月5日，36氪曾獨家披露了京東零售集團人事調(diào)整，由于時尚家居事業(yè)群趙英明離職，大商超全渠道事業(yè)群馮軼接棒。后者先后供職于沃爾瑪與騰訊電商。

時尚家居事業(yè)群在京東零售內(nèi)部相對特殊，主要以時尚、美妝、toplife等第三方業(yè)務(wù)組成。馮軼的履歷也十分匹配，曾經(jīng)推動沃爾瑪中國與微信整合的主要人物之一。

越來越有“京”味兒

貓狗拼三家越來越像，似乎都希望汲取對方優(yōu)勢以獲取增長。不斷有垂直電商沒落，從側(cè)面表明，電商終歸是規(guī)�；癁橥�。

一方面，主打高頻低價剛需的拼多多尋求升維，加速天貓化。而天貓推出貓享，強化自營。而京東也在AAC（年度活躍買家）增速見頂?shù)那闆r，開始試圖跳出強自營。

2020年第三季度，京東AAC達到4.416億，同比增長32.1%，創(chuàng)下近八個季度以來最高，此后逐季下滑。更明顯的下滑反映在靈敏度更高的環(huán)比上，過去八個季度，環(huán)比增速徘徊在6%上下，最近兩個季度進一步下滑至3%附近。

反映到季度凈增用戶數(shù)上更為明顯，今年四個季度中，京東凈增用戶數(shù)依次為2790萬、3210萬、2030萬、1750萬，對比AAC基數(shù)更大的貓拼，反而沒有任何增長優(yōu)勢。

以剛剛公布去年報表的阿里為例，過去一年，淘特依靠“三直”在下沉市場站穩(wěn)腳跟，同時帶來了新的用戶群體，2021年全年凈增AAC為1.04億人。再看看第四季度，京東AAC相比2020年累計凈增0.9670億人，體量不及貓，還比貓跑得慢。

需指出，京東在模式上強化POP，在品類上向消費品尋求突破，至少有天貓與拼多多、淘特兩種成功范式。

一種是強化品牌，走向天貓。準(zhǔn)確地說，京東不缺相應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施，包括內(nèi)容視頻化、互動社區(qū)化與購物游戲化，而且在品牌資源上比拼多多更有優(yōu)勢。過去幾年，京東的確也在上述三個方向發(fā)力，可惜一手好牌，由于缺乏相應(yīng)配套，難言成功。

在內(nèi)容視頻化方面，徐雷早在2020年便頻頻出現(xiàn)在鏡頭前，或是與攜程聯(lián)手，或是直接參與賣房。

兩年時間下來，在缺乏頭部KOL與優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的情況，除了3C品類之外，并未激起多大水花。2月22日，隨著快手借著與第三方電商平臺協(xié)議到期的窗口，切斷淘寶、京東聯(lián)盟商品鏈接，內(nèi)容空心化的問題或?qū)⒊掷m(xù)。

品牌與KOL的粘合度越來越高，如果京東在不引入外部KOL的情況下，很難為美妝、服飾品牌提供切實好處。

截圖顯示，京東商城直播頁面中，消費品與3C家電的人氣十分懸殊

之前光子星球曾在《春節(jié)紅包戰(zhàn)的面子與里子》一文中提到京東發(fā)現(xiàn)頁（逛頁面）試圖提升社區(qū)人氣，推出“部落”收效甚微的問題。根據(jù)貓拼兩家經(jīng)驗看，通過上線個人購物主頁，構(gòu)建圈子的方式是可行的。值得一提的是，天貓還在通過游戲化，解決了阿里系缺乏社區(qū)的頑疾。

眾所周知，劉強東曾說過自己從來不玩游戲，相反，徐雷對于游戲并沒有那么排斥，他從孩子玩樂高的過程中意識到組織可以自由拼裝。

這里需要指出，京東在電商三巨頭中上線的游戲梳理不輸貓拼，不知是沒有找到合適的SaaS服務(wù)商，還是缺乏清晰的游戲定位，目前11款互動游戲要么操作體驗不佳，要么UI設(shè)計稍顯老套，更或是缺乏“長期目標(biāo)”——用戶缺乏一直玩下去的動力。

同樣是農(nóng)場，多多農(nóng)場（拼多多）充斥著誘人的紅包雨，而芭芭農(nóng)場（淘系）有豐富、明確的兌換類目，而東東既沒有強提示，兌換實際上是為京東生鮮導(dǎo)流。

如果做高頻低價剛需品類，向拼多多與淘特靠攏，京東可能需要下場整合供應(yīng)鏈。不過坦誠地說，相比圍繞品牌橫向拓展，這一步的難度會更高。

要“京”還是“東”？

八年前，2013年3月30日，京東曾開啟了一次去商城化，將早前360buy的域名更換為JD，為后來商城、物流、科技三駕馬車奠定了基礎(chǔ)。

隨著阿里持續(xù)鞏固自身3C能力、推出貓享會后，京東似乎有必要完成第二次出圈，撕掉3C家電的標(biāo)簽，向全品類邁進。反映到財報中，我們看到3C家電營收的權(quán)重緩慢下跌，日用品的權(quán)重可能會在今年與之無限接近。

相比劉強東時代的“強自營”策略，徐雷因為豐富的銷售經(jīng)歷，使得京東在其治下開始跳出某些桎梏。至少在后者治下，早前種種針對POP體系調(diào)整與人員任命，皆表明京東已經(jīng)流露出某種對強自營模式的修正。

沒有必要問“是否存在流量焦慮”，在電商行業(yè)內(nèi)容視頻化、互動社區(qū)化與購物游戲化的進程中，京東已經(jīng)完成了基礎(chǔ)設(shè)施搭建，唯一缺乏的是如何盤活相應(yīng)功能。

過去，電商差異化競爭所形成的貓狗拼格局，雖然激烈，但誰也不可能擊倒對方。而今，當(dāng)抖快相繼成勢，貓拼走向大而全的綜合電商體系之際，京東或許同樣需要一次自我更新。

重視POP與日用品，并不意味著放棄3C與自營，相反，上個時代建立的優(yōu)勢恰好是下個時代坐上牌桌的前提。