作為網(wǎng)紅企業(yè)家，羅永浩先后入局過多個行業(yè)。從早先創(chuàng)辦的老羅英語、牛博網(wǎng)，到后來的錘子科技、子彈短信、小野電子煙等，除了直播帶貨外，結果大多以失敗告終。連續(xù)的屢創(chuàng)屢敗，讓羅永浩一度被網(wǎng)友冠以“行業(yè)冥燈”的稱號。

在投資界，有一家互聯(lián)網(wǎng)公司，幾乎演繹了和羅永浩同樣的命運。回顧其投資收購史，多數(shù)收購的公司、產(chǎn)品，均遭遇不同程度的失利。這家公司，就是我們熟悉的互聯(lián)網(wǎng)老牌巨頭——百度。

2021年末，百度傳出裁員消息。根據(jù)晚點LatePost、新浪科技、澎湃新聞等多家媒體報道，此次裁員主要集中在百度移動生態(tài)事業(yè)群（MEG），游戲是重災區(qū)之一，部門300多人幾乎全部被裁，直播、教育業(yè)務也有不同比例裁員；被百度派去負責YY事業(yè)部的曹曉冬已經(jīng)不再擔任部門負責人。對此，百度官方暫未回應。 

據(jù)時代財經(jīng)援引的百度前員工消息，百度和YY直播（以下簡稱“YY”）之間的矛盾，是造成游戲和直播業(yè)務裁員的直接原因。脈脈上，認證為百度員工的用戶也表示，此次裁員和百度上半年收購YY有關。

一位接近百度的投資人士告訴霞光社，“百度內部現(xiàn)在對收購YY有些后悔，認為有可能會重演當年收購91無線的悲劇。而百度的戰(zhàn)投負責人一直在不斷更換，目前的戰(zhàn)投負責人是58集團原副總裁李曉洋，新一輪的洗牌即將開始�！�

01

百度后悔收購YY？

作為國內直播行業(yè)的老牌平臺，2016年，YY乘著移動直播風口崛起。經(jīng)歷了激烈的千播大戰(zhàn)后，YY在直播行業(yè)已經(jīng)完成在技術、人才、運營等方面的積累，并且在游戲、秀場等多領域相對平衡。巔峰時期，YY市值曾突破500億元。

不過從2018年開始，伴隨著抖音、快手的崛起，YY直播逐漸落后退至直播行業(yè)的第三梯隊。但即使如此，YY的直播變現(xiàn)能力依然可觀。

根據(jù)百度在赴港IPO招股書中披露的材料，2018年至2020年，YY直播總收入分別為100.8億元、107.2億元和96.64億元。2020年凈利潤約為31.4億元。

對于百度而言，YY作為國內直播行業(yè)的老牌選手，無論是技術、人才、運營管理，還是成熟的商業(yè)變現(xiàn)體系，對于加碼直播的百度來說都有很強的吸引力。

一位百度高管也曾透露，“相比YY的品牌，百度收購更看中其直播基礎設施的能力，未來或會與百度直播業(yè)務融為一體�！�

2020年11月，百度宣布和歡聚時代簽署最終約束性協(xié)議，全資收購歡聚時代國內直播業(yè)務YY，總交易金額約為36億美元，收購部分包括但不限于YY移動應用、YY.com網(wǎng)站、YY PC客戶端等。

但協(xié)議簽訂的消息僅過去1天，知名做空機構“渾水”就發(fā)布調查報告，指出歡聚時代公司旗下的YY在營收、利潤、付費用戶等數(shù)據(jù)上存在造假嫌疑。

針對渾水的做空和指控，歡聚時代回應稱“渾水的報告充滿了對直播行業(yè)和直播生態(tài)的無知，報告中邏輯不清、數(shù)據(jù)混亂、以偏概全，包含了大量的錯誤�！�

然而，這沒有阻擋住歡聚時代股價的下跌。受做空消息影響，歡聚時代股價一度跌超26%，過去近5個月的漲幅均被抹平。百度也受到牽連，股價出現(xiàn)微小跌幅。

業(yè)內也有不少人對這樁交易持消極態(tài)度。原因主要認為，YY的整體增長已經(jīng)放緩，直播市場還面臨著抖音快手頭部玩家的蠶食。作為國內第一批直播平臺，處于腰部的YY優(yōu)勢并不明顯。

不過，百度仍然頂著壓力，在2021年2月完成對YY的全面收購，這也成為百度有史以來最大的單筆收購。

資深投資人士王偉（化名）認為，百度收購YY的交易邏輯是比較清晰的�！鞍俣鹊墓蓛r和營收，需要一些有利潤的東西填充。然后YY確實是很有利潤的公司，只是苦于沒有流量支持。百度提供流量給YY，YY負責商業(yè)變現(xiàn)，這是一個正向模式。但收購價格確實有點偏高�！�

天價收購案的背后，是百度想在競爭激烈的直播領域博得一席之地。對于直播領域發(fā)力“慢了半拍”的百度來說，它急需一個成熟的團隊，給旗下的直播業(yè)務“添柴”，對抗其他直播平臺。

百度的愿望是美好的，但在實際落地執(zhí)行中，效果卻似乎不太理想。

“YY就是個獨立王國，百度的人根本就參與不進去，包括當時百度空降的負責人曹曉冬，也很難插手YY的業(yè)務�！蓖鮽ジ嬖V霞光社。

在時代財經(jīng)報道中，化名為李淼的百度前員工從側面反映了百度和YY割裂的狀態(tài)。

李淼表示，YY對外一直聲稱與百度是“合作關系”，不同意變更內部組織架構，也不愿意將游戲直播交給百度，甚至明確表示，除了曹曉冬和百度直播總經(jīng)理余果，不希望和百度其他人一起開會。而在百度希望調查YY是否存在數(shù)據(jù)造假的情況時，也被對方拒絕。

盡管YY對百度抱有很強的戒備心，百度仍然給予了YY許多資源扶持。但是辛苦的付出，卻沒有換來與之相匹配的回報。

根據(jù)李淼的敘述，YY的2021年Q4營收爆雷，跌去三分之一，徹底點燃百度和YY的矛盾。不過，距離Q4財報公布還有一段時間，李淼的爆料有待證實。

事實上，關于收購后YY的營收，目前仍然處于眾說紛紜的階段。

有媒體報道，據(jù)知情人士透露，YY之所以沒有公布與百度跨產(chǎn)品合作后的進展和相關數(shù)據(jù)，主要是因為審批流程沒走完，“不方便發(fā)聲，并不是因為發(fā)展的不好�！痹诿}脈上，也有認證為百度員工的用戶稱，“收購YY并不虧�！�

根據(jù)晚點LatePost報道， 百度曾寄希望 YY 直播營收三年內翻番。但是一位YY中層告訴晚點營收三年翻番目標 “看起來很難達成”。他說YY的DAU和凈利潤規(guī)模還在增長，但是2021年的總營收可能低于虎牙，事關收入高低的廣告點擊率（CTR）也在下降。

王偉并不清楚YY Q4的營收狀況，但他認為如果YY營收下滑不難理解�！艾F(xiàn)在國內直播市場，被抖音收割的其實都挺難做的。抖音在直播領域上升很快，快手雖然有所增長但增速是下降的。很多大主播，都傾向于去抖音開播�！�

王偉分析，“YY肯定也面臨這個問題，雖然有百度的流量支持，但更多是PC端的。移動端雖然也有，但娛樂性沒有抖音那么強。所以百度的用戶看YY直播雖然有些增量，但數(shù)據(jù)不高。所以YY收入下滑，我認為是很正常的事情�！�

YY的不受控似乎也讓百度不能忍受。王偉透露，最近百度已經(jīng)做了一輪洗牌，個別老YY的核心人物被“清理”出去，“花那么大價錢，卻不能插手業(yè)務，百度肯定不甘心。”

“至于清理完后能不能繼續(xù)走下去，還要打個問號�！�

02

讓百度后悔的X次收購案

讓百度后悔的不止YY，盤點百度近十年的投資收購經(jīng)歷，被百度收購的公司，多數(shù)結局似乎都不是太好。

2013年8月14日，百度以19億美元收購網(wǎng)龍控股子公司91無線，榮膺當時“中國互聯(lián)網(wǎng)史上最大的并購案”。

那時的手機廠商，并沒有內置的自行開發(fā)的應用商店。占據(jù)移動互聯(lián)網(wǎng)先機的91助手迅速發(fā)展，成為當時最大的第三方應用分發(fā)平臺。

正為沒有趕上移動互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)風口“懊惱”的百度，希望通過收購一個成熟的移動互聯(lián)網(wǎng)平臺，來彌補自身短板，而91助手正符合要求。

好景不長，自百度收購91無線那年起，各大手機廠商開始研發(fā)自家應用商店，用戶對手機助手的依賴性逐漸降低。

收購91的百度，似乎也沒有想明白如何發(fā)展移動互聯(lián)網(wǎng)。在91接入百度開發(fā)者后臺后，包括數(shù)據(jù)渠道、客戶投在內資源都逐步轉移到百度手機助手上。

百度收購了91，卻花費大力氣去培養(yǎng)自家App，91助手市場份額迅速跌落。一系列的操作，百度的19億美元打了水漂。

2017年10月16日，百度宣布，因業(yè)務規(guī)劃及運營需要，百度福州研發(fā)中心的相關業(yè)務將陸續(xù)遷往北京，91的大本營被關閉。91無線退出歷史舞臺。

就在百度收購91無線的第二年，O2O風口崛起。

2014年1月24日，百度和人人公司宣布簽署協(xié)議，收購人人所持的全部糯米網(wǎng)股份，并在2014年第一季度完成完成交易。

收購糯米后，百度迅速推出百度外賣，決定在兩年內趕超當時O2O行業(yè)的兩大巨頭點評網(wǎng)和美團。李彥宏還曾放出豪言，要斥資200億，打造百度糯米+外賣的O2O戰(zhàn)略。

然而，就在百度決定大干一場時，點評網(wǎng)和美團合并，二者占據(jù)的團購市場份額高達80%，百度糯米團購業(yè)務很快失去競爭力。

200億戰(zhàn)略剛推出就折損一大肱股，外賣業(yè)務也是獨木難支。彼時的外賣領域，因為有了阿里、騰訊的投資撐腰，美團和餓了么已經(jīng)展開了龍虎斗。

眼看O2O領域競爭慘烈，不想燒錢的百度開始減少投入，降低補貼，這導致了百度外賣和糯米的份額進一步下滑。

僅僅兩年光景，百度外賣的最后一單，以5億美元的“低價”賣給餓了么，從此消失在歷史的長河中。百度糯米至今猶存，但已經(jīng)被擠在百度生態(tài)里的一個小角落，沒有任何起色。

一波未平一波又起，百度的收購魔咒仍在繼續(xù)。

2016年12月29日，百度以1億元全資收購北京受教信息科技有限公司，創(chuàng)始人李靖攜團隊加盟百度。當時年紀不過25歲的李靖，被任命為百度副總裁，也是百度史上最年輕的副總裁。

這個李靖，可不是托塔李天王，而是知名公眾號博主“李叫獸”。

加入百度的“李叫獸”組建了廣告創(chuàng)意部（AOD）。他在公眾號文章里寫到，“希望結合人工智能技術與大數(shù)據(jù)，開發(fā)出幫助營銷人洞察消費者行為，并啟發(fā)創(chuàng)意、生成方案的工具。”

2016年是百度頗為尷尬的一年。這一年，百度接連遭遇“魏則西事件”“血友吧賣吧事件”和“競價排名事件”，聲譽一路跌至谷底。

負面新聞纏身的百度，急需一次從內到外的重生。李彥宏整頓的方式之一是打擊（競價排名推廣的）虛假信息和過度廣告，著手布局信息流。“李叫獸”的主要作用就是幫助百度完善信息流的廣告平臺。

1年后，一封內部郵件顯示，“李叫獸”的廣告創(chuàng)意部開發(fā)的工具產(chǎn)品的幾項數(shù)據(jù)，包括工具效果、點擊增量、給公司貢獻的收入等全為負數(shù)。很快，廣告創(chuàng)意部整體績效被判定為差，走上改組裁撤的道路。

2018年初，網(wǎng)絡傳言“百度史上最年輕副總裁李叫獸被架空，團隊不是解散就是轉崗”，李叫獸在朋友圈回應，“團隊一切正�！�。兩個月后，“李天王”離開了百度。

和“李叫獸”同樣命運的還有渡鴉科技的創(chuàng)始人呂騁。

2017年2月，百度以9000萬美元將渡鴉科技收入旗下。90后創(chuàng)業(yè)者呂騁出任百度智能家居硬件總經(jīng)理，向當時的百度總裁陸奇匯報。

進入百度后的呂騁推出了首款智能音箱Raven H。然而1699元的高昂定價，讓這款高端產(chǎn)品幾乎無人問津，原本10萬臺的產(chǎn)量被砍到1萬。一年三個月后，呂騁從百度離職。

91、糯米、李叫獸、渡鴉科技等只是百度收購失敗案例的縮影之一。一些古早的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品“千千靜聽”“魔圖精靈”等，在被百度收購后，或是已經(jīng)消失，或是不溫不火。

霞光社整理了一份百度收購失利案例表。可以看到，在百度收購的項目中，至少有7家已經(jīng)停止了運營。

當然，百度并非所有的投資收購都是失敗的，愛奇藝就是其中的亮點之一，“海外收購的一些規(guī)模較小的公司和工具性產(chǎn)品，發(fā)展的也不錯�！蓖顿Y人王偉告訴霞光社。

在長視頻領域，愛奇藝、優(yōu)酷和騰訊視頻形成了三足鼎立的格局，成為行業(yè)頭部玩家。但是這個亮點卻讓人有些“煩惱”。原因是愛奇藝從成立至今都尚未盈利，一直是作為虧損大戶的存在。

2018年愛奇藝上市后，也沒有止住虧損的勢頭，上市3年累計虧損了300多億。2021年，愛奇藝Q3財報顯示，凈虧損17.34億元，同比擴大47.45%。2021年12月初，愛奇藝還爆出裁員調整的消息。

03

為何屢次碰壁？

為何百度的收購會屢屢碰壁？核心的根源，還在于百度自身。

首先，是百度的商業(yè)模式。眾所周知，國內市場的搜索引擎，百度做的最好。雖然有360、搜狗等其他競爭對手挑戰(zhàn)，但是百度在搜索領域的“頭把交椅”從未旁落。

在PC互聯(lián)網(wǎng)時代，百度掌握著互聯(lián)網(wǎng)流量的入口。依托競價排名的模式，百度賺的盆滿缽滿。與創(chuàng)業(yè)過程中經(jīng)歷了諸多“九死一生”時刻、曾在商業(yè)化道路上艱難探索的阿里巴巴和騰訊相比，百度的盈利之路似乎走的太過順暢，基本是躺在“功勞簿”上數(shù)錢。

但“成也搜索，敗也搜索”。把持著巨大的流量，百度也曾嘗試走多元化戰(zhàn)略，在電商、社交、游戲等領域布局，但產(chǎn)品或被下線，或被轉賣，轉型并不順利。而押注的AI賽道，雖然是個好方向，但大規(guī)模商業(yè)變現(xiàn)遙遙無期。

王偉認為，“對于百度而言，搜索確實太賺錢了，所以他們在投資并購上謹慎度并不是很高，即使出現(xiàn)虧損，內部也不太擔心，因為有搜索的業(yè)務頂著�！�

其次，是戰(zhàn)略決策�！霸诎俣�，如果李彥宏不作決策，別人也不作決策。”在《財經(jīng)》的報道中，一位投行人士評價李彥宏，開會時他往往開始一言不發(fā)，最終一錘定音。在媒體的報道及百度員工的采訪中，百度似乎成了李彥宏的“一言堂”。

知名科技作者潘亂在文章《百度沒有文化》中直言，CEO一言獨大，內外缺乏制衡，出現(xiàn)重大誤判時沒人能夠去幫他糾偏。

2012年百度世界大會上，李彥宏將移動互聯(lián)網(wǎng)比作“醉駕”。他認為，互聯(lián)網(wǎng)三大收入來源廣告、游戲、電商，即BAT代表的三極，在移動端均無明確的商業(yè)模式。這樣的看法影響了百度在移動互聯(lián)網(wǎng)時代轉型步伐。

當百度終于意識到移動互聯(lián)網(wǎng)的重要性，百度搜索App“姍姍來遲”，移動端的搜索流量已被其他應用瓜分�；琶χ拢召彽�91助手以失敗告終，發(fā)力的O2O戰(zhàn)略不到一年就宣布放棄，自媒體團隊的貢獻微乎其微，直播領域則是后知后覺才入場。

一位長期關注百度的資深媒體人告訴霞光社，“百度的戰(zhàn)略選擇一直不清晰，他們收購的公司、產(chǎn)品，大多是站在現(xiàn)在看著過去、或者站在現(xiàn)在看現(xiàn)在，對未來的戰(zhàn)略選擇不太清楚。”

這種戰(zhàn)略不清晰和搖擺，也導致百度日后錯失了信息流和短視頻的先機，讓頭條系在百度眼皮底下崛起。

此外，百度的整合和承接能力也有待提高。“他們對收購項目的業(yè)務了解和流量注入，都比較一般，所以項目的承接做的比較差。”

王偉拿騰訊的投資收購和百度比較，“騰訊的投資并購在幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭中算是最成功的，馬化騰比較內斂，放權也充分，只要收購就會將自身的資源充分注入，像當時投資京東，就通過微信為京東導去不少流量�！�

王偉認為，做投資收購，和被并購企業(yè)業(yè)務的協(xié)同性很重要。在收購前，一定要考慮好和對方的協(xié)同性在哪兒。另外，在整合的過程中，還要考慮是否有信心將文化落地，是否有能力承接收購的項目。

“從行業(yè)賽道而言，大型公司死于并購，所以做投資還是要謹慎。”

最新消息顯示，羅永浩被執(zhí)行人信息清零，債務已經(jīng)所剩無幾，據(jù)羅永浩本人講，在還完債的當天，他將重返科技界。從直播帶貨的成績看，行業(yè)冥燈的綽號已經(jīng)不適用于老羅。

那么，未來的百度能夠扭轉在投資收購領域的不利局面，王者歸來么？我們拭目以待。

參考資料：

[1]《交易懸而未決之際，百度更換 YY 直播負責人》，晚點LatePost  

[2]《百度大裁員內幕：全員會上宣布，直播業(yè)務或被裁90%，高管曹曉冬將離職》，新浪科技

[3]《百度直播裁員內幕：YY財務爆雷成導火索，被吐槽“收購它就像買了個爸爸”》，時代財經(jīng)

[4]《在 YY 之前，百度收購的這些公司就已經(jīng)砸手里了》，IT桔子