問：公司報告期內公司固定資產(chǎn)構成

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執(zhí)行總經(jīng)理、上海市場部副總經(jīng)理 徐揚：經(jīng)過多年的發(fā)展，公司連鎖經(jīng)營的門店已經(jīng)覆蓋了膠東地區(qū)及周邊縣市主要商業(yè)地段、成熟商圈及社區(qū)商業(yè)中心，并通過購買的方式擁有一定數(shù)量的優(yōu)質的自有物業(yè)。未來公司連鎖門店的發(fā)展仍以租賃物業(yè)為主，并對地段優(yōu)越的物業(yè)在綜合評估后采取購置的方式。報告期內，公司固定資產(chǎn)未發(fā)生減值情形，未計提固定資產(chǎn)減值準備。

問：貴公司所在行業(yè)銷售模式怎樣?

家家悅集團股份有限公司 董事長、總經(jīng)理 王培桓：超市行業(yè)的銷售模式主要有自營、聯(lián)營和出租。

①自營：由超市企業(yè)直接采購商品，待購銷商品驗收入庫后，將作為超市企業(yè)的庫存，與商品所有權相關的風險和收益均由超市企業(yè)承擔。自營方式下，購銷差價將是主要利潤來源。

②聯(lián)營：供應商提供商品在超市企業(yè)賣場指定區(qū)域設立品牌專柜由供應商的銷售人員負責銷售，雙方共同管理。在商品尚未售出的情況下，該商品仍屬供應商所有，超市企業(yè)不承擔該商品的跌價損失及其他風險，主要的利潤來源是銷售額扣點。

③出租：出租為超市企業(yè)與租戶在超市業(yè)態(tài)下的一種合作方式，即租戶與公司簽訂租賃合同，在公司門店指定的經(jīng)營區(qū)域內開展經(jīng)營性活動。本公司不參與經(jīng)營，不承擔經(jīng)營風險。由租戶獨資獨營，商品所有權歸租戶所有，由租戶繳納或發(fā)行人代扣代繳相關稅費。公司的利潤來源為租戶依合同向公司交納的租金收入。

問：請分析一下公司的盈利能力?

家家悅集團股份有限公司 董事長、總經(jīng)理 王培桓：公司經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)成為重要的區(qū)域性零售企業(yè)。公司秉承發(fā)展連鎖、物流先行的穩(wěn)扎穩(wěn)打的經(jīng)營理念，一方面在立足膠東地區(qū)的基礎上不斷向西、向北滲透，截至2016年9月末公司已經(jīng)在山東地區(qū)建立了620家連鎖門店，并在威海、煙臺、高密、宋村、萊蕪等地擁有了3處常溫物流中心及5處生鮮物流中心，而且本次募投項目中生鮮加工物流中心項目已經(jīng)處于規(guī)劃階段，為進一步開設連鎖門店奠定了基礎;另一方面，經(jīng)過多年發(fā)展，尤其是經(jīng)歷了糖酒站的發(fā)展階段，公司與2,500多家國內外供應商建立了長期、穩(wěn)定且持續(xù)的直接合作關系。

另外，公司與200多個合作社和養(yǎng)殖場建立了對接關系，與100多處基地簽訂了5年以上的長期合同，超過80%的生鮮都采取了“源頭直采”的采購模式;而且公司采用中央廚房模式，實現(xiàn)了自制產(chǎn)品的標準化，降低了門店成本，增加了銷售機會。隨著物流體系日趨完善、直接采購模式不斷加強、中央廚房的優(yōu)勢逐步體現(xiàn)以及與農(nóng)產(chǎn)品基地合作日益密切，將進一步提高公司盈利能力和區(qū)域影響力。

報告期內公司開始嘗試跨境購業(yè)務、家家悅網(wǎng)上商城業(yè)務，2016年依托公司連鎖門店、物流配送、中央廚房等線下的資源優(yōu)勢，公司開始逐步嘗試農(nóng)村電商業(yè)務。目前上述電商均處于起步階段，盡管增長幅度高，但與線下零售業(yè)務相比規(guī)模很小。

問：公司過期食品或其他不合格食品的處理方式有哪些?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部總監(jiān)、保薦代表人 賈瑞興：

對于以經(jīng)營綜合超市和大賣場為主營業(yè)務的連鎖零售企業(yè)，產(chǎn)品質量和食品安全是企業(yè)生存和發(fā)展的重要保證。公司制定了《不合格商品退市制度》、《問題食品銷毀制度》、《臨期商品管理規(guī)范》等制度。

在商品查驗入庫過程中，若發(fā)現(xiàn)不合格食品，公司及時依據(jù)協(xié)議約定拒收、單獨貨架存放管理、及時報損銷毀、作銷毀記錄等措施，控制超過保質期、產(chǎn)品變質、不符合食品安全要求的食品不流入門店銷售環(huán)節(jié)。在門店銷售環(huán)節(jié)，食品安全員定期對現(xiàn)場銷售的食品進行查驗和清理(食用農(nóng)產(chǎn)品做到每日檢查)，對不合格食品主動將其撤柜下架，并單獨存放管理。

問：貴公司所在行業(yè)盈利模式怎樣?

家家悅集團股份有限公司 董事長、總經(jīng)理 王培桓：

從盈利來源看，不同零售商的模式也有很大區(qū)別，主要有以下兩種模式：

①前端模式，通過良好的服務實現(xiàn)門店較強的銷售能力，通過信息技術的提升，建立高效的供應鏈管理和物流配送系統(tǒng)來降低成本，實現(xiàn)商品購銷差價獲取利潤;

②后端模式，零售商為供應商提供服務和資源支持，以后臺費用為輔助利潤來源。

問：請介紹一下募集資金運用對財務狀況及經(jīng)營成果的影響?

家家悅集團股份有限公司 財務總監(jiān) 姜文霞：公司本次募集資金投資項目，緊緊圍繞公司現(xiàn)有的核心業(yè)務，有利于進一步提高公司的盈利能力，有利于進一步鞏固和提高公司行業(yè)地位，增強市場影響力。本次發(fā)行募集資金到位后，公司的股本總額、凈資產(chǎn)規(guī)模及每股凈資產(chǎn)將有較大幅度的提高，資產(chǎn)負債率將大幅下降，資產(chǎn)流動性、償債能力將進一步得到提高。

由于目前資金投資項目產(chǎn)生效益需要一定的時間，因此，募集資金到位后短期內將對公司的每股收益和凈資產(chǎn)收益率帶來一定影響，但隨著項目建成投產(chǎn)，募集資金投資項目的收入預計將進入持續(xù)快速增長階段，投資項目對公司經(jīng)營業(yè)績的貢獻將逐漸顯現(xiàn)。謝謝!

問：請介紹一下公司未來三年股東分紅回報規(guī)劃?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書、副總經(jīng)理 丁明波：

1、股東回報規(guī)劃制定考慮因素：公司著眼于長遠和可持續(xù)發(fā)展，綜合考慮了企業(yè)實際情況、發(fā)展目標、股東要求和意愿、社會資金成本、外部融資環(huán)境等因素，建立對投資者持續(xù)、穩(wěn)定、科學的回報規(guī)劃與機制，從而對股利分配作出制度性安排，以保證股利分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

2、股東回報規(guī)劃制定周期和相關決策機制：公司至少每三年重新審閱一次《股東分紅回報規(guī)劃》，根據(jù)獨立董事、監(jiān)事和公眾投資者的意見，對公司正在實施的股利分配政策做出適當且必要的調整，確定該時段的股東回報計劃。但公司保證修改后的股東回報計劃不得違反以下原則：在公司當年經(jīng)審計的凈利潤為正數(shù)且符合《公司法》規(guī)定的分紅條件的情況下，公司采取現(xiàn)金、股票或者二者相結合的方式，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當年實現(xiàn)的可分配利潤的20%。

問：請對比一下報告期內公司期間費用與同行業(yè)上市公司情況?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書、副總經(jīng)理 丁明波：2013年至2015年發(fā)行人銷售費用率、管理費用率均低于可比上市公司，費用管控能力處于較好水平。

公司報告期內主要是新增綜合超市業(yè)態(tài)，大賣場、百貨店的新增數(shù)量控制在合理范圍，綜合超市尤其是在三線、四線城市以及農(nóng)村的綜合超市整體費用水平較低。公司亦在不斷深化流程改造，優(yōu)化、完善內部管理流程，加大信息技術開發(fā)，提高企業(yè)管理信息化程度，提高工作效率，降低管理成本，推行商品品類精細化管理，實施系統(tǒng)自動補貨，加速存貨周轉，降低商品損耗，推行合理的人員編制計劃，優(yōu)化崗位結構，降低人力成本。

綜上，公司在經(jīng)營規(guī)�？焖僭黾拥那闆r下，仍能較好的控制總體費用率水平，顯示了公司具備較高的費用管控能力。

問：請介紹一下連鎖超市建設項目的背景?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書、副總經(jīng)理 丁明波：未來幾年，公司將按照“山東廣度、膠東深度、覆蓋社區(qū)、城鄉(xiāng)一體”的戰(zhàn)略，依托物流支撐，繼續(xù)強化東部區(qū)域的網(wǎng)絡密度，加快向西部區(qū)域梯度推進，多業(yè)態(tài)深耕膠東地區(qū)，大力發(fā)展綜合超市，依托于公司在山東省的品牌影響力和市場競爭力，開拓新區(qū)域，并逐步滲透，最終覆蓋整個山東省。

問：公司最近幾年凈利潤情況如何?

家家悅集團股份有限公司 財務總監(jiān) 姜文霞：公司2013年、2014年、2015年、2016年1-9月凈利潤分別為22,321.43、22,773.37、24,715.07、17,822.46萬元。

問：傳統(tǒng)零售較網(wǎng)絡零售的競爭優(yōu)勢有哪些?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部總監(jiān)、保薦代表人 賈瑞興：雖然網(wǎng)絡零售占社會總零售的份額在不斷地擴大，但由于其與傳統(tǒng)零售在購物體驗等多方面存在差異，并不能完全替代傳統(tǒng)零售在消費人群中的作用。未來，兩種業(yè)態(tài)將是共存和互補的共生關系。相對網(wǎng)絡零售而言，傳統(tǒng)零售較網(wǎng)絡零售主要競爭優(yōu)勢如下：

1、傳統(tǒng)零售的區(qū)位便利性

就門店而言，電商平臺是虛擬門店，銷售規(guī)模多數(shù)由網(wǎng)絡瀏覽量和物流配送能力決定。但是，傳統(tǒng)零售擁有實體門店，其具有實體商品體驗性，商品立即可得性，刺激顧客沖動性購買，同時店員有近距離服務的優(yōu)勢，這是網(wǎng)絡購物無法替代的。

2、傳統(tǒng)零售的面對面營銷策略

就營銷策略而言，電子商務的產(chǎn)品搜索主要依靠關鍵字、價格、功能等，同時提供排行榜、商品比價功能、組合產(chǎn)品等，通過大數(shù)據(jù)的分析為顧客進行精準的營銷。而傳統(tǒng)零售按照顧客購買習慣排放商品，將量大、知名度高以及促銷的商品擺在更加顯眼的位置。商家還會把必需品放在更靠內的位置，讓顧客在找尋的過程中看到其他產(chǎn)品而產(chǎn)生沖動性購買。產(chǎn)品的營銷依靠廣告、實體門店的環(huán)境刺激購買和銷售人員面對面推介，兩類營銷方式針對不同的顧客人群，滿足不同消費習慣營銷策略能更直接地刺激消費人群。

3、傳統(tǒng)零售的多層次存儲、配送

就供應鏈而言，電商倉庫以平面存儲倉庫為主，商品運送需要拆零，對于單價較低的商品，或生鮮、熟食等有特殊運輸要求的商品而言，電子商務物流成本占商品流通成本的比例較高。而傳統(tǒng)零售多用立體庫，庫存有倉庫到店鋪的多層次管理，配送過程需要經(jīng)過實體門店。對于單價較低的商品，或生鮮、熟食等有特殊運輸要求的商品而言，擁有成熟定期(如一天一配)配送網(wǎng)絡和門店生產(chǎn)能力的傳統(tǒng)零售商將仍在這部分品類上占據(jù)一定的成本優(yōu)勢。

問：請分析一下報告期內公司期間費用情況?

家家悅集團股份有限公司 財務總監(jiān) 姜文霞：公司期間費用以銷售費用、管理費用為主，符合超市業(yè)態(tài)的基本特點。報告期內雖然銷售費用、管理費用金額較大，但是占營業(yè)收入比重比較穩(wěn)定，即公司銷售費用、管理費用與公司擴張速度相適應，與銷售收入增長相適應。

問：請介紹一下本次募集資金投資項目與公司現(xiàn)有業(yè)務的關系?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書 副總經(jīng)理 丁明波：公司自1995年轉型后即從事連鎖零售業(yè)務，本次募集資金投資項目均圍繞公司主營業(yè)務開展，其中連鎖超市建設項目完成后將大幅增加公司在山東省連鎖門店的數(shù)量，進一步提升公司區(qū)域影響力;生鮮加工物流中心項目建成后萊蕪生鮮加工配送中心將具備農(nóng)產(chǎn)品倉儲、初加工、配送等綜合性的功能，倉儲、加工和配送的能力大幅提高;連鎖超市改建項目完成后將起到優(yōu)化商品品類、改善購物環(huán)境、提升品牌形象等作用;信息系統(tǒng)升級改造項目對現(xiàn)有主要業(yè)務系統(tǒng)進行升級改造并建立新的業(yè)務系統(tǒng)和服務系統(tǒng)。

問：公司采購模式是什么?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書、副總經(jīng)理 丁明波：公司生鮮采購及雜貨采購的模式具體如下：

(1)生鮮采購

公司的生鮮采購是基地直供模式。公司大力發(fā)展基地直供，推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、區(qū)域生鮮農(nóng)產(chǎn)品流通一體化建設。截至目前，公司已與遍布全國的200多個合作社或養(yǎng)殖場建立了穩(wěn)定的合作關系，其中與100多個基地簽訂了5年以上的《基地合作協(xié)議》，源頭采購已占生鮮采購總額的80%以上。公司完善的基地發(fā)展模式已經(jīng)成為現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品供應的有力保障。

(2)雜貨采購

公司的雜貨采購主要采用總部統(tǒng)采和廠家直供結合的采購模式。目前已與500多家廠商建立了十年以上長期合作關系。

<未完待續(xù)>