益豐藥房還一口氣公布了收購4家企業(yè)，新增門店數62家，收購總金額不超過15860萬元，包括門店轉讓費用及相關資產等消息。

8月21日，益豐藥房公布2015半年報，公司實現營業(yè)總收入130285.12萬元，較上年同期增長25.11％；歸屬于母公司所有者的凈利潤8787.59萬元，較上年同期增長30.27％。

當天，益豐藥房還一口氣公布了收購4家企業(yè)，新增門店數62家，收購總金額不超過15860萬元，包括門店轉讓費用及相關資產等消息。而其不久前以7400萬元收購蘇州粵海大藥房100％股權，更創(chuàng)造了全國單體藥店的最高收購價格。

此前，一心堂和老百姓大藥房也先后亮出耀眼的半年報，營收、凈利潤均保持超過10%的增速，其擴張雄心彰顯無疑。

同時，國內未上市的連鎖藥店各路豪杰也在紛紛跑馬圈地，一場擴張大賽正在兇猛襲來。

政策與資本雙引擎驅動，藥店巨頭圈地躍進

如果不是近期的股市震蕩，平價藥房三劍客無疑是資本市場最受追捧的新星。2014年7月，一心堂上市，成為連鎖藥店第一股；2015年2月和4月，益豐藥房和老百姓相繼登陸A股，其股價均青云直上，益豐藥房和老百姓股價一度沖高至120元/股以上，較上市發(fā)行價漲幅超過600％。

市場似乎有足夠的理由看多連鎖藥店。在各大證券公司對三家企業(yè)的調研報告中，并購整合均是最耀眼的看點。

大力發(fā)展連鎖經營，引導和鼓勵藥品經營企業(yè)通過收購、兼并、重組等手段做強做大，也是商務部在多份文件中強調的發(fā)展方向。

2000年實施的《處方藥與非處方藥分類管理辦法》開啟國內連鎖藥店正式發(fā)展元年，此后，整個行業(yè)連續(xù)10年保持20％以上的復合增長率，藥店數量從2000年的7萬家猛增至2014年底的45.25萬家，其中，零售連鎖企業(yè)門店17.14萬家，零售單體藥店26.35萬家。

湖南省藥品流通行業(yè)協會秘書長黃修祥告訴《中國經濟周刊》記者，“從2011年開始，因為行業(yè)增速放緩，并購整合的趨勢就越來越明顯�！�

這一趨勢在2015年更加凸顯。今年8月，商務部發(fā)布《2015年上半年藥品流通行業(yè)運行分析及發(fā)展趨勢預測》指出：中國龍頭藥品零售連鎖企業(yè)陸續(xù)進入資本市場，預示著藥品零售市場上兼并重組即將全面發(fā)力。

政策與資本的雙引擎驅動，使得加速擴張成為巨頭們的統(tǒng)一行動。

黃修祥認為，從行業(yè)來看，之所以開新店的速度放緩，是因為目前新藥店的店面裝修、員工培訓、2013年新版GSP認證(《藥品經營質量管理規(guī)范》)等都需要時間，特別是GSP認證，短則三四個月，長的可能要一年。步伐慢下來了�！昂玫拇a頭少了，兼并重組特別是收購區(qū)域性龍頭企業(yè)，是不二之選�！�

從數量來看，并購的確加速了發(fā)展。僅今年上半年，老百姓大藥房就新增門店123家，占其門店總數的11%。一心堂則以并購方式，快速進入海南、山西等地。上市公司公開資料顯示，截至2015年6月30日，益豐藥房、老百姓、一心堂分別擁有直營連鎖門店903家、1122家、3142家，在H股上市的國大藥房的門店數量也超過2000家。

益豐藥房董事長高毅告訴《中國經濟周刊》記者，公司目前已有900多家門店，之后要新開1000家，收購1000家或與1000家等量銷售規(guī)模的門店。

行業(yè)格局劇變，大小企業(yè)各尋生路

全國藥品流通行業(yè)“十二五”規(guī)劃提出的目標是，藥品零售連鎖百強企業(yè)年銷售額占藥品零售企業(yè)銷售總額60%以上；連鎖藥店占全部零售門店的比重提高到2/3以上。然而，到2014年底，連鎖藥店比例不足40%。

這意味著行業(yè)整合仍存在巨大空間。雖然規(guī)模急劇擴張，且加速拓展全國市場，但目前的任何一家連鎖巨頭仍難言全國龍頭地位。一心堂已進入多個區(qū)域，但業(yè)務仍高度集中于云南市場。2015年上半年，在其24.34億元的營業(yè)收入中，西南地區(qū)貢獻21.82億元，占比約90%，而華東地區(qū)僅有724萬元。

在關注連鎖藥店發(fā)展的今日資本總裁徐新看來，即使是益豐藥房這樣已上市的企業(yè)，藥店布局仍集中在6個省份，中國這么大，大型連鎖藥店還有很多的機會。

巨頭們熱衷全國擴張競賽，中小連鎖藥店與單體藥店則呈現出另一種生存狀態(tài)。

“長沙今年呈現出單體藥店大規(guī)模關門倒閉的現象�！秉S修祥介紹，行業(yè)增速下滑，人力資本上升，進貨成本高企，新版GSP認證難以過關等諸多因素，致使連鎖藥店和加盟藥店中關門的藥店也在不斷增加。

商務部統(tǒng)計數據顯示，2014年，全國單體藥店數量凈減少1.1萬家。

益豐藥房企劃總監(jiān)榮首文告訴《中國經濟周刊》記者，目前，行業(yè)內其他區(qū)域性龍頭企業(yè)、中小型連鎖藥店也在積極尋求自救，尤其是積極進入資本市場，個別在謀求單獨上市，其他的要么抱團取暖，要么搭車上座，否則就只能被淘汰。

全國藥品流通行業(yè)“十二五”規(guī)劃明確：鼓勵藥品流通企業(yè)通過收購、合并、托管、參股和控股等多種方式做強做大，引導一般中小藥品流通企業(yè)通過市場化途徑并入大型藥品流通企業(yè)。

據媒體報道，近年來，在國內排名靠前的廣東大參林醫(yī)藥集團股份有限公司一直在籌備單獨上市；而像甘肅眾友健康醫(yī)藥股份有限公司這樣的西北區(qū)域龍頭，今年整合了一批甘肅、陜西的中小型連鎖企業(yè)，以求共同上市。

與此同時，在有限的可并購標的市場，巨頭們的雄心讓不少中小型連鎖藥店喜笑顏開。黃修祥指出，在今年的數次行業(yè)并購案例中，兩三家企業(yè)爭搶一個收購標的并不鮮見，收購價也隨之水漲船高�！安①徃偁幰呀浱Ц吡祟A期，一些企業(yè)待價而沽�！�

益豐藥房7400萬元收購蘇州粵海大藥房的“天價”就曾遭受溢價過高的質疑。

對此，益豐藥房8月21日晚間發(fā)布澄清公告稱，蘇州粵海大藥房是特大零售門店，2014年營業(yè)收入約1.3億元，在全國單體藥店銷售規(guī)模排名中名列前茅，“收購價格合理”。

益豐藥房董事長高毅解釋其并購戰(zhàn)略是，在華中、華東等已開店的省份，擬收購的企業(yè)，只要符合公司條件的，公司都會積極對接；在當前尚未進入的區(qū)域，銷售額5個億以上的，同時具備在當地省份數一數二規(guī)模的連鎖企業(yè)，公司才會考慮收購。

此外，高毅稱，快速并購后，整合能力將是今后成功的關鍵，“目前，益豐在6個省份全部盈利。”

黃修祥亦指出，強者恒強，我國前十大連鎖藥店的行業(yè)占比還不到10%，行業(yè)重新洗牌是必然趨勢，但并購“最終是要體現為財務報表好看，盈利是根本”。

一心堂半年報稱，“由于高強度的新店擴張及電商投入，2015年1—6月凈利潤同比增速低于營業(yè)收入同比增速。公司下半年將采取積極措施提升利潤同比增速�！�

截至8月21日，益豐藥房、老百姓和一心堂三家企業(yè)2015年實施的并購計劃，總金額達到17.47億元，合計收購17家企業(yè)，門店數量達179家。

（《中國經濟周刊》 記者 曹昌 見習記者 李永華）