聯(lián)商網(wǎng)特約評論：4月10日，新華都購物廣場股份有限公司(以下簡稱新華都)發(fā)布的2013年年報(bào)顯示：去年公司營業(yè)收入73.797億元，同比增長10.77%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2.36億元，同比大降248.11%。

　　對于新華都70多億元的銷售規(guī)模和超市業(yè)態(tài)平均3%左右的凈利率而言，2.3億元的虧損并非小數(shù)目。盡管新華都年報(bào)稱：業(yè)績虧損是消費(fèi)疲軟影響和電商沖擊的行業(yè)環(huán)境大所致，但在目前已公布2013年報(bào)的零售業(yè)上市公司業(yè)績中，新華都以248.11%的利潤驟降“墊底”。

　　新華都是福建首富陳發(fā)樹創(chuàng)辦的新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)旗下零售板塊，也是整個集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)。2008年，“打工皇帝”唐駿以10億元“轉(zhuǎn)會費(fèi)”擔(dān)任新華都集團(tuán)總裁從而使得該集團(tuán)在業(yè)界名聲鵲起。低調(diào)首富、明星總裁，給新華都蒙上了一層神秘面紗，但多年來容易被人們忽略的是，它不僅能是福建零售業(yè)的地位僅次于永輝超市的“二把手”，同時(shí)也是中國最早上市的民營零售企業(yè)之一。

　　《第三只眼看零售》了解到，雖然新華都擁有雄厚背景和明星總裁帶來的光環(huán)，但其一直在福建地區(qū)受到永輝超市的壓制，經(jīng)營根基不夠穩(wěn)健，其在外地的擴(kuò)張也頗為乏力。2011年底，新華都收購易買得6家門店，而這場收購將新華都拖入危險(xiǎn)邊緣。一年時(shí)間內(nèi)，新華都并購易買得6家門店中一半被關(guān)閉。

　　關(guān)店數(shù)超一成

　　新華都年報(bào)披露，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和外需疲軟的影響，我國經(jīng)濟(jì)呈低速增長態(tài)勢;居民收入增速趨緩，消費(fèi)意愿普遍不強(qiáng);網(wǎng)上零售快速增長，對實(shí)體零售業(yè)務(wù)的沖擊進(jìn)一步顯現(xiàn);傳統(tǒng)零售商同質(zhì)化嚴(yán)重，競爭日趨激烈。新華都選擇了關(guān)閉門店以應(yīng)對。

　　新華都方面表示，2013年受華東區(qū)域虧損影響，該公司對發(fā)展預(yù)期不佳的門店實(shí)行關(guān)店處理，報(bào)告期內(nèi)，該公司新開門店14家，關(guān)停16家。截至2013年12月31日，其門店總數(shù)為121家，其中百貨8家、百貨超市綜合體1家、超市112家。上述數(shù)據(jù)意味著，新華都關(guān)店數(shù)超過總門店數(shù)的十分之一。

　　除了關(guān)閉門店，在經(jīng)營指標(biāo)上來看，對比2013年和2012年的年度報(bào)告，可以發(fā)現(xiàn)利潤率下降和費(fèi)用率上升致使其出現(xiàn)虧損。

　　“首先從毛利率來看，新華都毛利率由20.34%下滑到19.71%。其次，費(fèi)用率不斷上升，由16.89%上升至20.5%，其中銷售費(fèi)用率上升最高，由14.6%上升至16.97%。管理費(fèi)用率也由2.38%上升至3.56%。”民生證券分析師田慧藍(lán)告訴《第三只眼看零售》筆者。

　　在目前公布2013年年報(bào)的零售業(yè)上市公司中，雖然利潤增速放緩，但多數(shù)企業(yè)還是盈利的。上述數(shù)據(jù)顯示，房租和人工費(fèi)用上漲給企業(yè)帶來成本增加是整個行業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)。但對于新華都而言，自身功底不扎實(shí)和盲目并購給企業(yè)帶來的影響更大。

　　新華都提交了一個并不如意的2013年業(yè)績單，這與其并購易買得有莫大關(guān)系�？梢哉f，新華都當(dāng)初并購易買得注定了它接收一個“爛攤子”。2011年11月，新華都以1.25億元收購韓國規(guī)模最大的大型超市易買得在中國的6家大賣場，其中江蘇常州有3家賣場。新華都由此被業(yè)界稱為“國內(nèi)零售商并購?fù)赓Y賣場”的第一位“吃螃蟹者”。然而，時(shí)隔3個月，2012年1月中旬，常州兩家賣場相繼關(guān)閉，2012年12月27日，常州最后一家賣場也宣告停業(yè)。一年之內(nèi)，并購易買得的6家門店一半關(guān)閉。

　　零售業(yè)有這樣一句話：開店容易養(yǎng)店難。言下之意就是接手一家業(yè)績不佳的門店將其改造調(diào)成為優(yōu)質(zhì)門店要比重新開一家店還要困難。光是購買易買得門店新華都就花了1.25億元，還要針對并購之后的門店進(jìn)行重新裝修、商品調(diào)整以及重新培育市場，其投入之巨大可想而知。

　　而在調(diào)整無望之后最終選擇了關(guān)閉門店，新華都并購易買得可謂“竹籃打水一場空”。“新華都接手易買得后曾經(jīng)打算將其寧波的一家店轉(zhuǎn)讓給我們�？疾熘蟀l(fā)現(xiàn)賣場商品混亂，缺貨現(xiàn)象嚴(yán)重，并且租金也不是非常有優(yōu)勢。于是我們選擇了放棄。”杭州一位零售企業(yè)老總告訴筆者。

　　根基不穩(wěn) 擴(kuò)張乏力

　　“同樣是福建企業(yè)，對比永輝超市和新華都，只能嘆息一聲：既生瑜，何生亮?”。零售業(yè)專家端木清言表示。

　　與新華都的經(jīng)營出現(xiàn)負(fù)利潤不同，永輝發(fā)布的2013年年報(bào)稱，去年該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入305.43億元，同比增長23.73%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.21億元，同比增長43.51%。

　　作為福州零售業(yè)的老大和老二，在早些年，永輝和新華都的差距并沒有如今這么巨大。甚至在2008年的時(shí)候，新華都上市成功，先于永輝一步。不過，雙方爭奪市場份額的過程中，永輝超市似乎步步占領(lǐng)先機(jī)。

　　“多年前我分別考察了永輝和新華都。對比之下，我發(fā)現(xiàn)永輝在商品品相，賣場環(huán)境以及生鮮產(chǎn)品方面均要優(yōu)于新華都”。零售業(yè)專家，上海尚益咨詢公司總經(jīng)理胡春才告訴筆者。而筆者閱讀50多份證券公司針對新華都的調(diào)研報(bào)告發(fā)現(xiàn)，大部分報(bào)告都提到了永輝和新華都在當(dāng)?shù)氐母偁�，多�?shù)報(bào)告認(rèn)為：永輝在“農(nóng)改超”政策扶植下，在生鮮自營直采方面做出自己的特色，進(jìn)一步夯實(shí)了在當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)。相較而言，新華都門店較為分散，沒有形成集中優(yōu)勢。

　　中銀國際在2009年6月10發(fā)布的一份調(diào)研報(bào)告顯示：福州是永輝超市的天下，而新華都在福州只有4家門店，于此同時(shí)，沃爾瑪、家樂福、好又多等外資大賣場相繼進(jìn)入福州。對新華都而言，福州沒有太多機(jī)會;新華都在廈門擁有7家門店，但隨著外資賣場的進(jìn)入和永輝超市利用“農(nóng)改超”進(jìn)行擴(kuò)張，廈門的競爭也日益激烈;只有在泉州、龍巖等地新華都占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　由于新華都在福州門店分布較為分散，這使得門店各自為戰(zhàn)，無法形成規(guī)模優(yōu)勢。過于分散的門店布局，在配送上也成難題。“(新華都)自給配送能力不足是新華都最近兩年面臨的一個瓶頸，目前自配比例僅為15%左右，即使在最重要的泉州市場自配比例也不到30%，隨著門店網(wǎng)絡(luò)更多下沉到省內(nèi)三四線城市，這一問題將更加突出”。上述報(bào)告顯示。

　　在省內(nèi)擴(kuò)張沒有練好內(nèi)功，而在外埠的擴(kuò)張也頗顯乏力。按照當(dāng)初計(jì)劃，新華都以福建為大本營，南下廣州，北上江西，東進(jìn)浙江。不過，從這幾年的經(jīng)營狀況來看，新華都在外埠經(jīng)營不甚理想。根據(jù)其2013年年報(bào)公布的信息，其在華東區(qū)域經(jīng)營業(yè)績尤為不佳。

　　北京暉邑零售商管理咨詢公司首席咨詢師劉暉在接受媒體采訪時(shí)表示，新華都的管理水平不高，唐駿在新華都集團(tuán)任職時(shí)期，新華都的門店擴(kuò)張亦有些盲目。因此，在這樣的背景下，新華都顯得“內(nèi)憂外患”。

　　多元化之惑

　　在關(guān)閉了幾家從易買得并購來的門店，2013年以來，新華都發(fā)布了一系列令人眼花繚亂的轉(zhuǎn)型策略：首先是“地產(chǎn)+零售”的雙線。2013年5月，新華都收購新華都集團(tuán)旗下兩控股地產(chǎn)子公司各19.5%的股份，發(fā)展“商業(yè)+地產(chǎn)”雙主業(yè)。“零售+地產(chǎn)是一個長期戰(zhàn)略。”新華都董秘龔嚴(yán)冰表示，地產(chǎn)方面，后續(xù)貢獻(xiàn)的利潤會越來越大，未來新華都亦會進(jìn)入以地產(chǎn)為主的階段。

　　其次是進(jìn)軍彩票領(lǐng)域，新華都去年12月底，與福建省福利彩票發(fā)行中心就通過公司商場、超市開展代理銷售福利彩票項(xiàng)目簽訂協(xié)議。并表示公司今后將致力于做強(qiáng)做大互聯(lián)網(wǎng)彩票業(yè)務(wù)，即線上，擬通過網(wǎng)站+移動app+微信端等方式進(jìn)行。

　　然后是發(fā)布O2O戰(zhàn)略。不久前，新華都與阿里巴巴簽約，決定建立O2O戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　雖然上述舉動在資本市場容易被炒作成較好的題材。但從產(chǎn)業(yè)角度，上述戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型頗有一點(diǎn)“病急亂投醫(yī)”的味道。以“零售+地產(chǎn)”的雙線運(yùn)作為例。在我國房地產(chǎn)限購政策以及商業(yè)地產(chǎn)泡沫不斷擴(kuò)大的背景下，此時(shí)進(jìn)軍地產(chǎn)并非明智之舉。在很多城市已經(jīng)完工的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目中，存在招商困難，運(yùn)營問題重重等現(xiàn)象。

　　對于涉足O2O戰(zhàn)略發(fā)布，資本市場反應(yīng)并不熱烈。新華都宣布與阿里巴巴簽約的次日，在整體股市大漲的情況下，新華都的股價(jià)卻是逆勢大跌。對此，國海證券福州營業(yè)部投資顧問郭大勇表示，“去年大肆進(jìn)軍O2O的傳統(tǒng)店商有不少，但目前看，實(shí)際業(yè)績都不太好。”

　　另一方面，作為新華都的母公司新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)的多元化運(yùn)作給新華都帶來一定的影響。

　　通過多年資本運(yùn)作，陳發(fā)樹逐步將新華都集團(tuán)打造成多元化的投資帝國，業(yè)務(wù)覆蓋零售、采礦、房地產(chǎn)、工程施工、旅游、金融等多個行業(yè)。但與此同時(shí)，新華都的主業(yè)業(yè)務(wù)卻似乎越來越模糊。

　　中投顧問零售行業(yè)研究員杜巖宏表示，當(dāng)初唐駿加盟極大地打響了新華都品牌，外界特別是投資者對新華都充滿期待和想象。唐駿加入新華都后，也著力推進(jìn)多元化戰(zhàn)略，但從當(dāng)前新華都多元化投資效果以及零售主業(yè)表現(xiàn)來看，戰(zhàn)略實(shí)施并不順利。
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