在“O2O融合的多渠道零售商戰(zhàn)略”的領航下，國美正走在持續(xù)盈利之路上。近日，國美電器控股有限公司宣布，國美電器上市公司部分截至2013年全年盈利能力明顯大幅攀升，多項指標均呈持續(xù)上升趨勢：上市公司部分可比門店銷售收入同比增長預期超過12％，綜合毛利率預計將超過18％，對比去年同期有較大提升，集團的經營費用亦得到有效控制。

　　公告發(fā)布后,各大投行紛紛發(fā)表報告調高國美電器的目標價或評級。在同店增長、綜合毛利率的持續(xù)改善以及營業(yè)費用的較好控制做出較高評價,均給出優(yōu)于大市評級。

　　花旗表示,對國美2013年第四季度同店銷售增長率為15％而感到意外,因為這表示國美同店銷售增長率還在持續(xù)改善(13年第三季度為 12.4%)。此外,花旗還認為國美集團將在2014年繼續(xù)大力發(fā)展線下業(yè)務,盈利能力改善時可能擴大線上業(yè)務規(guī)模。

　　高盛則認為國美盈利的關鍵在于差異化的市場轉型，國美一直在努力提升供應鏈管理和商品銷售能力,逐漸轉變?yōu)槿轿磺懒闶凵�。有效的產品差異化及高利潤產品的持續(xù)增長使得2013年第四季度毛利率超過18%,超出市場預期。

　　瑞銀基于DCF的方法對國美做出1.7港元的目標價,買入評級。瑞銀表示,國美正在努力發(fā)展O2O模式。在供應鏈方面,國美旨在加速庫存周轉率及提高實體店的 “訂單滿足率”,正將其物流模式從基于城市的模式轉變?yōu)榛趨^(qū)域的模式。

　　此外,美銀美林對國美也給予了買入評級,并認為在季度盈利以及獲取虛擬電信運營商執(zhí)照后,將有效刺激股價上升。資本市場向來是實體經濟最靈敏的風向標,從港股市場機構們的操作或可探出,國美線上線下融合的多渠道零售戰(zhàn)略已經開始發(fā)揮成效,并贏得資本市場的首肯。
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