北京時(shí)間2017年3月2日晚，京東集團(tuán)(納斯達(dá)克股票代碼：JD)發(fā)布了2016年第四季度及全年業(yè)績。財(cái)報(bào)中，京東宣布實(shí)現(xiàn)年度扭虧為盈，非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(Non-GAAP)年度凈利潤達(dá)10億元人民幣。
但有分析人士認(rèn)為，正是因?yàn)椤癗on-GAAP”，京東數(shù)十億成本被忽略：23.4億股權(quán)激勵(lì)成本、21.8億無形資產(chǎn)和投資減值、16.2億攤銷。才使得2016年業(yè)績從凈虧損34.7億變成“盈利”10億。
從收入角度來看，京東已連續(xù)經(jīng)歷了七個(gè)季度增長的下滑。從2014年第四季度到上一季度，其收入增長從73%一路下滑到僅為38%。
京東財(cái)報(bào)還顯示，2016全年交易總額(GMV)為6582億元人民幣，但增速僅47%，其2014、2015年的增速分別為107%和 84%。與去年相比，增速降幅高達(dá)44%。
贏利主要來自擠占資金?
年報(bào)顯示，京東2016年在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(Non-GAAP)實(shí)現(xiàn)凈利潤10億元人民幣。
華爾街分析人士稱，年報(bào)顯示，2016年Q4京東應(yīng)付賬款周期為52.6天，在拖欠商家應(yīng)付賬款的同時(shí)，京東卻在大力向供應(yīng)商貸款。
財(cái)報(bào)顯示，2016年末，存貨、應(yīng)收、消費(fèi)者預(yù)付三項(xiàng)合計(jì)達(dá)845億。存貨周轉(zhuǎn)和應(yīng)付賬款周期分別為38天、52.6天。
京東存貨賬面金額從2010年末的11億到2016年Q4的289億，六年增長了26倍。以存貨占壓的是自營業(yè)務(wù)供應(yīng)商的資金。
在“應(yīng)付賬款”部分。2010年末，京東應(yīng)付賬款約為12億，2016年Q4增到440億，六年增長了36倍。消費(fèi)者預(yù)付日漸龐大， “京東卡”到2016年Q4已積累到116億。
與此同時(shí)，京東利用這部分?jǐn)D占的資金發(fā)展“貸款”業(yè)務(wù)，將這部分資金貸給供應(yīng)商，收取8%的貸款利息。
進(jìn)入增長瓶頸
年報(bào)顯示，京東2016第四季度的增長還有并購1號店的助力，撇除該因素，原業(yè)務(wù)增長應(yīng)該只有40%左右。
而京東的核心業(yè)務(wù)，3C家電業(yè)務(wù)增速下滑更為明顯。以手機(jī)為例，權(quán)威數(shù)據(jù)報(bào)告公司GFK對手機(jī)類目在2017年的預(yù)測為-0.1%的負(fù)增長。
為了突破核心自營業(yè)務(wù)的增長瓶頸，京東寄望向三到六線城鎮(zhèn)的擴(kuò)張能夠彌補(bǔ)一二線城市的乏力。但下沉渠道在進(jìn)展緩慢的同時(shí)，還拉高了營銷、物流等費(fèi)用，進(jìn)一步增加下沉難度。例如2016年年初宣布未來要在縣鎮(zhèn)開店兩萬家，最近已經(jīng)降調(diào)到一萬家。
在自營平臺(tái)受挫的同時(shí)，京東正在大力發(fā)展第三方平臺(tái)。年報(bào)顯示，第三方平臺(tái)賣家數(shù)達(dá)12萬家，同比增長21%，環(huán)比增長9%。
除開核心品類的瓶頸期，京東物流投入也陷入了“規(guī)模不效應(yīng)”的境地。
年報(bào)顯示，盡管2016年用于物流的投入超過209億元人民幣，但京東的倉庫數(shù)量只增加了43個(gè);2016四季度京東總倉庫數(shù)量比三季度增加2個(gè)，庫容約560萬平方米，環(huán)比增長僅為2%。配送站和自提點(diǎn)達(dá)到6906個(gè)，環(huán)比增長2%，連續(xù)兩個(gè)季度增長率為個(gè)位數(shù)。配送能力覆蓋了2655個(gè)區(qū)縣，與上季度基本持平。
亞馬遜模式之困
業(yè)界認(rèn)為京東正在走亞馬遜模式，但如果走亞馬遜之路，京東需要承受長期不盈利帶來的壓力。亞馬遜也是在虧損長達(dá)20年后，依靠云計(jì)算才擺脫虧損局面。
但同亞馬遜依靠云計(jì)算成為市場寵兒不同，對于京東來說，云計(jì)算目前還僅僅只是一個(gè)口號。英國《金融時(shí)報(bào)》(Financial Times)近日報(bào)道稱，阿里云持續(xù)的高速增長讓投資屆出現(xiàn)“看漲”風(fēng)潮，這家在中國市場占據(jù)40%以上份額的云計(jì)算服務(wù)商正在將觸手延伸到全球互聯(lián)網(wǎng)市場，與亞馬遜、微軟形成“3A” (Alibaba, AWS, Azure)競賽剛剛開跑。
在BAT之中，百度和騰訊也開始提供云服務(wù)。此外，華為、中國電信等也提供不同形式的云服務(wù)。AWS以合資公司的形式在中國運(yùn)營，微軟也用同樣的方式尋求落地。
在這種市場格局下，京東要模仿亞馬遜進(jìn)入云計(jì)算市場談何容易?
