行業(yè)盈利增速再次回落，子行業(yè)影響因素有所不同：在二季度行業(yè)凈利潤增速的小幅復(fù)蘇之后，三季度增速再次出現(xiàn)下滑，其中超市子行業(yè)下滑幅度最大，其三季度單季凈利潤同比下降27.0%，增速環(huán)比降44 個(gè)百分點(diǎn)；百貨子行業(yè)三季度凈利潤同比僅增長1.1%，增速環(huán)比降7.5 個(gè)百分點(diǎn)；珠寶子行業(yè)三季度凈利同比增長9.3%，增速環(huán)比降36.7 個(gè)百分點(diǎn)。
 收入、費(fèi)用和毛利率端皆不樂觀：我們預(yù)計(jì)2014 年行業(yè)收入增速仍將保持在低位；人工和租金成本增長較為剛性將導(dǎo)致2014 年行業(yè)費(fèi)用壓力仍然持續(xù)；而渠道變革和競爭加劇對行業(yè)的沖擊將迫使傳統(tǒng)渠道降低其議價(jià)能力，進(jìn)而降低毛利率水平。

 行業(yè)收入影響因素有一些新的變化：短期內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)、線上零售對傳統(tǒng)零售的分流態(tài)勢不會(huì)減弱，同時(shí)也應(yīng)該注意到商業(yè)地產(chǎn)新開工增速下降、線上零售增速放緩等情況的出現(xiàn)。整體上我們預(yù)計(jì)2014 年行業(yè)收入整體增長為10-12%區(qū)間內(nèi)，與2013 年基本持平。

 全渠道或是零售行業(yè)轉(zhuǎn)型方向：隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場的興起，傳統(tǒng)零售商紛紛嘗試轉(zhuǎn)型全渠道經(jīng)營，以抵抗線上的分流。全渠道經(jīng)營或許是未來傳統(tǒng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)方向，但結(jié)果還有待檢驗(yàn)。