根據(jù)今日投資《在線分析師》（www.investoday.com.cn）對國內(nèi)70多家券商研究所1800余名分析師的投資評級數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)，本周投資評級上調(diào)居前的30只股票中，行業(yè)分布比較分散：零售排名第一，有5家公司入選，電力、電子設(shè)備與儀器各有3家公司入選，金屬與采礦、化工品、食品生產(chǎn)與加工、軟件各有兩家公司入選。本期我們對排名第一的零售行業(yè)進(jìn)行點(diǎn)評。

　　據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，2009年元旦期間，居民消費(fèi)熱情不減，各地日用消費(fèi)品市場銷售平穩(wěn)較快增長，全國千家核心商業(yè)企業(yè)零售額同比增長13%，迎來開門紅。

　　今年元旦與春節(jié)時(shí)間較近，商家們抓住銷售時(shí)機(jī)，實(shí)施“低價(jià)營銷策略”，紛紛推出年度最大優(yōu)惠折扣，采取打折、促銷、抽獎等形式，很多商場服飾類商品更是折扣后再參加滿減、返現(xiàn)、返禮和抽獎活動。促銷規(guī)模前所未有，促銷力度空前。此外，大多數(shù)商場還通過延長營業(yè)時(shí)間吸引客流。受此影響，各大城市商場銷售火爆，其中，上海第一八佰伴再次刷新全國單店單日零售最高紀(jì)錄——2.58億元，比去年同期增長21.13％。

　　中信證券認(rèn)為，今年元旦假期各商家促銷力度空前，除了由于元旦與春節(jié)時(shí)間較近因素外，更多的是商家應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一種手段。受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，消費(fèi)者信心指數(shù)一路下滑，各商業(yè)業(yè)態(tài)月度銷售額同比增速也在低位徘徊。由于中國零售業(yè)相對于經(jīng)濟(jì)下滑具有一定滯后性（中信證券測算中國零售業(yè)增速滯后GDP增速3個(gè)季度見底），隨著社會消費(fèi)品零售總額增速在2008年8、9月份見頂，未來銷售總額增速將進(jìn)一步下滑。我們認(rèn)為2009年春節(jié)過后的2-4月可能比往年的淡季更淡，可能是零售業(yè)在本輪經(jīng)濟(jì)下滑周期中遭遇的真正寒冬。

　　盡管零售行業(yè)未來增速將進(jìn)一步下滑，但中信證券認(rèn)為行業(yè)仍能保持正增長（預(yù)計(jì)2009年社銷總額名義／實(shí)際增速分別為14.22%/13.54%)，相對于其他行業(yè)增速下滑更小。加上國家目前出臺了一系列關(guān)于刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的政策，且后續(xù)仍將推出具體的措施，因此，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。

　　投資策略上，中信證券仍然繼續(xù)看好公司治理相對較好的區(qū)域性連鎖企業(yè)。給予“買入”評級的重點(diǎn)關(guān)注公司有：蘇寧電器（002024）、銀座股份（600858）、東百集團(tuán)（600693）、百聯(lián)股份（600631）、鄂武商（A)；“持有”評級的公司包括步步高（002251）、武漢中百（000759）、新華都（002264）。

　　廣百股份（002187）：廣東省是華南商業(yè)最發(fā)達(dá)地區(qū)，公司主體百貨店占據(jù)了廣州市內(nèi)的各大核心商圈。北京路商圈專賣店林立，天河商圈交通便利，加上環(huán)市東路、東山口、江南西及新市等商圈的先后興起，為地區(qū)零售企業(yè)的發(fā)展壯大提供了最為有利的外部條件，同時(shí)也給公司帶來內(nèi)生性增長的穩(wěn)定預(yù)期。

　　“連鎖擴(kuò)張”成為公司未來發(fā)展的主旋律。廣百股份作為華南地區(qū)規(guī)模最大的連鎖百貨，其業(yè)務(wù)擴(kuò)張的主要區(qū)域位于廣州及周邊地區(qū)。按照公司規(guī)劃，在廣東省內(nèi)，未來2-3年的連鎖網(wǎng)點(diǎn)從目前的10家擴(kuò)張到15家。擴(kuò)張網(wǎng)點(diǎn)包括廣州的越秀區(qū)環(huán)市東商圈、黃浦區(qū)大沙地商圈等。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司2008至2010年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.87、1.06和1.30元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為21.4、17.6和14.4倍。當(dāng)前共有5位分析師跟蹤，1人建議強(qiáng)力買入，2人建議買入，2人建議觀望，綜合評級系數(shù)2.20。公司良好的區(qū)位優(yōu)勢和鎖定核心商圈的積極擴(kuò)張戰(zhàn)略是容維投資中期看好的主要因素，雖然短期經(jīng)濟(jì)下滑消費(fèi)趨于低迷，但對未來三年業(yè)績的穩(wěn)定增長仍報(bào)樂觀預(yù)期，建議中線重點(diǎn)關(guān)注。

　　鄂武商A（000501）：公司是湖北省最大的商業(yè)企業(yè)之一，2004年被中國商務(wù)部列為國家重點(diǎn)培育的20家大型流通企業(yè)之一。武漢國際廣場、武漢廣場、世貿(mào)廣場三大購物中心構(gòu)成的武商“摩爾”商業(yè)城，經(jīng)營面積達(dá)22萬平方米，成為華中地區(qū)最大的購物中心。

　　按照公司發(fā)展規(guī)劃，2007年-2011年，公司的百貨門店總數(shù)達(dá)到15家左右，營業(yè)收入達(dá)到100億元左右；量販超市網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到80家左右，營業(yè)收入達(dá)到100億元左右。如果按照2006年46.51億元的總營業(yè)收入規(guī)模計(jì)算（按新會計(jì)準(zhǔn)則），公司在2007-2011年的總營業(yè)收入復(fù)合增長率將達(dá)到33.88％。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司2008至2010年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.33、0.43和0.52元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為16.5、12.7和10.5倍。當(dāng)前共有10位分析師跟蹤，2人建議強(qiáng)力買入，7人建議買入，1人建議觀望，綜合評級系數(shù)1.90�？紤]到武漢本是商業(yè)競爭激烈的城市，在目前消費(fèi)景氣下滑的趨勢下，特別是公司百貨業(yè)務(wù)內(nèi)生增長將放緩，而超市業(yè)務(wù)不如中百好，盈利能力整體趨于下降。同時(shí)摩爾項(xiàng)目將帶來巨大的資本性支出，因此渤海證券預(yù)測公司08、09年每股收益0.33、0.43元，給予“中性”投資評級。 
　�。ㄖ袊�證券報(bào)）