行業(yè)盈利增速再次回落，子行業(yè)影響因素有所不同：在二季度行業(yè)凈利潤增速的小幅復蘇之后，三季度增速再次出現下滑，其中超市子行業(yè)下滑幅度最大，其三季度單季凈利潤同比下降27.0%，增速環(huán)比降44 個百分點；百貨子行業(yè)三季度凈利潤同比僅增長1.1%，增速環(huán)比降7.5 個百分點；珠寶子行業(yè)三季度凈利同比增長9.3%，增速環(huán)比降36.7 個百分點。
 收入、費用和毛利率端皆不樂觀：我們預計2014 年行業(yè)收入增速仍將保持在低位；人工和租金成本增長較為剛性將導致2014 年行業(yè)費用壓力仍然持續(xù)；而渠道變革和競爭加劇對行業(yè)的沖擊將迫使傳統(tǒng)渠道降低其議價能力，進而降低毛利率水平。

 行業(yè)收入影響因素有一些新的變化：短期內商業(yè)地產、線上零售對傳統(tǒng)零售的分流態(tài)勢不會減弱，同時也應該注意到商業(yè)地產新開工增速下降、線上零售增速放緩等情況的出現。整體上我們預計2014 年行業(yè)收入整體增長為10-12%區(qū)間內，與2013 年基本持平。

 全渠道或是零售行業(yè)轉型方向：隨著移動互聯(lián)網市場的興起，傳統(tǒng)零售商紛紛嘗試轉型全渠道經營，以抵抗線上的分流。全渠道經營或許是未來傳統(tǒng)零售企業(yè)轉型的一個方向，但結果還有待檢驗。