聯(lián)商網(wǎng)消息：2013年2季度，受到宏觀經(jīng)濟、居民可支配收入增長的放緩和“三公消費”政策持續(xù)影響，零售行業(yè)需求持續(xù)疲軟，行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，展望2013年3季度，在消費者信心水平的周期性恢復的支撐下，加之隨著相關(guān)刺激政策的落地，零售行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)弱復蘇態(tài)勢，但受到宏觀經(jīng)濟形勢影響，預計零售業(yè)整體需求疲軟狀態(tài)仍難以有效改善。

　　百貨業(yè)在黃金珠寶熱銷的帶動下，2季度行業(yè)增速出現(xiàn)小幅度回升，但在成本壓力加大以及需求不足的負面影響下，行業(yè)盈利情況仍呈現(xiàn)弱化態(tài)勢;受此影響，部分企業(yè)盈利持續(xù)惡化，閉店情況頻頻出現(xiàn)，百貨業(yè)為突破困境嘗試經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型，部分創(chuàng)新模式初現(xiàn)。

　　超市業(yè)2季度持續(xù)低迷，在人工、租金上漲壓力下，行業(yè)盈利能力繼續(xù)下滑。行業(yè)的不景氣促使部分外資超市關(guān)閉了一些中國區(qū)門店或放緩擴張速度，這或?qū)�為國�?nèi)超市競爭格局變革帶來一定機會。

　　2013年2季度，受到宏觀經(jīng)濟形勢小幅回暖影響，行業(yè)景氣度呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢，但整體需求不振狀況仍難以改善，預計3季度隨著消費者信心水平的周期性恢復以及相關(guān)刺激政策落地，行業(yè)弱復蘇態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)

　　2013年上半年，受到宏觀經(jīng)濟、居民可支配收入增長的放緩和“三公消費”政策持續(xù)影響，零售行業(yè)需求持續(xù)疲軟。2季度以來，PMI指數(shù)震蕩下行，固定資產(chǎn)投資增速保持平穩(wěn)，國內(nèi)經(jīng)濟走勢低于市場普遍預期，宏觀經(jīng)濟增速進一步放緩，目前新一屆政府宏觀經(jīng)濟調(diào)控思路逐漸清晰，摒棄通過寬松的財政及貨幣政策推動杠桿化的經(jīng)濟增長模式，轉(zhuǎn)向合理調(diào)節(jié)社會融資總量及結(jié)構(gòu)、促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的增長模式，可以判斷國內(nèi)經(jīng)濟將經(jīng)歷低速增長的陣痛期;受宏觀經(jīng)濟持續(xù)低位運行影響，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和消費性支出增速均持續(xù)放緩，2013年6月城鎮(zhèn)居民人均可支配收入累計同比增長9.10%，增速同比回落4.20%，增幅已處三年來最低水平;同時，2013年2季度，國內(nèi)消費者信心指數(shù)持續(xù)走低，2013年4月~6月分別為103.70、99.00和97.00，較之去年同比增幅分別為0.68%、-4.99%和-2.32%，在一定程度上反映了消費者需求預期的減低。

　　從行業(yè)景氣度來看，受到需求疲軟影響，2013年2季度CPI仍保持低位震蕩態(tài)勢，行業(yè)景氣度持續(xù)下滑：2013年2季度，我國社會消費品零售總額55,313.3億元，同比增長13.30%，增速較去年同期下降0.85%;全國百家重點大型零售企業(yè)零售額同比增速10.7%，增速回落0.6%。此外，值得注意的是，4月17日的國務院常務會議釋放出了“積極擴大國內(nèi)有效需求”的信號，但從政策落地到產(chǎn)生效果尚需要一段時間，未來相關(guān)政策措施有望陸續(xù)出臺，其對促進消費的效果需要進一步的觀察。

　　總體來看，2季度行業(yè)需求不振，景氣度持續(xù)弱化，展望2013年3季度，在消費者信心水平的周期性恢復的支撐下，以及隨著相關(guān)刺激政策落地，零售行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)弱復蘇態(tài)勢，但受到宏觀經(jīng)濟形勢影響，預計零售業(yè)整體需求疲軟狀態(tài)仍難以有效改善。

　　百貨：在黃金珠寶品類熱銷帶動下，2季度行業(yè)增速有小幅回升，但綜合上半年來看，百貨業(yè)成本壓力持續(xù)上行，整體盈利情況持續(xù)弱化，行業(yè)集中度有所上升，聯(lián)營模式轉(zhuǎn)型現(xiàn)象初現(xiàn)

　　2季度以來，在國際金價下跌的刺激下，黃金珠寶品類商品的熱銷帶動了百貨業(yè)增速出現(xiàn)小幅回升，但綜合上半年來看，受到前述因素影響，特別是“三公消費”對中高端定位的百貨業(yè)沖擊較為嚴重，行業(yè)景氣度持續(xù)低迷。(如圖4)

　　成本壓力持續(xù)上行，整體盈利情況持續(xù)弱化。2012年連鎖零售企業(yè)人工費用上漲26%，連鎖零售企業(yè)租金成本上漲10%，人工費用和租金成本的迅速上漲對于凈利潤率長期在1%-3%的零售業(yè)是極大的挑戰(zhàn)，這造成了部分企業(yè)盈利能力弱化，部分虧損嚴重的企業(yè)已出現(xiàn)閉店情況，例如2013年上半年以來先后有大洋百貨、伊勢丹等門店停止營業(yè)。隨著物價水平和人工、租金成本的剛性上漲，預計租賃物業(yè)的百貨企業(yè)成本壓力仍將持續(xù)加重，整體盈利情況弱化態(tài)勢難以有效扭轉(zhuǎn)。

　　表1：2013年上半年國內(nèi)百貨業(yè)關(guān)店統(tǒng)計

　　行業(yè)集中度持續(xù)上升，大型百貨企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢進一步突出。相較于歐美、韓國、日本等發(fā)達國家和地區(qū)的百貨零售行業(yè)，目前我國百貨行業(yè)集中度偏低，且差距明顯。2012年下半年以來，在成本壓力上漲的負面影響下，行業(yè)內(nèi)兩極分化現(xiàn)象嚴重，這為實力較強的百貨龍頭企業(yè)提供了并購機會，而預計未來隨著競爭越來越激烈，百貨行業(yè)集中度或?qū)⑦M一步提高。

　　表2：2012年7月~2013年6月百貨業(yè)并購情況統(tǒng)計

　　聯(lián)營模式弊端突出，創(chuàng)新模式初現(xiàn)。由于聯(lián)營模式使商場的自主經(jīng)營權(quán)被弱化，導致百貨業(yè)差異化程度小，很難實施統(tǒng)一的經(jīng)營理念，在業(yè)績不斷下滑的壓力下，聯(lián)營經(jīng)營模式的改革成為百貨業(yè)的出路。業(yè)內(nèi)地位較為領先的企業(yè)已加快模式轉(zhuǎn)型，2013年上半年以來，自營模式、買手模式初現(xiàn)：如北京王府井百貨在北京地區(qū)統(tǒng)一采購百貨商品以提高自主經(jīng)營能力并盡可能地減少中間環(huán)節(jié)以優(yōu)化供應鏈;百聯(lián)集團則通過自己進行總代理、總經(jīng)銷，建立了如東方商廈歐洲精品皮具館這樣的業(yè)態(tài)，商品都是百聯(lián)的買手團隊到原產(chǎn)地直接采購，與其他商場商品差異化明顯。

　　超市：受上半年CPI下行和經(jīng)濟增速放緩影響，行業(yè)增速繼續(xù)弱化，成本壓力使得超市盈利情況持續(xù)下滑，外資超市頻現(xiàn)閉店或放緩擴張情況，國內(nèi)超市或?qū)⒂瓉碜兏餀C會

　　受上半年CPI下行和經(jīng)濟增速放緩影響，2013年1~6月，超市銷售額同比增長8.1%，增速較前一季度下滑0.2%，從整體上看，超市銷售額增速還在持續(xù)弱化過程中，今年下半年能否改善還需要進一步觀察整體經(jīng)濟運行情況。

　　人工、租金上漲壓力加大，行業(yè)盈利能力持續(xù)下滑。隨著國內(nèi)最低工資水平不斷上浮，人工成本不斷上漲，加之部分超市大賣場20年左右的長期合約，將在近幾年集中到期，租金階梯式上漲使得超市經(jīng)營壓力陡增，進而影響行業(yè)盈利能力。

　　外資超市閉店或擴張放緩情況頻現(xiàn)，國內(nèi)超市競爭格局變革迎來機會。相對于本土經(jīng)驗不足的外資賣場而言，內(nèi)資超市通過10多年的經(jīng)驗累積和規(guī)模擴張，在國內(nèi)市場已具有較強競爭力。隨著國內(nèi)超市企業(yè)的逐步成熟，超市行業(yè)競爭日趨激烈以及外資零售商的“二免三減半”賦稅優(yōu)惠的逐步取消，“家樂�！薄皹焚彙钡韧赓Y超市的中國區(qū)市場頻頻出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，加之外資大賣場在近兩年集中面臨租約到期的狀況，大幅上漲的租金成本使得外資超市紛紛關(guān)閉門店，從2013年上半年情況來看，此情況仍在延續(xù)，并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，家樂福、沃爾瑪、樂購等均未能幸免。如樂購超市，截至2013年上半年，已有多家門店關(guān)閉。外資的退出為實力較強的內(nèi)資超市提供了機會，大型內(nèi)資超市或?qū)⒊么藱C遇進行擴張，預計未來行業(yè)競爭或?qū)⒂兴�改變�?

　　表3：近兩年樂購關(guān)閉門店統(tǒng)計

　　(中債資信獨家授權(quán)聯(lián)商網(wǎng)發(fā)布 轉(zhuǎn)載請注明出處!)