近期市場對杭州出現(xiàn)樓盤促銷、房價下降事件較為關(guān)注。

如何看待此次降價？這次自杭州開始的價格調(diào)整，背景雖有市場利率上升的因素，但大環(huán)境上通脹指標(biāo)、整體流動性還是溫和可控，開發(fā)商資金面也并不是極端緊張。我們認(rèn)為，本次降價實(shí)屬區(qū)域市場供應(yīng)面出現(xiàn)問題的情形，有“房價見頂”的領(lǐng)先信號作用，但短期難以形成實(shí)質(zhì)的擴(kuò)散式影響，真正的降價要等到2014年3季度。

如何理解銀行“停貸”？個別銀行主動風(fēng)險管理行為,對情緒影響大于實(shí)質(zhì)；開發(fā)貸/按揭并未暫停，大公司融資渠道依然通暢。停貸主要是暫停夾層融資和供應(yīng)鏈（鋼鐵、水泥、建筑）融資，非主流房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

對2014年的市場趨勢判斷？ 2014年行業(yè)主題詞是降速，公司關(guān)鍵看轉(zhuǎn)型,商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險高于住宅。綜合來看，2014年上半年市場基本供需平衡,下半年供應(yīng)壓力將推動價格向下調(diào)整；土地市場將隨著銷售放緩而在上半年降溫，但投資、新開工將滯后，顯著下行或在2014年底至 2015年。預(yù)計(jì)2014年全國銷售面積增速3%，而投資增速將慣性增長16%-17%。估計(jì)2013年-2016年七大主要城市商業(yè)購物中心的開業(yè)面積將較 2008年-2012年提升70%以上，商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險今年開始逐步暴露。

對中長期市場的觀點(diǎn)？未來三五年，行業(yè)軟著陸，政策將需求供應(yīng)雙促、少調(diào)控。黃金十年已過,行業(yè)蛋糕無法再做大，市場將差異分化。地方債問題需要靠土地出讓解決，土地供應(yīng)速度將加快。結(jié)束房價泡沫的推手是全球進(jìn)入加息周期。開發(fā)商的布局+資金決定成敗，聚焦具備人口導(dǎo)向的一二線城市、短平快項(xiàng)目、資金成本占優(yōu)的開發(fā)商將集中度提升。

對股票走勢的影響？歷史經(jīng)驗(yàn)看，在一個持續(xù)半年以上的降價周期中，第一次降價如果帶來成交量回升，將推動股票反彈；但第二次降價，股票將承受下行壓力；地產(chǎn)股相對收益則在第一次降價期間就開始顯現(xiàn)。全年股票走勢 “前高后低”，短期看好地產(chǎn)股票反彈30%-50%，實(shí)際成交表現(xiàn)將好于目前悲觀的預(yù)期。股票選擇：模式護(hù)城河（華僑城；萬科、保利、招商；北京城建和陽光股份）和改革紅利（深天健、深康佳等；浦東金橋、格力地產(chǎn)）。

（來源：解放報(bào)-新聞晨報(bào)）