近日，潮宏基定向增發(fā)申請(qǐng)順利通過(guò)了證監(jiān)會(huì)審核，公司擬定增募資9.5億元建約240家門(mén)店擴(kuò)張銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。但潮宏基此前出現(xiàn)存貨激增和毛利率下降的狀況，公司在此背景下募資擴(kuò)張引來(lái)投資者質(zhì)疑。

潮宏基1月30日公告，公司定向增發(fā)申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)。根據(jù)定增預(yù)案，公司擬以不低于21.79元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)4400萬(wàn)股，募資不超過(guò)9.5億元用于投資于銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目，計(jì)劃在未來(lái)3年內(nèi)擴(kuò)張約240家門(mén)店。公司預(yù)計(jì)，該項(xiàng)目整體投資利潤(rùn)率為18.95%，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率28.53%，稅后投資回收期6.15年。

資料顯示，潮宏基主營(yíng)K金珠寶首飾，銷(xiāo)售額一直處于行業(yè)領(lǐng)先水平。珠寶首飾行業(yè)典型的盈利模式是“差異化產(chǎn)品+連鎖經(jīng)營(yíng)”，各品牌都把競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和品牌推廣，爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)份額上。但目前除周大福和老鳳祥已實(shí)現(xiàn)全國(guó)化外，大部分品牌仍處于區(qū)域割據(jù)狀態(tài)。而截至目前，潮宏基的門(mén)店數(shù)僅為447家，遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足公司業(yè)務(wù)開(kāi)拓的需要。潮宏基表示，募投項(xiàng)目將進(jìn)一步完善公司原有營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，優(yōu)化區(qū)域分布，提升“潮宏基”品牌影響力，項(xiàng)目完成后，公司的市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步提升。

但值得注意的是，潮宏基2012年一季度存貨增加50%，高達(dá)12億元，毛利率也下降了4%。有數(shù)據(jù)資料表明，同處珠寶首飾行業(yè)的周大福2011年底在香港上市，在店面擴(kuò)張的同時(shí)，利潤(rùn)增速卻在逐步變緩。同業(yè)上市公司已陷入盈利困局，在存貨激增毛利下降的條件下，潮宏基募集資金擴(kuò)張銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)不得不引來(lái)投資者質(zhì)疑。

（來(lái)源：和訊）