這幾日，在全國零售百貨業(yè)最熱門的新聞當屬“杭州解百”收購杭州大廈這一爆炸性消息了。

　　1月29日晚，上市公司“杭州解百”公布了重組方案公告，擬收購杭州大廈60％股權。

　　杭州大廈多年穩(wěn)坐全國最賺錢百貨店的首把交椅，“杭州解百”實乃零售百貨業(yè)元老級的商業(yè)巨頭。杭州大廈定位相對高端，引進的品牌多為國際一線名品，其中不乏各種奢侈品牌，并且已連續(xù)多年蟬聯(lián)全國零售百貨業(yè)單店銷售、利潤、納稅第一；而杭州解百定位偏中端綜合消費，在銷售額方面和前者也還有一定距離。

　　對于兩者的結合，有網友調侃說，這是典型的“屌絲”成功逆襲“高富帥”。

　　杭州解百成杭州大廈控股股東

　　1月29日晚，停牌長達半年多的“杭州解百”發(fā)布了發(fā)行股份購買資產并配套募資預案。預案顯示，“杭州解百”擬以5.86元/股的價格，向杭州市商貿旅游集團有限公司發(fā)行4.54億股份，購買“杭州商旅”持有的標的公司100%股權；標的公司全部資產為少量現(xiàn)金和杭州大廈60%股權。與此同時，為提高重組整合績效，杭州解百擬以不低于5.28元/股的價格，向特定對象募集不超過8.5億元配套資金。

　　如此一來，“杭州解百”便間接持有了杭州大廈60%的股權，成為了杭州大廈名副其實的控股股東。事實上，在收購之前，“杭州解百”和杭州大廈就已經有著千絲萬縷的聯(lián)系了。杭州解百的第一大股東是杭商資產，持有29.24%的股份；杭州大廈60%的股份由杭大集團持有，其余40%股份由南光集團持有。而杭商資產、杭大集團均是“杭州商旅”全資持有的兩大子公司。

　　“這樣做的目的主要是為了消除和避免同一集團同為商業(yè)零售企業(yè)之間的競爭。”在去年8月份停牌時，“杭州解百”當時發(fā)布的公告就闡明了重組的目的。早在去年上半年，業(yè)界就已經傳出“解百收購杭州大廈”的消息。去年8月1日，“杭州解百”方面突然臨時停牌，其間30次刊登停牌公告，直至1月30日復牌，停牌時間長達半年之久。

　　而對于1月29日晚，“杭州解百”發(fā)布此次收購的最終結果時，不少券商大呼這是意料之中又讓人倍感意外的事情。

　　黃琳(化名)是某知名券商機構專門研究零售百貨業(yè)的研究員，對于杭州解百收購杭州大廈的事件，她一直來都有關注，也有話要說，但因事件比較敏感，她并不愿意透露自己的真實姓名和供職公司。

　　“杭州解百當時宣布停牌時也很突然，那時候我們就想去該公司調研，但由于正處停牌期間，杭州解百并沒有同意我們的調研請求。”黃琳告訴記者，因為杭州解百的停牌時間確實有點長，剛開始很多券商都在關注，但之后也漸漸淡忘了，直到1月29日這條爆炸性的信息出來后，券商們才恍然大悟，然而這時候無論是實地調研還是撰寫報告，時間都有些急促。這也是目前仍未有一份關于“杭州解百”收購杭州大廈的具體的調研報告出爐的原因。

　　據(jù)悉，此次收購時給予的預估值為26.62億元，預估增值率為290.62%。但在黃琳看來，杭州大廈的底子在這里，收購一家資產優(yōu)良的企業(yè)遠比低價拿下劣質資產企業(yè)要來的重要，因此這個價格是屬于比較合理的。強強聯(lián)合后，也為今后兩大商業(yè)巨頭的發(fā)展提供了更多的想象空間。

　　網購沖擊大，杭州大廈“曲線上市”

　　既然“杭州解百”和杭州大廈都是杭州市商貿旅游集團有限公司下屬的企業(yè)，為何又要通過發(fā)行股份購買資產并配套募資的復雜方案去收購杭州大廈的股權呢？黃琳認為，最主要的就是解決同業(yè)競爭，收購之后，“杭州商旅”旗下公司各項業(yè)務分類將更加清晰，也便于管理。對于“杭州解百”來說，杭州大廈是優(yōu)質資產，成功注入后也能進一步鞏固“杭州商旅”對杭州解百的控股權，而對于杭州大廈來說，這也不失為一種曲線上市的明智選擇。

　　“現(xiàn)在走IPO之路，一來時間久，沒個3—5年根本輪不到，現(xiàn)在排隊的還有數(shù)百家，更何況，國內IPO已經暫停了兩個月之久，等待的時間將會更長。”黃琳說，這還只是一方面的因素，另一個因素才叫零售百貨業(yè)尷尬不已，“以往零售百貨業(yè)估值市盈率水平都在30倍左右，但這幾年最多20倍，有的只有15—18倍，零售百貨業(yè)的市場認可度已大不如從前。”黃琳說造成這種情況的原因就是，這幾年零售百貨業(yè)受到了電子商務的巨大沖擊，券商和管理層對于零售百貨業(yè)的春天并不是非�？春�，相應地也會降低估值水平，并提高上市門檻。這樣一來，要想走IPO之路就難上加難了。

　　黃琳的分析并不是沒有道理的。就拿義烏來說，電子商務產業(yè)發(fā)展迅猛，許多人在扮演賣家的同時也在瘋狂地進行網上購物。根據(jù)支付寶近期公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年全國城市網上人均支出金額排名前五位分別為“臺灣嘉義”、“浙江杭州”、“臺灣高雄”、“上海”、“浙江義烏”。在全國諸多城市排名中，義烏居然位列第五，支付寶用戶人均支出達到23337元，一方面說明義烏的消費能力以及對新型購買支付方式的適應能力都很強，另一方面也說明了電子商務確實給實體商場帶來了不小的沖擊。

　　說起電子商務，在眾多零售百貨業(yè)中，銀泰當屬較早進軍電子商務領域的百貨商場，它有自己的“銀泰網”，但和阿里巴巴、淘寶網等已經運行比較成功且成熟的平臺相比，差距仍較大。

　　黃琳說，杭州解百和杭州大廈的結合，對于銀泰百貨來說，無疑是最大的威脅，但如果從電子商務的角度來說，銀泰百貨走得比較前面，這個底子或許能讓銀泰在和對手過招時增加籌碼。

　　曾經“三足鼎立” 今變“兩虎相爭”

　　說起杭州的百貨業(yè)，最讓業(yè)界拍手稱好的當屬杭州大廈、銀泰百貨、杭州解百，這三家商業(yè)巨頭在杭州零售百貨業(yè)版圖上可謂三足鼎立。事實上，這個三足鼎立的格局曾在義烏也有過“迷你版”的。

　　1996年，“杭州解百”進駐義烏，這是當時義烏首家百貨商場，而義烏的第二家大型百貨商場竟是在13年后，即2009年4月開業(yè)的銀泰百貨義烏伊美店，而在同年的9月底，所謂最賺錢的百貨商場杭州大廈也將擴張步伐邁到了義烏——杭州大廈義烏濱江國際購物中心開業(yè)。至此，義烏“迷你版”的三足鼎立格局已然形成。

　　不過讓人惋惜的是，杭州大廈義烏濱江國際購物中心開業(yè)沒多久，最終因房產及其他原因關門歇業(yè)，只剩下解百系和銀泰系兩大派系間的較量了。今年，義烏又開了一家百貨商場——金華一百義烏天成店。目前義烏三家百貨商場均為大型shoppingmail的業(yè)態(tài)模式，配套了甜品店、電影院、游樂場等。彼此間的競爭也是相當激烈的。尤其是到了打折促銷季，各大商場都緊盯對方的宣傳單頁，生怕自己的折扣力度不夠大，怕被對手搶了生意。

　　對于杭州解百收購杭州大廈的轟動新聞，剛進駐義烏不久的金華一百義烏天成店似乎并沒有太過于敏感。“每家百貨商場都有自己的定位和客戶群，大家都是錯位經營，我們金華一百義烏天成店主要以女裝為主，定位中高端，總的來說收購事件對我們的影響并不大。”據(jù)該店相關人士介紹，其實他們管理層早已知道這件事，但領導并沒有發(fā)話或者召開相關會議商討應對措施，由此可看出管理層對此次事件的一個態(tài)度。

　　而被業(yè)界認為受此次收購事件影響最大的銀泰百貨，對于此次事件并不愿意多說。記者聯(lián)系了義烏銀泰相關負責人，對方也是三緘其口，表示不方便接受采訪。作為收購事件的主角，解百方面也是同樣的態(tài)度。

　　“我們目前還沒有接到總部的任何指示，義烏解百仍按照此前既定的年度計劃在營業(yè)。至于未來是否會在品牌引進、分店擴張上有所調整，目前我們都還不得而知。”義烏解百相關人士透露。

　　雖然雙方都不愿多談，但解百系和銀泰系的競爭早已是業(yè)界熟知的公開秘密。在消費者心中，杭州大廈是“高富帥”，銀泰百貨雖說比杭州大廈要略遜一籌，但也夠時尚夠潮流，而杭州解百則在消費者心里更多層面的理解是爸爸媽媽喜歡逛的商場。如今“杭州解百”收購了杭州大廈，“蛇吞象”后，銀泰百貨的壓力顯而易見。更有消息稱，杭州解百相關人士已放言，未來不排除繼續(xù)并購、重組的可能�？磥�，兩大派系的較量才剛剛開始。
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