1月30日，停牌半年之久的杭州解百終于披露重組預(yù)案并復(fù)牌。如市場此前所愿，重組方案涉及百貨業(yè)大名鼎鼎的杭州大廈。 同樣不出意外，杭州解百今天一開盤便以6.75元報價封死漲停，而且封單一度達(dá)到1.2億股。

杭州解百拿下杭州大廈六成股權(quán)

根據(jù)公告，杭州解百擬以5.86元/股的價格，向杭州市商貿(mào)旅游集團(tuán)有限公司發(fā)行4.54億股份，購買杭州商旅持有的標(biāo)的公司100%股權(quán)；標(biāo)的公司全部資產(chǎn)為少量現(xiàn)金和杭州大廈60%股權(quán)。

雖說標(biāo)的資產(chǎn)優(yōu)良，但收購代價也不菲。公告顯示，以2012年12月31日為基準(zhǔn)日，杭州大廈60%股權(quán)對應(yīng)的凈資產(chǎn)賬面值為6.82億元，但此次收購時給予的預(yù)估值為26.62億元，預(yù)估增值率為290.62%。

公告還顯示，杭州解百還擬以不低于5.28元向不超過10名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，募集資金總額不超過8.5億元，配套融資擬用于收購商業(yè)資產(chǎn)、開設(shè)新門店、擴(kuò)建裝修原有門店等資本性支出項(xiàng)目，以及用于補(bǔ)充流動資金。

“屌絲”逆襲“高富帥”成現(xiàn)實(shí)

杭州大廈和杭州解百的主營業(yè)務(wù)均為百貨零售，兩者分別占據(jù)杭州市兩大核心商圈——即武林商圈和湖濱商圈的中心位置，杭州大廈定位高端名品百貨，杭州解百定位中端城市綜合消費(fèi)。

眾所周知，杭州大廈是全國精品百貨店業(yè)態(tài)中的領(lǐng)軍式企業(yè)，已連續(xù)多年位居全國零售百貨業(yè)單體百貨銷售額排行榜前列，是中國商業(yè)百貨領(lǐng)域典型的“高富帥”。數(shù)據(jù)顯示，杭州大廈2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.89億元，歸屬于母公司股東凈利潤3.87億元。

而相比較較杭州大廈而言，杭州解百就只能算是個“屌絲”了。杭州解百2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.1億元、歸屬于母公司股東凈利潤0.77億元，在百貨行業(yè)的47家A股上市公司中分別位于第25位和第31位。

據(jù)此不難看出，這將會是一起典型的蛇吞象式收購。

聯(lián)姻之后雙方能否共贏成焦點(diǎn)

屌絲逆襲成功，那么聯(lián)姻之后雙方能否共贏成為各方關(guān)注焦點(diǎn)。

今天記者致電杭州解百，證券部一工作人員表示，目前公告的是一個預(yù)案，最終還需股東大會通過。對于并購只表示肯定利于公司今后的發(fā)展。其他不愿置評。

而根據(jù)公告，杭州解百認(rèn)為，未來杭州大廈和杭州解百將在同一上市公司平臺上運(yùn)作，有利于直接擴(kuò)大上市公司資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模、提升盈利能力。

對此，浙江中科商學(xué)院副院長王曙光表示，杭州解百并購杭州大廈肯定是一個雙贏的結(jié)局。一方面杭州解百可以通過并購吸收的更為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，同時還形成合力跟杭城另一商業(yè)巨頭銀泰百貨競爭。

而對于杭州大廈來說，雖然被并入杭州解百有點(diǎn)自降身份之嫌，但通過這起并購獲得了更為廣闊的資本平臺。而未來企業(yè)之間的競爭肯定會上升到資本層面，借組資本市場進(jìn)行競爭。

不過市場分析認(rèn)為，杭州大廈高盈利能力與較低物業(yè)成本不無關(guān)系。此外，重組方案未提及杭州大廈余下40%股權(quán)，該部分股權(quán)系另一大股東南光集團(tuán)持有，是否會影響整合效應(yīng)尚待市場驗(yàn)證。

（來源：大浙財經(jīng)）