| 家樂福為何放棄東南亞？ | ||||||
| 作者：凱文·布朗；出處：《店長》2010年9月號(hào) 總第34期 | ||||||
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如果有十幾個(gè)客戶在收銀臺(tái)前搶著購買同一包玉米片，這可能意味著價(jià)格太低了。如果是十幾家公司爭著搶著收購超市，則可能意味著有人正在出售一項(xiàng)本應(yīng)持有的資產(chǎn)。 這是發(fā)生在東南亞的一場(chǎng)特殊的公司競購戰(zhàn)所傳達(dá)出的信息。在那里，全球第二大零售商家樂福(Carrefour)吸引了逾10家公司，競購其在泰國、馬來西亞和新加坡的61家超市。 這場(chǎng)收購戰(zhàn)引發(fā)了很多問題，特別是家樂福新任首席執(zhí)行官羅盛中(Lars Olofsson)為何如此迫切希望撤出該公司3年前剛剛投資了1.5億美元的地區(qū)。 羅盛中沒有多說什么，只是暗示希望把精力集中在家樂福要么是市場(chǎng)領(lǐng)頭羊、要么是市場(chǎng)領(lǐng)頭羊地位有力競爭者的市場(chǎng)上。這將包括家樂福已經(jīng)是外國領(lǐng)軍企業(yè)的中國，但不包括東南亞。 然而，悲哀的是，家樂福在這個(gè)全球增長最迅速的地區(qū)業(yè)務(wù)規(guī)模并不大，亞洲僅占其凈銷售總額的7.8%，而歐洲為79%。隨著占亞洲銷售15%的東南亞門店被出售，亞洲比例將繼續(xù)下滑 這似乎是改善家樂福增長前景的奇怪方法——在宣布令人失望的上半年業(yè)績，同時(shí)滿懷熱情地談到在俄羅斯和印度開設(shè)新店時(shí)，羅盛中承認(rèn)了這點(diǎn)。 家樂福從亞洲一個(gè)地方撤出的同時(shí)，在另一個(gè)地方重起爐灶，我們很難找出其中的邏輯，只能將其看做是為了緩和LVMH董事長伯納德•阿諾德(Bernard Arnault)和美國私人股本集團(tuán)柯羅尼資本(Colony Capital)董事長托馬斯•巴拉克(Thomas Barrack)等大股東改善短期業(yè)績的壓力。 就此而言，該戰(zhàn)略可能會(huì)奏效。但如果考慮到家樂福拱手相讓的機(jī)會(huì)有多大的規(guī)模，這項(xiàng)戰(zhàn)略可能不會(huì)那么打動(dòng)羅盛中的批評(píng)者。與除日本之外的亞洲多數(shù)地區(qū)一樣，在經(jīng)歷了短暫低迷之后，東南亞已重新恢復(fù)快速經(jīng)濟(jì)增長。泰國今年第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長9.1%，馬來西亞和新加坡分別為8.9%和17.9%。 亞洲開發(fā)銀行(ADB)預(yù)計(jì)，新興的東亞地區(qū)今年將整體增長8.1%，明年將增長7.2%。國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測(cè)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年的GDP增速僅為2.6%，明年為2.4%。 但是與家樂福歐洲業(yè)務(wù)形成鮮明對(duì)比的不僅僅是背景環(huán)境。在總體數(shù)字背后，亞洲的再度增長受到兩個(gè)根本性轉(zhuǎn)變的推動(dòng)，預(yù)示著零售商的前景將超過平均水平。 首先，復(fù)蘇在很大程度上反映了國內(nèi)消費(fèi)的大幅增長，標(biāo)志著亞洲明顯脫離了傳統(tǒng)的出口驅(qū)動(dòng)型增長模式。這在零售方面得到了明顯體現(xiàn)，根據(jù)匯豐(HSBC)的亞洲實(shí)際零售指數(shù)(Asian Real Retail Index)，目前零售業(yè)的同比增幅約為15%，是危機(jī)前的兩倍。 這種跡象隨處可見：從iPhone4在河內(nèi)的熱銷，到臺(tái)灣超級(jí)名模林志玲代言的炫目電視廣告幫助梅塞德斯-奔馳(Mercedes-Benz)打破在中國的銷售紀(jì)錄。對(duì)于移動(dòng)通信設(shè)備和個(gè)人電腦(PC)等產(chǎn)品，亞洲已成為規(guī)模最大、增長最快的市場(chǎng)。 但亞洲的長期前景更為誘人。聯(lián)合國(UN)預(yù)計(jì)，未來40年，每天（是的，確實(shí)是每天）將有14萬人涌向亞洲各個(gè)城市，除了收入增長效應(yīng)以外，還將創(chuàng)造大規(guī)模的零售需求。值得注意的是，家樂福資產(chǎn)的許多競購者都是亞洲公司，例如新加坡的牛奶國際(Dairy Farm)等超市經(jīng)營商，以及馬來西亞的Navis Capital等私人股本公司，它們正親身體驗(yàn)著這輪消費(fèi)熱潮。 一個(gè)明顯的例外是特易購(Tesco)。這家泰國市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)、銷售收入排名世界第三的零售商，顯然看到了鞏固一個(gè)自身地位的機(jī)會(huì)。 從非常短期的角度來看，這場(chǎng)競購戰(zhàn)對(duì)于家樂福有利。該公司希望競購價(jià)碼能達(dá)到8億至10億美元，歐洲分析師最初認(rèn)為這個(gè)愿望過于樂觀，但如今看來是可以實(shí)現(xiàn)的。 然而，此次出售可能最終會(huì)被視為一項(xiàng)重大戰(zhàn)略失誤。家樂福將把相對(duì)較少的一部分出售所得用于在其它地區(qū)的投資。另一家公司——可能是特易購——將為未來數(shù)十年的有利可圖的增長奠定基礎(chǔ)。特易購表示，該公司不希望出價(jià)過高。家樂福幾乎不可能提出足夠高的要求。 眾多零售商競購家樂福亞洲資產(chǎn) 9月1日，法國零售商家樂福(Carrefour)對(duì)其東南亞資產(chǎn)的首輪拍賣吸引了逾10家競購方。 據(jù)了解該拍賣的人士透露，競購方中除了全球第三大連鎖超市特易購(Tesco)外，還包括其它幾家大型非亞洲零售商，幾家私募股權(quán)公司、以及幾家新加坡和泰國的本地連鎖零售商。 然而，截至昨晚，家樂福尚未收到來自全球最大零售商沃爾瑪(Walmart)的標(biāo)書。沃爾瑪曾表示東南亞是其潛在的擴(kuò)張地區(qū)。 接近該交易的一名人士表示，雖然提交競價(jià)的截止期限尚未過，但預(yù)計(jì)沃爾瑪不會(huì)參與競標(biāo)。 已被確認(rèn)的競標(biāo)方包括牛奶國際(Dairy Farm)，這是一家新加坡零售集團(tuán)，在東南亞擁有巨人(Giant)和冷藏公司(Cold Storage)等連鎖品牌。日本第二大零售集團(tuán)永旺(Aeon)和另一家法國零售商卡西諾(Casino)也被認(rèn)為仍留在角逐之中。永旺拒絕對(duì)此置評(píng)。 在首輪拍賣中競購方的陣容就如此強(qiáng)大，意味著全球第二大零售商家樂福有很大的機(jī)會(huì)，能以8億至10億美元的目標(biāo)價(jià)格，出售其在泰國、馬來西亞和新加坡的61家門店。 據(jù)悉，競購方中有一些希望收購所有這些門店，而其他則是單獨(dú)針對(duì)40家在泰國的超市，或是針對(duì)19家在馬來西亞與兩家在新加坡的超市。 特易購在泰國和馬來西亞是市場(chǎng)領(lǐng)頭羊，分別占到兩地13%和10%的市場(chǎng)份額，并被認(rèn)為有可能已出價(jià)購買此次家樂福所有待售資產(chǎn)。特易購拒絕對(duì)拍賣置評(píng)。 這一計(jì)劃中的拍賣是家樂福首席執(zhí)行官羅盛中(Lars Olofsson)推動(dòng)的。他決定，將資源從這家零售商業(yè)沒什么希望成為領(lǐng)導(dǎo)者的市場(chǎng)，重新部署到該公司已經(jīng)或計(jì)劃成為市場(chǎng)第一的國家里。 然而，這家法國零售商并不打算完全放棄亞洲——這次拍賣不涉及它在中國的可觀業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)占到家樂福亞洲地區(qū)門店近70%。家樂福也將不會(huì)撤出印尼和臺(tái)灣。去年，在家樂福創(chuàng)造的860億歐元（合1100億美元）銷售額中，亞洲貢獻(xiàn)了8%。 了解該交易的一位人士表示，一旦銀行家們通過了出價(jià)的細(xì)節(jié)，家樂福就將舉行下一輪亞洲資產(chǎn)競標(biāo)，其日期尚未確定。 高盛(Goldman Sachs)和瑞銀集團(tuán)(UBS)擔(dān)任家樂福顧問，而卡西諾則由德意志銀行(Deutsche Bank)提供建議。這幾家銀行都未對(duì)此置評(píng)。 |
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