出品/涌流商業(yè)

撰文/李偉

漢堡王中國業(yè)務(wù)尋找買家已有8個月，可能即將迎來實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

10月28日，彭博援引知情人士消息稱，私募股權(quán)公司紅杉中國HSG和源峰基金CPE都在競購漢堡王中國業(yè)務(wù)的控股權(quán)。他們與品牌母公司餐飲品牌國際公司（Restaurant Brands International）的談判仍在進(jìn)行中。

兩天后（10月30日），母公司RBI集團(tuán)的業(yè)績會上，首席執(zhí)行官喬什·科布扎（Josh Kobza）透露，9月，他與CFO Sami Siddiqui、國際業(yè)務(wù)總裁Thiago Santelmo到過上海，會見了幾位潛在合作伙伴。

“我們離開時(shí)，感受到了他們對品牌的濃厚興趣，也看到了他們與我們在業(yè)務(wù)愿景上的契合度，這讓我們倍感鼓舞。我們看到了重振這一重要市場增長的清晰路徑，并堅(jiān)信能夠找到合適的合作伙伴，繼續(xù)推動業(yè)務(wù)發(fā)展�！�

科布扎表達(dá)了欣喜之情，但沒有透露談判方身份。

緋聞對象紅杉中國HSG此前在消費(fèi)品領(lǐng)域投資了泡泡瑪特、喜茶、元?dú)馍�、零食很忙、快時(shí)尚SHEIN等。源峰基金CPE也投資了泡泡瑪特，以及奈雪的茶、百果園、孩子王、三只松鼠等。

RBI集團(tuán)是全球最大的快餐店公司之一，以特許經(jīng)營的方式進(jìn)入各國市場，年銷售額近450億美元（約合人民幣3200.27億元），在120多個國家和地區(qū)有32,000多家餐廳。集團(tuán)旗下最大的品牌是漢堡王，另外還有咖啡Tim Hortons、炸雞Popeyes、三明治Firehouse Subs。

2012年-2025年初，土耳其TFI集團(tuán)全權(quán)代理漢堡王在中國的運(yùn)營。最初餐廳拓展迅速，土耳其人用6年時(shí)間將漢堡王拓展到1000家餐廳，但2019年之后業(yè)績放緩。中國漢堡王在RBI集團(tuán)國際市場中表現(xiàn)墊底，集團(tuán)高層不滿。

2024財(cái)年結(jié)束后，RBI集團(tuán)CEO喬什·科布扎對比過一組數(shù)據(jù)：1474家中國漢堡王的單店平均年銷售額ARS僅為40萬美元（約合人民幣284.47萬元），同期表現(xiàn)最好的是法國漢堡王，ARS達(dá)到380萬美元（約合人民幣2702.45萬元），西班牙和意大利漢堡王160萬美元（約合人民幣1137.87萬元），澳大利亞近260萬美元（約合人民幣1849.04萬元）。

2025年2月，RBI集團(tuán)結(jié)束了與土耳其人在中國市場的合作，以約1.5億美元（約合人民幣10.67億元）的價(jià)格收購了對方手中的股權(quán)。RBI集團(tuán)還為該業(yè)務(wù)注入了約1.05億美元資本，用于運(yùn)營、聘請經(jīng)驗(yàn)豐富的本地管理團(tuán)隊(duì)、加強(qiáng)市場營銷；同時(shí)集團(tuán)與摩根士丹利合作，尋找新的本地合作伙伴。

之后的半年多，漢堡王中國關(guān)閉一些未能盈利的餐廳，為重啟增長奠定基礎(chǔ)。科布扎的要求是，如果餐廳平均年銷售額不足30萬美元（約合人民幣213.35萬元），意味著它對全系統(tǒng)銷售額的影響有限，可以被清理。

年銷售額30萬美元，約合日銷售額5845元人民幣，低于這一水平的門店被判定為難以實(shí)現(xiàn)盈利。

2025年9月，RBI集團(tuán)亞太區(qū)總裁、漢堡王中國CEO拉斐爾·奧多里奇（Rafael Odorizzi）曾透露，漢堡王中國在門店總數(shù)約為1300家。2024年底，這一數(shù)字為1474家，意味著半年多時(shí)間關(guān)停了約200家餐廳。

奧多里奇表示，漢堡王中國會強(qiáng)化品牌在一二線城市核心商圈的擴(kuò)張，計(jì)劃新增40-60家門店，并關(guān)閉運(yùn)營不佳的門店。

10月30日，CEO科布扎更新中國市場情況：

“在中國，漢堡王取得顯著進(jìn)展，業(yè)績再次超出預(yù)期。第三季度同店銷售額增長10.5%，且增長勢頭強(qiáng)勁，單店經(jīng)濟(jì)效益也環(huán)比提升。業(yè)績增長主要得益于市場營銷的升級，包括全新脆皮雞肉漢堡的上市、顧客對火影忍者主題活動的積極反響，以及外賣業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。”

“在新成立的本地團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)下，我們持續(xù)加強(qiáng)運(yùn)營，為長期增長奠定更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。漢堡王在中國取得的業(yè)績進(jìn)一步印證了我們對該業(yè)務(wù)的信心。

不過在報(bào)表端，漢堡王中國業(yè)務(wù)的變動，在本季度帶來了800萬美元（約合人民幣5689.36萬元）的營業(yè)收入同比下降。

9月，除了與潛在買家見面，CEO科布扎還與炸雞品牌Popeyes的中國團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了交流。這一品牌今年會開設(shè)約50家餐廳。

整個第三季度，RBI集團(tuán)表現(xiàn)不錯，系統(tǒng)銷售額（衡量所有加盟店和直營店的總銷售額）增長6.9%，達(dá)到122.8億美元（約合人民幣873.32億元）；同店銷售額增長4%。季度營收為24.5億美元（約合人民幣174.23億元），去年同期23.9億美元（約合人民幣169.97億元），凈利潤為3.15億美元（約合人民幣22.40億元），也高于去年同期的2.52億美元（約合人民幣17.92億元）。

CEO科布扎將業(yè)績增長歸功于旗下Tim Hortons品牌和國際業(yè)務(wù)，這兩大業(yè)務(wù)合計(jì)貢獻(xiàn)了約70%的收益。

分業(yè)務(wù)單元來看，Tim Hortons系統(tǒng)銷售額增長4.8%至20.3億美元（約合人民幣144.37億元）；漢堡王系統(tǒng)銷售額增長2.3%至29.6億美元（約合人民幣210.51億元）；炸雞Popeyes品牌系統(tǒng)銷售額增長0.7%至15.2億美元（約合人民幣108.09億元）；Firehouse Subs品牌銷售額增長11%至3.32億美元（約合人民幣23.61億元）；國際業(yè)務(wù)增長略高于12%，達(dá)到54.5億美元（約合人民幣387.59億元）。