出品/聯(lián)商專欄

撰文/王國(guó)平

編輯/薇薇

雅戈?duì)柤瘓F(tuán)聯(lián)手銀泰百貨管理團(tuán)隊(duì)組成財(cái)團(tuán)擬出手收購(gòu)銀泰百貨，昨日這則傳言今日以阿里巴巴的公告“兌現(xiàn)”了。

雅戈?duì)枮楹螌?duì)“老態(tài)龍鐘”的百貨業(yè)態(tài)有興趣呢？核心是雅戈?duì)枴板X多得花不完”，根本花不完！

早年金融、地產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)，把主業(yè)都給碾壓下去，賺得盆滿缽滿。后來(lái)地產(chǎn)不行了，直接選擇出清，錢多得花不完。金融投資賺的錢，也多得花不完。怎么辦，每天在痛苦中掙扎著要把錢花出去，哪怕只花出去一部分也行。

地產(chǎn)出清后，雅戈?duì)栭_始回歸紡織主業(yè)，或者叫時(shí)尚產(chǎn)業(yè)。

雅戈?duì)柗椩诜椥袠I(yè)中長(zhǎng)期落后，有銷量卻沒(méi)什么江湖地位。主要依靠早年打下的下沉市場(chǎng)以及街店模式，分一杯羹。一些縣城鄉(xiāng)鎮(zhèn)青年有結(jié)婚需求時(shí)，會(huì)到雅戈?duì)栠@類古早老店買一套西服；或者一些老干部老司機(jī)，會(huì)到雅戈?duì)栙I些商務(wù)裝。

雅戈?duì)柕漠a(chǎn)品線、門店形象、陳列設(shè)計(jì)等仍處于上個(gè)年代，所以雅戈?duì)栙?gòu)物中心門店占比不高，也很難打入購(gòu)物中心體系，或者說(shuō)打入優(yōu)質(zhì)購(gòu)物中心體系。雅戈?duì)枮榇艘矑暝^(guò)，收購(gòu)一些品牌試圖達(dá)到以舊換新變相入場(chǎng)，但這些品牌表現(xiàn)還是很一般，與同樣老化的報(bào)喜鳥收購(gòu)的哈吉斯等相比，差距不是一點(diǎn)點(diǎn)。

為了解決這個(gè)問(wèn)題，雅戈?duì)柌捎玫姆椒ㄊ牵豪^續(xù)收購(gòu)！

雅戈?duì)柺召?gòu)的品牌到現(xiàn)在都可以組成產(chǎn)品矩陣了，一串的葫蘆娃。據(jù)悉，現(xiàn)階段雅戈?duì)栆淹瓿梢灾髌放芛OUNGOR為核心，MAYOR、HART MARX、HANP、UNDEFEATED、HELLY HANSEN等品牌多維度協(xié)同發(fā)展的格局。同時(shí)，還計(jì)劃收購(gòu)法國(guó)高端童裝品牌Bonpoint。

收購(gòu)的品牌要想釋放價(jià)值，需要快速鋪開渠道進(jìn)行變現(xiàn)，最好是鋪優(yōu)質(zhì)渠道。

雅戈?duì)栐谑召?gòu)品牌時(shí)有個(gè)特點(diǎn)，收購(gòu)海外知名品牌；再深入看雅戈?duì)柺召?gòu)品牌的特點(diǎn)，是海外知名但國(guó)內(nèi)不知名品牌。這種既想花錢、又不想花大錢的收購(gòu)模式，讓雅戈?duì)栍幸欢C(jī)會(huì)進(jìn)入優(yōu)質(zhì)渠道體系，但又賣不大動(dòng)。海外知名品牌，很多購(gòu)物中心是愿意引進(jìn)的，但國(guó)內(nèi)知名度不夠，購(gòu)物中心不愿意給到優(yōu)質(zhì)流量點(diǎn)位，消費(fèi)者沒(méi)有有效觸達(dá)，轉(zhuǎn)化率自然不怎么樣。

不溫不火的狀態(tài)，給其他優(yōu)質(zhì)渠道的印象是可選可不選，實(shí)在沒(méi)好的品牌可以引進(jìn)時(shí)，雅戈?duì)柕哪切┡谱訉⒕鸵幌绿钐顖?chǎng)。賺點(diǎn)租金，不磕磣。

雅戈?duì)栒旌爸澜Y(jié)構(gòu)調(diào)整，就是調(diào)不動(dòng)，核心權(quán)重渠道依然是街店。

隨后想到自建渠道，搞了一堆時(shí)尚館。消費(fèi)者大部分又不懂“時(shí)尚”，雖然時(shí)尚館占據(jù)流量點(diǎn)位，變現(xiàn)還是一般。

時(shí)尚館“跑不通”，問(wèn)題在哪呢？可能是團(tuán)隊(duì)問(wèn)題。于是聯(lián)手了第三方團(tuán)隊(duì)做了HAI550(由雅戈?duì)柤瘓F(tuán)和天目里聯(lián)合打造的新概念綜合體，位于上海淮海中路)，接著鋪渠道。

HAI550的點(diǎn)位依舊是流量模型，試圖依靠點(diǎn)位引入流量入場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)化。在流量點(diǎn)位有了以后，加持“新生活方式”，試圖引爆市場(chǎng)�？上�，一般人不懂新生活運(yùn)動(dòng)，對(duì)于HAI550的前沿性味道難以快速嗅到。HAI550的一些元素是滿足某特定群體的審美口味，這個(gè)群體又不太會(huì)到HAI550消費(fèi)，沒(méi)辦法對(duì)齊拉平。

在自建渠道的路子上，雅戈?duì)柍錆M了坎坷，里面的坑不計(jì)其數(shù)。雅戈?duì)枱o(wú)法用大渠道語(yǔ)言來(lái)與消費(fèi)受眾對(duì)話，一直處于單維輸出之中。是否有一個(gè)點(diǎn)位都處于流量位置、團(tuán)隊(duì)能幫其前期避雷及翻譯的項(xiàng)目，然后用花錢收購(gòu)這種簡(jiǎn)單的方式來(lái)操作呢？阿里出售銀泰百貨給出了一個(gè)雙方都認(rèn)可的契機(jī)。

雅戈?duì)柺召?gòu)銀泰百貨，能給銀泰帶來(lái)什么呢？

不要問(wèn)能給銀泰百貨帶來(lái)什么，核心是銀泰百貨能給雅戈?duì)枎?lái)什么。雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的邏輯核心首位度是投資邏輯，不是產(chǎn)業(yè)邏輯。雖然旗下雅戈?duì)枙r(shí)尚集團(tuán)轉(zhuǎn)型時(shí)尚產(chǎn)業(yè)，但雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的投資思維依然難變。投資邏輯是組局，有概念，有增值想象空間，不滲透到具體運(yùn)營(yíng)層面。就像資本市場(chǎng)上有個(gè)什么概念，不管這公司做得怎樣，先漲停為敬。銀泰百貨能給雅戈?duì)枙r(shí)尚集團(tuán)帶來(lái)的是概念上需要的組件都配齊，至于能否整合好，那不是投資的事。

國(guó)內(nèi)正處于投資兼并的春天，資產(chǎn)大量便宜賣，銀行融資成本超級(jí)低，只要你敢貸，遍地黃金讓你撿。存款利息才2個(gè)點(diǎn)，如果稍微通脹一下就倒掛；信貸3個(gè)點(diǎn)，資產(chǎn)跑贏通脹，再有點(diǎn)小增值的想象空間都可以玩。買買買，是這個(gè)階段的“良好習(xí)慣”，以后不一定再有這種時(shí)空紅利出現(xiàn)。哪怕錯(cuò)了一單，其它的項(xiàng)目盈利也可以磨平。像收購(gòu)銀泰百貨這種項(xiàng)目，最差的情況注入上市公司，打造產(chǎn)業(yè)鏈一體化說(shuō)得過(guò)去。

由雅戈?duì)柤瘓F(tuán)來(lái)收購(gòu)，與雅戈?duì)枙r(shí)尚進(jìn)行融合，投資邏輯上沒(méi)毛病。

雅戈?duì)枙r(shí)尚可以利用銀泰百貨這個(gè)渠道，把一攬子品牌陸續(xù)進(jìn)駐到銀泰百貨里面，并獲得一定的點(diǎn)位優(yōu)先權(quán)。

不過(guò)，這也改變不了雅戈?duì)枙r(shí)尚產(chǎn)品線老化的問(wèn)題。雅戈?duì)栐卦O(shè)定都“古色古香”，消費(fèi)者能被打動(dòng)也不容易。其升級(jí)之路走得異常艱辛。集團(tuán)給出的路徑是另外開辟賽道，通過(guò)并購(gòu)等手段，寄望于引入品牌破局，快速度過(guò)培育期成為業(yè)績(jī)新增量。

雅戈?duì)柕娜嗽O(shè)不適配購(gòu)物中心，就自建渠道、甚至收購(gòu)渠道，讓雅戈?duì)枙r(shí)尚能夠破局，簡(jiǎn)直操碎了心。但雅戈?duì)枙r(shí)尚內(nèi)部無(wú)法孕育出新元素，收購(gòu)品牌、收購(gòu)渠道，都沒(méi)什么用，只能說(shuō)“太有錢”了。

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