經(jīng)過(guò)角逐，“新茶飲第二股”終于出爐了。

近日，茶百道通過(guò)了港交所的聆訊，這意味著，茶百道登陸港交所指日可待。蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨都提交了上市申請(qǐng)，為什么是茶百道呢？

1.茶百道率先獲得港交所門(mén)票

2023年6月，成立15周年之際，茶百道獲得了來(lái)自蘭馨亞洲領(lǐng)投，正心谷、草根知本、番茄資本、中金資本參投跟投、規(guī)模為9.7億元的融資。當(dāng)時(shí)有觀點(diǎn)認(rèn)為，這不僅是茶百道獲得的第一筆公開(kāi)融資，也是茶百道上市前的最后一輪融資。果不其然，兩個(gè)月后，茶百道向港交所提交了上市申請(qǐng)。今年2月，茶百道更新招股書(shū)，如今，茶百道順利通過(guò)港交所的聆訊，不少人認(rèn)為，“新茶飲第二股”的位子幾乎已經(jīng)是茶百道的囊中之物。

圖片來(lái)源：微博截圖

有媒體報(bào)道，茶百道將在下周啟動(dòng)預(yù)路演活動(dòng)，并計(jì)劃在今年4月上市。這對(duì)茶百道本身及喜愛(ài)茶百道的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)可能是個(gè)好消息，但對(duì)同行來(lái)說(shuō)或許就不是了。茶百道之前，多家新茶飲品牌也曾謀求在港交所上市。

2022年，A股IPO失敗的蜜雪冰城，今年又向港交所遞交了招股書(shū)。2021年和2023年，古茗兩度被曝即將上市，但古茗都未承認(rèn)，直到今年1月，古茗向港交所遞交了招股書(shū)，上市計(jì)劃才塵埃落定。

今年2月，從上海走出的滬上阿姨也正式向港交所提交了上市申請(qǐng)。也就是說(shuō)，目前為止，已經(jīng)有四家新茶飲品牌等在了港交所門(mén)外，但第一個(gè)傳來(lái)好消息的卻是茶百道。

2.“新茶飲第二股”，為何是茶百道？

茶百道在招股書(shū)中披露，2020年到2023年，茶百道的總營(yíng)收分別為10.80億元、36.44億元、42.32億元和57.04億元，總營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，茶百道的凈利潤(rùn)也在增加，分別為2.38億元、7.79億元、9.65億元和11.51億元。與蜜雪冰城年超百億的總營(yíng)收相比，茶百道在這方面不算出色，但其近三年每年都超過(guò)30%的毛利率以及每年超過(guò)20%的凈利率都高于蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨。在盈利方面，茶百道交出的成績(jī)確實(shí)不錯(cuò)。

圖片來(lái)源：茶百道招股書(shū)

另外，窄門(mén)餐眼顯示，截至今年3月8日，茶百道擁有直營(yíng)店和加盟店一共8147家，不說(shuō)蜜雪冰城將近3萬(wàn)家門(mén)店，與古茗的門(mén)店數(shù)量也相差約1000家。雖然茶百道的門(mén)店并不算多，但其閉店率并不高。弗若斯特沙利文資料顯示，2020年到2022年，茶百道加盟店的閉店率分別為0.1%、0.2%、1.1%，而蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨閉店率最低也超過(guò)了2%，最高甚至將近7.5%。

圖片來(lái)源：窄門(mén)餐眼

茶百道告訴“咖門(mén)”，之所以能保持如此低的閉店率，主要有三方面原因。第一，嚴(yán)選加盟商，不僅對(duì)學(xué)歷、經(jīng)驗(yàn)有要求，申請(qǐng)人還要參加筆試，通過(guò)者才能獲得進(jìn)入面試的機(jī)會(huì)。第二，培訓(xùn)。茶百道在全國(guó)選出了181家優(yōu)秀門(mén)店，簽約的加盟商還需在這些門(mén)店進(jìn)行為期45天的培訓(xùn)。第三是考核。茶百道的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)會(huì)對(duì)門(mén)店運(yùn)營(yíng)進(jìn)行考核，并設(shè)立獎(jiǎng)懲機(jī)制。除此以外，研發(fā)新品的能力以及供應(yīng)鏈，都是茶百道能獲得港交所青睞的原因。

3.茶百道，上市非出路？

雖然手握多張王牌，但茶百道也存在著隱憂。招股書(shū)顯示，茶百道99%的門(mén)店都是加盟店，加盟店為茶百道提供了收入，也讓其加速擴(kuò)張，但想要嚴(yán)格規(guī)范如此多的加盟店并不是一件容易的事情。近些年，茶百道食品安全問(wèn)題頻出。前不久，茶百道武漢一家門(mén)店被曝出存在擅自更改原料標(biāo)簽的問(wèn)題，而去年有消費(fèi)者在茶百道的飲品中發(fā)現(xiàn)蟑螂后，茶百道的三家門(mén)店也因?yàn)槭称钒踩珕?wèn)題被北京市消費(fèi)者協(xié)會(huì)點(diǎn)名。盡管茶百道已經(jīng)道歉，但多次出現(xiàn)食品安全問(wèn)題，對(duì)茶百道的聲譽(yù)是個(gè)不小的考驗(yàn)。

另外，如今，新茶飲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)到了白熱化的階段。定位高端的奈雪的茶和喜茶，正在降低身價(jià)，布局中低端市場(chǎng)，二線品牌茶顏悅色、霸王茶姬也在搶占市場(chǎng)，下沉市場(chǎng)則有蜜雪冰城這只“龐然大物”。茶百道面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不少，并且相比之下，茶百道在市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)并不是很明顯。

同時(shí)，奈雪的茶“流血”上市之后，表現(xiàn)并不如預(yù)期。由此可見(jiàn)，雖然即將成為“新茶飲第二股”，但茶百道還將面臨其他挑戰(zhàn)。上市后的茶百道將帶來(lái)什么新故事，我們拭目以待。