杠桿收購:起源、演變和未來趨勢
Li Jin
Fiona Wang
2002年3月
摘要
本文研究了杠桿收購業(yè)務在美國的起源和發(fā)展,并分析了其未來發(fā)展趨勢。本文還研究了過去20年導致杠桿收購業(yè)務上升和下降的因素。我們比較了80年代和90年代杠桿收購業(yè)務的特征。90年代的杠桿收購比80年代更加成熟也更具挑戰(zhàn)性,這導致平均行業(yè)收益率下降。目前較低的股票價值定位和強勁的投資者資本流入意味著收購基金有許多很好的機會。但是由于杠桿收購交易可能需要在更早的階段鎖定目標公司,需要更多經(jīng)營專業(yè)知識而且向歐洲和亞洲擴展,成功杠桿收購所需要的技巧已不同于80年代。
*我們向Rui Zhao和Charles Wang所提供的有益評論和Chris Fang-Yan在編輯方面提供的幫助表示感謝。
一、導言