聯(lián)商專(zhuān)欄：這半年可以說(shuō)是整個(gè)民企和民營(yíng)企業(yè)家們信心最低的時(shí)候。過(guò)去兩個(gè)月，基本上每個(gè)見(jiàn)到我的CEO都會(huì)問(wèn)，怎么看當(dāng)下中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)？當(dāng)下的形勢(shì)是不是對(duì)民企不友好？到底是減稅，還是增稅？中美會(huì)打起來(lái)嗎……我花了很多時(shí)間試圖恢復(fù)大家的信心，也反復(fù)講，能做CEO的絕大多都是聰明人，大家不要從朋友圈看中國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，用一個(gè)更長(zhǎng)的時(shí)間維度，去看待當(dāng)前中國(guó)遇到的問(wèn)題和背后的機(jī)遇，就不會(huì)那么焦慮了。

做投資以前，我也不像現(xiàn)在這么關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)。主要是早期投資基本上是從宏觀里找系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，也就是今天看起來(lái)不合理，但三五年后注定會(huì)發(fā)生的事情。對(duì)于當(dāng)下發(fā)生的這樣那樣的新政和不確定，我的結(jié)論是，從未來(lái)五到十年來(lái)看今天，目前正是民營(yíng)企業(yè)獲得長(zhǎng)周期發(fā)展機(jī)遇的新拐點(diǎn)。

民企長(zhǎng)周期發(fā)展機(jī)遇的新拐點(diǎn)

為什么我們真的不用那么喪？

2018年確實(shí)是一個(gè)充斥著“內(nèi)憂外困”的年份，無(wú)論是持續(xù)了半年多的中美貿(mào)易戰(zhàn)似有擴(kuò)大化的趨勢(shì)，還是國(guó)內(nèi)金融去杠桿、資管新規(guī)、連環(huán)爆雷下的從嚴(yán)治理、社保新政等等，很多新聞都很難讓人振奮。

但如果我們稍微回望下過(guò)去，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，要論悲觀，改革開(kāi)放的40年間，中國(guó)曾遭遇很多更加糟糕的時(shí)刻，不過(guò)這些讓人無(wú)比悲觀的日子，最終都帶來(lái)了新的市場(chǎng)化機(jī)會(huì)。

也就是說(shuō)，每當(dāng)我們國(guó)家遭遇了嚴(yán)重的內(nèi)憂外患時(shí)，比如需要拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、解決就業(yè)等重大困難，或者面臨巨大的國(guó)際壓力，都會(huì)帶來(lái)一次開(kāi)放壟斷市場(chǎng)的市場(chǎng)化機(jī)會(huì)。

而在市場(chǎng)化的過(guò)程中，往往是那些反應(yīng)靈敏、生存欲望強(qiáng)烈的民營(yíng)企業(yè)抓住了難得的歷史機(jī)遇，通過(guò)驅(qū)動(dòng)效率變成了市場(chǎng)當(dāng)中的主力，這一過(guò)程發(fā)生在過(guò)去40年里的絕大多數(shù)行業(yè)中，比如流通和餐飲、制造業(yè)、房地產(chǎn)、金融、城市服務(wù)業(yè)，等等。

我們先看看1980年代。

那是新中國(guó)個(gè)體戶(hù)的萌芽期，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最早出現(xiàn)在流通和餐飲行業(yè)。在此之前，這兩個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)主體是供銷(xiāo)社和國(guó)營(yíng)飯店。為什么會(huì)開(kāi)放呢？

1979年，持續(xù)了十年之久的“知青下鄉(xiāng)”運(yùn)動(dòng)走到了歷史的終點(diǎn)，知青返鄉(xiāng)的帷幕迅速拉開(kāi)。同年2月，760萬(wàn)知青大軍涌回城市，而據(jù)估計(jì)，之后每年還會(huì)增加300萬(wàn)。如此龐大的人群遷徙，是當(dāng)時(shí)許多城市無(wú)法消化的�？梢韵胂�，如果數(shù)千萬(wàn)年輕人滿(mǎn)懷憧憬回到城市，卻發(fā)現(xiàn)就業(yè)得不到解決，甚至無(wú)法生存時(shí)，社會(huì)危險(xiǎn)不言而喻。

面對(duì)“返城洪峰”，如何開(kāi)閘放水，成了當(dāng)務(wù)之急。雖然當(dāng)時(shí)國(guó)務(wù)院知青辦批復(fù)了每年3億多元的知青工作經(jīng)費(fèi)，但受制于職工終身制，工廠騰不出那么多位置，傳統(tǒng)的路子走不通，只有鼓勵(lì)大家自謀生路。

可以說(shuō)，流通和餐飲行業(yè)向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)打開(kāi)，某種程度上是為了解決返城知青待業(yè)這個(gè)急迫問(wèn)題。

就在知青們集中返城的二三月間，全國(guó)工商行政管理局長(zhǎng)會(huì)議就向中共中央和國(guó)務(wù)院提交了一份報(bào)告，報(bào)告指出，“各地可以根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需要，在取得有關(guān)業(yè)務(wù)主管部門(mén)同意后，批準(zhǔn)一些有正式戶(hù)口的閑散勞動(dòng)力從事修理、服務(wù)和手工業(yè)等個(gè)體勞動(dòng)�！辈贿^(guò)，政策也沒(méi)有完全放開(kāi)，報(bào)告里有個(gè)規(guī)定“但不準(zhǔn)雇工。”

雖然依然有“不準(zhǔn)雇工”這一受困于意識(shí)形態(tài)的限制性表達(dá)，但從一線到中央，“開(kāi)閘放水”的驅(qū)動(dòng)力是很強(qiáng)的。在這一政策的鼓勵(lì)下，很多人做起了小商品流通和餐飲的生意，盡管在此之前，這些領(lǐng)域全部歸屬?lài)?guó)營(yíng)。吳曉波認(rèn)為，正是在那個(gè)特殊的背景下，從法律和政策意義上，中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的合法性開(kāi)始被確定下來(lái)。

在小商品流通和餐飲業(yè)向民營(yíng)打開(kāi)的過(guò)程中，焦慮、悲觀和爭(zhēng)議一直存在。

這個(gè)時(shí)期的代表人物是多次被鄧小平“點(diǎn)名”、被稱(chēng)為“中國(guó)第一商販”的安徽商人年廣久。年廣久是炒瓜子的好手，手藝遠(yuǎn)近聞名，因?yàn)樯�意越�?lái)越好忙不過(guò)來(lái)，他便請(qǐng)來(lái)一些無(wú)業(yè)青年當(dāng)幫手。一年下來(lái)，人們發(fā)現(xiàn)他請(qǐng)了12個(gè)雇工。這一下子就犯了大忌。

為什么犯了大忌？要知道在那個(gè)年代，任何政策的松動(dòng)依然需要從經(jīng)典中尋找理論支撐。根據(jù)1981年和1983年國(guó)務(wù)院先后頒布的關(guān)于“城鎮(zhèn)非農(nóng)業(yè)個(gè)體經(jīng)濟(jì)”的規(guī)定，個(gè)體工商業(yè)可以請(qǐng)一兩個(gè)幫手，最多不超過(guò)四五個(gè)學(xué)徒，合在一起可雇七人�！捌邆�(gè)人”的說(shuō)法據(jù)說(shuō)來(lái)自馬克思在《資本論》，“雇工到了八個(gè)就不是普通的個(gè)體經(jīng)濟(jì)……是剝削�！�

嚴(yán)重“跨線”的年廣久迅速引發(fā)了全國(guó)的理論討論。但在1979年年底，全國(guó)批準(zhǔn)開(kāi)業(yè)的約十萬(wàn)個(gè)體工商戶(hù)中，年廣久的情況并非個(gè)例。

事實(shí)上，在面對(duì)急迫的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題時(shí)，發(fā)展私有經(jīng)濟(jì)的窗戶(hù)一旦打開(kāi)，雇工數(shù)量的紅線便開(kāi)始讓位于實(shí)踐需要：私營(yíng)企業(yè)的發(fā)展必定會(huì)擴(kuò)大規(guī)模，而擴(kuò)大規(guī)模就意味著雇工數(shù)量的增長(zhǎng)。

越來(lái)越多人，甚至是領(lǐng)導(dǎo)層也意識(shí)到私營(yíng)企業(yè)在解決當(dāng)時(shí)最緊迫的就業(yè)問(wèn)題上的巨大貢獻(xiàn)。雖然理論層面的爭(zhēng)執(zhí)一直在持續(xù)，但那時(shí)很多個(gè)體經(jīng)濟(jì)早已突破了七人紅線。

1982年，在中央政治局的一次討論上，鄧小平首次談及這一問(wèn)題，他以年廣久為例子，建議對(duì)私營(yíng)企業(yè)采取“看一看”的策略。當(dāng)年，年廣久瓜子廠的雇工已經(jīng)達(dá)到105人。

你看，即便是在夾縫和爭(zhēng)議中，以個(gè)體戶(hù)為代表的民營(yíng)企業(yè)依然煥發(fā)了旺盛的生命力。到了1987年，那年出臺(tái)的中央5號(hào)文件中，私營(yíng)企業(yè)的雇工人數(shù)被徹底放開(kāi)。

但這一切注定不會(huì)一帆風(fēng)順。因?yàn)猷嚨摹包c(diǎn)名”而被認(rèn)為“無(wú)人敢動(dòng)”的年廣久，先是在1986年被指控采用有獎(jiǎng)銷(xiāo)售擾亂市場(chǎng)，遭遇庫(kù)存積壓，血本無(wú)歸;接著又在1989年被起訴貪污罪、挪用公款罪以及流氓罪，最終被羈押3年。

就在年廣久被羈押期間的1992年，鄧小平南巡講話第三次提到年廣久時(shí)說(shuō)，“農(nóng)村改革初期，安徽出了個(gè)‘傻子瓜子’問(wèn)題。當(dāng)時(shí)許多人不舒服，說(shuō)他賺了一百萬(wàn)，主張動(dòng)他。我說(shuō)不能動(dòng)，一動(dòng)人們就會(huì)說(shuō)政策變了，得不償失。像這一類(lèi)的問(wèn)題還有不少，如果處理不當(dāng)，就很容易動(dòng)搖我們的方陣，影響改革的全局。”

鄧小平談話后，法院對(duì)年廣九案重審。1992年，年廣久無(wú)罪釋放。據(jù)說(shuō)，鄧小平的這段話后來(lái)被年廣久印在了自己名片的背面。

不妨想象下，如果你也生活在1985年，是一個(gè)比年廣久生意小很多的個(gè)體戶(hù)，你當(dāng)然會(huì)很焦慮：年廣久是國(guó)家示范，做著做著就被審問(wèn)，被抓起來(lái)，這幾乎是“進(jìn)一步退半步” 的極致體現(xiàn)，你作為一個(gè)普通的多的小個(gè)體，肯定會(huì)因此噤若寒蟬。

但如果我們用更長(zhǎng)的時(shí)間維度去看，即便有這種反復(fù)的過(guò)程，流通和餐飲這兩塊曾經(jīng)的壟斷市場(chǎng)一旦走向開(kāi)放，就再也沒(méi)有完全退回去過(guò)，現(xiàn)在我們已經(jīng)基本看不到國(guó)營(yíng)飯館了。事實(shí)證明，中國(guó)第一代優(yōu)秀的民營(yíng)企業(yè)家大多來(lái)自那個(gè)時(shí)期，當(dāng)然，前提是你不要過(guò)線太多。

1980年代還有另一個(gè)例子——鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的誕生和發(fā)展。

在那個(gè)階段，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)也可以說(shuō)是誕生于內(nèi)憂外患的“意外產(chǎn)物”。之前，我在專(zhuān)欄里曾經(jīng)對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的歷史角色做了分析。我覺(jué)得，正是依托鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的蓬勃發(fā)展，中國(guó)得以沉淀了足夠龐大的工業(yè)勞動(dòng)力和足夠長(zhǎng)的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，這一階段的發(fā)展成果我們至今仍在受益。

鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可以理解為就地用小工業(yè)的方法、小制造業(yè)的方法來(lái)解決農(nóng)村的剩余勞動(dòng)力問(wèn)題的企業(yè)組織。

鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)之所以能發(fā)展起來(lái)，還要源于發(fā)生在安徽小崗村的一場(chǎng)變革。“大鍋飯”的弊端讓生存困難的農(nóng)民被迫探索出了一條“分田到戶(hù)”的路，以解放生產(chǎn)力。從1978年，一間破草屋里，18 個(gè)農(nóng)民冒死簽訂 “大包干契約”，到 1983 年初，全國(guó)農(nóng)村已有 93% 的生產(chǎn)隊(duì)實(shí)行了這種責(zé)任制。

新的土地政策解決了老大難的吃飯問(wèn)題，但也帶來(lái)了一個(gè)新問(wèn)題——被解放出來(lái)的大量閑散農(nóng)村勞動(dòng)力要如何消化?符合就近原則，處于灰色地帶的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)最先吸納了這部分生產(chǎn)力，當(dāng)時(shí)小手工作坊的形態(tài)可以算得上是制造業(yè)的前身，而巨大體量的農(nóng)村勞動(dòng)力，讓鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)開(kāi)始煥發(fā)出強(qiáng)大的生命力和發(fā)展勢(shì)能，也讓其開(kāi)始步入了合法地帶。

可以說(shuō)，正是1980年代初到1990年代初期的這十年，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的巨大發(fā)展，使得大量流出的農(nóng)村勞動(dòng)力開(kāi)始轉(zhuǎn)化為制造業(yè)工人，完成了勞動(dòng)技能的培訓(xùn)，從農(nóng)民變成工業(yè)工人，進(jìn)而賦予了制造業(yè)發(fā)展需要的龐大的、已完成勞動(dòng)技能養(yǎng)成的、廉價(jià)勞動(dòng)力供給，最終推升了制造業(yè)的起飛。

但這個(gè)過(guò)程中，同樣出現(xiàn)了我們所說(shuō)的“進(jìn)一步退半步”，比如鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)由于不在國(guó)家計(jì)劃內(nèi)，買(mǎi)不到平價(jià)的鋼材、水泥、木材等生產(chǎn)原材料，便不得已通過(guò)向政府物資部門(mén)工作人員拉關(guān)系，以平價(jià)或者加價(jià)購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)急需的原材料，但很可能又因此被判刑；1980年代中期時(shí)，法學(xué)界還有觀點(diǎn)認(rèn)為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)不僅破壞了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)秩序，而且還是賄賂型經(jīng)濟(jì)的源頭，必須嚴(yán)厲打擊。在經(jīng)歷了數(shù)年的理論爭(zhēng)辯和實(shí)踐摸索后，到了1987年，高檢院才確立了“打擊、保護(hù)、服務(wù)、促進(jìn)”的“八字方針”。

如果你是個(gè)1980年代的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的廠長(zhǎng)，日子也是可想而知的焦慮和恐慌。想想華西村，“八十年代搞計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，政策不明，當(dāng)時(shí)我們就偷著辦廠，江陰縣的領(lǐng)導(dǎo)下來(lái)，我把廠門(mén)上鎖，人員疏散，怕領(lǐng)導(dǎo)知道后不讓我們辦廠……”。

根據(jù)《中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)年鑒》，中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)總量增加值在1978年僅占全國(guó)GDP的不到2%，而到了1995年，這一數(shù)字已攀升至25.3%，而其中工業(yè)增加值占到全國(guó)工業(yè)增加值的30.8%。

雖然過(guò)程曲折坎坷，但從長(zhǎng)期看，這一歷史時(shí)期無(wú)疑是碩果累累的。很大程度上，中國(guó)之所以能夠坐上全球制造業(yè)中心的寶座便是此間的產(chǎn)物，一方面得益于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展的積累，另一方面，在1990年代世界范圍的制裁威脅下，工業(yè)被迫盡可能地形成閉環(huán)，這也讓中國(guó)形成了足夠長(zhǎng)的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，集納了豐富的上下游環(huán)節(jié)。

你看，雖然經(jīng)歷了很大的困難，甚至看起來(lái)更像是危局的“意外”產(chǎn)物，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)還是在夾縫中煥發(fā)了活力，完成了重要的歷史使命。

另一個(gè)典型的例子發(fā)生在1990年代，那時(shí)我們同樣遇到了嚴(yán)重的問(wèn)題。

其實(shí)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出了問(wèn)題時(shí)，老百姓能直接感知到的無(wú)外乎兩件事，一件叫就業(yè)，一件叫物價(jià)，就業(yè)與失業(yè)率相關(guān)，物價(jià)與通脹率相關(guān)。如果說(shuō)前面1980年代，經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的直接表現(xiàn)是就業(yè)的話，到了1980年代末1990年代初，我們重點(diǎn)要說(shuō)的就是通脹。

先擺數(shù)據(jù)，1988年和1989年中國(guó)曾經(jīng)歷了一輪高通脹——1988（18.8%）、1989（18%）（2017年，我國(guó)年通脹率為7.5%）

年通脹18%是什么概念？相當(dāng)于什么事沒(méi)干，每年工資平白無(wú)故少了18%。再形象點(diǎn)，根據(jù)國(guó)家物價(jià)局出版的《中國(guó)物價(jià)年鑒》記載，1988 年，在國(guó)家計(jì)算零售物價(jià)指數(shù)的 383 種商品中，動(dòng)價(jià)面達(dá)95%以上，全年零售物價(jià)總指數(shù)比去年上升18.5%。

年輕人們可能對(duì)1988年的搶購(gòu)潮沒(méi)什么印象。當(dāng)時(shí)，因?yàn)閮r(jià)格雙軌制的弊端日益明顯，中央在上海試點(diǎn)，希望盡快讓物價(jià)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)單軌制，但局面卻很快失控，上海的物價(jià)開(kāi)始脫韁上漲，并進(jìn)一步傳導(dǎo)至全國(guó)，人們瘋狂搶購(gòu)，從襪子、布、鹽，到電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)，進(jìn)而誘發(fā)了嚴(yán)重的通貨膨脹。中央不得已調(diào)整政策，再次提出“宏觀調(diào)控，治理整頓”的方針。

直到1990年6月，物價(jià)指數(shù)降到了3.2%，搶購(gòu)風(fēng)潮畫(huà)上句號(hào)。但隨之而來(lái)的，則是透支后“硬著陸”帶來(lái)的消費(fèi)持續(xù)低迷，老百姓更愿意把錢(qián)放在銀行。

這是國(guó)內(nèi)，那國(guó)際環(huán)境又怎樣呢?

錢(qián)其琛曾在回憶錄中將上世紀(jì)1980年代末到1990年代初的那段時(shí)間，描述為他任外長(zhǎng)十年期間，中國(guó)外交最艱難的時(shí)期。那時(shí)，國(guó)際風(fēng)云突變，北美、歐洲等西方政府紛紛宣布制裁中國(guó)，世界范圍內(nèi)也掀起了反華浪潮。雖然在1990年，部分國(guó)家陸續(xù)恢復(fù)了和中國(guó)的接觸和正常經(jīng)貿(mào)關(guān)系，但大家應(yīng)該可以感受到，無(wú)論對(duì)內(nèi)對(duì)外，當(dāng)時(shí)的中國(guó)有多困難。

在最困難的時(shí)候，1992年鄧小平的第二次南巡講話，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持改革開(kāi)放，肯定特區(qū)發(fā)展，鼓勵(lì)“闖”“冒”的精神，堅(jiān)持引入外資。這些定調(diào)和舉措在當(dāng)時(shí)內(nèi)外交困的情況下，是非常有必要的，也是中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)改革很重要的一個(gè)時(shí)間點(diǎn)。

在那個(gè)節(jié)點(diǎn)，一個(gè)重要的行業(yè)開(kāi)始了轟轟烈烈的市場(chǎng)化和民營(yíng)化的過(guò)程。這個(gè)行業(yè)跟我們每個(gè)人都息息相關(guān)，也就是大家討論最多的房地產(chǎn)行業(yè)。

很多人即使沒(méi)經(jīng)歷過(guò)，也會(huì)知道原來(lái)的住房都是國(guó)家分配的。1990年初，為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)行業(yè)被開(kāi)放給了民營(yíng)。彼時(shí)，城鎮(zhèn)住房制度改革已經(jīng)摸索了10年。但在過(guò)去，除開(kāi)1988年的嚴(yán)重通脹大大挫傷了改革的進(jìn)度，一些關(guān)鍵政策的缺失同樣影響了改革的步伐。

1990年開(kāi)始，為了拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，一系列政策火速出臺(tái)，這些政策確立了土地使用權(quán)有償出讓的制度，又提出完善住房融資體系，特別是將金融引入到行業(yè)的決定讓房地產(chǎn)一下子迎來(lái)了全新的局面。

1992年初鄧小平發(fā)表南巡講話之后，中央向全國(guó)傳達(dá)了《學(xué)習(xí)鄧小平同志重要講話的通知》，提出加快住房制度改革步伐。整體的政策環(huán)境寬松下，全國(guó)各地?cái)?shù)千億資金流向了海口、廣西北海等南方沿海城市，直接帶來(lái)了中國(guó)改革開(kāi)放之后有記錄的首次房地產(chǎn)熱。

外資和民資開(kāi)始在住房行業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程中扮演起越來(lái)越重要的角色。1992年，海南全省房地產(chǎn)投資達(dá)87億元，占固定資產(chǎn)總投資的一半。同年，海口市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高達(dá) 83%，海南全省財(cái)政收入的40%來(lái)自房地產(chǎn)業(yè)。

雖然，幾年之后，房產(chǎn)泡沫迎來(lái)一次慘痛的破滅，但正是以此為契機(jī)，房地產(chǎn)市場(chǎng)化開(kāi)始進(jìn)入快車(chē)道，民營(yíng)資本也在摸爬滾打中，開(kāi)始扮演起越來(lái)越重要的地位。

三個(gè)例子，一個(gè)道理

上面我舉了三個(gè)例子，其實(shí)想表達(dá)的是一個(gè)簡(jiǎn)單的規(guī)律，即在面對(duì)內(nèi)憂外困的局面時(shí)，國(guó)家會(huì)找到更多的方法，來(lái)解決跟老百姓相關(guān)的重大問(wèn)題，不管是增加就業(yè)、提振經(jīng)濟(jì)、緩和通脹，還是應(yīng)對(duì)國(guó)際危機(jī)。即便可能不是原本的計(jì)劃內(nèi)，或是原本的計(jì)劃初衷，但幾乎沒(méi)有例外，國(guó)家會(huì)打開(kāi)壟斷性市場(chǎng)，鼓勵(lì)外資，引入民企。

事實(shí)上，從改革開(kāi)放的40年來(lái)看，每一次在出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的特定歷史時(shí)間點(diǎn)，都會(huì)迎來(lái)壟斷性市場(chǎng)的市場(chǎng)化開(kāi)放和改革的時(shí)間點(diǎn)，如果你用足夠長(zhǎng)的時(shí)間維度去分析，你會(huì)發(fā)現(xiàn)：

壟斷市場(chǎng)一旦被打開(kāi)，即便大多會(huì)經(jīng)歷一個(gè)“進(jìn)一步退半步”的過(guò)程，但是拉長(zhǎng)時(shí)間維度去看，一定都是走向開(kāi)放的;

開(kāi)放的過(guò)程，往往是同時(shí)鼓勵(lì)外資和民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入。而長(zhǎng)周期來(lái)看，在這些被開(kāi)放的行業(yè)，最終多是民營(yíng)企業(yè)占據(jù)了重要地位，除了政策原因，更重要的是它們往往跟本土結(jié)合緊密、生存欲望強(qiáng)烈;

如果順應(yīng)國(guó)家為應(yīng)對(duì)內(nèi)外危機(jī)所做出的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，民營(yíng)企業(yè)將迎來(lái)巨大的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，但每一次的拐點(diǎn)都會(huì)伴隨巨大的焦慮、悲觀和爭(zhēng)議，因?yàn)檎{(diào)結(jié)構(gòu)第一意味著處于內(nèi)憂外患，第二意味著換了跑道。這是正常的，也是歷史上反復(fù)發(fā)生的。

那么，現(xiàn)在呢？

回到當(dāng)前，中國(guó)面臨的內(nèi)外在問(wèn)題也很明顯。這套邏輯還適用么?

其實(shí)我們已經(jīng)可以嗅到一些信號(hào)了。

很多人也許都關(guān)注到了2018年7月的一則新聞——中國(guó)放寬汽車(chē)行業(yè)外資股比限制，特斯拉成為第一家在華獨(dú)資建立車(chē)廠的外企。

消息的宣布是個(gè)巨大的震動(dòng)。因?yàn)�，這是一件突破中國(guó)歷史政策極限的事情。幾十年來(lái)，外國(guó)汽車(chē)品牌在華建廠，一定要與中國(guó)企業(yè)合資，即便是為了引進(jìn)技術(shù)，外資的占比也不能超過(guò)50%。同樣值得注意的是，馬斯克曾在特斯拉第二季度財(cái)報(bào)分析會(huì)上指出，上海超級(jí)工廠的資金來(lái)源計(jì)劃“利用中國(guó)本地銀行提供的貸款”。

大家可以想一下，特斯拉獨(dú)資車(chē)企獲批，最先受影響的會(huì)是誰(shuí)?多半是之前享受這個(gè)相對(duì)壟斷市場(chǎng)保護(hù)的國(guó)企。有媒體源引知情人士消息稱(chēng)，特斯拉上海工廠直接開(kāi)出三倍工資搶人，挖走了上汽一大批技術(shù)人員。

很大程度上，在內(nèi)憂外困的背景下，對(duì)內(nèi)我們需要降杠桿去泡沫，解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，對(duì)外我們要應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)，所以國(guó)家需要打開(kāi)市場(chǎng)歡迎外資，用市場(chǎng)換時(shí)間和合作伙伴。這個(gè)小信號(hào)背后反映了一個(gè)長(zhǎng)周期的政策風(fēng)向。其實(shí)跟1992年那個(gè)時(shí)點(diǎn)，鄧小平南巡講話發(fā)表“堅(jiān)持改革開(kāi)放”、“多搞點(diǎn)‘三資’企業(yè)”的重要表態(tài)，是相似的。

與開(kāi)放外企獨(dú)資建車(chē)廠類(lèi)似的是2018年9月份媒體熱議的海灣石油三元里加油站，雖然事后被證實(shí)，其背后股東仍是內(nèi)資，只是拿了海灣石油的品牌授權(quán)，仍然可以被視為對(duì)外資加油站開(kāi)放的注腳。

這兩條新聞背后，有一個(gè)共同的政策背景，即2018年6月底，國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布了《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2018年版）》，負(fù)面清單由原來(lái)63條減至48 條，共在22個(gè)領(lǐng)域推出開(kāi)放措施。新政于2018年7月28日起實(shí)施。

如果仔細(xì)看下清單內(nèi)容，相信大家肯定會(huì)有所驚喜，比如在能源礦產(chǎn)領(lǐng)域，國(guó)家就取消多項(xiàng)外商投資準(zhǔn)入限制，包括電網(wǎng)、加油站、新能源汽車(chē)、特殊和稀缺煤類(lèi)、稀土與石墨等。除此之外，市場(chǎng)開(kāi)放的范圍還包括鐵路、船舶、通用飛機(jī)、糧食收購(gòu)批發(fā)、銀行、證券、期貨、壽險(xiǎn)等，越來(lái)越多的領(lǐng)域開(kāi)始放開(kāi)外資股比限制。

9月20日，打開(kāi)金融業(yè)的聲音也有了。李克強(qiáng)總理說(shuō)，3年后會(huì)有外國(guó)企業(yè)獲得中國(guó)金融業(yè)全牌照全股比經(jīng)營(yíng)資格。

可以說(shuō)，隨著中國(guó)加入WTO進(jìn)入第18個(gè)年頭，越來(lái)越多曾經(jīng)壟斷性的行業(yè)開(kāi)啟了市場(chǎng)化進(jìn)程，無(wú)論是為了兌現(xiàn)當(dāng)初的承諾，還是現(xiàn)實(shí)環(huán)境下的必然選擇，一旦這些超大型的壟斷行業(yè)開(kāi)始開(kāi)放，政府無(wú)論從市場(chǎng)規(guī)律還是國(guó)家形象的角度，都不再可能公開(kāi)地通過(guò)大幅度的政策傾斜和補(bǔ)貼來(lái)維護(hù)國(guó)企的壟斷性地位。那么，往后看十年內(nèi)，誰(shuí)最有可能在日漸開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境里獲益，就只有三個(gè)選項(xiàng)——國(guó)企，外企，還是民企?

離開(kāi)了長(zhǎng)期依賴(lài)的補(bǔ)貼和傾斜，國(guó)企需要先完成自身的調(diào)整，那么就只剩下兩個(gè)選項(xiàng)，要么讓外企掙錢(qián)，要么讓生存欲望強(qiáng)烈的民企來(lái)掙錢(qián)。之前40年的經(jīng)驗(yàn)表明，一旦越來(lái)越多體量龐大的壟斷行業(yè)走向市場(chǎng)化，從長(zhǎng)期看，即便可能出現(xiàn)我們說(shuō)的進(jìn)進(jìn)退退和反復(fù)的過(guò)程，最終更多的是民營(yíng)企業(yè)的機(jī)會(huì)。

比起我們上文提及的1980、1990年代的那兩次拐點(diǎn)，迎來(lái)了流通與餐飲，以及房地產(chǎn)業(yè)的民營(yíng)化，也收獲了鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的誕生和發(fā)展。

中國(guó)今天所處的局面顯然沒(méi)有更糟糕，我們現(xiàn)在之所以有很多的焦慮，是因?yàn)榇蠹彝�往站在今天看明天。如果我們把視線放地更長(zhǎng)，爭(zhēng)取能站在五年后回看當(dāng)今中國(guó)，如果歷史的規(guī)律不變，大概率上，我們依據(jù)在2018年后半年看到的這些國(guó)內(nèi)外的情況和信號(hào)，可以預(yù)判，當(dāng)下正是一個(gè)周期五到十年的拐點(diǎn)時(shí)期的起點(diǎn)。

對(duì)于我們股權(quán)投資行業(yè)來(lái)說(shuō)，我是很樂(lè)觀的。越來(lái)越多像火箭這樣原本由國(guó)家壟斷的行業(yè)都向民營(yíng)開(kāi)放了，雖然可能經(jīng)歷進(jìn)進(jìn)退退，但開(kāi)放的過(guò)程不可逆，這對(duì)民營(yíng)企業(yè)們是好機(jī)會(huì)，對(duì)我們這些致力于新經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，也一定是很好的機(jī)遇，因?yàn)樵谛陆?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上涉及到長(zhǎng)期投資的各種事情都會(huì)好。

最后，我想說(shuō)，如果大家只通過(guò)看朋友圈文章（甚至就掃一下文章標(biāo)題）來(lái)看中國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，肯定會(huì)被焦慮所困。理解為什么在今天這個(gè)節(jié)點(diǎn)上發(fā)生這樣的事情，比附和別人給事實(shí)賦予的情緒更重要。真正能治得了我們的焦慮癥的，是用更加長(zhǎng)期的眼光去看待中國(guó)今天的問(wèn)題和機(jī)會(huì)。

總結(jié)：

1、我們站在了新的拐點(diǎn)，危與機(jī)并存。過(guò)去40年里，每一次我們遇到內(nèi)憂外困，無(wú)一例外，解決方案都是：實(shí)行市場(chǎng)化開(kāi)放、歡迎外資、允許民營(yíng)企業(yè)參與。

2、壟斷市場(chǎng)一旦被打開(kāi)，即便大多會(huì)經(jīng)歷“進(jìn)一步退半步”的過(guò)程，但是把時(shí)間維度拉長(zhǎng)去看，一定都是走向開(kāi)放的。從長(zhǎng)周期來(lái)看，在這些被開(kāi)放的行業(yè)，最終多是民營(yíng)企業(yè)占據(jù)了重要地位，除了政策原因，更重要的是它們往往跟本土市場(chǎng)結(jié)合緊密、生存欲望強(qiáng)烈。

3、從未來(lái)五到十年來(lái)看今天，目前正是民營(yíng)企業(yè)獲得長(zhǎng)周期發(fā)展機(jī)遇的新拐點(diǎn)。