被馬化騰看上的超市巨頭永輝剛剛發(fā)布公告，騰訊買下了該公司5%股權(quán)，12月18日復(fù)牌交易。
騰訊能給永輝超市帶來幾個(gè)漲停？1個(gè)、2個(gè)，還是？停牌前已經(jīng)1個(gè)漲停的永輝超市，12月18日能否封住漲停？
從A股零售上市公司來看，1100多億市值的蘇寧云商目前是A股“零售之王”，永輝超市目前市值為936億元，若想超過蘇寧云商還需要2個(gè)漲停多一點(diǎn)。
此外，多只重倉永輝超市基金從中受益明顯，特別是融通基金公司旗下基金，不過現(xiàn)在再去借助基金套利，很可能已經(jīng)“晚了”。
對永輝超市利好有多大？
12月11日晚間，永輝超市發(fā)布公告稱騰訊將獲得公司5% 股份。17日下午發(fā)布了《簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，也就是騰訊舉牌永輝超市的公告。
永輝超市公告顯示：公司實(shí)際控制人張軒松、張軒寧擬以8.81元/股的價(jià)格分別轉(zhuǎn)讓2.31億股、2.48億股(即合計(jì)4.79億股，占公司總股本的5%)公司股份予騰訊，轉(zhuǎn)讓價(jià)款分別為20.31億元和21.84億元。
此外，騰訊還擬對公司控股子公司云創(chuàng)進(jìn)行增資，擬取得云創(chuàng)在該次增資完成后15%的股權(quán)。
該公司最新公告還顯示，騰訊未來12個(gè)月無繼續(xù)增持該公司股權(quán)計(jì)劃，公司實(shí)際控制人張軒松、張軒寧計(jì)劃未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)減持0-1.7億股永輝超市股份。永輝超市的股票12月18日復(fù)牌。
這一交易對于永輝超市來說顯然是利好，為該公司引進(jìn)京東投資10%之后的，又一次重要的戰(zhàn)略合作，因京東的第一大股東也是騰訊，此次交易意味著永輝超市正式加入騰訊系。
多家券商也發(fā)布了分析報(bào)告，其中天風(fēng)證券劉章明認(rèn)為永輝超市被騰訊選中有三大原因：一是當(dāng)前超市行業(yè)競爭已從前端門店延伸到了后端供應(yīng)鏈，永輝在供應(yīng)鏈搭建上早做布局，在激烈的競爭下以強(qiáng)勢供應(yīng)鏈從容應(yīng)對。二是永輝超市對優(yōu)秀管理人才一貫予以充分的重視，合伙人制+賽馬機(jī)制+股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃齊發(fā)力，激勵(lì)到位后使門店運(yùn)營煥然一新，利于大幅提升門店的規(guī)模效應(yīng)。三是前端門店擴(kuò)張已進(jìn)入加速期，超市行業(yè)雖競爭激烈，但永輝憑借規(guī)�；陀Ｊ絼�(chuàng)新仍實(shí)現(xiàn)了逆勢擴(kuò)張。
此外，合伙人制利于經(jīng)營方面提質(zhì)增效。本次入股永輝，有望在永輝內(nèi)部加速新零售技術(shù)的落地與推動(dòng)，從技術(shù)和數(shù)據(jù)層面助力永輝更好實(shí)現(xiàn)智能化升級。維持盈利預(yù)測，維持買入評級。當(dāng)前已進(jìn)入收入與盈利雙上行通道，未來在外延展店與內(nèi)生增長雙重推動(dòng)下價(jià)值將進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)Q4將繼續(xù)保持高增長。
中信證券周羽則更多從線下企業(yè)價(jià)值重估來分析，他認(rèn)為入局新零售，有望完善騰訊生態(tài)體系，提升騰訊流量變現(xiàn)；同時(shí)推進(jìn)其“去中心化”戰(zhàn)略。
騰訊、阿里的新零售布局，也將進(jìn)一步推動(dòng)線下商企價(jià)值再重估。預(yù)計(jì)騰訊對新零售的布局將不局限于超市業(yè)態(tài)，后續(xù)百貨/購物中心、專業(yè)連鎖等領(lǐng)域也將以股權(quán)為紐帶利益綁定、深度融合；擁有供應(yīng)鏈、物流、密集線下入口/場景、會(huì)員資源的商企價(jià)值將再獲重估。維持“買入”評級。
中國5大超市：3家歸屬阿里騰訊了
騰訊購買永輝超市5%股權(quán)后，業(yè)內(nèi)關(guān)注最多的還是阿里和騰訊在超市領(lǐng)域的競爭問題。
基金君發(fā)現(xiàn)，2016年中國快速消費(fèi)品連鎖企業(yè)(以超市為主)的前五名中，已經(jīng)有3家被阿里和騰訊戰(zhàn)略入股。
中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)發(fā)布的官方數(shù)據(jù)顯示，華潤萬家、大潤發(fā)、沃爾瑪中國、聯(lián)華超市和永輝超市位列中國快速消費(fèi)品連鎖企業(yè)銷售額前五名，銷售金額從544億到1035億。
除了央企旗下的華潤萬家和外資的沃爾瑪中國之外，另外三個(gè)巨頭都和阿里或騰訊有戰(zhàn)略合作。
大潤發(fā)和聯(lián)華超市分別在2017年四季度和2016年四季度被阿里巴巴戰(zhàn)略入股，其中，大潤發(fā)母公司高鑫零售36%的股份被阿里巴巴買走。
從銷售額來看，阿里旗下的聯(lián)華超市和大潤發(fā)明顯領(lǐng)先于騰訊入股的永輝超市，聯(lián)華超市和大潤發(fā)的2016年合計(jì)銷售額達(dá)到了1330多億元，超過了排名第一的華潤萬家，而永輝超市的銷售額只有544億。
但從實(shí)質(zhì)上來看，永輝超市的市值超過了大潤發(fā)母公司和聯(lián)華超市的市值之和。
大潤發(fā)母公司高鑫零售在港股上市，最新市值為776億港幣，約為665億人民幣的市值。聯(lián)華超市也是在香港上市，最新市值只有32.36億港幣，高鑫零售和聯(lián)華超市的市值之和約為700億人民幣。
而永輝超市一家公司的市值就有936億元，超過了阿里系兩家超市的市值之和。
從大零售角度來看，阿里系還有參股了蘇寧云商，這家公司2016年銷售額超過1700億元，目前最新市值為1168億元，超過了永輝超市目前市值水平。
多只基金顯著受益
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季末，持有永輝超市的公募基金多達(dá)73只，持股占基金凈值前十的分別是融通轉(zhuǎn)型三動(dòng)力、融通新藍(lán)籌、融通通乾研究精選、華夏消費(fèi)ETF、匯添富民營活力、交銀穩(wěn)健配置、光大一帶一路、上投摩根新興動(dòng)力和交銀新生活力。
融通基金旗下三只產(chǎn)品均頂格持有永輝超市，持股數(shù)量均占到基金凈值的10%。持倉最多的融通新藍(lán)籌，截至三季末，規(guī)模達(dá)25.1億，該基金今年連續(xù)三個(gè)季度的第一大重倉都是永輝超市，且持倉比例在10%左右。
還有幾只消費(fèi)行業(yè)的指數(shù)基金也持有比較多的永輝超市，最多的就是華夏消費(fèi)ETF。規(guī)模較大的消費(fèi)ETF是匯添富中證主要消費(fèi)ETF。
上述這些主動(dòng)權(quán)益基金和被動(dòng)投資永輝超市的基金都將從這次騰訊入股永輝超市中受益，此前因該入股傳聞已經(jīng)有一個(gè)漲停，復(fù)牌后即使只有一個(gè)漲停，也能賺不少，特別是這幾周股市環(huán)境整體不太好，下跌股票較多的情況下。
市場普遍預(yù)計(jì)，這次騰訊入股會(huì)對融通、匯添富、交銀等基金公司旗下重倉永輝超市的基金的全年業(yè)績排名，有一定的正面影響。
對于市場比較關(guān)注的套利問題，如果是等12月18日永輝超市復(fù)牌后再借助基金套利，那么很可能已經(jīng)“晚了”。
一方面是由于永輝超市在停牌前已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)漲停，另一個(gè)是由于12月18日去申購基金，要按照12月18日收市價(jià)格估算，永輝超市復(fù)牌第一天的漲跌已經(jīng)計(jì)算進(jìn)去了，未來再繼續(xù)多個(gè)漲停的可能性并不是很大。
（來源：中國基金報(bào) 孟靚 季豹）
