三胞集團(tuán)董事長袁亞非
依靠電子產(chǎn)品銷售起家，位于江蘇的三胞集團(tuán)一度是國內(nèi)老牌零售商的代表之一。旗下賺取第一桶金的宏圖三胞商場，至今仍穩(wěn)坐IT零售渠道第一把交椅。
2010年來，國內(nèi)零售商開始正面與電商的博弈。經(jīng)過一段自省期，2014年，三胞開始大刀闊斧，接連操作多起并購，先是斥資5億美元從李嘉誠旗下基金手中買下了南京國際金融中心，又通過旗下商圈網(wǎng)收購麥考林，隨后全資并購手機(jī)渠道商樂語通訊，緊接著又入股團(tuán)購網(wǎng)站拉手網(wǎng)。
三胞還將觸手伸至海外，旗下南京新百花了四億五千多萬英鎊收購了英國第四大百貨公司House of Fraser，創(chuàng)造了迄今中國最大的零售業(yè)境外投資；它還參與拍賣標(biāo)得了美國聚焦新奇特產(chǎn)品的知名零售商Brookstone，收購了以色列醫(yī)療服務(wù)企業(yè)Natlali。
三胞集團(tuán)這一系列舉動，讓不少投資者直呼看不懂。三胞集團(tuán)董事長袁亞非這位零售界大佬，布的是什么棋局？新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家對話袁亞非，為您詳解三胞的并購路徑。
線下永遠(yuǎn)不會消失
徐雯：首先問您一個問題，三胞集團(tuán)在今年年初花了5億美金從李嘉誠旗下的ARA基金手中買下了南京國際金融中心(IFC)，但據(jù)我們的了解，三胞集團(tuán)的主業(yè)并非房地產(chǎn)業(yè)，那您為什么做出這樣的收購決定呢？
袁亞非：其實(shí)這個投資的邏輯很簡單。IFC與南京新百旗下的東方商城一墻之隔，一旦打通之后，裙樓商業(yè)面積就可以從2萬多平米增加到5萬多平米，原來單純的租金回報(bào)變成商業(yè)銷售回報(bào)，價(jià)值也將大大增加。所以說，這并不是單純的房地產(chǎn)投資，而是為了旗下商業(yè)百貨的發(fā)展。
徐雯：用寒冬來形容今年的零售業(yè)并不為過，不少零售商正收縮戰(zhàn)線。但三胞集團(tuán)卻逆勢發(fā)起數(shù)起高調(diào)并購，又是跨國，又是跨界。這背后有怎樣的考量？
袁亞非：首先，三胞是一家以信息化為特征，以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為核心的企業(yè)集團(tuán)。三胞的所有并購都是為實(shí)業(yè)做基礎(chǔ)，都是為了更好服務(wù)主業(yè)。
我的想法很簡單，人的生命有限，資源有限，如何在有限的資源上尋求最大的效率和價(jià)值，是人生最基礎(chǔ)的邏輯。人的一生，能把一件事做精、做深、做透已很不容易。
我從賣電腦起家，在零售行業(yè)耕耘二十余載。很多人誘惑我去投資房地產(chǎn)、煤礦、石油，我都拒絕了。為什么？因?yàn)檫@些行業(yè)我不了解，犯錯的概率太大。專注我的本業(yè)，就大大減少了犯錯的可能。
社會性是人的根本屬性，很多人說線上會把線下殺死，我認(rèn)為線下永遠(yuǎn)不會消失。傳統(tǒng)線下企業(yè)一樣可以成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的入口而且是成本更低的入口。我算過一筆賬，線上的目標(biāo)消費(fèi)人群，每個客戶的人流成本大約為200到300元，但線下才20元。加上線下零售業(yè)體量巨大，我為何不把線下做好、做專業(yè)？
但線下要不要改變？一定要。為什么美國、歐洲等地的電商不像中國這么大影響力，因?yàn)樗麄兊木�下本身為消費(fèi)者提供了價(jià)值。
反觀中國，以往的供應(yīng)商招租模式、扣點(diǎn)管理存在詬病，供應(yīng)商付了入場費(fèi)，把產(chǎn)品定了高價(jià)，再打折，這跟騙人沒什么區(qū)別。無法給消費(fèi)者提供價(jià)值，長此以往就容易被電商取代。線下要順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展才能更有價(jià)值。而三胞集團(tuán)收購House of Fraser、收購拉手網(wǎng)等，就是為了這個核心。
徐雯：你以前曾說，自己總能在經(jīng)濟(jì)跌入谷底之前把事情準(zhǔn)備好，等到谷底再把它買回來。你覺得零售業(yè)是不是已到了低谷了？
袁亞非：當(dāng)下不少商場平均毛利不到10%，怎么能支撐營運(yùn)呢。未來兩年中國還將新開約2500家商場，相信會有大量未能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的綜合體和百貨面臨經(jīng)營下滑，屆時(shí)會是行業(yè)整合的機(jī)會。
徐雯：收購英國百貨公司House of Fraser，使得三胞集團(tuán)成為第一家進(jìn)入英國百貨業(yè)的內(nèi)地買家。三胞是否要借機(jī)走向海外市場？
袁亞非：中國百貨行業(yè)同質(zhì)化競爭激烈，要在今后3到5年大量綜合體以及百貨商場的競爭中活下來，并抓住機(jī)會實(shí)現(xiàn)大發(fā)展，需要練好內(nèi)功。
HOF有165年歷史，擁有豐富的百貨行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和供應(yīng)鏈資源，在自有品牌和買手制方面有成熟的運(yùn)營模式，兩者合計(jì)銷售占比50%，毛利率35%到40%。
收購HOF就是為了讓南京新百擁有自有品牌、買手制、百貨供應(yīng)鏈的內(nèi)功。南京新百要實(shí)現(xiàn)聯(lián)營招租向商品服務(wù)的轉(zhuǎn)型，需要學(xué)習(xí)HOF的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)。
根據(jù)我的計(jì)劃，HOF明年就會在南京、重慶等開設(shè)第一家門店，并入駐南京新百商場。而今年年底，HOF跨境電商平臺還將在上海自貿(mào)區(qū)落地。我的目標(biāo)是，明年南京新百自有品牌和買手制規(guī)模達(dá)到5%的比例。
徐雯：HOF最初估值6億英鎊，但最終成交價(jià)僅4.5億英鎊，當(dāng)?shù)孛襟w分析該企業(yè)債務(wù)狀況不佳。三胞集團(tuán)覺得這筆買賣是否劃算？
袁亞非：我們收購的這個價(jià)格非常合理。實(shí)際上，HOF經(jīng)營情況良好，EBITDA超過6000萬英鎊，經(jīng)營現(xiàn)金流為正。HOF去年虧損大約500萬英鎊，虧損的原因是歐債危機(jī)期間，HOF大股東冰島銀行有一筆9%利率的高息債。
而到明年2月底，三胞將幫助HOF通過再融資將這筆高息債轉(zhuǎn)換成4.5%以下利率的低息債，這樣當(dāng)年就可以實(shí)現(xiàn)凈盈利，預(yù)計(jì)明年HOF就能實(shí)現(xiàn)500萬到1000萬英鎊的盈利。
為何要買拉手網(wǎng)和麥考林？
徐雯：對于三胞收購麥考林、拉手網(wǎng)這兩個電商平臺，市場有些不解，也流傳著許多揣測。這兩家企業(yè)業(yè)績并不十分耀眼，三胞集團(tuán)為何敢于接手？
袁亞非：傳統(tǒng)線下企業(yè)在這個時(shí)代必須具備互聯(lián)網(wǎng)思維，互聯(lián)網(wǎng)的問題是一個哲學(xué)問題，就如線下企業(yè)不具備互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)基因，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也同樣不具備線下企業(yè)的基因。把不同基因的兩類企業(yè)生硬地捏合到一起，其結(jié)果注定是失敗的。
我之前曾把這兩者用“兄弟關(guān)系”來描述。但我認(rèn)真思考后認(rèn)為，它們既不是兄弟關(guān)系，因?yàn)樾值苤g還存在競爭，更不能是父子關(guān)系，而是“雙職工的夫妻關(guān)系”。
三胞的線下企業(yè)并沒有互聯(lián)網(wǎng)基因，術(shù)業(yè)有專攻，三胞也從來沒有考慮過以自建的方式去大規(guī)模發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。但三胞線下所具有的強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力，恰好是團(tuán)購網(wǎng)站最大的短板。三胞會持續(xù)投入資金和資源，實(shí)現(xiàn)三胞線下和拉手網(wǎng)的協(xié)同。
未來，麥考林將專注于健康美麗產(chǎn)品，并購?fù)泄�；拉手網(wǎng)則專注O2O，差異化的本地生活服務(wù)增加用戶黏性。未來在資本市場潛力巨大。
徐雯：目前團(tuán)購網(wǎng)站幾乎是BAT的天下，比如阿里領(lǐng)投美團(tuán)網(wǎng)、百度控股糯米網(wǎng)、騰訊戰(zhàn)略入股大眾點(diǎn)評。你說要讓拉手網(wǎng)成為A股第一家團(tuán)購網(wǎng)站上市公司，信心哪里來？
袁亞非：拉手網(wǎng)的競爭優(yōu)勢，不是拼燒錢，而是擺脫同質(zhì)化競爭，發(fā)揮線上線下協(xié)同優(yōu)勢。我提出了“五拉”的協(xié)同效應(yīng)：線上拉線下，銷售拉支付，供應(yīng)鏈拉客戶，吃喝玩樂拉商品，團(tuán)購拉定制。
比如，三胞集團(tuán)旗下企業(yè)每年銷售手機(jī)1000萬部、電腦700萬臺，而這些客戶都可能成為拉手網(wǎng)的用戶。
本地生活、本地服務(wù)這樣的團(tuán)購業(yè)務(wù)，事實(shí)上能帶來很大的用戶流量和很強(qiáng)的用戶黏性，那么，如何在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)增值服務(wù)，也是值得大家重視的。在滿足用戶吃喝玩樂、享受折扣的同時(shí)，還能帶動商品的銷售，正是團(tuán)購業(yè)務(wù)的附加值所在。
基于是同一個控股股東的原因，三胞旗下的宏圖三胞、樂語通訊、南京新百、美國Brookstone和英國House of Fraser等將率先與拉手網(wǎng)開展線上與線下協(xié)同的業(yè)務(wù)合作。但我們絕不希望拉手網(wǎng)只是三胞的拉手網(wǎng)，我們將以開放的心態(tài)引入戰(zhàn)略投資者、戰(zhàn)略合作者，讓拉手網(wǎng)與全社會的3C、百貨及其他線下零售與服務(wù)企業(yè)開展合作，最終把拉手網(wǎng)打造成為全球最大的獨(dú)立第三方O2O平臺。
運(yùn)營上，我們會充分保證拉手網(wǎng)的獨(dú)立性，公司會盡快推出期權(quán)激勵方案，一定能讓拉手網(wǎng)各位員工過上財(cái)務(wù)相對自由而又充滿尊嚴(yán)的生活。
徐雯：對三胞集團(tuán)而言，線上線下同價(jià)后的商品如何區(qū)隔？ 如何解決左右互博的問題？
袁亞非：無論線上線下，控制供應(yīng)鏈?zhǔn)顷P(guān)鍵。由于互聯(lián)網(wǎng)上信息對稱的便利，越是標(biāo)準(zhǔn)化的商品價(jià)格競爭越是激烈；非標(biāo)準(zhǔn)化商品，如奢侈品等，重視品牌價(jià)格管控，不會輕易在網(wǎng)上售賣。因此會區(qū)別對待。
對于標(biāo)準(zhǔn)化商品，通過線上渠道甩尾貨，對于非標(biāo)準(zhǔn)化商品，主要考慮預(yù)售(明星爆款)和C2B規(guī)�；ㄖ票热缧∶啄Ｊ健�
手握一打好牌，未來三年市值將集中上升
徐雯：外界看來，三胞集團(tuán)的大手筆收購價(jià)格不低，如何處理好資金相對緊張的問題？
袁亞非：三胞集團(tuán)一向的作風(fēng)就是穩(wěn)健，資產(chǎn)狀況良好。我們南京新百收購HOF，用的是自身現(xiàn)金和部分貸款，之前新百的資產(chǎn)從來沒有做過抵押。
現(xiàn)在每天都有很多人來勸我，要把這個綜合體、那塊土地虧本賣給我。我說，你買的時(shí)候是最高點(diǎn)，你錢再低，對我來說也是虧的。價(jià)格腰斬了你再來找我。
我犯過很多錯，但從來沒犯過原則性錯誤。三胞在十八大前三年沒有拿過一塊地，并先后出手了包括南方高科手機(jī)廠、宏圖高科DVD、佛山電纜廠、海南電纜廠等一些當(dāng)時(shí)看好的制造業(yè)。所以，我們不但沒有受到后來國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整的影響，也為今年的并購積累了大量資金。
徐雯：三胞集團(tuán)內(nèi)部人士曾對外透露了你的目標(biāo)，要打造800億上市公司平臺，現(xiàn)在旗下兩家A股上市公司總市值100億，完成這目標(biāo)需要花多少時(shí)間？
袁亞非：目前，三胞集團(tuán)旗下兩家上市公司市值接近135億，其中宏圖高科約75億，南京新百約60億。
而南京新百自從8月底HOF收購交割完成以來，已經(jīng)累計(jì)上漲超過40%，同期宏圖高科漲幅也接近30%。說明我們的并購是給股東帶來價(jià)值提升的。
我們做的并購一是有關(guān)聯(lián)性，例如HOF的自有品牌和買手制，拉手網(wǎng)帶來的巨大線上流量和O2O的線上線下聯(lián)合機(jī)會；二是有預(yù)見性，例如徐州三院，Natali，都是符合中國未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的并購，在行業(yè)內(nèi)都是出于絕對領(lǐng)先的地位；三是價(jià)格優(yōu)勢，無論HOF、拉手網(wǎng)還是徐州三院，Natali，可以說我們最終的成交價(jià)在業(yè)內(nèi)都是可以談到的底價(jià)。在這樣的并購能力下，我們未來結(jié)合上市公司平臺，進(jìn)一步整合愿景，擴(kuò)大效益。
三胞集團(tuán)現(xiàn)在手握一打好牌，妙健康、拉手網(wǎng)等，未來全部要上市。相信市值會隨著資產(chǎn)的不斷注入以及經(jīng)營成果的不斷體現(xiàn)相應(yīng)上升。我預(yù)計(jì)，在到2017年的未來三年，會是我們市值集中上升的時(shí)期。
徐雯：三胞集團(tuán)擁有商貿(mào)、醫(yī)療健康、信息服務(wù)、地產(chǎn)開發(fā)、金融投資五大板塊。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)公司發(fā)展的戰(zhàn)略路徑如何，是否追求今后獨(dú)立上市？
袁亞非：醫(yī)療健康是未來我國極具發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，我們目前已經(jīng)有徐州三院、安康通、Natali等一系列優(yōu)質(zhì)公司儲備。
未來醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必定會運(yùn)用到資本市場的力量，是否單獨(dú)上市或者利用已有的上市公司平臺，就看資本市場對于該類標(biāo)的的看法以及不同模式對于業(yè)務(wù)發(fā)展的促進(jìn)程度。不排除運(yùn)用現(xiàn)有的上市平臺做“雙主業(yè)”的發(fā)展模式。
（新浪財(cái)經(jīng) 徐雯）
