11月26日，王府井發(fā)布2012年公司債券上市公告書，稱本期債券全部發(fā)行完成且募集資金22億元，將全部用于補充流動資金。

　　王府井本期債券將于2012年11月27日起在上海證券交易所交易市場競價系統(tǒng)和固定收益證券綜合電子平臺上市交易。該債券分為兩個品種，其中，5年期固定利率品種票面利率預(yù)設(shè)區(qū)間為4.4%-5.4%;7年期固定利率品種票面利率預(yù)設(shè)區(qū)間為4.7%-5.7%。初始發(fā)行規(guī)模均為11億元，兩個品種間可以進行相互回撥，回撥比例不受限制。

　　公告書顯示，本期債券的募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于補充公司流動資金。

　　未來，王府井百貨將進一步提高自營業(yè)務(wù)比重，加快門店開設(shè)速度，加大對購物中心和電子商務(wù)業(yè)態(tài)的投資力度，這些均對流動資金和資金儲備要求較高。

　　然而在提示風(fēng)險中，王府井百貨的流動負債被認為是較高風(fēng)險因素。在2009、2010、2011年末和2012年9月末，其負債總額分別為44.69億元、45.85億元、54.84億元和54.48億元，其中流動負債分別為36.31億元、44.85億元、54.19億元和53.85億元，占負債總額比例分別達到了81.25%、97.84%、98.81%和98.85%，這對王府井百貨短期償債能力構(gòu)成一定壓力。

　　為此，公告稱王府井百貨將努力拓寬融資渠道，充分利用資本市場，降低負債結(jié)構(gòu)不平衡對公司造成的相關(guān)風(fēng)險。

　　經(jīng)營業(yè)績下降的風(fēng)險亦在公告中被提及。近年來，王府井百貨加快了擴張的步伐，新開門店較多，2011年新開設(shè)門店3家，2012年預(yù)計新開業(yè)門店5家。新開門店一般需要一定的培育周期，短期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績存在不確定性，如果效益持續(xù)不佳，會對整體盈利能力造成負面影響。

　　截至2012年9月末，王府井百貨已在中國17個城市運營25家百貨門店，其中北京達到6家。25家已開業(yè)門店中，有20家門店的營業(yè)用房是租賃物業(yè)，雖然王府井百貨與絕大部分業(yè)主出租方簽訂了15年-20年的長期租賃合同，但公告顯示，如果物業(yè)出租方在租期內(nèi)違約，或者租期屆滿時不能以合適的價格續(xù)租給公司，將會給相關(guān)門店的經(jīng)營穩(wěn)定性帶來不利影響，從而拖累公司整體經(jīng)營業(yè)績。

　　2009-2011年和2012年1-9月，王府井百貨凈利潤分別為4.20億元、4.38億元、6.21億元和5.48億元。

　　(來源：經(jīng)濟觀察網(wǎng)　王芳)