作為被認為最有可能率先上市的母嬰電子商務公司，北京紅孩子互聯(lián)科技有限公司（以下簡稱紅孩子）曾經(jīng)以高達300%的年增長率讓業(yè)內(nèi)人士眼前一亮。如今，伴隨著易主在即的新聞，紅孩子的商業(yè)模式迎來了業(yè)內(nèi)的一片質(zhì)疑。

　　據(jù)某位不愿意透露姓名的電子商務業(yè)內(nèi)人士爆料，蘇寧易購收購紅孩子一事目前有了新的進展。“蘇寧易購的財務人員已經(jīng)進駐紅孩子近一個月，雙方的合作正處于審計核算階段，一旦核算出具體報價，應該就會正式對外公布。”

　　對于并購一事，蘇寧易購市場管理中心常務副總監(jiān)閔涓清告訴記者，目前還沒有確切信息，以上市公司披露為準。

　　母嬰純電商走不通？

　　“只要價格合適，蘇寧接盤的可能性很大。”對于紅孩子被收購的消息，中國電子商務協(xié)會高級專家莊帥這樣評價。

　　作為中國較早一批涉足母嬰市場的企業(yè)，成立于2004年的紅孩子曾有過相當輝煌的業(yè)績。公開資料顯示，2008年紅孩子的銷售收入逼近10億元，2009年與2010年收入為15億元左右。但2011年，紅孩子的業(yè)績開始退步，今年更是被爆虧損。

　　與此同時，企業(yè)高層也是接連動蕩。

　　據(jù)了解，紅孩子的4位共同創(chuàng)始人中，郭濤于2007年離開，李陽在2008年被投資方驅(qū)逐，2011年執(zhí)行總經(jīng)理楊濤以“長期休假”的方式離職，唯一留下的創(chuàng)始人徐沛欣日前被媒體爆料已經(jīng)退居二線，由VC們推選的高管負責公司的日常運營。

　　真正壓垮紅孩子的最后一根稻草，或許是京東商城和當當網(wǎng)等綜合性B2C大鱷。

　　2010年5月，京東商城宣布涉足母嬰業(yè)務。2011年，當當網(wǎng)也涉足這一領(lǐng)域。 當京東商城和當當網(wǎng)憑借用戶和流量規(guī)模、品牌等資源的強勢進駐這一領(lǐng)域后，作為垂直領(lǐng)域細分網(wǎng)站，紅孩子的壓力日漸明顯。2011年年底，當當網(wǎng)CEO李國慶公開宣布，當當母嬰品類銷售額已經(jīng)超越紅孩子的母嬰線上業(yè)務。

　　事實上，相比線上業(yè)務的廝殺，中國母嬰市場的線下業(yè)務日子要好過得多。

　　近日，總部在上海的母嬰老品牌愛嬰室憑借近100家直營門店宣布申請IPO，而紅孩子IPO提了多年，現(xiàn)在似乎已經(jīng)無望。相比之下，與紅孩子同樣發(fā)源于北京的另一家專業(yè)母嬰B2C企業(yè)樂友孕嬰童，近幾年也將發(fā)展的重點投向了實體門店的建設。

　　此前，有行業(yè)人士向記者提供的數(shù)據(jù)顯示，目前中國母嬰店鋪門店增速超過30%，平均毛利高達50%。

　　相比之下，紅孩子對下線業(yè)務幾乎沒有動作。對此，莊帥對記者表示，“母嬰的商業(yè)模式應該從線上到線下，網(wǎng)絡不可能形成線下品類的殺手。”

　　在莊帥看來，除了錯失線下發(fā)展的機會，紅孩子在綜合商城的探索上也存在詬病。

　　2008年，這家以目錄銷售起家的母嬰企業(yè)開始考慮向電子商務全面轉(zhuǎn)型并嘗試綜合B2C。但直到2010年，目錄銷售依然是紅孩子業(yè)績的最大功臣。隨著目錄銷售市場的受擠壓和營銷成本的上升，2011年2月，紅孩子新打造的繽購網(wǎng)商城終于上線。但在莊帥看來，這樣一個全新的綜合性網(wǎng)站品類太少，架構(gòu)尚不夠全面。

　　2011年年底，紅孩子宣布目錄事業(yè)部取消，分別并入母嬰和繽購的營銷部門，完全轉(zhuǎn)型成為一家電子商務公司。“紅孩子放棄了目錄銷售，但在電子商務上卻沒有創(chuàng)新。”莊帥如此看待紅孩子這幾年的轉(zhuǎn)型。

　　此外，在莊帥看來，內(nèi)部管理成為紅孩子這幾年業(yè)績急轉(zhuǎn)直下的大問題。紅孩子多半高管都有慧聰網(wǎng)的工作經(jīng)歷，經(jīng)歷了從B2B到B2C的轉(zhuǎn)換和從目錄銷售到B2C管理機制的轉(zhuǎn)換，企業(yè)人員結(jié)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)的調(diào)整并不匹配。

　　蘇寧易購“兼并”猜想

　　對于即將被蘇寧易購收編一事，記者多次致電紅孩子北京總部，但對方電話一直處于占線狀態(tài)。

　　目前，蘇寧易購也設有母嬰頻道，但影響力目前還遜色于京東商城和當當網(wǎng)。

　　對此，電子商務研究員魯振旺告訴記者，紅孩子這個平臺品牌對于蘇寧易購的意義不大，蘇寧易購看重的應該是紅孩子的團隊和供應商資源。“母嬰市場的供應商資源比較復雜，需要長時間的積累和整合，接手紅孩子的團隊和資源有利于蘇寧易購快速提升母嬰方面的實力。”

　　今年4月，紅孩子CEO徐沛欣曾公布過這樣一組數(shù)據(jù)：紅孩子的老客戶維持在70%，紅孩子從2005年開始建的社區(qū)網(wǎng)站，現(xiàn)在有70多萬會員。

　　對于紅孩子網(wǎng)站的存留，莊帥認為，以蘇寧易購的文化，應該不會采取雙品牌運作。蘇寧易購接手后，短期內(nèi)或許將保留紅孩子的網(wǎng)站，畢竟紅孩子在母嬰方面的顧客粘性不錯。但魯振旺認為，從長遠來看，蘇寧易購肯定會將紅孩子品牌收編，類似于國美的電子商城和庫巴網(wǎng)的合作方式。

　　“目前蘇寧易購正通過并購快速建立全品類標準品的發(fā)展，在母嬰這種供應商復雜、健全品類比較耗時耗力的行業(yè)，蘇寧易購情愿通過并購來買關(guān)系、買團隊擴張。”魯振旺補充道。
　　（來源：每日經(jīng)濟新聞 作者：趙陳婷）