近日，國美電器(00493.HK)聯(lián)手海爾集團簽訂了100億元采購大單，并共同啟動節(jié)能消費月。國美電器將攜手海爾從6月份開始在全國400多家旗艦店展開節(jié)能電器推廣活動。
作為即到來的空調消費季，國美電器希望能抓住機會彌補之前第一季度的業(yè)績大幅下滑。早些時候，國美電器一季度報顯示，其營收、利潤增長率雙雙下滑。
為了拯救業(yè)績，國美電器除了加大銷售之外，還對現(xiàn)在正在虧損和投入的電商進行了整合。業(yè)內人士分析，黃光裕已經(jīng)開始準備在電商領域打一場持久戰(zhàn)。
業(yè)績大滑坡 內因不可小覷
5月25日，國美電器公布了2012年第一季度財報。數(shù)據(jù)顯示，國美電器營業(yè)收入為97.62億元，同比下滑28.62%；經(jīng)營利潤為5300萬元，同比巨幅下滑92.26%；綜合毛利率為19.95%，上升1.34個百分點；歸屬于母公司股東的凈利潤為6739萬元，同比下滑87.79%。
對于下滑的主要原因，國美電器表示，是由于銷售收入下滑以及電子商務業(yè)務虧損導致。而收入下跌的主要原因與整個家電市場環(huán)境相關。去年年底“以舊換新”政策，而新的促銷政策細則仍未出臺，加上一季度家電市場正值銷售淡季，多重因素之下，家電行業(yè)整體處于不景氣狀態(tài)。
“家電以舊換新的刺激性消費已經(jīng)提前釋放，這個時候家電市場沒有新增的消費需求，而國美又恰恰處在這樣一個節(jié)骨眼上。”一位不愿透露姓名的業(yè)內人士對《投資者報》記者這樣說道。
而另一個原因則是國美電器在電商方面的虧損。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，庫巴和國美網(wǎng)上商城分別虧損1.54億元和1.4億元。
但也有業(yè)內人士并不認可國美的這一說法。“大環(huán)境不像大家想象那樣嚴峻，因為從很多家電相關公司的年報數(shù)據(jù)顯示，許多公司的銷售都是實現(xiàn)了正增長，比如蘇寧、格力、海爾等等。如果大環(huán)境不好，電商投入大，這樣的情況并不是國美獨有，蘇寧也有。如果環(huán)境不好，那為什么蘇寧實現(xiàn)增長，國美沒有呢？”家電專家、夸父企業(yè)管理咨詢機構首席顧問劉步塵對《投資者報》記者說道。
一位不愿透漏姓名的國美管理人員告訴《投資者報》記者透露，除了大環(huán)境影響所致，國美電器部門門店的經(jīng)營管理也并不理想。
“國美除了外部的原因之外，還要從自身原因去考慮。國美原來內斗的惡果現(xiàn)在正在顯現(xiàn)，如今國美的管理團隊士氣大不如以前，而且國美和供應商的關系不佳。內外部原因的綜合導致出現(xiàn)現(xiàn)在的這種情況。”劉步塵對《投資者報》記者說道。
雙品牌搞電商 業(yè)內不看好
在國美電器公告一季度財報的同時，國美電器也公布了對電商的整合。據(jù)公告顯示，國美電器先以1200萬元的價格將庫巴網(wǎng)創(chuàng)始人王治全的剩下的20%的股權收購，完全控股庫巴網(wǎng)。完成之后，又以總共9009萬港元的價格向黃光裕旗下的國美銳動轉讓庫巴網(wǎng)以及新銳美（負責經(jīng)營國美電器的網(wǎng)上商城）各40%的股權。
國美企業(yè)發(fā)展與投資者關系部副經(jīng)理盧江對《投資者報》記者表示：“國美電商如果要良性發(fā)展，就必須把前期的障礙清除掉。”盧江解釋這次股權轉讓主要是為了解決商標、品牌統(tǒng)一、顧客體驗、財務發(fā)票統(tǒng)一等問題。
據(jù)了解，國美電器曾與黃光�？刂频哪腹炯s定，國美電器不能在其母集團以“國美”商標經(jīng)營電器及消費電子產(chǎn)品的地區(qū)，以任何形式(包括傳統(tǒng)門店與網(wǎng)上銷售)進行零售業(yè)務。
在這樣的限制下，國美網(wǎng)上商城和庫巴不能在母集團營業(yè)的地區(qū)進行電子商務活動和使用國美商標。但在庫巴網(wǎng)與新銳美40%的股權被轉讓至國美新銳后，上述問題將不復存在。
雖然國美在電商的重視程度和投入力度在加大，但是外界對國美電商的戰(zhàn)略依舊看不懂。如今對于整合之后，業(yè)內人士比較關心庫巴網(wǎng)的去留問題。對此，盧江對《投資者報》記者表示：“現(xiàn)階段，還是雙品牌運作，還沒有把兩個品牌合一的計劃。”
“國美的電商戰(zhàn)略存在問題，既有自己建立的網(wǎng)上商城，又有收購來的庫巴，還和當當網(wǎng)搞合作。但是多品牌運作，導致火力過于分散，難以形成合力。之前，國美、永樂、大中、黑天鵝等多品牌運作，如今卻斗不過蘇寧單一品牌。所以還不如堅持做一個品牌。”劉步塵說道。
據(jù)盧江介紹，今年一季度，國美網(wǎng)上商城已經(jīng)開始在國美電器的采購平臺上，陸續(xù)對接和整合，在今年三季度，庫巴也會完成對接和整合，屆時國美電商業(yè)務的潛力將完全發(fā)揮出來。
但是這種戰(zhàn)略能否成功最終還得看市場的反應。“市場是檢驗企業(yè)戰(zhàn)略成功與否的唯一試金石。”上述業(yè)內人士說道。
股權騰挪 或為提振國美業(yè)績
國美對電商這種令人眼花繚亂的左手倒右手資本運作，相信熟知黃光裕的人對此并不陌生。但是這次電商的股權轉讓的真正的目的何在呢？
上述國美管理人員告訴《投資者報》記者：“一是保持絕對性控制，二是電商發(fā)展需要現(xiàn)金與投入。”
對于控制權，黃光裕是最為在乎的，這從之前的國美陳曉（微博）和黃光裕之爭即可看出。“這有點驚弓之鳥的意思，但是這一行為除了增強大股東本人對電商的控股權，我看不出對國美的電商發(fā)展有多大意義。”劉步塵說道。
第一季度報，讓國美電器給資本市場交了一份不及格的答卷。據(jù)一季度公開的數(shù)據(jù)顯示，與競爭對手蘇寧相比，國美電器營業(yè)收入是蘇寧電器的43%，利潤是蘇寧電器的7.36%。
如果這種不及格在接下來的幾個季度持續(xù)的話，那么國美電器將會遭到資本市場的拋棄。因此國美電器的業(yè)績也必須提振。
“其實，大股東是為了承擔虧損，轉讓股權后大股東會承擔40%的歷史虧損。從賬面上看，大股東9000萬港元的增資可以使上市公司的凈資產(chǎn)上升2.16億元，而負資產(chǎn)轉移到非上市之間。”盧江對《投資者報》記者表示，因為資產(chǎn)交割不可能那么快，二季度可能體現(xiàn)不出來，但三季度之后會體現(xiàn)。
眾所周知，發(fā)展電商還是一場燒錢運動。但是上市公司不能持續(xù)對電商進行大投入，否則會影響業(yè)績。所以，黃光裕對于電商的“輸血”讓國美的業(yè)績能有所好轉，而且也表明了國美將在電商上打一場持久戰(zhàn)。
“黃家收購電商部分股權，這表示黃家家族對這個新興業(yè)務是完全支持。當然承擔一些虧損也是為了照顧資本市場的情緒。這個應該給予正面和積極的評價。”一位業(yè)內人士這樣對《投資者報》記者說道。
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