日前，國內各運動品牌上市公司相繼公布了2011年財報，本土“一哥”李寧凈利驟降65.2%，與之價格肉搏的中國動向亦傷及自身，報告期內凈利大降93%。安踏、特步、361度等公司增速放緩，去年凈利增幅分別為11.5%、18.8%、16.8%。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2011年底，所有體育用品公司的庫存同比上升25.7%-81.8%。

　　“過去幾年，批發(fā)模式在體育用品行業(yè)的快速擴張中扮演了最重要的角色。上市公司只需要交付產品給分銷商確認銷售，然后分銷商將庫存轉移至次級分銷商。這種模式，資本開支負擔低，也不需要為新店開張而招募銷售人員。”一行業(yè)研究員分析，“這些品牌公司在準備香港上市前，有意通過延長分銷商的信貸期和增加銷售回贈獎勵提高銷售。公司成功在香港上市后，其又有足夠的現(xiàn)金支持，給予分銷商長的信貸期并補貼他們快速擴張網(wǎng)絡，零售庫存由此積壓”。

　　在上市公司的眼里，打折促銷為去庫存法寶。

　　據(jù)一研究員渠道調研，體育用品行業(yè)的價格戰(zhàn)愈發(fā)激烈，“即便是新品，安踏和匹克分別打8.5折和8.8折，庫存則打3-5折”。

　　“大部分庫存都將通過現(xiàn)有門店出售，預計長遠將有損品牌價值。”該研究員稱。

　　“運動品牌是個市場容量較小、消費者選擇趨同的‘小行業(yè)’，國內體育用品公司之間幾乎沒有產品差異化可言。加上耐克等國際大牌采取降價方式通吃整個市場，目前各家企業(yè)正在經歷最困難的時候，體育用品上市公司估值也將受到壓制。”一業(yè)內人士稱。
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