出品/快刀財(cái)經(jīng)

作者/朱末

繼三名股東被立案、營(yíng)收暴降后，昔日跨境電商巨頭“有棵樹”，終于迎來(lái)實(shí)控權(quán)之爭(zhēng)落幕。

10月10日，有棵樹連發(fā)多條公告，宣告第七屆董事會(huì)成員上任，新的高管團(tuán)隊(duì)將全面接管公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、人員、場(chǎng)所等事項(xiàng)。公司創(chuàng)始人肖四清、原總經(jīng)理肖燕等核心管理層全員離任，劉海龍成為公司董事長(zhǎng)，張文成為總經(jīng)理和法定代表人。

有棵樹方面同時(shí)稱，在此控制權(quán)變動(dòng)及管理層交接的特殊時(shí)期，公司仍存在資產(chǎn)流失、業(yè)務(wù)中斷、財(cái)務(wù)混亂及核心數(shù)據(jù)泄露的潛在風(fēng)險(xiǎn)，必須通過(guò)強(qiáng)有力的統(tǒng)一管控予以防范。目前已經(jīng)向前實(shí)控人、前董事和高管等發(fā)送移交函，若5日內(nèi)拒不移交，將立即啟動(dòng)司法程序。

內(nèi)有“宮斗”，外有壓力，如今的有棵樹，早已風(fēng)光不再。2020年～2024年，有棵樹錄得扣非凈虧損9.1億元、26.82億元、3.64億元、4.51億元和1.13億元，累虧45.19億元，一度徘徊在退市邊緣，直到通過(guò)破產(chǎn)重整，最近才剛剛擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

2025年上半年，有棵樹營(yíng)業(yè)收入為4257.34萬(wàn)元，與上年同期的22808.02萬(wàn)元相比，減少了18550.68萬(wàn)元，降幅達(dá)81.33%。

乘著中國(guó)跨境電商?hào)|風(fēng)崛起的“有棵樹”，曾經(jīng)集無(wú)數(shù)光環(huán)于一身。巔峰時(shí)期不僅公司年銷售額突破50億元，業(yè)務(wù)更是遍及全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，員工總數(shù)超過(guò)3000人。

有棵樹與傲基科技、通拓科技、賽維時(shí)代等并稱為“華南城四少”，值得一提的是，有棵樹當(dāng)年所創(chuàng)立的“多平臺(tái)、多賬號(hào)、多品類”的鋪貨運(yùn)營(yíng)模式，一度成為行業(yè)標(biāo)桿。

從風(fēng)光無(wú)限的明星企業(yè)，到如今的“內(nèi)斗典型”、搖搖欲墜，有棵樹的迷局讓人惋惜之余，忍不住想要發(fā)問(wèn)：它還能迎來(lái)重生嗎？

01

靠“鋪貨”一飛沖天

有棵樹的高光時(shí)刻

“入行幾個(gè)月，從卡羅拉換成法拉利；做個(gè)一兩年，賺夠一輩子的錢”，這些暴富故事如今聽起來(lái)不可思議，但在十來(lái)年前的華南城，卻是再平常不過(guò)的事情。

作為深圳最大的跨境電商產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，華南城也是跨境電商行業(yè)的頂點(diǎn)和中心，創(chuàng)造了無(wú)數(shù)業(yè)界奇跡。2008年，還在深圳華強(qiáng)北租柜臺(tái)賣電子產(chǎn)品的肖四清，借著國(guó)外無(wú)人機(jī)配件生意的爆發(fā)，賺了人生第一桶金。

2010年，因?yàn)榭粗腥A南城的低創(chuàng)業(yè)成本以及倉(cāng)儲(chǔ)和物流配套等優(yōu)勢(shì)，肖四清火速創(chuàng)辦“有棵樹”，并將公司搬來(lái)了華南城。

彼時(shí)跨境行業(yè)商機(jī)涌動(dòng)，背靠華強(qiáng)北帶來(lái)的低成本供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，看似“高端復(fù)雜”的跨境貿(mào)易，只需最“粗暴”的運(yùn)營(yíng)方式——即將成千上萬(wàn)的產(chǎn)品搬至eBay、亞馬遜等平臺(tái)上，通過(guò)幾十萬(wàn)SKU以及幾千家店鋪，就能達(dá)成壟斷流量的結(jié)果，業(yè)內(nèi)將這一模式總結(jié)為“鋪貨”。有棵樹便是“鋪貨”模式的佼佼者，到2014年，有棵樹的公司營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到2.33億元。

然而，高速狂奔的有棵樹并非沒有“隱憂”，眼見業(yè)務(wù)發(fā)展一直無(wú)法突破現(xiàn)有瓶頸，肖四清決定擴(kuò)大規(guī)模，但這需要大量資金做支撐，但有棵樹的賬上并沒有多余的現(xiàn)金流，融資成了唯一的選擇。

于是，從2014年9月至2017年1月，不到三年時(shí)間，有棵樹連續(xù)完成多輪融資，金額合計(jì)達(dá)16.9億元，估值也從5億飆至34億。并且，有棵樹也在2018年通過(guò)借殼天澤信息的重大資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)上市。

值得注意的是，在此期間，為了成功融資，有棵樹不惜立下十分瘋狂的對(duì)賭協(xié)議——根據(jù)承諾，有棵樹在2015年和2016年的凈利潤(rùn)要分別不低于7000萬(wàn)元和9700萬(wàn)元。

這是什么概念？要知道，2014年，有棵樹凈利潤(rùn)剛剛超過(guò)300萬(wàn)，2015年1～7月，凈利潤(rùn)也僅有678萬(wàn)元，但有棵樹依然堅(jiān)持在鋪貨上一路狂奔。

有棵樹在接受媒體采訪時(shí)表示：“跨境電商的核心、競(jìng)爭(zhēng)力并不取決于品牌，同時(shí)也不取決于所謂的供應(yīng)鏈，因?yàn)橹袊?guó)的供應(yīng)鏈產(chǎn)能非常豐富，做的好與不好核心還是在于產(chǎn)品的開發(fā)效率以及產(chǎn)品品類的豐富程度和速度。”

拿到融資后，有棵樹立即開啟了“廣撒網(wǎng)多撈魚”的大規(guī)模擴(kuò)張，招更多人、鋪更多貨。員工從2015年的不足500人，擴(kuò)張到了2018年的2700人，業(yè)務(wù)覆蓋全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，SKU數(shù)量超過(guò)100萬(wàn)個(gè)，僅在亞馬遜平臺(tái)上就有超過(guò)900個(gè)店鋪。

到2020年，有棵樹實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.27億元，凈利潤(rùn)達(dá)4.16億元，成為行業(yè)翹楚。然而，命運(yùn)饋贈(zèng)的禮物，暗中早已標(biāo)好了價(jià)格，2021年那場(chǎng)猝不及防的“浩劫”，讓有棵樹的命運(yùn)急轉(zhuǎn)直下，由山頂?shù)�到了谷�?h-char unicode="3002">。

02

封號(hào)危機(jī)來(lái)勢(shì)洶洶

有棵樹“由盛轉(zhuǎn)衰”

2021年，亞馬遜大力打擊違規(guī)行為，諸多店鋪被關(guān)停封號(hào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2021年7月，就有約1000家中國(guó)企業(yè)受到波及，共牽涉5萬(wàn)多個(gè)賬號(hào)，損失超一千億元。

有棵樹在亞馬遜封號(hào)事件中受到了致命暴擊，旗下284個(gè)店鋪被關(guān)閉，超1億元資金被凍結(jié)。雪上加霜的是，“封號(hào)潮”來(lái)臨之前，有棵樹還特意縮減了獨(dú)立站的業(yè)務(wù)與團(tuán)隊(duì)規(guī)模，進(jìn)一步增大亞馬遜業(yè)務(wù)比重，所有線上平臺(tái)中，亞馬遜是有棵樹的主要運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，這種單一傾向性，也加劇了有棵樹的“困境”，成為有棵樹衰落的直接導(dǎo)火索。

▲圖/深圳證券交易所

2021年，有棵樹在亞馬遜上的收入就從2020年的15億元左右下降到了5億元，跌幅達(dá)到65.86%。受此影響，2021年，有棵樹營(yíng)收僅有17.64億元，同比下降64.91%；歸母凈利潤(rùn)虧損高達(dá)26.76億元，同比下降207.3%。

更要命的是，此前有棵樹基于對(duì)往年市場(chǎng)火熱的樂(lè)觀判斷，進(jìn)行了大量的備貨，隨著庫(kù)存規(guī)模的不斷擴(kuò)大，有棵樹的資金周轉(zhuǎn)效率持續(xù)下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)151天以上，遠(yuǎn)高于行業(yè)健康水平（通常為30-60天），現(xiàn)金流危機(jī)一觸即發(fā)。

偏偏在亞馬遜店鋪被封后，有棵樹缺乏線上銷售渠道，大量的庫(kù)存積壓，使得有棵樹不得不轉(zhuǎn)向線下渠道清貨。有棵樹財(cái)報(bào)顯示，2021年度，其通過(guò)線下渠道，以“低價(jià)折賣”的方式，清掉了大量保健品、生活類、電子產(chǎn)品、手機(jī)通訊和游戲配件等產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有棵樹當(dāng)年線下營(yíng)業(yè)成本為5.29億，而營(yíng)收僅為5200多萬(wàn)，毛利率為-906.87%。

資金鏈斷裂，營(yíng)收持續(xù)下滑，虧損難止，惡性循環(huán)還在繼續(xù)。2022年，營(yíng)收7.74億元，同比下滑下降56.11%；到2023年，營(yíng)收只有4.64億元，同比再降40.01%，僅是2020年巔峰的十分之一，一度徘徊在退市邊緣。

2024年9月，有棵樹因無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。按照重整計(jì)劃，天行云為牽頭產(chǎn)業(yè)投資人，整體方案為，有棵樹共計(jì)資本公積金轉(zhuǎn)增近5.07億股，其中，1.86億股股票由產(chǎn)業(yè)投資人受讓，受讓價(jià)格為1.95元/股，天行云及其指定持股主體受讓有棵樹18%股份。

最終，王維、天行云、長(zhǎng)沙云蜀信息科技有限公司、湖南好旺獲得上述18%的股權(quán)；福建縱騰持股1857.3萬(wàn)股，占上市公司總股本的2%；因繼續(xù)掌控董事會(huì)，肖四清仍是有棵樹實(shí)際控制人，但其直接持股比例已經(jīng)被動(dòng)稀釋至3.28%，“矛盾”的種子就此埋下。

2024年12月，有棵樹收到產(chǎn)業(yè)投資人全部重整投資款3.62億元，有棵樹得以化解了債務(wù)，順利實(shí)現(xiàn)“摘帽”，暫時(shí)擺脫了退市危機(jī)。

對(duì)于有棵樹而言，此時(shí)無(wú)疑是“涅槃重生”的好時(shí)機(jī)，但隨之而來(lái)愈演愈烈的“內(nèi)斗”，卻讓有棵樹的未來(lái)再次蒙上陰影。

03

內(nèi)部爭(zhēng)斗針鋒相對(duì)

有棵樹能翻身嗎？

完成重整后，兩大股東的權(quán)力交接遲遲未完成。

2025年5月7日晚，有棵樹公告，王維及一致行動(dòng)人提議召開2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議《關(guān)于提前進(jìn)行公司第七屆董事會(huì)非獨(dú)立董事?lián)Q屆選舉的議案》《關(guān)于提前進(jìn)行公司第七屆董事會(huì)獨(dú)立董事?lián)Q屆選舉的議案》兩項(xiàng)議案，但均被肖四清把控的現(xiàn)任董事會(huì)否決，雙方僵持不下，沖突擺在了臺(tái)面上。

6月，長(zhǎng)沙星宸凌航企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）等股東提交股東大會(huì)臨時(shí)提案，再提董事改選，甚至有單獨(dú)股東提出“罷免全體董事”的激進(jìn)提案，均被董事會(huì)以“不符合相關(guān)規(guī)定”為由駁回。

隨后，各方角力的“戰(zhàn)場(chǎng)”轉(zhuǎn)移到了6月底的年度股東大會(huì)上。此次大會(huì)的六項(xiàng)核心議案被高比例否決，包括董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)工作報(bào)告、利潤(rùn)分配預(yù)案、高管薪酬方案等，反對(duì)票比例多集中在73%至85%之間。這已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的的股東異議，而是公司控制權(quán)爭(zhēng)奪白熱化的直接“宣戰(zhàn)”。

7月，有棵樹的全體董事與監(jiān)事被投資公司告上法庭，索賠1657萬(wàn)元。案件被法院立案受理。深交所同時(shí)下發(fā)問(wèn)詢函，直指有棵樹是否存在阻礙股東依法行使權(quán)利、信息披露是否合規(guī)、董監(jiān)高任職資格是否受損等關(guān)鍵問(wèn)題，向有棵樹及其董事長(zhǎng)肖四清、董事肖燕、佘嬋、唐仕蓮下發(fā)監(jiān)管函。

肖四清很快也對(duì)深圳天行云公司提起股東代為訴訟，替上市公司索賠1000萬(wàn)元。理由是產(chǎn)投人沒有實(shí)力，承諾注入上市公司的資源沒有實(shí)現(xiàn)，沒有幫助上市公司達(dá)成收入和利潤(rùn)，稱承諾“已實(shí)質(zhì)性被廢止”或“并未生效”。

大股東與管理層各執(zhí)一詞，火藥味十足。直到2025年10月，一紙公告揭示了有棵樹的實(shí)控權(quán)走向，以肖四清為代表的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的正式離任出局，為這場(chǎng)“內(nèi)斗”畫上了句號(hào)。

但此時(shí)的有棵樹，2025年上半年?duì)I收已同比暴跌81.33%至4257萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)187.70萬(wàn)元，同比扭虧，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)仍為虧損899.93萬(wàn)元，整體情況還比不上諸多中小賣家。有棵樹坦言，“其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性，公司自身造血能力仍未回復(fù)。”

從風(fēng)光無(wú)限，到業(yè)績(jī)大跌、債臺(tái)高筑、退市預(yù)警、內(nèi)部失控，昔日圍繞在有棵樹身上的光環(huán)，已經(jīng)消失殆盡。全球貿(mào)易環(huán)境的變化、平臺(tái)政策的收緊、流量成本的上升，讓跨境電商行業(yè)早就從“鋪貨為主”的普惠紅利時(shí)代，進(jìn)入了“精品為主”的深耕時(shí)代，只有能夠快速適應(yīng)新趨勢(shì)、持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)，才能真正突出重圍。

隨著內(nèi)斗的落幕，有棵樹未來(lái)會(huì)重?zé)ㄉ鷻C(jī)，還是徹底沉淪，時(shí)間自會(huì)給出答案。

參考資料：

1.億恩《鋪貨大賣創(chuàng)始人出局！營(yíng)收大跌81.33%》

2.南都周刊《企業(yè)內(nèi)斗，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)全員出局！跨境電商“初代大賣”權(quán)利戰(zhàn)落幕》

3.麓山侃財(cái)《有棵樹控制權(quán)之戰(zhàn)終局前夜：肖四清提名董事背后的權(quán)利博弈》