出品/聚美麗
作者/馬爾斯
韓妝們在華敗退，但在美、日等區(qū)域仍然保持增長。這是此前韓妝巨頭財報中透露的信息。
在《暴漲133%，韓妝在這個市場上位了？》一文中，韓妝2024年在日本市場均為增長，各企業(yè)在中國、美國市場各有漲跌。
韓妝在華境況仍難言樂觀。另外，從韓妝的競爭格局來看，在2024年韓妝企業(yè)排名上，營業(yè)利潤下滑的愛敬，被韓國美容科技企業(yè)APR擠出TOP3！
日前，LG生活健康、愛茉莉太平洋、愛敬這三家韓妝巨頭均已披露2025年Q1財報，境況會有所改善嗎？
翻開這3家韓妝企業(yè)的財報，最為直觀的感受就是，韓妝的日子仍然不太好過。
拆解細分數(shù)據(jù)來看，有以下信息值得關(guān)注：
3家韓妝企業(yè)中，僅愛茉莉太平洋營利雙增；愛敬營業(yè)利潤大幅下滑超60%；
LG生活健康、愛茉莉太平洋在華營收分別下滑4.1%、10.4%；
愛茉莉太平洋、LG生活健康在美相關(guān)地區(qū)呈增長，前者美洲營收大漲79%；
LG生活健康美容業(yè)務(wù)、愛敬化妝品和家居用品業(yè)務(wù)，以及愛茉莉太平洋高端事業(yè)部營收均呈下滑。
營利雙降成韓妝巨頭常態(tài)化難題？
以化妝品相關(guān)業(yè)務(wù)營收數(shù)據(jù)來看，LG生活健康排在第一，第二、第三分別是愛茉莉太平洋、愛敬。
從3家韓妝企業(yè)的財報數(shù)據(jù)來看，僅愛茉莉太平洋實現(xiàn)營利雙增，且營收、營業(yè)利潤均呈雙位數(shù)增長，分別為17.1%、62%。
而LG生活健康、愛敬均呈現(xiàn)營利雙降。其中LG生活健康營收同比下滑1%，營業(yè)利潤同比下滑3%；愛敬營利則呈雙位數(shù)下降，營收同比下滑10.7%，營業(yè)利潤則大幅下滑63.3%。
不過，結(jié)合愛敬近年來的季度業(yè)務(wù)趨勢表現(xiàn)來看，此次雖然營利同比為雙降；在環(huán)比上，雖營收仍下降(-11.7%)，但營業(yè)利潤增長80.8%。
△圖源：愛敬財報
LG：美容業(yè)務(wù)免稅渠道銷售縮減
從韓妝一哥——LG生活健康美妝相關(guān)業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，在2025年Q1，美容業(yè)務(wù)(Beauty)呈現(xiàn)營利雙降，營收同比減少3.4%至7081億韓元(約合人民幣36億元)；營業(yè)利潤同比下滑11.2%至589億韓元(約合人民幣3億元)。
針對下滑原因，LG生活健康在財報中指出，雖然海外及國內(nèi)主要渠道有所增長，但因免稅等渠道的縮減導(dǎo)致銷售減少；營業(yè)利潤則因銷售減少有所下降。
與美容業(yè)務(wù)營利雙降不同的是，其家庭護理及日常美容業(yè)務(wù)(HDB)則營利雙增，營收同比增長2.2%至5733億韓元(約合人民幣29億元)；營業(yè)利潤同比增長13.7%至366億韓元(約合人民幣1.9億元)。
LG生活健康在財報中指出，因日常美容品牌在海外需求擴大，使銷售增長；營業(yè)利潤因銷售擴大及混合經(jīng)營改善有所增加。
愛茉莉太平洋：營業(yè)利潤超LG
愛茉莉太平洋在化妝品相關(guān)的業(yè)務(wù)上也有不同表現(xiàn)，其中奢華事業(yè)部(LUXURY)、大眾美容事業(yè)部(DAILY BEAUTY)均增長，高端事業(yè)部(PREMIUM)則下滑。
雪花秀、Hera、AP嬡彬所在的奢華事業(yè)部營收為3522億韓元(約合人民幣18億元)，同比增長9%，占比33%。
大眾美容事業(yè)部營收為1007億韓元(約合人民幣5億元)，同比增長5.8%，占比9.4%。
愛茉莉太平洋在財報中指出，通過在多品牌店鋪和電子商務(wù)渠道保持銷售增長，并重新平衡增長渠道的渠道組合結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了收入增長。
值得注意的是，該部門所有主要品牌的銷售業(yè)績均實現(xiàn)增長。
而蘭芝、AESTURA等所在的高端事業(yè)部則呈現(xiàn)下滑，營收為1032億韓元(約合人民幣5.3億元)，同比下滑18.2%，占比9.7%。
不過，愛茉莉太平洋在財報中透露，盡管由于國內(nèi)化妝品品牌重新分類，導(dǎo)致整體高端化妝品收入有所下降，但蘭芝、AESTURA、Mamonde等主要品牌通過新品推出、渠道拓展實現(xiàn)了增長。
愛敬：營利大跌超60%
作為三家中跌幅最大的企業(yè)，愛敬化妝品業(yè)務(wù)營收大跌27.2%；營業(yè)利潤暴跌88.4%。
愛敬在財報中指出，這主要是由于中國經(jīng)濟形勢惡化而導(dǎo)致的業(yè)績不佳。消費者信心減弱以及競爭激烈，企業(yè)庫存負擔加重，主要產(chǎn)品的更換效率下降。
另一業(yè)務(wù)板塊——家居用品業(yè)務(wù)，雖得益于新興品牌的崛起，個人護理品類的份額有所擴大。但從業(yè)績表現(xiàn)來看，其營利雙降，分別同比減少8%、26%。
上述來看，3家韓妝企業(yè)在2025年Q1的整體、各業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績表現(xiàn)均呈分化之勢。
對比2024年韓妝企業(yè)業(yè)績大體增長的業(yè)績來看，2大韓妝企業(yè)2025年首季度營利雙降的業(yè)績滑坡，體現(xiàn)了韓妝還面臨著挑戰(zhàn)。
美洲大漲79%VS中國下滑10%
提及韓妝，除了業(yè)務(wù)板塊、整體營收各自面臨挑戰(zhàn)外，近年來，韓妝背后高頻出現(xiàn)的關(guān)鍵詞多與在中國發(fā)展受困之意相關(guān)，如在華敗退、失守等。
在一季報中，韓妝在不同的市場有何表現(xiàn)？在美、日等市場仍保持了增長嗎？在中國市場是否持續(xù)下滑？
從數(shù)據(jù)中可以窺見韓妝在不同市場的共性挑戰(zhàn)、個性發(fā)展。
先從韓妝出口整體情況來看，據(jù)韓國食品藥品安全部官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，2025年第一季度韓國化妝品出口額為26億美元(約合人民幣189億元)，同比增長13.0%。
從出口的不同國家表現(xiàn)來看，在2025年Q1，韓妝出口第一的國家為中國，占比20%，但是同比大跌15.3%。
而排名第二、第三的分別是美國、日本，與中國的同比下滑不同，二者均呈增長，其中美國增長高于日本，為14.2%。
從上文提及的三家韓妝企業(yè)2025年一季報數(shù)據(jù)來看，雖然LG生活健康、愛茉莉太平洋海外市場均增長，細分拆解海外各地區(qū)的表現(xiàn)與韓妝出口數(shù)據(jù)走向基本一致。
韓妝三巨頭各有各的中國難題
聚焦中國市場來看，財報顯示，在LG生活健康占比32%的海外業(yè)務(wù)中，中國市場占比12%，仍為LG生活健康第一大海外營收來源，但同比卻下滑4.1%。
營利雙增的愛茉莉太平洋，也“失守”中國市場，營收同比減少10.4%。
值得注意的是，其在財報中透露，由于線下渠道的重組，整體銷售額有所下降；但得益于主要線上渠道業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善以及成本的降低，中國業(yè)務(wù)實現(xiàn)了盈利。
愛敬雖未披露中國市場銷售的具體數(shù)據(jù)，但卻多次在財報中提到中國，多系中國經(jīng)濟形勢惡化，業(yè)績受影響。
韓妝在華困境并非才有，撤柜、閉店、退出中國市場的韓妝品牌也不少，關(guān)于此前境況本文不再一一贅述。
但值得注意的是，盡管韓妝在華一度被唱衰，但中國仍然是韓妝企業(yè)難以割舍的重要陣地。
據(jù)韓國食品醫(yī)藥品安全部數(shù)據(jù)，2024年，韓國化妝品對中國大陸市場的出口額為25億美元(約合人民幣182億元)，且連續(xù)五年居首位。
因此，韓妝企業(yè)仍在押注，并調(diào)整其在中國市場的發(fā)展戰(zhàn)略。
如愛敬在最新的財報中透露，將推出新產(chǎn)品系列的擴充計劃；并計劃拓展中國線下渠道。
愛茉莉太平洋則在《2024年企業(yè)價值提升計劃》中提出，力爭在大中華區(qū)實現(xiàn)盈虧平衡，并通過優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)、提升線下渠道盈利能力、強化電商運營，以及加碼重點品牌培育等，以應(yīng)對市場挑戰(zhàn)。
美日增長能持續(xù)多久？
韓妝在華境況，與美、日市場呈現(xiàn)截然相反的局面。從最新財報來看，LG生活健康在北美實現(xiàn)營收1253億韓元(約合人民幣6億元)，同比增長3.1%；日本營收則同比增長23.2%。
愛茉莉太平洋在美洲大幅增長79%。其在財報中指出，這得益于品牌和產(chǎn)品組合的多元化以及護膚品牌COSRX的整合效應(yīng)。
例如，蘭芝通過推出唇部和面部護理品類的創(chuàng)新產(chǎn)品擴大銷售額，鞏固了增長勢頭；雪花秀因進駐新的百貨公司(Macy's)，推出強化版人參系列產(chǎn)品等，實現(xiàn)銷售額增長；AESTURA則入駐美國市場(絲芙蘭)，其主打產(chǎn)品線(Atobarrier 365)取得不錯的銷售業(yè)績。
這也與其戰(zhàn)略規(guī)劃有關(guān)。2025年伊始，LG生活健康首席執(zhí)行官Jeong-ae Lee也在新年致辭中表示：“今年的重點將是全球業(yè)務(wù)重組，在美洲市場，我們將專注于加強能夠吸引年輕一代客戶的產(chǎn)品，并專注于營銷投資，重點是Belif、CNP和The Face Shop品牌�！�
其還透露，“將加快以亞馬遜為中心的在線渠道，并擴大線下渠道。去年，The Face Shop、CNP等系列產(chǎn)品在北美亞馬遜上有不錯的表現(xiàn)。”
可見，彼時的布局，如今有了一定的成效。但，這種增長還能持續(xù)多久？
且需要注意的是，目前，特朗普的關(guān)稅炸彈攪動著全球的市場，如LG生活健康、愛茉莉太平洋般的韓妝企業(yè)，較為依賴對美出口，這波風(fēng)暴對其的影響可以預(yù)見。
事實上，在特朗普宣布“對等關(guān)稅”后，韓妝企業(yè)就遭遇了重創(chuàng)(詳見)，彼時，有觀點指出，“由于特朗普的關(guān)稅炸彈，韓國化妝品企業(yè)股市一下子迎來下跌”、“大多數(shù)化妝品股都崩盤了，很難找到例外”。
在4月7日的“黑色星期一”，愛茉莉太平洋、LG生活健康兩者股價分別下跌6.3%、3.7%。
宏觀經(jīng)濟的復(fù)雜多變，再疊加關(guān)稅上調(diào)等因素，韓妝企業(yè)的競爭和壓力無疑會加劇。
這也意味著，卷向美國、日本市場的韓妝企業(yè)，雖然獲得了增長，但是，種種因素下，韓妝巨頭們未來的發(fā)展也面臨重重挑戰(zhàn)，是新機會，更是新挑戰(zhàn)的開始！
韓妝企業(yè)要實現(xiàn)地域性市場突破，相較于等待機會捕捉而言，能力沉淀更為重要。也唯有將市場洞察轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品創(chuàng)新力，將政策風(fēng)險轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈彈性，韓妝企業(yè)才能在地域博弈中撕開增長缺口。
