出品/聯(lián)商專欄 壹覽商業(yè)

作者/布林

北京時(shí)間2月18日晚間，沃爾瑪發(fā)布2021財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。

2021財(cái)年沃爾瑪營收5591億美元，同比增長6.72%，凈利潤137.06億美元，同比下跌9.83%，值得關(guān)注的是，第四季度沃爾瑪營收1520.79億美元，同比增長7.35%，凈虧損20.08億美元，而去年同期為盈利42.94億美元。

2022財(cái)年，沃爾瑪預(yù)計(jì)其美國同店銷售額將出現(xiàn)低個位數(shù)增長，每股收益和凈銷售額均將下滑。受此影響，沃爾瑪當(dāng)日股價(jià)下跌6.48%至137.66美元。

（沃爾瑪近5年業(yè)績情況）

雖然連續(xù)7年位列世界500強(qiáng)老大，但沃爾瑪已經(jīng)疲態(tài)盡顯。通過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)分析，《壹覽商業(yè)》發(fā)現(xiàn)，沃爾瑪連續(xù)五個財(cái)年?duì)I收個位數(shù)增長，特別是前幾個財(cái)年增長幾乎停滯，凈利潤除了2020財(cái)年更是一直下跌。尤其在中國，沃爾瑪?shù)木秤龈鼮閷擂巍?

尷尬的沃爾瑪中國

在家樂福、樂購、麥德龍等國際超市巨頭紛紛以出售的形式退出中國市場后，沃爾瑪幾乎成了外資超市在華的獨(dú)苗。所有人都在觀望，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭們不惜成本布局線上超市的態(tài)勢下，沃爾瑪是走是留。

坊間也多次傳聞，沃爾瑪要出售大賣場中國業(yè)務(wù)，并已與一些企業(yè)有過洽談行為。雖然沃爾瑪也多次澄清，但依舊難掩尷尬。

數(shù)據(jù)顯示，2019年2月1日-2020年1月31日，沃爾瑪中國門店數(shù)量減少8家，銷售額同比下滑0.29%。據(jù)《壹覽商業(yè)》統(tǒng)計(jì)，2016年以來，沃爾瑪在中國共關(guān)閉了80家門店，多數(shù)都是大賣場，2020年，沃爾瑪又關(guān)了近10家門店。

中國市場的表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致沃爾瑪中國高管變動頗為頻繁，沃爾瑪中國CEO陳文淵、首席采購官劉曉恩、電商業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳志宇、社區(qū)店及零售批發(fā)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人文宇斌等被曝相繼離職。2020年5月，沃爾瑪中國再次更換CEO，這是沃爾瑪三年內(nèi)的第二次換帥。

新的CEO朱曉靜上任以后，面臨疫情爆發(fā)，食雜日用品消費(fèi)需求大增，并且受益于中國抗疫防疫的成功，沃爾瑪中國業(yè)績略有恢復(fù)。

2021財(cái)年前9個月（2020年2月1日-2020年10月31日），沃爾瑪中國銷售額達(dá)到87.35億美元，同比增長6.41%。在沃爾瑪全球市場中的占比也從前一年的8.88%上升到10.1%，但與其美國本土市場8.7%的增長率相比，還是略有不如。

（沃爾瑪中國近三年部分經(jīng)營數(shù)據(jù)）

注：1. 沃爾瑪財(cái)年結(jié)束于每年1月31日，例如2021財(cái)年，實(shí)際時(shí)間段為2020年2月1日-2021年1月31日；2. 沃爾瑪業(yè)務(wù)分為沃爾瑪美國、山姆會員店美國和沃爾瑪國際。

（2020年前三季度沃爾瑪中國與京東超市、永輝超市對比）

與中國本土兩個主要競爭對手（線上的京東超市和線下的永輝超市）的對比中，永輝超市前三季度銷售726億元，同比增長14.36%，京東超市銷售1745億元同比增長39.6%,無論是銷售額，還是增長率，沃爾瑪中國均處于下風(fēng)。

在整個行業(yè)大環(huán)境上，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年1-11月社會消費(fèi)品零售總額中，糧油、食品類同比增長10.1%，飲料類同比增長13.7%，日用品類同比增長7.4%。對比之下，沃爾瑪中國6.41%的增長率并不亮眼，甚至低于平均水平。

顯然短期看疫情帶來的業(yè)績反彈可以暫時(shí)緩解沃爾瑪中國上一財(cái)年銷售額下滑的壓力，但長期來看，沃爾瑪中國在競爭中仍然在掉隊(duì)，甚至差距還在被不斷拉大。

山姆會員店成救命稻草

1996年，沃爾瑪進(jìn)入中國，在開出了第一家沃爾瑪購物廣場和第一家山姆會員店。截至2019年底，沃爾瑪在中國擁有412家零售門店和26家山姆會員店。23年多的時(shí)間里，中國平均每年凈增加17.91家沃爾瑪購物廣場和1.13家山姆會員店。

盡管沃爾瑪在中國的零售門店一直在大面積地關(guān)停和新開，但山姆會員店的業(yè)務(wù)卻十分穩(wěn)健，例如深圳福田店，常年位居全球銷量第一。有業(yè)內(nèi)人士向《壹覽商業(yè)》透露，山姆會員店已經(jīng)成為沃爾瑪在中國的救命稻草，全國利潤中有一大半都是山姆會員店貢獻(xiàn)的。

沃爾瑪也明顯加快了山姆會員店在中國的擴(kuò)張速度，其中2017年至2020年四年內(nèi)，山姆會員店在中國分別新開業(yè)4家、4家、3家、5家，總計(jì)新增16家，占據(jù)了總數(shù)的一半以上。截至2020年底，山姆會員店在中國共有31家門店，到2022年底，這一數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到40-45家（包含已開業(yè)及在建門店）。

然而正當(dāng)山姆會員店準(zhǔn)備大展拳腳的同時(shí)，山姆的最大競爭對手，一直被奉為會員制最典型的代表的Costco開始進(jìn)軍中國。2019年8月Costco大陸首店在上海開業(yè)，開業(yè)當(dāng)天導(dǎo)致交通都一度癱瘓，即便在中國15年，已經(jīng)開店31家的山姆也沒有享受過如此追捧。

（美國山姆會員店與Costco全球2019年數(shù)據(jù)對比）

注：對比時(shí)間段：山姆會員店為2019年2月1日-2020年1月31日，Costco為2018年9月3日-2019年9月1日。

2020年9月，Costco公布都2020財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)顯示，在期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為533.83億美元，同比上漲12.39%；2021年1月，Costco凈銷售額為136.4億美元，同比增長17.9%，增速遠(yuǎn)超沃爾瑪。

而在中國市場，山姆會員店和只有一家店的Costco已經(jīng)火藥味十足。2020年3月，山姆會員店宣布將于2021年在上海開設(shè)旗艦店。隨后，8月，Costco宣布華南總部落戶深圳。雙方直接進(jìn)入了各自的大本營。

不過，山姆會員店中國有著在門店數(shù)量上31：1的絕對優(yōu)勢，以及25年的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。而Costco在了解中國消費(fèi)者習(xí)慣、本土供應(yīng)鏈搭建、線上化等很多方面，都還有大量的功課需要補(bǔ)。

中國帶給沃爾瑪?shù)倪h(yuǎn)不止市場

實(shí)際上，從業(yè)績角度，2021財(cái)年前9個月，沃爾瑪中國87.35億美元的銷售額僅占其整體銷售額的2.16%。甚至可以說，當(dāng)前狀況下，失去中國市場對其整體銷售額已經(jīng)沒有太大影響。

然而，作為一個擁有14億人口的巨大消費(fèi)市場，份額小對沃爾瑪來說就是機(jī)遇和希望。事實(shí)上，沃爾瑪似乎目前也沒有放棄中國市場的意愿。2020年9月，市場再次傳來沃爾瑪要出售中國大賣場業(yè)務(wù)傳聞時(shí)，沃爾瑪對此回應(yīng)稱，從不對市場流言做評論，也無任何出售中國業(yè)務(wù)的計(jì)劃。

然而更有力的回?fù)羰俏譅柆斨袊�的�?chuàng)新變革。沃爾瑪毫無疑問是一家偉大且具備創(chuàng)新性的企業(yè)。上世紀(jì)80年代初，沃爾瑪投資發(fā)射了一顆自用的衛(wèi)星，建立其自己的衛(wèi)星通信系統(tǒng)，使其分布在全球的每家商店都擁有自己的終端，并通過衛(wèi)星與總部相連來實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈效率的最大化。

用“不作為”來形容家樂福、麥德龍等外資超市在中國的創(chuàng)新一點(diǎn)都不為過，可以說，它們是“安逸至死”的。相較它們，沃爾瑪無疑是積極的。

在中國，多年來除了大賣場和山姆，沃爾瑪還投資1號店、投資京東開啟“三通”戰(zhàn)略、投資達(dá)達(dá)集團(tuán)發(fā)展即時(shí)配送到家服務(wù)、與微信小程序合作掃瑪購、開設(shè)社區(qū)店、山姆會員店試水前置倉和社區(qū)團(tuán)購……或主動，或被動，沃爾瑪始終在努力保持著創(chuàng)新，這也是時(shí)至今日其仍能在中國實(shí)現(xiàn)反彈的最大原因。

當(dāng)然，雖然機(jī)會很小，但沃爾瑪仍有可能在中國重新強(qiáng)勢起來。中國有著最為瘋狂的零售創(chuàng)新，新型業(yè)態(tài)正在站上舞臺中心。相較于微小的市場份額，學(xué)習(xí)借鑒數(shù)字化打法，進(jìn)而在全球市場鞏固地位，扭轉(zhuǎn)增長疲態(tài)，也許才是中國接下去可以給沃爾瑪帶來的最大財(cái)富。

正如沃爾瑪國際CEO朱迪思·麥肯納在Q4財(cái)報(bào)電話會議中所說，“我們正在實(shí)現(xiàn)由沃爾瑪提供支持的強(qiáng)大本地業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。我們的運(yùn)營模式與眾不同，關(guān)鍵點(diǎn)之一就是我們的靈活性�！�