“得奶源者得天下”。前有蒙牛增持認(rèn)購(gòu)中國(guó)圣牧成最大股東，后有中地乳業(yè)擬引入伊利為主要股東。
8月3日，中地乳業(yè)在港股市場(chǎng)大漲超50%。這與前一天晚上，伊利發(fā)布公告稱(chēng)認(rèn)購(gòu)中地乳業(yè)已發(fā)行股本約19.9%的定向增發(fā)股票不無(wú)關(guān)系。而在不到一周前，中國(guó)圣牧發(fā)布公告稱(chēng)，蒙牛以每股0.33港元認(rèn)購(gòu)其約11.97億股新股，涉資約3.95億港元。
頭部乳企紛紛增資入股中小乳企主要是為了搶占奶源地，這背后也反映出國(guó)內(nèi)低溫奶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
你追我趕爭(zhēng)入股
8月3日，中地乳業(yè)在港股市場(chǎng)大漲超50%，這與前一天伊利認(rèn)購(gòu)中地乳業(yè)有關(guān)。8月2日，伊利發(fā)布公告稱(chēng)，為進(jìn)一步穩(wěn)定原料奶供應(yīng)，其全資子公司金港控股擬以約2.03億港元的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)中地乳業(yè)約4.33億股。認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊�，金港控股將持有中地乳業(yè)16.6%的已發(fā)行股本。
伊利表示，本次投資將有利于公司進(jìn)一步穩(wěn)定原料奶供應(yīng)，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展和戰(zhàn)略布局具有積極意義。
公告顯示，中地乳業(yè)主要從事牧場(chǎng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和進(jìn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)，以原料奶生產(chǎn)及銷(xiāo)售為收入支柱。截至2019年12月31日，中地乳業(yè)資產(chǎn)總額為53.24億元，負(fù)債總額30.59億元，資產(chǎn)凈額22.64億元。2018年、2019年，中地乳業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為14.25億元、14.99億元，凈利潤(rùn)分別為0.63億元、1.02億元。
除了伊利認(rèn)購(gòu)中地乳業(yè)股份，蒙牛近期也成為了中國(guó)圣牧的單一最大股東。7月28日，中國(guó)圣牧發(fā)布公告稱(chēng)，蒙牛全資子附屬公司以每股0.33港元的價(jià)格行使對(duì)中國(guó)圣牧約11.97億股的認(rèn)股權(quán)，中國(guó)圣牧確認(rèn)已經(jīng)在7月28日收到約3.95億港元。交割后，蒙牛將合計(jì)持有中國(guó)圣牧約17.8%的股份，超過(guò)實(shí)際持股15.8%的中國(guó)圣牧董事長(zhǎng)邵根伙，成為單一最大股東。
事實(shí)上，蒙牛不僅收購(gòu)了中國(guó)圣牧下游資產(chǎn)，還入主國(guó)內(nèi)最大上游乳企現(xiàn)代牧業(yè)，戰(zhàn)略投資了全產(chǎn)業(yè)鏈乳業(yè)公司富源牧業(yè)，并戰(zhàn)略入股“奶酪第一股”妙可藍(lán)多。相比之下，2019年7月，伊利旗下優(yōu)然牧業(yè)以22.78億元現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)新三板乳企賽科星58.36%的股權(quán)，成為后者第一大股東、控股股東。2019年，伊利還通過(guò)全資子公司香港金港商貿(mào)控股有限公司收購(gòu)新西蘭第二大乳業(yè)合作社Westland Co-Operative Dairy Company Limited(“威士蘭”)。此項(xiàng)收購(gòu)?fù)瓿珊�，伊利將獲得新西蘭本土4%的原奶供應(yīng)量。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，頭部乳企爭(zhēng)先恐后入股中小乳企，是為了進(jìn)一步爭(zhēng)奪奶源地。
奶源搶占倒計(jì)時(shí)
中國(guó)乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)劉超在2019年中國(guó)乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)年會(huì)的首創(chuàng)論壇中表示，目前各大乳企充分看到奶源的重要性，或參股或獨(dú)資，大力發(fā)展規(guī)模飼養(yǎng)，大力發(fā)展自有奶源，從牧草飼料種植、奶牛飼養(yǎng)到乳制品加工，實(shí)施全產(chǎn)業(yè)鏈管理新模式，使原料乳的質(zhì)量安全得到了很好的保障，大有得奶源者得天下之勢(shì)。
此前，新乳業(yè)接受投資者調(diào)研時(shí)透露，新乳業(yè)自有牧場(chǎng)奶源占比超過(guò)20%，投資現(xiàn)代牧業(yè)后，預(yù)計(jì)2020年公司自有奶源（含現(xiàn)代牧業(yè)的供應(yīng)）占比將從2019年的20%提升至40%-50%，“未來(lái)在上游端不會(huì)有太多的投資。”
據(jù)悉，2019年4月新乳業(yè)宣布收購(gòu)福州澳牛乳業(yè)相關(guān)資產(chǎn)55%股權(quán)，2109年7月又認(rèn)購(gòu)現(xiàn)代牧業(yè)9.28%股權(quán)。2020年5月，新乳業(yè)又以17.11億元的價(jià)格收購(gòu)了西北區(qū)域龍頭乳企寧夏夏進(jìn)乳業(yè)。
以目前中國(guó)最大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)代牧業(yè)為例，蒙牛和新乳業(yè)分別是現(xiàn)代牧業(yè)的大股東和二股東，權(quán)益占比分別為66.77%和9.28%�，F(xiàn)代牧業(yè)董事長(zhǎng)高麗娜對(duì)北京商報(bào)記者表示，“在奶源供給上，現(xiàn)代牧業(yè)給蒙牛的供奶量約80%，給新乳業(yè)的供奶量約10%�！�
現(xiàn)代牧業(yè)2020年上半年盈利預(yù)告顯示，現(xiàn)代牧業(yè)上半年成乳牛年單產(chǎn)突破11噸，產(chǎn)量和銷(xiāo)量均實(shí)現(xiàn)近雙位數(shù)增長(zhǎng)。目前，現(xiàn)代牧業(yè)全國(guó)建有26個(gè)萬(wàn)頭規(guī)模牧場(chǎng)，擁有超過(guò)23.5萬(wàn)頭奶牛，年產(chǎn)奶量超過(guò)139萬(wàn)噸。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如今國(guó)內(nèi)的大型牧場(chǎng)幾乎都被各大乳企搶占一空。目前國(guó)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)奶源基本被瓜分，龍頭企業(yè)的奶源爭(zhēng)奪已經(jīng)接近尾聲。
對(duì)此，北京商報(bào)記者聯(lián)系采訪(fǎng)了蒙牛和伊利，但截至發(fā)稿，對(duì)方并未予以回復(fù)。
乳業(yè)專(zhuān)家宋亮說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)的大型牧場(chǎng)幾乎都被收購(gòu)了，只剩黑龍江和新疆地區(qū)還有一些大牧場(chǎng)，而中小牧場(chǎng)的收購(gòu)意義不大，預(yù)計(jì)乳企這一輪的奶源爭(zhēng)奪戰(zhàn)將暫時(shí)告一段落。
低溫奶加時(shí)賽
各大乳企入股牧場(chǎng)、爭(zhēng)奪奶源的背后是奶源供應(yīng)緊缺、低溫奶產(chǎn)業(yè)利好。
“龍頭乳企加速奶源布局主要基于兩方面原因�！彼瘟帘硎�，一方面，近幾年我國(guó)奶牛存欄量不斷下降，目前奶源供應(yīng)偏緊，預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)持續(xù)下降。
中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)的奶業(yè)》白皮書(shū)顯示，過(guò)去幾年，養(yǎng)殖虧損和環(huán)保關(guān)停導(dǎo)致大量存欄量較低的牧場(chǎng)退出。根據(jù)國(guó)家奶牛技術(shù)產(chǎn)業(yè)體系的統(tǒng)計(jì)，從2014-2018年底，荷斯坦奶牛存欄量由857萬(wàn)頭下降到504萬(wàn)頭，2019年中國(guó)的荷斯坦奶牛存欄量約470萬(wàn)頭。
“另一方面，當(dāng)前中國(guó)乳業(yè)轉(zhuǎn)型，國(guó)家出臺(tái)低溫產(chǎn)業(yè)發(fā)展的利好政策，伴隨低溫產(chǎn)業(yè)的來(lái)臨，各大龍頭乳企都在加碼高端低溫產(chǎn)品，對(duì)優(yōu)質(zhì)奶源需求更大�！彼瘟帘硎�。
“低溫奶的拓展依奶源地遵循‘圓心-半徑’理論，奶源地為圓心，冷鏈為半徑�！睒I(yè)內(nèi)人士表示，低溫奶對(duì)品質(zhì)要求高，需要高品質(zhì)的分布式奶源和冷鏈物流配送儲(chǔ)運(yùn)體系配合，保質(zhì)期一般也不超過(guò)7天。當(dāng)前技術(shù)水平下，覆蓋半徑往往不超過(guò)300公里，因此低溫鮮奶也是區(qū)域乳企的專(zhuān)利，各乳企劃片而治。
公開(kāi)信息顯示，目前光明乳業(yè)在全國(guó)巴氏奶市場(chǎng)份額近40%，位列第一。其他巴氏奶品牌主要分散在各區(qū)域，如四川新希望、福建長(zhǎng)富、南京衛(wèi)崗、廣東燕塘、北京三元、遼寧輝山、河南花花牛、黑龍江完達(dá)山等。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，各大乳企紛紛加碼低溫鮮奶品類(lèi)，看重的是低溫鮮奶品類(lèi)的高增速。
據(jù)凱度消費(fèi)者指數(shù)中國(guó)北區(qū)總經(jīng)理趙暉介紹，2018年7月-2019年7月，低溫鮮奶銷(xiāo)售額增幅為19.5%；2018年8月-2019年8月，低溫鮮奶國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透率為33.6%，比上年同期提升1.5%；網(wǎng)購(gòu)低溫鮮奶銷(xiāo)售額與上年相比增長(zhǎng)142%。
宋清輝認(rèn)為，區(qū)域乳企目前占優(yōu)的主要還是傳統(tǒng)訂奶渠道，但在大型KA賣(mài)場(chǎng)、電商平臺(tái)以及中小超市、便利店等渠道，伊利、蒙牛有著相當(dāng)強(qiáng)的統(tǒng)治力。雖然區(qū)域乳企在低溫奶領(lǐng)域搶占先機(jī)，但是傳統(tǒng)乳業(yè)龍頭的力量仍然不可小覷。
