又一家零食企業(yè)登陸資本市場，加上還有一家尚在IPO排隊(duì)中，主流零食企業(yè)幾乎都已登陸資本市場，國內(nèi)零食企業(yè)迎來了“人生巔峰”。
日前，國內(nèi)營收規(guī)模最大休閑零食企業(yè)三只松鼠（300783.SZ）正式登陸A股，上市首日市值已達(dá)到84.77億元。
隨著人們消費(fèi)能力提升，健康化需求增強(qiáng)，以餅干、巧克力、糖果等西方零食為主要產(chǎn)品的西式零食企業(yè)開始走下神壇，取而代之的是一批本土零食企業(yè)迅速崛起，并開啟了本土休閑零食發(fā)展的“黃金十年”，其中，尤以電商零食發(fā)展最為迅猛，并帶動(dòng)一批本土零食企業(yè)上市，而隨著行業(yè)龍頭三只松鼠的IPO，幾乎可以說整個(gè)行業(yè)走上了“人生巔峰”。不過，隨著人口紅利下滑，流量紅利遠(yuǎn)去，本土休閑零食又將如何收獲下一個(gè)高增長的十年？
休閑零食“黃金時(shí)代”
近年來，在人口紅利、國民收入增加、健康需求提升等推動(dòng)下，來伊份（603777.SH）、鹽津鋪?zhàn)樱?02847.SZ）、桂發(fā)祥(002820.SZ)等一批零食企業(yè)紛紛上市，更重要的是，隨著電商的高速發(fā)展，發(fā)展時(shí)間短暫的電商零食也迅速追上，甚至實(shí)現(xiàn)反超，百草味、三只松鼠先后登陸資本市場，良品鋪?zhàn)右苍贗PO排隊(duì)之中。
根據(jù)億邦動(dòng)力研究院發(fā)布的《2018中國休閑零食新零售研究報(bào)告》，從2005年~2014年，全國休閑食品行業(yè)年均復(fù)合增長率為17.2%，小品類休閑食品行業(yè)年均復(fù)合增長率為22%。預(yù)計(jì)到2020年，休閑零食整體市場規(guī)模接近2萬億元，蘊(yùn)含著巨大的增長空間。
商務(wù)部發(fā)布的《消費(fèi)升級(jí)背景下零食行業(yè)發(fā)展報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）稱，隨著消費(fèi)升級(jí)步伐的加快，新興零售渠道快速興起，零食行業(yè)發(fā)展步入快車道，呈現(xiàn)“快、廣、多、變”的特點(diǎn)，成為未來快速消費(fèi)品市場中最具前景、最具活力的行業(yè)�！秷�(bào)告》顯示，2006~2016年的10年期間，零食行業(yè)總產(chǎn)值從4240.36億元增長至22156.4億元，增長幅度達(dá)422.51%。到2020年，零食行業(yè)總產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)接近3萬億元。在互聯(lián)網(wǎng)浪潮的助推下，零食電商也開啟了快速增長�！秷�(bào)告》稱，零食品類通過線上電商模式加速了市場滲透率，培育和提高了消費(fèi)人群的購買習(xí)慣，零食占線上食品銷售近30%。
2016年~2018年，三只松鼠分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.23億元、55.54億元和70.01億元，凈利潤2.37億元、3.02億元和3.04億元，營業(yè)收入分別同比增長116.47%、25.58%、26.05%。2019年一季度公司營收、凈利潤分別為28.68億、2.49億元，分別同比增長27.17%、6.95%。
另一家同類企業(yè)，良品鋪?zhàn)诱泄蓵@示，其2015年、2016年、2017年、2018年上半年?duì)I收分別為31.49億元、42.89億元、54.24億元和30.35億元。2016年、2017年分別同比增長36.20%和26.45%。2015年、2016年、2017年、2018年分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3232萬元、6729萬元、1.13億元、1.12億元，分別同比增長118.16%和14.66%。增長速度令眾多行業(yè)難以望其項(xiàng)背。
大健康、電商加持
中國零食產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展背后是其自身特點(diǎn)決定的，相比過去餅干、巧克力、糖果、油炸薯片等傳統(tǒng)西式零食，由于被認(rèn)為不夠健康，逐漸被大量年輕消費(fèi)群體所拋棄，取而代之的則是以堅(jiān)果為主的本土休閑零食，近年來崛起的本土零食主要以堅(jiān)果炒貨為代表，這恰恰迎合了大眾的飲食健康需求，從品類屬性而言，堅(jiān)果作為大自然生產(chǎn)的天然食材，本身對消費(fèi)者就具備了天然、健康的背書效應(yīng)。美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）發(fā)表聲明稱，每天吃堅(jiān)果42克，可緩解精神壓力，經(jīng)常吃堅(jiān)果能降低心臟病的發(fā)病風(fēng)險(xiǎn)。國家衛(wèi)生計(jì)生委發(fā)布了最新《中國居民膳食指南》也多次將堅(jiān)果與籽類食品列入日常膳食結(jié)構(gòu)表中（每人每天推薦食用量為25克~35克）。
當(dāng)然，雖然有兩大風(fēng)口助推，但對于身處其中的企業(yè)則并不總是一帆風(fēng)順，三只松鼠IPO就經(jīng)歷了一波三折。對于IPO道路上的曲折，三只松鼠創(chuàng)始人、董事長章燎原雖然在上市慶功會(huì)上笑言“吃著零食就過去了”，但事實(shí)上，章燎原也曾為企業(yè)食品安全、突破增長瓶頸等問題一度徹夜難眠，常常與投資人就企業(yè)發(fā)展聊到深夜。
峰瑞資本創(chuàng)始人李豐表示：“三只松鼠在2017年經(jīng)歷了持續(xù)增長問題、公關(guān)危機(jī)，第一次接觸資本市場的挑戰(zhàn)，從投資人到管理層都很焦慮�！�
在業(yè)界看來，電商零食產(chǎn)業(yè)還是一個(gè)很年輕的行業(yè)，很多問題都要靠身處其中的企業(yè)自己摸索，并且同樣要面對食品行業(yè)的共同難題——食品安全。這也是諸多此類企業(yè)需要面臨的挑戰(zhàn)。
告別紅利，不進(jìn)則退
登上巔峰之后，本土休閑零食面臨的挑戰(zhàn)卻日益嚴(yán)峻，隨著人口紅利衰退、電商流量紅利減弱，這對依舊小而散、同質(zhì)化競爭嚴(yán)重的零食電商行業(yè)卻并非好消息，這意味著休閑零食市場告別高增長，市場規(guī)模增速放緩，休閑零食企業(yè)可能進(jìn)入“大魚吃小魚”的博弈之中。
國海證券《2018年休閑零食行業(yè)深度報(bào)告》顯示，僅就2017年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來說，休閑食品行業(yè)聚集了2700多個(gè)玩家，不過在這些玩家中，至今尚無一家百億級(jí)企業(yè)。
三只松鼠、良品鋪?zhàn)�、百草味等加快發(fā)展步伐，否則不進(jìn)則退。這種情形下，上市融資或許是助推快速發(fā)展，建立行業(yè)優(yōu)勢的重要舉措。
CIC灼識(shí)咨詢執(zhí)行董事朱悅向第一財(cái)經(jīng)記者表示：“IPO雖然是零食企業(yè)孜孜以求的一個(gè)高點(diǎn)，但同時(shí)也是尋求下一步增長的必占高點(diǎn)。第一，互聯(lián)網(wǎng)零食品牌毛利和凈利相差太多，運(yùn)營成本較高的情況下，急需通過上市來補(bǔ)充現(xiàn)金流以幫助其運(yùn)營。第二，互聯(lián)網(wǎng)零食品牌幾乎都采用貼牌加工+銷售的模式，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，也使得它們在產(chǎn)品定價(jià)方面沒有很高的議價(jià)權(quán)，而通過上市融資，使得自己的產(chǎn)業(yè)鏈向上游衍生，是許多品牌的下一步發(fā)展方向�！�
在告別市場紅利后，資本也對休閑零食業(yè)冷靜了許多。
朱悅認(rèn)為：“資本對于零食行業(yè)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)+概念下的零食品牌的熱度相較于前幾年已經(jīng)下降很多，投資趨于理性，并且更關(guān)注公司的運(yùn)營及盈利情況。在一級(jí)市場上，由于此類公司通常是采用輕資產(chǎn)的模式，而產(chǎn)品又因?yàn)橘N牌加工的原因并不被自己所把握，導(dǎo)致很多時(shí)候，資本方很難對其有很高的把控。同時(shí)，類似于食品安全的爆雷事件，很容易在資本市場上引起極大的反應(yīng)，因此，二級(jí)市場對這類標(biāo)的的選擇和投資也更為冷靜�！�
渠道為王
隨著流量紅利爆發(fā)時(shí)代過去，零食業(yè)將如何繼續(xù)保持高增長？
有業(yè)內(nèi)人士指出，第一，眾多“吃貨”推動(dòng)下，國內(nèi)零食產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模達(dá)到2萬億，去掉方便速食，休閑零食大約有1萬億市場規(guī)模，依舊蘊(yùn)藏巨大機(jī)會(huì)；第二，越來越多的消費(fèi)者愛上零食的同時(shí)，也在不斷對零食提出更高的需求，也就是消費(fèi)升級(jí)，這也會(huì)倒逼企業(yè)供應(yīng)鏈改革，如果改革到位，還可以獲得更多消費(fèi)者認(rèn)可，占據(jù)更大市場份額。第三，中國地域廣闊，市場很大，但零食行業(yè)還存在小、散、亂等問題，很多消費(fèi)者并不是那么方便獲取有品牌、有質(zhì)量保證的零食。因此，用數(shù)字化技術(shù)重構(gòu)供應(yīng)鏈，完善物流倉儲(chǔ)體系，進(jìn)一步降低流通成本，讓更多消費(fèi)者可以很便利地獲得高性價(jià)比的健康零食，這也是一個(gè)巨大的機(jī)遇，此外還有廣闊的海外市場值得業(yè)者去挖掘。
在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利衰退的當(dāng)下，要繼續(xù)獲得更多用戶，必須線上線下兩條腿走路，去占據(jù)更廣闊的市場。當(dāng)然，無論是對內(nèi)渠道下沉進(jìn)入三四線城市，還是對外出海進(jìn)入東南亞乃至歐美，本質(zhì)上都是在建立更廣大的銷售渠道，而落實(shí)到具體舉措上，構(gòu)建完善的供應(yīng)鏈體系必不可少，這將決定企業(yè)未來的產(chǎn)品競爭力。
面對行業(yè)越來越激烈的競爭，朱悅表示，零食企業(yè)要想在下一步的競爭中生存并超越對手，差異化一定是必不可少的概念，只有尋找到自己的特點(diǎn)，才能說好這個(gè)資本故事和商業(yè)邏輯。另外，隨著消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸消失，如何擁抱新零售概念，將會(huì)是零食企業(yè)下一步考量的關(guān)鍵。比如三只松鼠已經(jīng)開始推出其線下概念店“三只松鼠投食店”，通過線下的品牌形象建立，進(jìn)一步加深消費(fèi)者對于品牌的理解，將能夠?yàn)槲磥淼陌l(fā)展帶來新的機(jī)遇。
為了提升消費(fèi)體驗(yàn)，加速線下布局，打通線上線下成為零食電商巨頭們重點(diǎn)布局的方向。良品鋪?zhàn)臃矫姹硎�，隨著線下門店模式成熟，今年起會(huì)加大線下門店的開店速度，預(yù)計(jì)新增500家門店。在良品鋪?zhàn)涌磥�，線下店比線上渠道能更好地占領(lǐng)市場，線下的顧客體驗(yàn)優(yōu)于線上。
一家零食電商負(fù)責(zé)人向第一財(cái)經(jīng)記者表示：“相比很多行業(yè)，休閑零食電商滲透率相對較低，還有很大增長空間，而隨著線上流量紅利減弱，通過布局線下可以更好為線上導(dǎo)流，對推動(dòng)零食電商行業(yè)新一輪增長具有重要意義。”
此外，進(jìn)軍海外市場也是趨勢之一。近日，洽洽食品宣布在泰國投資約5億元人民幣建設(shè)的工廠投產(chǎn)，盡管近年來洽洽、三只松鼠等中國零食企業(yè)加速了出海的步伐，但海外建廠還是第一次。
據(jù)洽洽方面向第一財(cái)經(jīng)透露，洽洽泰國工廠總投資額5億元人民幣，一期已建成兩條葵花籽類產(chǎn)品的自動(dòng)化生產(chǎn)線，投產(chǎn)后年銷售額預(yù)計(jì)在10億泰銖（約合人民幣2.25億元）左右，年利潤預(yù)計(jì)達(dá)1億泰銖（約合人民幣2252.6萬元）；二期將引進(jìn)國際先進(jìn)的堅(jiān)果類產(chǎn)品生產(chǎn)線，開拓堅(jiān)果加工、貿(mào)易、品牌、分銷業(yè)務(wù)。
食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向第一財(cái)經(jīng)記者表示，一方面，隨著國內(nèi)人口紅利減退，零食企業(yè)迫切需要尋找新的增長點(diǎn)；另一方面，國家“一帶一路”等政策紅利推動(dòng)下，越來越多的企業(yè)開始向海外謀求新的增長點(diǎn)。但大多是通過出口貿(mào)易形式，洽洽此次海外建廠布局，有望給中國零食企業(yè)出海探索一條新的發(fā)展道路。
如何進(jìn)一步培育當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的中國零食消費(fèi)習(xí)慣也是中國零食企業(yè)亟待解決的問題。
根據(jù)尼爾森市場研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，全球約45%零食消費(fèi)在歐洲，33%在北美。而零食消費(fèi)最大的區(qū)域市場歐洲最受歡迎的零食則是含糖類零食，如巧克力、硬糖果、口香糖等，貢獻(xiàn)了在歐洲近三分之一的零食消費(fèi)份額。對于國內(nèi)零食類企業(yè)而言，這些并不是擅長的領(lǐng)域。因此，對海外消費(fèi)者進(jìn)行消費(fèi)教育成為零食企業(yè)出海布局的重要任務(wù)之一。
（來源：第一財(cái)經(jīng) 何天驕）
