來(lái)源：一號(hào)地產(chǎn) ID:dichanyihao 作者：海哥
一號(hào)說(shuō)：沒(méi)有那么大的腳，就不要穿這么大的鞋
1月28日13時(shí)4**，金科股份（000656）封跌停板，并持續(xù)到收市。而當(dāng)天，整個(gè)房地產(chǎn)板塊飄紅1.05%。
同日，由金科股份發(fā)行的美元債JINKE 6.85 05/28/24報(bào)價(jià)49.100，大跌14.978%，收益率43.863%。
27日，金科股份境內(nèi)債“21金科03”，暴跌27%，一度造成臨時(shí)停牌，28日仍然延續(xù)了跌勢(shì)，一度跌去4%。
1月26日15時(shí)14分，21金科地產(chǎn)MTN001（102100601）銀行間顯示成交價(jià)81.8700元，較前一日成交價(jià)大跌18.67%。
這一波金科股份的“股債雙殺”或許與金科股份近期諸多負(fù)面信息疊加、市場(chǎng)情緒釋放有關(guān)。但本質(zhì)上，金科股份自身的風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)是暗流涌動(dòng)，甚至噴薄而出了。
與境內(nèi)債暴跌同一天的1月27日，“金科股份總部被砸”的消息和現(xiàn)場(chǎng)視頻占據(jù)了行業(yè)熱點(diǎn)新聞，甚至逼得上市公司在互動(dòng)平臺(tái)公開(kāi)回應(yīng)。
盡管金科股份方面稱：“所傳播視頻與公司總包建設(shè)工程相關(guān)，本著友好合作精神，公司正全力配合總包結(jié)算�！�
但不少投資者在**對(duì)此表示懷疑：“友好協(xié)商用得著砸門(mén)？這回答感覺(jué)遮遮掩掩的”“基本面還算不錯(cuò)的公司，為何會(huì)被殺跌�！薄半y怪中建跌，金科直接跌停，都怕金科暴雷”等等。
在此次“金科總部被砸”事件之前，**已有多起關(guān)于金科股份商票逾期、項(xiàng)目停工、拖欠農(nóng)民工工資等負(fù)面事件，但金科股份方面都“言之鑿鑿”地予以否認(rèn)。
此前也有消息稱，金科股份在河南鄭州、河北石家莊、**、安徽淮南等地的金科項(xiàng)目或因資金問(wèn)題，或因工程款未支付，導(dǎo)致項(xiàng)目停工。
而金科股份方面面對(duì)總包方白紙黑字、加蓋公章的“討薪”停工告知函，竟然在公開(kāi)平臺(tái)上聲稱：“每年北方冬歇期原因，對(duì)部分項(xiàng)目的停工安排屬正常情況�！�
明明是欠錢(qián)導(dǎo)致停工，還公開(kāi)說(shuō)“正常安排”，算不算欺騙投資者和債權(quán)人？順帶忽悠農(nóng)民工兄弟？
那么針對(duì)南方溫暖地帶南寧地區(qū)項(xiàng)目工程建筑方的“討薪”停工函，金科股份又有怎樣的“狡辯”呢？
據(jù)網(wǎng)絡(luò)信息，僅在廣西，除了上述南寧金科博翠山項(xiàng)目陷入停工之外，南寧金科龍崗項(xiàng)目二期也出現(xiàn)停工，玉林北流的金科集美城項(xiàng)目也被業(yè)主爆出疑似爛尾等等。
一般說(shuō)來(lái)，工程方為了日后的業(yè)務(wù)考量，斷然不會(huì)以停工和公開(kāi)告知的方式與開(kāi)發(fā)商撕破臉，除非也是被逼得走投無(wú)路，不得已如此了。
除此之外，金科股份可謂已陷入“內(nèi)外交困”的境地。
就在1月14日，金科股份發(fā)布公告稱分別收到股東重慶虹淘文化傳媒有限公司（陶虹遐及黃斯詩(shī)的《關(guān)于解除一致行動(dòng)的告知函》及《告知函》，獲悉其將不再與黃紅云及金科投資控股保持一致行動(dòng)關(guān)系。
上述一致行動(dòng)關(guān)系解除后，黃紅云合計(jì)持有公司股份將降至 9.7332億股，占公司總股本的18.22%，但黃迅速與車建新旗下的廣東弘敏和紅星集團(tuán)結(jié)為一致行動(dòng)人。
緊接著在1月19日、20日、21日三天，黃斯詩(shī)都通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易進(jìn)行了減持，區(qū)區(qū)3天就減持了7793.62萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)4.14億元。
1月27日，金科股份又有兩份權(quán)益變動(dòng)公告，當(dāng)中顯示虹淘公司、陶虹遐不排除在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增加或減持其在金科股份擁有股份權(quán)益的可能，也就是說(shuō)金科股份還面臨著賣(mài)壓。
連金科股份的股東都在解除一致行動(dòng)協(xié)議后迫不及待地減持，可見(jiàn)市場(chǎng)情緒之低落。當(dāng)然，幸虧黃斯詩(shī)的減持跑得快，要不然臨近年關(guān)手中的財(cái)富還要縮水四五千萬(wàn)，想想都鬧心。
不過(guò)金科股份的一致行動(dòng)人變動(dòng)，終于也引來(lái)交易所的問(wèn)詢。
1月22日，深交所向金科股份下發(fā)關(guān)注函。深交所稱：“黃斯詩(shī)為黃紅云女兒，持有2.31%的股份（當(dāng)時(shí)），請(qǐng)你公司結(jié)合其前期股東大會(huì)表決情況，說(shuō)明雙方解除一致行動(dòng)的依據(jù)是否充分、合理，并說(shuō)明相關(guān)函件是否具有法律效力，截至目前雙方一致行動(dòng)關(guān)系是否解除，解除程序是否合規(guī)，你公司認(rèn)定黃斯詩(shī)與黃紅云不構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系是否符合相關(guān)規(guī)定�！�
與此同時(shí)，深交所還要求金科股份：“請(qǐng)結(jié)合紅星家具集團(tuán)、廣東弘敏目前派駐董事情況、黃紅云目前持股比例情況，說(shuō)明截至目前雙方一致行動(dòng)關(guān)系是否生效，相關(guān)事項(xiàng)是否觸發(fā)股東要約收購(gòu)義務(wù)，是否存在通過(guò)解除一致行動(dòng)關(guān)系規(guī)避股東要約收購(gòu)義務(wù)的情形。”
而根據(jù)金科股份此前的公告，黃紅云與紅星集團(tuán)結(jié)成一致行動(dòng)是有前提的，即“倘若黃紅云實(shí)際可支配表決權(quán)的股份比例小于等于18.2280%后，紅星便會(huì)與黃紅云達(dá)成一致行動(dòng)人�！�
目前，金科股份面臨的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，主要在于：如果深交所認(rèn)定黃紅云與黃斯詩(shī)之間的解除協(xié)議無(wú)效，那么黃紅云的投資表決權(quán)仍為20.53%，將會(huì)高于與紅星集團(tuán)協(xié)議中的18.2280%，那么黃紅云與紅星的一致行動(dòng)便會(huì)失效；
而更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，如果黃紅云與紅星的協(xié)議生效，又與黃斯詩(shī)解除一致行動(dòng)被深交所認(rèn)定無(wú)效，那么黃紅云一致行動(dòng)人持股比例將會(huì)超過(guò)30%，則觸發(fā)要約收購(gòu)條件，便會(huì)存在“是否存在通過(guò)解除一致行動(dòng)關(guān)系規(guī)避股東要約收購(gòu)義務(wù)的情形。”
問(wèn)詢函的最后，是要求金科股份“請(qǐng)你公司就上述問(wèn)題做出書(shū)面說(shuō)明，在2022年1月26日前將有關(guān)說(shuō)明材料報(bào)送我部并對(duì)外披露，同時(shí)抄送派出機(jī)構(gòu)。”
但截至1月28日一號(hào)君成稿時(shí)，金科股份仍未公告相關(guān)回復(fù)說(shuō)明。
當(dāng)然，這已不是金科股份第一次無(wú)視交易所的監(jiān)管規(guī)則了。
去年7月13日，金科股份因大股東之間的股權(quán)爭(zhēng)端，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求其在7月16日前回復(fù)并對(duì)外披露，但一直到7月25日晚間，金科股份的回復(fù)公告才姍姍來(lái)遲，期間未就延遲回復(fù)一事做任何解釋。
而深交所對(duì)于金科股份這種無(wú)視監(jiān)管要求的行為，似乎也并沒(méi)有辦法，既未警示，也未通報(bào)，可以說(shuō)對(duì)監(jiān)管權(quán)威造成了極大的負(fù)面影響。
而據(jù)相關(guān)投資者爆料稱，在深交所2021年12月8日回復(fù)投資者投訴金科股份信披違規(guī)的回復(fù)郵件中表示：“我所已對(duì)公司大股東未及時(shí)披露股份被凍結(jié)事項(xiàng)采取相應(yīng)監(jiān)管措施�！�
并在1月24日的回復(fù)郵件中進(jìn)一步明確回復(fù)：“ 針對(duì)公司大股東未及時(shí)披露股份被凍結(jié)事項(xiàng)，我所已對(duì)公司及實(shí)際控制人黃紅云采取相應(yīng)監(jiān)管措施。”
但截至目前，金科股份方面仍未就公司及實(shí)控人黃紅云收到交易所監(jiān)管措施的事項(xiàng)發(fā)布任何公告。
上市公司如此挑戰(zhàn)交易所的監(jiān)管權(quán)威，放在中國(guó)的資本市場(chǎng)也是比較罕見(jiàn)的。
當(dāng)然，這種事情發(fā)生在金科股份身上，可以說(shuō)并不奇怪。畢竟此前金科股份及實(shí)控人黃紅云深陷“徐翔案”，而黃本人辭任金科股份董事長(zhǎng)，同年底黃紅云亦被全國(guó)政協(xié)撤銷了全國(guó)政協(xié)委員的資格。
2021年以來(lái)，金科股份旗下多個(gè)項(xiàng)目公司被法院判為被執(zhí)行人，甚至有多家子公司已被法院司法凍結(jié)了股權(quán)。
據(jù)天眼查信息顯示，金科股份100%持股的無(wú)錫金科科潤(rùn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司在2021年3月，被無(wú)錫市新吳區(qū)法院判為被執(zhí)行人，執(zhí)行金額累計(jì)163.86萬(wàn)元；
南寧金卓立房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司在2021年11月、12月被南寧市江南區(qū)法院累計(jì)判決執(zhí)行142.37萬(wàn)元；
北京金科展昊置業(yè)有限公司在2021年12月被北京大興區(qū)法院判決執(zhí)行61.11萬(wàn)元；
重慶金科金裕房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司在2021年12月被重慶市南川區(qū)法院判決執(zhí)行75.19萬(wàn)元；
成都金科房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司在2021年12月被成都市成華區(qū)法院判決執(zhí)行20.24萬(wàn)元；
重慶市金科實(shí)業(yè)集團(tuán)科潤(rùn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司在2021年12月被重慶市涪陵區(qū)法院判決執(zhí)行550萬(wàn)元；
遵義金科房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司在今年1月份被遵義市紅花崗區(qū)法院判決執(zhí)行6.2萬(wàn)元等等；
上述已經(jīng)被法院判決執(zhí)行的金額已經(jīng)超過(guò)1000萬(wàn)元，還有更多的司法案件仍在訴訟過(guò)程中，一號(hào)君也會(huì)持續(xù)關(guān)注。
而作為金科股份旗下重要實(shí)體的重慶金科房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司在2021年12月份，已有3家子公司被各地法院列為被執(zhí)行人，并司法凍結(jié)了相關(guān)股權(quán)，累計(jì)凍結(jié)股權(quán)數(shù)額超過(guò)了8600萬(wàn)元人民幣。
2021年12月，南寧金卓立房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司被南寧市中級(jí)人民法院凍結(jié)3000萬(wàn)人民幣股權(quán)，占該公司總股權(quán)數(shù)的99%；
2022年1月，重慶金科中俊房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司被重慶市沙坪壩區(qū)法院分累計(jì)凍結(jié)股權(quán)5630萬(wàn)元人民幣。
金科股份在面臨司法風(fēng)險(xiǎn)激增的同時(shí)，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)也如滾雪球般急劇增加。
僅今年1月份，金科股份就發(fā)布了3次為參股公司和控股子公司增加擔(dān)保額度的公告，僅對(duì)參股公司增加的擔(dān)保金額就達(dá)到了45.15億元，占最近一期金科股份凈資產(chǎn)的11.98%；
對(duì)控股子公司的擔(dān)保金額約7.35億元；
而據(jù)金科股份最近的公告顯示，截至2021年11月份，金科股份對(duì)參股公司及控股子公司的擔(dān)保余額累計(jì)732.32億元，占三季報(bào)時(shí)的凈資產(chǎn)198.34%；
如今經(jīng)歷了12月和今年1月份的新增巨額擔(dān)保，其擔(dān)保額度占凈資產(chǎn)的比例料已超過(guò)了200%；
而據(jù)一號(hào)君此前對(duì)金科股份各項(xiàng)融資，包括境內(nèi)外債券、銀行貸款、信托及其他非銀融資的總計(jì)，金科股份及其下屬公司在2021年12月20日至2022年12月31日間，需要償還或到期回售的累計(jì)債務(wù)金額超過(guò)了530億元；
而金科股份2021年的銷售金額據(jù)其公告僅為1876億元，僅完成年度目標(biāo)的75%，在前30強(qiáng)房企中位于低位。
如今，面臨內(nèi)外交困局面、天量到期債務(wù)的金科股份，還能撐多久，資本市場(chǎng)恐怕會(huì)打一個(gè)問(wèn)號(hào)。
