A股37家上市券商3月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)報(bào)已全部出齊，4月12日，北京商報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月37家券商整體凈利潤(rùn)環(huán)比下滑近20%，其中，超過七成公司較上月業(yè)績(jī)有所回落。分析人士指出，3月上市券商業(yè)績(jī)回調(diào)主要?dú)w因于市場(chǎng)波動(dòng)，自營(yíng)業(yè)務(wù)成為最大的拖累項(xiàng)，另外季末計(jì)提減值也對(duì)利潤(rùn)造成侵蝕。不過，受益于資本市場(chǎng)的改革紅利，券商中長(zhǎng)期發(fā)展空間仍被業(yè)內(nèi)人士看好。

業(yè)績(jī)兩重天

疫情對(duì)券商業(yè)績(jī)的影響在3月有所體現(xiàn)，相比于2月行情火爆帶來的業(yè)績(jī)豐收，3月券商的成績(jī)單卻乘著“過山車”沖向低谷。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月37家券商整體業(yè)績(jī)有所回落，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入231.57億元，環(huán)比下滑18.4%，凈利潤(rùn)99.25億元，環(huán)比回落19.28%。

3月各券商具體吸金能力幾何？Wind數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)業(yè)收入方面，3月有9家券商營(yíng)業(yè)收入超過10億元。就排名前五座次來看，中信證券營(yíng)業(yè)收入突破30億元，以30.34億元居于榜首，跟第二名華泰證券的19.07億元拉開差距，申萬宏源、國(guó)泰君安、招商證券分別在當(dāng)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.66億元、18.45億元、15.62億元。

凈利潤(rùn)方面，37家券商中，有9家凈利潤(rùn)超過5億元。從排名來看，中信證券穩(wěn)摘桂冠，成為唯一凈利潤(rùn)突破10億元的公司，3月凈賺13.22億元。申萬宏源以9.7億元的凈利潤(rùn)、環(huán)比76.82%的漲幅躋身榜眼位置。華泰證券、國(guó)泰君安、海通證券列于三四五席位，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.59億元、8.54億元、7.09億元。

而縱觀券商3月業(yè)績(jī)，可以用“冰火兩重天”來形容，既有多券商交出凈利環(huán)比翻倍的成績(jī)單，也有券商在市場(chǎng)波動(dòng)之下，業(yè)績(jī)大幅下滑至虧損。

北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月有26家券商營(yíng)業(yè)收入較2月有所回落，其中，興業(yè)證券、紅塔證券2家營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)值，分別環(huán)比下滑117.52%、107.46%。

環(huán)比單月凈利潤(rùn)，同樣是26家凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，在37家券商中占比超過七成，興業(yè)證券、紅塔證券、財(cái)通證券、中原證券4家券商由盈轉(zhuǎn)虧，且凈利潤(rùn)均環(huán)比降幅超過了100%。

不過，亦有券商在業(yè)績(jī)普遍下滑的3月交出的成績(jī)單頗為亮眼，太平洋證券、光大證券、國(guó)元證券3家凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)超過100%，分別增長(zhǎng)163.98%、149%、116.17%。

值得一提的是，政府補(bǔ)助以及子公司分紅影響，成為托高部分券商收入的一大因素。比如光大證券表示，母公司因收到子公司分紅款項(xiàng)、獲得政府補(bǔ)助以及工資總額調(diào)整等因素，對(duì)3月凈利潤(rùn)產(chǎn)生影響。

自營(yíng)、計(jì)提減值拖累業(yè)績(jī)

A股行情向來被視為券商業(yè)績(jī)的晴雨表，多年來，券商仍未能擺脫“看天吃飯”的境遇。行情火爆的2月，自營(yíng)投資驅(qū)動(dòng)作用功不可沒，市場(chǎng)低迷的3月，自營(yíng)業(yè)務(wù)也成為了券商業(yè)績(jī)最大的拖累項(xiàng)。

3月，由于全球新冠疫情持續(xù)暴發(fā)，受恐慌情緒影響以及全球化的傳導(dǎo)機(jī)制，國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)，縱觀3月資本市場(chǎng)行情，A股走勢(shì)低迷，滬指整體下跌4.51％，深成指下跌9.28%，創(chuàng)業(yè)板下跌9.64%。

行情震蕩之下，3月興業(yè)證券、紅塔證券、財(cái)通證券、中原證券4家券商凈利潤(rùn)告負(fù)，單月虧損數(shù)額分別為2.54億元、0.43億元、0.41億元、0.31億元。 鄭州****哪家好:http://yyk.39.net/zz3/zonghe/1d426.html/鄭州****:http://yyk.39.net/zz3/zonghe/1d426.html/鄭州做**多少錢:http://yyk.39.net/zz3/zonghe/1d426.html/

對(duì)于凈利潤(rùn)下滑的具體原因，財(cái)通證券方面對(duì)北京商報(bào)記者表示，公司自營(yíng)證券投資業(yè)務(wù)持倉受市場(chǎng)影響出現(xiàn)暫時(shí)性波動(dòng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到一定沖擊。北京商報(bào)記者也試圖采訪紅塔證券、興業(yè)證券，但對(duì)方未作出回應(yīng)。不過有券商人士對(duì)記者指出，兩家公司當(dāng)月業(yè)績(jī)虧損大概率也是受到了自營(yíng)業(yè)務(wù)的拖累。

華西證券研究所所長(zhǎng)魏濤指出，投資業(yè)務(wù)對(duì)券商3月業(yè)績(jī)拖累較大，3月市場(chǎng)大幅回調(diào)，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)是主要拖累項(xiàng)。

另外，除了自營(yíng)因素，季末計(jì)提減值也對(duì)部分券商利潤(rùn)造成侵蝕。比如中原證券公告顯示，為準(zhǔn)確、客觀地反映公司2020年3月31日的財(cái)務(wù)狀況及2020年一季度的經(jīng)營(yíng)成果，公司2020年一季度對(duì)發(fā)生信用減值的單項(xiàng)金融資產(chǎn)計(jì)提信用減值準(zhǔn)備共計(jì)6650.15萬元，減少當(dāng)季利潤(rùn)總額6650.15萬元。方正證券公告也指出，3月方正證券（母公司）信用減值損失共計(jì)約3.51億元，減少凈利潤(rùn)約2.63億元。其中，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)成為兩家公司計(jì)提減值損失最主要的項(xiàng)目。

看好中長(zhǎng)期發(fā)展

隨著3月業(yè)績(jī)出爐，上市券商一季度的大致經(jīng)營(yíng)情況也浮出水面。受國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)波動(dòng)及疫情影響，券商一季度答卷難言樂觀。剔除紅塔證券、中銀證券兩家公司新上市無可比數(shù)據(jù)，以2020年1-3月業(yè)績(jī)相加統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，35家券商累計(jì)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入701.59億元，同比微降1.26%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)296.17億元，同比下滑7.58%。

中信建投非銀金融首席分析師趙然表示，海外新冠疫情持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)全球資本市場(chǎng)恐慌及流動(dòng)性問題，拖累國(guó)內(nèi)A股及券商板塊表現(xiàn)。展望4月，海外疫情的持續(xù)時(shí)間、海外疫情對(duì)資本市場(chǎng)流動(dòng)性的沖擊、政府的對(duì)沖政策都有較大的不確定性，預(yù)計(jì)海外疫情對(duì)國(guó)內(nèi)券商板塊的擾動(dòng)將延續(xù)。

而從中長(zhǎng)期來看，受益于資本市場(chǎng)的改革紅利，券商中長(zhǎng)期發(fā)展空間仍被業(yè)內(nèi)人士看好。近期，中央政策頻頻出臺(tái)。4月7日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第二十五次會(huì)議，會(huì)議指出，要發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用，不斷強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)。隨后，4月9日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見》。其中指出，要完善主板、科創(chuàng)板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）市場(chǎng)建設(shè)。

趙然指出，在頂層藍(lán)圖引導(dǎo)下，資本市場(chǎng)改革進(jìn)程將持續(xù)深化，有利于長(zhǎng)線資金入市，也有利于券商開拓新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，繼續(xù)看好券商板塊中長(zhǎng)期發(fā)展空間。

魏濤認(rèn)為，政策面上，資本市場(chǎng)改革不斷超預(yù)期，新證券法下注冊(cè)制試點(diǎn)未來將進(jìn)一步推廣至存量板塊，券商杠桿上限的打開有助于券商擴(kuò)表提升業(yè)績(jī)。目前行業(yè)上市券商估值中位數(shù)為1.55倍PB（市凈率），具備長(zhǎng)期配置價(jià)值，看好板塊表現(xiàn)。