這幾天，中國股市繼續(xù)走紅，我所關注的這支股票，也從關注之初的14元，到昨日再創(chuàng)新高，達到28.98元，永輝、蘇寧云商等許多零售版塊的股票也不是沒有關注，但步步高。。。雖然緩慢，但還真如該企業(yè)的行事風格，扎實，但卻一步一步往上爬！

綜觀中國零售版圖，地處中國中部的湖南步步高商業(yè)集團從市場覆蓋到營收規(guī)模，都只能用“中規(guī)中矩”來形容，然而從企業(yè)的業(yè)務組合及戰(zhàn)略布局來看，卻是國內少有的幾家讓筆者看好的企業(yè)。

對國內零售企業(yè)的大致分類，我習慣按營收規(guī)模劃分為千億級、百億級、十億級來進行三級劃分，不同量級的企業(yè)群，其業(yè)務組合、發(fā)展戰(zhàn)略及系統(tǒng)柔性各不相同，因此對他們的企業(yè)前景及價值評估、預測也不盡相同。

千億級營業(yè)規(guī)模的企業(yè)如蘇寧、大商、百聯(lián)、天貓、萬達等，這類企業(yè)一般擁有全國乃至跨區(qū)域性的市場覆蓋，其優(yōu)點是掌控的社會資源、金融資源、人才資源等比較豐富，缺點是船大不好掉頭，在產業(yè)環(huán)境產生劇烈變革的環(huán)境下，尾大不掉。

百億級的企業(yè)如王府井、銀座、天虹、銀泰、步步高等企業(yè)，這類企業(yè)一般在區(qū)域市場擁有很強的市場話語權乃至相對的壟斷地位，優(yōu)點是區(qū)域市場做深做透，區(qū)域品牌忠誠度及影響力強，挑戰(zhàn)在于其區(qū)域成功經驗，可否在全國進行復制，這類企業(yè)在其發(fā)家或壟斷區(qū)域，就算是全國性企業(yè)也很難在其地盤占到便宜，強龍亦都不過地頭蛇是也。

十億級的企業(yè)如中百、東百、維多利等等。這類企業(yè)也擁有一定的品牌及歷史優(yōu)勢，但由于保守或求穩(wěn)，因此規(guī)模及輻射范圍又不如百億量級的企業(yè)，這些企業(yè)在區(qū)域市場一般也擁有相對的競爭優(yōu)勢，但其連鎖模式及戰(zhàn)略盈利能力，比起上二級，又要略遜一籌。

上述這些企業(yè)的優(yōu)劣勢各不相同，但在“產業(yè)大升級、大變革”的背景下，大量企業(yè)“增長乏力、轉型艱難、前景迷�！�，而在這一片荒蕪之中，步步高這支“零售湘軍”卻異軍突起，戰(zhàn)略步伐穩(wěn)健而剛毅，在營收層面及資本層面均表現(xiàn)出非凡的自信與決心。業(yè)績持續(xù)攀升、股票繼續(xù)走紅的背后，是步步高發(fā)展目標清晰，戰(zhàn)略路徑明確的必然結果，雖然也存在各種漏洞、瓶頸乃至挑戰(zhàn)，但目前企業(yè)整體的發(fā)展方向和節(jié)奏，都絕對算得上中國零售業(yè)的佼佼者。

業(yè)務組合：輕重并舉、多業(yè)態(tài)、全渠道

輕重并舉：步步高的零售網點主要分布在湘、贛、川、渝、桂等中西南部地區(qū)，2013年發(fā)布資料顯示，各零售業(yè)態(tài)總營業(yè)網點達296個，年銷售達170億元，預計2015年年營業(yè)額可達300億元，到2020年，年銷售規(guī)模達1000億元；商業(yè)地產業(yè)務主要集中在湖南各地市，該企業(yè)未來5年內，還將開發(fā)15-20個城市綜合體項目，總開發(fā)量超500萬平方米。

以零售業(yè)賺取現(xiàn)金流及實現(xiàn)可持續(xù)性經營，以商業(yè)地產開發(fā)賺取城市化的“周期性、高附加利潤”，輕資產快速擴張與重資產持續(xù)夯實并舉。

多業(yè)態(tài)：超市、百貨、購物中心、便利店，多業(yè)態(tài)組合順應了消費市場多級分化的需求，同時也符合區(qū)域市場份額最大化的基本原則，而以超市為主業(yè)（銷售規(guī)模、門店數、主營業(yè)態(tài)）由于掌握了商品單品管理、自采乃至物流等各環(huán)節(jié)，因此在進行業(yè)態(tài)延伸時，轉聯(lián)營至百貨、延租賃至購物中心以及渠道下沉分化至便利店，上電商至物流、自提點等均順暢自如。

全渠道：除了上述多業(yè)態(tài)經營外，近二年，步步高也在積極發(fā)展線上渠道及移動渠道，除了物流中心及終端配送網點的建設外，近期更是將跨境電商作為企業(yè)未來二年的重點發(fā)展業(yè)務，一改原有“西南王”的區(qū)域零售商形象，開始睥睨全國零售市場，誰說今后不可能成長為全球零售市場呢？

競爭戰(zhàn)略：聚焦、協(xié)同

從企業(yè)的競爭角度角度分析，除了上述業(yè)務組合上的合理化以外，企業(yè)所采取的具體競爭戰(zhàn)略，也顯示了相對的優(yōu)越性。

一是產業(yè)聚焦，集團專注于零售業(yè)上下游產業(yè)鏈，不管是商業(yè)地產開發(fā)，還是百貨、購物中心、超市、便利店、物流中心、電商公司，全都是聚焦于零售關聯(lián)業(yè)務，有著類似布局的企業(yè)不少，如福建的新華都，武漢的中百，但他們或是缺乏商業(yè)地產開發(fā)這個高收益、自持資產等供應鏈關鍵環(huán)節(jié)的參與，或是區(qū)域分布及業(yè)務組合不合理，對區(qū)域市場的影響力及掌控力相對有限。

二是區(qū)域聚焦，與步步高多業(yè)態(tài)、全渠道組合策略相同的還有天虹、大商、銀座等企業(yè)，其中后面幾家企業(yè)采取的也都是區(qū)域聚焦、多業(yè)態(tài)、全渠道等策略，或許是區(qū)域市場內的競爭相對弱化的原因，步步高在中西南部的市場影響力在其他企業(yè)之上，同樣在電商領域，從起步的超市品類，到目前聚焦跨境商品這個相對差異化品類，該公司的相對優(yōu)勢甚至有望在與天貓國際、亞馬遜等企業(yè)相抗衡。

協(xié)同：除了商業(yè)地產與零售業(yè)務的協(xié)同，線下連鎖門店與云猴網的協(xié)同外外，企業(yè)在物流體系（普通的超市區(qū)域配送物流中心、保稅區(qū)直郵貨倉、各零售網點終端）、支付體系（小額貸款公司）等也同樣在進行布局，而集團旗下的食品加工廠、農業(yè)生態(tài)公司等均有望與全渠道形成“直供協(xié)同”效應。

未來預測：

零售業(yè)務：可進行自有品牌開發(fā)、自采自建基地，不同業(yè)態(tài)間進行獨立品牌區(qū)隔，不同業(yè)態(tài)業(yè)務分立等形式垂直、深度發(fā)展。

商業(yè)地產業(yè)務：聯(lián)合發(fā)起REITS解決現(xiàn)金流及效率問題，不排除通過并購獲取其他綜合體項目的可能。

電商業(yè)務：會通過聯(lián)合或自主投資等形式對物流、資金流、信息流等進行三流強化，包括在保稅區(qū)建倉、到國外如澳洲、智利、美國等設海外倉。    

問題與挑戰(zhàn)：

1、多業(yè)態(tài)運營管理的專業(yè)化、精細化問題，各業(yè)務之間即要有自主權、獨立性，又要求能協(xié)同聯(lián)動，品牌區(qū)隔等，運營成本及壓力會隨之上升。

2、全渠道內部信息系統(tǒng)、運營系統(tǒng)的統(tǒng)籌問題，純獨立覺得許多資源浪費了，直接線上線下聯(lián)動各內事業(yè)部之間協(xié)同的壓力不�。�

3、跨區(qū)域管控問題，特別對于一些競爭比較激烈或經營業(yè)績不佳的市場和業(yè)態(tài)，集團如何發(fā)揮總部“點化”優(yōu)勢事關重大。

4、全供應鏈的風險管控問題，重點包括商業(yè)地產開發(fā)的現(xiàn)金流問題、電商的投入與擴展節(jié)奏控制問題等，這需要對集團的資金使用及發(fā)展節(jié)奏做嚴密的管控。

結束語：

就企業(yè)經營而言，“勢、道、法、術、力”，趨勢干掉規(guī)模，規(guī)模碾壓規(guī)范，企業(yè)的方向和節(jié)奏對了，具體運營技術就成為附帶層面的問題，對企業(yè)決策層而言，謀勢與布局是企業(yè)持續(xù)健康成長的關鍵，當前產業(yè)升級、大變革的背景下，貴公司的產業(yè)位勢和發(fā)展路徑在哪呢？