最早注冊(cè)地在海外，主要投資機(jī)構(gòu)是日美資本，上市地點(diǎn)選在美國(guó)，除了攫取的利潤(rùn)源在國(guó)內(nèi)、以馬云為首的核心創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是中國(guó)人以外，一時(shí)還真想不出阿里巴巴和平時(shí)所稱的民營(yíng)企業(yè)還有什么關(guān)系。

經(jīng)過在國(guó)內(nèi)A股、港交所的上市嘗試后，阿里還是選擇在美國(guó)遞上了IPO招股書。這也意味著，阿里巴巴實(shí)質(zhì)上已經(jīng)成為海外投資者在華市場(chǎng)上布下的一個(gè)巨大吸金池，有趣的是，這是一個(gè)已經(jīng)被中國(guó)市場(chǎng)培育了10多年的在網(wǎng)購(gòu)時(shí)代幾乎“獨(dú)步天下”的吸金池，但國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則并不能接受的一個(gè)龐然大物。

按照主流的說法，阿里不能在國(guó)內(nèi)亦或香港上市的主要理由，便是以馬云為代表的管理團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持的所謂合伙人制度，有悖于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)監(jiān)管的相關(guān)法規(guī)。

不可否認(rèn)，國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)還有許多政策法規(guī)上的束縛，不利于市場(chǎng)環(huán)境下資本力量的充分發(fā)揮，但我們應(yīng)該相信A股市場(chǎng)、港交所如此處理，也必有其充分的理由和依據(jù)。

真愛一個(gè)人不一定要得到她，而是希望她能幸福。作為培育出這樣一家世界上規(guī)模最大的電商企業(yè)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)土壤、監(jiān)管環(huán)境來講，讓暫時(shí)不適合這里規(guī)則的企業(yè)走出去，也未必是件壞事。

美國(guó)的證券市場(chǎng)對(duì)其亮起了綠燈。

在阿里遞交的IPO招股書中，顯示的股權(quán)結(jié)構(gòu)是，日本軟銀集團(tuán)以34.4%占據(jù)著第一大股東位置，美國(guó)雅虎居次席占比22.6%，后面依次是馬云8.9%，阿里集團(tuán)常務(wù)副主席、兩位阿里永久合伙人之一（另一位是馬云）的蔡崇信3.6%，其他占30.5%。

但在阿里的高層管理決策層面，以馬云為代表的核心團(tuán)隊(duì)依然掌控著主動(dòng)權(quán)。

根據(jù)協(xié)議，軟銀承諾會(huì)在股東大會(huì)上投票支持阿里合伙人的提名董事當(dāng)選。未經(jīng)馬云及蔡崇信同意，軟銀不會(huì)投票反對(duì)阿里合伙人的董事提名。軟銀還將其所持有的不低于阿里30%普通股的投票權(quán)置于一個(gè)投票信托管理之下，并且受馬云及蔡崇信支配。

這就意味著，背后的資本機(jī)構(gòu)給馬云的管理團(tuán)隊(duì)吃了一顆大大的定心丸，因?yàn)椋�這些嗜血的海外資本機(jī)構(gòu)非常明確自己想要的是什么，誰能給他們帶來利潤(rùn)，他們就是誰的堅(jiān)定支持者。

截至2013年底，阿里巴巴旗下的淘寶、天貓和聚劃算三大平臺(tái)全年商品交易總額為15420億元，這一交易規(guī)模超過了美國(guó)兩大電商交易平臺(tái)Ebay和亞馬遜交易總和。活躍消費(fèi)者規(guī)模達(dá)到2.3億人，整個(gè)阿里平臺(tái)賣家則達(dá)到了800萬家，構(gòu)成了一個(gè)龐大的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

而經(jīng)過多年耕耘之后，阿里巴巴電商業(yè)務(wù)也進(jìn)入了豐厚的收獲期。2013年二季度至四季度，阿里巴巴的凈利潤(rùn)達(dá)到177.42億元，為上一財(cái)年的兩倍。

當(dāng)年在創(chuàng)業(yè)艱難期的阿里巴巴受到的是國(guó)內(nèi)資本機(jī)構(gòu)的不屑與海外資本的垂青，如今嗜血的海外資本等到了收獲期。這本身對(duì)國(guó)內(nèi)資本機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)來講，就是一次成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

但是，當(dāng)前我們只能看著一家在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)培育出來的企業(yè)，將利潤(rùn)源源不斷地輸給海外資本時(shí)，在這個(gè)開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，包括媒體在內(nèi)的各相關(guān)方面，我們首先要做的不是各種所謂的指責(zé)與推脫，而是承認(rèn)現(xiàn)實(shí)、加快用市場(chǎng)的規(guī)律、用資本運(yùn)作的手段來逐漸拿回本屬于我們的東西。而當(dāng)前的各種付出，權(quán)當(dāng)是交的學(xué)費(fèi)吧。

　　拿美國(guó)股民的錢用在國(guó)內(nèi)企業(yè)上，也不錯(cuò)嘛。

（來源：中國(guó)商報(bào)－超市周刊　副主編劉朝龍）