在坊間傳言了一年多后，中國(guó)本土零售大亨華潤(rùn)“拿下”樂(lè)購(gòu)的“戲碼”終于要上演了。

　　8月9日，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)和TESCO(樂(lè)購(gòu))英國(guó)總部同時(shí)發(fā)布公告稱，雙方已簽署諒解備忘錄，利用各自的零售資源組建合資公司。華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)占股80%，樂(lè)購(gòu)占股20%。

　　TESCO“體面”撤退的前戲？

　　按照華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)和樂(lè)購(gòu)的公告，“合資”是雙方一致的標(biāo)準(zhǔn)表述。

　　“合資公司如果成立，將成為雙方于內(nèi)地、香港及澳門(mén)經(jīng)營(yíng)大賣場(chǎng)、超級(jí)市場(chǎng)、便利店、現(xiàn)購(gòu)自運(yùn)及酒類專賣店之獨(dú)一平臺(tái)。”華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)在香港港交所公告稱。

　　但是，目前披露的備忘錄也顯示，華潤(rùn)和樂(lè)購(gòu)成立的合資公司將“拿進(jìn)”樂(lè)購(gòu)在華所有門(mén)店，卻只裝進(jìn)華潤(rùn)萬(wàn)家一半多的門(mén)店。

　　公告稱，華創(chuàng)旗下華潤(rùn)萬(wàn)家在中國(guó)內(nèi)地和香港的2986家門(mén)店以及TESCO在華的131家大賣場(chǎng)門(mén)店和購(gòu)物中心將成為雙方整合的業(yè)務(wù)。而截至2012年底，華潤(rùn)萬(wàn)家公開(kāi)披露的門(mén)店數(shù)為4398家。

　　對(duì)此，記者分別致電華潤(rùn)萬(wàn)家公關(guān)部和TESCO中國(guó)區(qū)公關(guān)部相關(guān)負(fù)責(zé)人，雙方都未能予以解釋。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，TESCO全部門(mén)店被歸并新合資公司，且僅為20%的少數(shù)股權(quán)比例來(lái)看，雙方地位的強(qiáng)弱對(duì)比在未來(lái)的合作中已顯而易見(jiàn)，樂(lè)購(gòu)注定喪失合資公司的控制權(quán)和戰(zhàn)略話語(yǔ)權(quán)，不太可能是筆長(zhǎng)期投資。

　　對(duì)此，樂(lè)購(gòu)中國(guó)方面表示，樂(lè)購(gòu)將指派兩位成員進(jìn)入合資企業(yè)董事會(huì)，不僅將享有股東的權(quán)利，也將有企業(yè)管理權(quán)。

　　“合資不過(guò)是樂(lè)購(gòu)逐步撤退中國(guó)市場(chǎng)的一種體面說(shuō)法”，業(yè)內(nèi)人士表示，從華潤(rùn)過(guò)往一貫品牌強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)的并購(gòu)操作手法來(lái)看，雙方合并后的公司不太可能采用雙品牌，樂(lè)購(gòu)品牌可能被迫消失中國(guó)。目前，華潤(rùn)諸多的零售并購(gòu)案中，僅對(duì)蘇果超市和太平洋咖啡仍保留了品牌名。

　　對(duì)未來(lái)樂(lè)購(gòu)的歸屬，TESCO中國(guó)區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，目前還僅僅是簽署備忘錄，除已披露內(nèi)容外，更多合作細(xì)節(jié)尚待商談確定。

　　而相比未來(lái)品牌的留存與否，樂(lè)購(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人更愿意強(qiáng)調(diào)的是，樂(lè)購(gòu)和華潤(rùn)的合資公司銷售規(guī)模的疊加，將使得樂(lè)購(gòu)一躍成為中國(guó)最大的綜合零售商。“合資公司將創(chuàng)造年銷售高達(dá)100億英鎊左右的規(guī)模。”

　　據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)2012年中國(guó)快速消費(fèi)品連鎖百?gòu)?qiáng)報(bào)告，樂(lè)購(gòu)不敵高鑫零售、沃爾瑪、家樂(lè)福等外資零售同行，也被永輝超市、聯(lián)華超市等本土內(nèi)資零售企業(yè)圍攻，樂(lè)購(gòu)僅排第8位。

　　此前，TESCO中國(guó)兩任首席執(zhí)行官陶邇康(Ken Towle)和施敦庭(Tim A shdown)都雄心勃勃放言，中國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模在整個(gè)全球市場(chǎng)中都是獨(dú)一無(wú)二的，TESCO中國(guó)在華要趕超沃爾瑪和家樂(lè)福。

　　但20%的股權(quán)占比，顯然是將昔日的冠軍夢(mèng)想大打了折扣。

　　“樂(lè)購(gòu)被華潤(rùn)收購(gòu)的可能性更大些，從入股20%的股權(quán)占比來(lái)看，未來(lái)通過(guò)合資做大市場(chǎng)再翻盤(pán)的可能性不大�！鄙虾Ｉ幸孀稍兛偨�(jīng)理胡春才在接受記者采訪時(shí)表示，作為排名世界第三的跨國(guó)零售巨頭，從入華的2004年至今，TESCO樂(lè)購(gòu)在華的運(yùn)營(yíng)實(shí)際上一直沒(méi)找到感覺(jué)。

　　與沃爾瑪、家樂(lè)福均先自開(kāi)門(mén)店洞悉和打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)，后續(xù)在中國(guó)運(yùn)營(yíng)成熟后補(bǔ)以收購(gòu)門(mén)店的擴(kuò)張路徑不同，2004年TESCO是采取了30-40倍的高溢價(jià)收購(gòu)臺(tái)資頂新國(guó)際集團(tuán)旗下樂(lè)購(gòu)超市門(mén)店的方式敲開(kāi)了中國(guó)市場(chǎng)大門(mén)。

　　胡春才認(rèn)為，TESCO并未經(jīng)過(guò)自身模式在中國(guó)零售市場(chǎng)的點(diǎn)滴積累和“摸爬滾打”，就直接“跨一步”并購(gòu)，雖簡(jiǎn)單快速，但缺乏對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的了解，缺乏核心管理團(tuán)隊(duì)的培育和準(zhǔn)備，使發(fā)展缺失了根基，為后期運(yùn)營(yíng)整合的沖突和失敗埋下了隱患。

　　從2011年起，TESCO在華部分門(mén)店的關(guān)閉就系前期收購(gòu)的樂(lè)購(gòu)門(mén)店結(jié)構(gòu)和選址硬傷。

　　而曾在TESCO地產(chǎn)部和Express便利店都任職過(guò)的WOWO董事長(zhǎng)湯耀華更透露，保守的英國(guó)文化使TESCO對(duì)中國(guó)零售市場(chǎng)的理解產(chǎn)生錯(cuò)誤�！癟ESCO進(jìn)入中國(guó)沒(méi)有扎實(shí)的經(jīng)驗(yàn)與團(tuán)隊(duì)根基，但試圖用復(fù)雜的發(fā)展審批流程來(lái)管控風(fēng)險(xiǎn)，反復(fù)靜態(tài)化的項(xiàng)目論證，無(wú)視中國(guó)零售市場(chǎng)發(fā)展特性，耗費(fèi)了發(fā)展動(dòng)能與勢(shì)能，將大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目拱手相讓�！�

　　胡春才指出，從TESCO戰(zhàn)略布局以超市為主，到投資開(kāi)發(fā)購(gòu)物中心為主到地產(chǎn)部門(mén)裁撤的政策風(fēng)云變幻，到中國(guó)區(qū)高管人員走馬燈似的更迭，都暴露了英國(guó)人管理的僵化、文化基因的磨合。去年12月，樂(lè)購(gòu)承認(rèn)在中國(guó)區(qū)進(jìn)行人員調(diào)整。與此同時(shí)，樂(lè)購(gòu)去年共關(guān)店5家，今年上半年又關(guān)店1家。

　　從外部環(huán)境上看，TESCO逐步撤出中國(guó)市場(chǎng)與其海外市場(chǎng)虧損不無(wú)關(guān)系。TESCO去年退出日本市場(chǎng)，今年宣布退出美國(guó)市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海外市場(chǎng)虧損使得TESCO英國(guó)本土業(yè)務(wù)吃緊，由此無(wú)資金實(shí)力發(fā)展中國(guó)市場(chǎng)。

　　今年4月，TESCO公告稱，截至今年2月23日，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑13%至34.5億英鎊(約合52.9億美元)，此為20年來(lái)TESCO首次年度利潤(rùn)下滑。

　　之后一個(gè)月，TESCO集團(tuán)行政總裁菲利普克拉克(Philip Clarke)就公開(kāi)坦言，樂(lè)購(gòu)一直在“努力降低中國(guó)市場(chǎng)所占用的資金規(guī)模”，承認(rèn)樂(lè)購(gòu)確實(shí)有成立合資公司的計(jì)劃。

　　央企華潤(rùn)修補(bǔ)“軟肋”

　　對(duì)于華潤(rùn)而言，眼下無(wú)論怎樣看，和樂(lè)購(gòu)的合資似乎都是一筆名利雙收的“買賣”。

　　盡管雙方的合作交易還只是一紙不具法律效力的備忘錄，還必須經(jīng)過(guò)盡職調(diào)查和最終的合作協(xié)議簽署，其中必然涉及后續(xù)品牌、投資業(yè)務(wù)分工等一系列相關(guān)核心問(wèn)題的探討、退步、共識(shí)達(dá)成，按TESCO披露的協(xié)議達(dá)成時(shí)間表預(yù)計(jì)將至2014年中期。

　　但“借合資，華潤(rùn)一舉將樂(lè)購(gòu)在華的130多家大賣場(chǎng)和購(gòu)物中心收歸囊中，并且很多是位置很不錯(cuò)的門(mén)店，華潤(rùn)大賣場(chǎng)和購(gòu)物中心的規(guī)模優(yōu)勢(shì)瞬間凸顯�！睒I(yè)內(nèi)人士說(shuō)，本就擁有230多家大賣場(chǎng)的華潤(rùn)，門(mén)店數(shù)目大大增加，規(guī)模優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)和采購(gòu)優(yōu)勢(shì)將明顯增加。

　　實(shí)際上，資本并購(gòu)一直是央企華潤(rùn)的擅長(zhǎng)。

　　2002年，華潤(rùn)以全面收購(gòu)萬(wàn)佳百貨起步，先后拿下蘇果超市、寧波慈客隆超市、天津家世界超市、西安愛(ài)家連鎖超市、無(wú)錫永安超市、廣州宏城超市107家門(mén)店、深圳民潤(rùn)超市80多家門(mén)店。最近兩年，華潤(rùn)還將江西洪客隆百貨和鞍山泰納龍超市2家門(mén)店收購(gòu)。

　　通過(guò)一系列并購(gòu)，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)旗下華潤(rùn)萬(wàn)家成為國(guó)內(nèi)快消品連鎖百?gòu)?qiáng)門(mén)店和銷售的“雙料一哥”，但在大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)上，無(wú)論門(mén)店數(shù)還是市場(chǎng)占有率都落后于高鑫零售。據(jù)Kantar Worldpanel常年的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，近兩年，高鑫零售和沃爾瑪?shù)氖袌?chǎng)占有率一直排在華潤(rùn)萬(wàn)家之前，只是在今年二季度，華潤(rùn)萬(wàn)家才超過(guò)沃爾瑪成為第二名。華潤(rùn)便利店也沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)。

　　而在首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)市場(chǎng)營(yíng)銷系主任、教授陳立平看來(lái)，華潤(rùn)最為看重樂(lè)購(gòu)的是其國(guó)際采購(gòu)資源、國(guó)際零售經(jīng)驗(yàn)和供應(yīng)鏈的整合能力。

　　“顯然，華潤(rùn)并非沒(méi)有全盤(pán)收購(gòu)的野心，但最終‘二八占股’說(shuō)明TESCO方不想撤出，華潤(rùn)也更在于整合供應(yīng)鏈資源�！标惲⑵秸J(rèn)為，華潤(rùn)和樂(lè)購(gòu)的合資，前者有資金、有中國(guó)網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)、有本土人脈關(guān)系、有對(duì)中國(guó)市場(chǎng)客戶更洞悉的本土市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，后者有全球零售經(jīng)驗(yàn)、國(guó)際采購(gòu)規(guī)模及供應(yīng)鏈技術(shù)，雙方的有效整合值得期待。

　　“華潤(rùn)雖然網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模龐大，但也有自己的軟肋，其進(jìn)口商品單調(diào)，店鋪盈利性差。”陳立平表示，TESCO在引進(jìn)歐洲高檔酒水、食品方面，頗有國(guó)際采購(gòu)優(yōu)勢(shì)，供應(yīng)鏈資源的共享，有助于華潤(rùn)旗下高端超市盈利能力增強(qiáng)，并借助TESCO國(guó)際網(wǎng)絡(luò)在世界范圍內(nèi)組織商品，打造最有增長(zhǎng)潛力的適應(yīng)中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)生活需求的零售業(yè)。

　　同時(shí)，陳立平認(rèn)為，中國(guó)零售市場(chǎng)急速國(guó)際化、人口結(jié)構(gòu)巨變，傳統(tǒng)大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)已經(jīng)沒(méi)有太多的發(fā)展空間，雙方很可能進(jìn)一步深耕便利店或是進(jìn)軍小型食品超市。樂(lè)購(gòu)從2008年開(kāi)始已在國(guó)內(nèi)試水便利店業(yè)態(tài)，同時(shí)網(wǎng)上超市的布局也開(kāi)始了。

　　家得利超市總裁陳靜陽(yáng)認(rèn)為，樂(lè)購(gòu)特別在上海、華東市場(chǎng)能填補(bǔ)華潤(rùn)有些空白的區(qū)域�！半m然樂(lè)購(gòu)有些門(mén)店還處于虧損，但這與當(dāng)前的成本上漲、消費(fèi)低迷等大環(huán)境不無(wú)關(guān)系，TESCO本身的管理能力不差�！标愳o陽(yáng)如是說(shuō)。

　　8月12日，TESCO中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官鮑睿琪在發(fā)給門(mén)店中層管理人員的郵件中也表示，樂(lè)購(gòu)與華潤(rùn)組建合資公司的意圖，也在于通過(guò)打造中國(guó)領(lǐng)先的多業(yè)態(tài)零售商，讓合資雙方更快的發(fā)展，并擁有更強(qiáng)的盈利能力。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也指出，華潤(rùn)“大手筆”方向是對(duì)的，但也可能出現(xiàn)管理融合的難題，沃爾瑪收購(gòu)好又多花了8年才整合完成，并且至今說(shuō)不上成功，華潤(rùn)如何在整合的過(guò)程中將TESCO好的國(guó)際零售管理經(jīng)驗(yàn)學(xué)到家將會(huì)經(jīng)歷長(zhǎng)路。而以往跡象顯現(xiàn)，華潤(rùn)萬(wàn)家近年來(lái)在各地收購(gòu)的零售企業(yè)還存在“連而不鎖”、管理各自為政的問(wèn)題。

　　記者手記
　　洗牌整合期加速到來(lái)

　　還記得，去年，在第14屆中國(guó)連鎖業(yè)全體會(huì)議上，華潤(rùn)萬(wàn)家首席執(zhí)行官洪杰放言，中國(guó)零售業(yè)市場(chǎng)歸根結(jié)底是中國(guó)本土企業(yè)的天下。

　　眼下，樂(lè)購(gòu)的即將被并購(gòu)儼然成為當(dāng)時(shí)洪杰豪言壯語(yǔ)的最好注腳。

　　業(yè)內(nèi)人士饒有興趣開(kāi)始探究的是，若順利拿下樂(lè)購(gòu)，央企華潤(rùn)的下一站或就是鯨吞百佳超市。若華潤(rùn)和樂(lè)購(gòu)的合資公司聯(lián)手競(jìng)購(gòu)下百佳超市，其就將坐上香港超市的第一把交椅。

　　但華潤(rùn)對(duì)樂(lè)購(gòu)可能達(dá)成的合資并購(gòu)案，透露的信號(hào)顯然不僅僅是這些。

　　作為世界排名第三的國(guó)際零售巨頭，背靠央企華潤(rùn)，雖只持有20%的股份，但其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、回報(bào)獲取以及壓力風(fēng)險(xiǎn)將獲得平衡。

　　而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性存在的情況下，諸如TESCO這樣更為審慎進(jìn)行資本分配、追求可盈利的路徑將成為未來(lái)外資零售商的集體行為，以往高舉高打不計(jì)成本的快速開(kāi)店擴(kuò)張將成為過(guò)去。

　　因?yàn)門(mén)ESCO并非孤案。法國(guó)家樂(lè)福也正面臨銷量下降或停滯的問(wèn)題。日前也是不斷被傳言的是，家樂(lè)福正在考慮上市或者在中國(guó)或臺(tái)灣進(jìn)行業(yè)務(wù)合并，而韓國(guó)樂(lè)天瑪特也被傳言被中糧收購(gòu)。

　　不過(guò)，可以發(fā)現(xiàn)，相比此前國(guó)內(nèi)本土零售商的“地方軍”成為被并購(gòu)的主流，如此前樂(lè)天瑪特收購(gòu)萬(wàn)客隆，TESCO收購(gòu)樂(lè)購(gòu)，沃爾瑪收購(gòu)好又多，家樂(lè)福并購(gòu)河北保龍倉(cāng)，外資零售巨頭并購(gòu)地方區(qū)域龍頭的熱潮，本土零售商和外資零售商的競(jìng)爭(zhēng)格局正在悄然扭轉(zhuǎn)，本土與外資零售商開(kāi)始攻防互換。

　　“中國(guó)零售業(yè)已走到了整合的關(guān)口，外資零售與本土零售商的對(duì)決由此前的高歌猛進(jìn)轉(zhuǎn)入反攻為守，本土企業(yè)逆勢(shì)而上轉(zhuǎn)守為攻。”胡春才也如是說(shuō)。

　　外資零售商剛來(lái)到中國(guó)時(shí)，本土連鎖超市非常落后甚至根本不存在。但是隨著中國(guó)的發(fā)展，國(guó)外連鎖超市的吸引力衰退了，未來(lái)需求潛力也誘使本土零售商反而加大加快開(kāi)店步伐，從而競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，壓低行業(yè)利潤(rùn)。

　　2011年，福建新華都和永輝超市先后“瓜分”韓國(guó)易買得；蘇寧對(duì)日本樂(lè)購(gòu)仕的并購(gòu)也就有了整合供應(yīng)鏈的先見(jiàn)之識(shí)。

　　陳靜陽(yáng)表示，盡管企業(yè)融合并非易事，但不可抵擋的趨勢(shì)是，未來(lái)幾年，國(guó)內(nèi)零售業(yè)會(huì)像美國(guó)市場(chǎng)一樣，通過(guò)不斷的市場(chǎng)并購(gòu)整合，出現(xiàn)由幾家大型零售企業(yè)主導(dǎo)市場(chǎng)的寡頭局面，中國(guó)零售業(yè)的寡頭并購(gòu)高發(fā)期已經(jīng)到來(lái)。

　　不過(guò)，也有些人士對(duì)本土和外資零售的競(jìng)爭(zhēng)格局判斷更為理性。中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)楊青松在接受記者采訪時(shí)表示，中國(guó)零售市場(chǎng)業(yè)績(jī)普遍下滑，日子難過(guò)，華潤(rùn)樂(lè)購(gòu)各自優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、利潤(rùn)最大化是不錯(cuò)的選擇。

　　在楊青松看來(lái)，本土和外資零售商暫時(shí)還難稱攻防互換，因?yàn)殡p方都處于相同的特殊市場(chǎng)環(huán)境下，面對(duì)經(jīng)營(yíng)的共性難和處于轉(zhuǎn)折期的行業(yè)，本土和外資零售企業(yè)只是都站在了同一個(gè)新的起跑線上。
　�。ㄖ袊�(guó)商報(bào) 記者：顏菊陽(yáng)）