'內(nèi)憂外患'下公司2012年業(yè)績首次出現(xiàn)虧損。受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、行業(yè)競爭加劇，租金和人工成本上漲，以及公司擴(kuò)張節(jié)奏和人事變動影響。公司2012年實現(xiàn)凈利潤-8961.48萬元，同比下降152.9%。為此公司提出了'減速、調(diào)整、鞏固、提高'的經(jīng)營策略，未來實施強區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，強化區(qū)域經(jīng)營，鞏固和提升區(qū)域競爭優(yōu)勢；堅持'鞏固老區(qū)經(jīng)營、適度發(fā)展新區(qū)'的穩(wěn)健擴(kuò)張，加快三四線城市發(fā)展；實施大賣場、購物中心、社區(qū)超市、電子商務(wù)等有限多元業(yè)態(tài)發(fā)展，持續(xù)提高主業(yè)競爭力。
放緩展店速度，鞏固成熟區(qū)域競爭力。為扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑局面，公司未來計劃放緩開店速度，我們預(yù)計公司今年新開門店約10家，關(guān)閉門店3家左右；同時對開店區(qū)域的選擇進(jìn)行了調(diào)整，2013年新開門店主要集中在優(yōu)勢成熟區(qū)域，如西安、成都，暫不進(jìn)入新區(qū)域；針對一線城市人工、租金成本較高壓力，公司未來計劃壓縮一線城市賣場面積，減少開設(shè)大體量的賣場，重點拓展標(biāo)超、社區(qū)超市以及三四線的購物中心。
增強費用管控能力。公司銷售管理費用率均高于同行平均水平，人工和租金一直是超市費用承壓的重要部分。費用調(diào)控將是公司今后的重點工作，主要通過：1）提高員工勞效降低人工成本；2）節(jié)能改造控制電費；3）改變促銷方式和理念，控制促銷費用；4）門店業(yè)態(tài)與賣場空間調(diào)整，以及與物業(yè)方建立長期合作關(guān)系等方式降低租金壓力等。公司2013年一季度期間費用同比下降0.73個百分點至18.34%。我們判斷公司全年期間費用率仍有下降空間。
調(diào)整商品結(jié)構(gòu)，提高毛利額，改善購物環(huán)境。去年公司老店同店增速出現(xiàn)大幅下降。為改善老店經(jīng)營困境，公司一方面加大生鮮的直采比例，降低采購成本，獲取價格優(yōu)勢，增強生鮮在賣場的集客能力；另一方面，公司將調(diào)整商品結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營檔次、廢除部分品牌影響力低的商品、提升毛利率，我們預(yù)計公司全年同店增速將逐漸回歸行業(yè)平均水平。
風(fēng)險提示：新區(qū)域門店培育低于預(yù)期；同店增速低于預(yù)期。
(來源：中國財經(jīng))
