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撰文/袁則

2月7日，全國企業(yè)破產重整案件信息網一則消息如巨石投入平靜湖面，激起千層浪。

蘇寧電器集團有限公司、蘇寧控股集團有限公司、蘇寧置業(yè)集團有限公司正式邁進破產重整程序。江蘇省南京市中級人民法院受理此案，并確定將于2025年4月2日召開第一次債權人會議。

根據(jù)法院公告，蘇寧電器集團有限公司、蘇寧控股集團有限公司和蘇寧置業(yè)集團有限公司分別被蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司和江蘇天健華辰資產評估有限公司申請重整。對于債權人而言，有著明確的行動指引。他們需要在2025年3月25日前，通過網絡申報或現(xiàn)場申報的方式向管理人申報債權，并詳細提供相關證據(jù)材料。這一規(guī)定確保了債權人權益申報的有序性和規(guī)范性，使得債權債務關系能夠在法律框架下得以梳理和明確。

同時，三家公司的債務人或財產持有人也承擔著相應責任，需向管理人清償債務或交付財產。這一系列嚴謹?shù)某绦虬才�，旨在保障破產重整過程的公正、透明與高效，盡可能平衡各方利益，為后續(xù)的債務處置和企業(yè)重整奠定堅實基礎。

整個破產重整流程的啟動，標志著蘇寧系企業(yè)正式進入到一個深度調整和變革的階段，未來走向充滿不確定性。

01

巨頭的震蕩

蘇寧集團，在中國商業(yè)史上留下過濃墨重彩一筆的企業(yè)，其發(fā)展歷程堪稱一部傳奇。它從傳統(tǒng)家電零售起步，憑借創(chuàng)始人張近東敏銳的商業(yè)眼光和果敢的決策，迅速擴張，不僅在實體門店領域占據(jù)重要地位，還積極投身電商大潮，試圖打造線上線下融合的商業(yè)帝國。其影響力不僅體現(xiàn)在商業(yè)規(guī)模上，還在于對行業(yè)格局的塑造以及對消費模式的變革推動。

然而，自2019年起，蘇寧系企業(yè)就如同駛入暗流涌動的海域，財務問題逐漸浮出水面。營收的下滑和負債率的攀升，如同兩座沉重的大山，壓得企業(yè)步履維艱。到了2023年末，多地蘇寧系相關公司被申請破產，危機愈發(fā)深重。

此次蘇寧系三家公司進入破產重整程序，無疑是蘇寧系企業(yè)多年財務困境積累后的關鍵轉折點，引發(fā)各界高度關注。這不僅關乎蘇寧自身的命運走向，也牽扯著眾多供應商、債權人、投資者的利益，更成為行業(yè)觀察的焦點事件。

02

蘇寧易購“獨善其身”

在蘇寧系三家公司陷入破產重整風暴的同時，蘇寧易購集團股份有限公司卻表現(xiàn)出相對的穩(wěn)定性。

據(jù)企查查APP顯示，蘇寧控股集團和蘇寧電器集團均為蘇寧易購股東，其目前分別持股2.75%和1.4%。上述三家公司的創(chuàng)始人均為張近東，其目前持有蘇寧控股集團51%股份，蘇寧電器集團50%股份，蘇寧易購17.7%股份。

針對兩家股東被申請重整一事，蘇寧易購投資者關系熱線工作人員回應稱，被申請重整的兩家股東其持股比例較低，蘇寧易購與蘇寧控股集團、蘇寧電器集團之間業(yè)務相互獨立。這兩家股東均非公司的控股股東或實際控制人，從股權結構角度為蘇寧易購的穩(wěn)定運營提供了一定支撐，其被申請重整不影響公司的治理結構和持續(xù)經營。

蘇寧易購著重強調自身業(yè)務的獨立性。全國蘇寧家電3C門店、百貨門店、電商、政企等業(yè)務及相關物流售后服務，均由蘇寧易購自主開設與經營。蘇寧電器集團有限公司和蘇寧控股集團有限公司并不涉足同類業(yè)務。在資金、資產、財務、人員、技術等多個關鍵維度，蘇寧易購都保持著高度的自主性和獨立性。

這種獨立性并非偶然，而是蘇寧易購在長期發(fā)展過程中戰(zhàn)略布局的結果。它確保了蘇寧易購在面對股東層面的重大變故時，能夠以相對獨立的姿態(tài)維持日常運營，減少外部因素的干擾。

在業(yè)績表現(xiàn)上，蘇寧易購給市場帶來了驚喜。2025年1月20日晚間，蘇寧易購發(fā)布的2024年度業(yè)績預告顯示，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5億元至7億元，成功實現(xiàn)扭虧為盈。尤其是在2024年四季度，公司借助國家支持家電以舊換新的政策東風，憑借自身全國性的店面布局和本地化的零售服務能力，實現(xiàn)了規(guī)模的良好增長，門店銷售規(guī)模同比增長64.6%。

蘇寧易購扭虧為盈的背后，有著多方面因素的支撐。

首先是金融資產價值變動及投資收益。例如，蘇寧因投資中國聯(lián)通收益近3億元；持股30%的江蘇蘇商銀行股份有限公司在報告期內實現(xiàn)營業(yè)利潤44.75億元。這些投資項目的良好表現(xiàn)，為蘇寧易購的財務狀況改善注入了強大動力。

其次，關閉虧損店面、剝離不良業(yè)務和資產是重要舉措。2024年8月27日，蘇寧發(fā)布公告稱將出售物流資產天天快遞。公司堅定地聚焦家電3C核心業(yè)務，通過對非主營業(yè)務單元的“瘦身”，有效降低了運營成本，集中資源發(fā)展核心競爭力，持續(xù)化解公司債務負擔。

再者，政策支持發(fā)揮了關鍵作用。2025年1月，商務部等四部門發(fā)布通知，加力支持家電以舊換新，將享受以舊換新補貼的家電品類從8類增至12類，并將手機、平板等數(shù)碼產品納入補貼范圍。這一政策的出臺，為蘇寧易購打開了新的市場空間，吸引了更多消費者，帶動了銷售增長。

03

蘇寧易購的新征程

蘇寧易購對未來有著清晰的規(guī)劃。

2025年公司將堅持零售服務商戰(zhàn)略，緊緊圍繞家電核心業(yè)務發(fā)展，深度把握消費趨勢，致力于推動公司門店模型的全面優(yōu)化升級。

在店面拓展方面，計劃在重點城市新開、重裝75家Suning Max、Suning Pro店面。這些高端店面不僅是產品銷售的場所，更是家庭場景解決方案的展示平臺。通過打造沉浸式的購物環(huán)境，提供新質產品的展示和推廣空間，為消費者帶來一站式購買體驗，滿足消費者日益多元化、品質化的消費需求。

在社區(qū)和縣鎮(zhèn)市場，蘇寧易購基于社區(qū)店、衛(wèi)星店、零售云等萬家門店的完善網絡布局，深入優(yōu)化門店結構。通過提高門店零售和服務能力，精準把握社區(qū)居民和縣鎮(zhèn)消費者的需求特點，同時通過大規(guī)模定制包銷降低成本，推動產品性價比提升，有效滿足這一龐大目標用戶群體的消費需求。

蘇寧系企業(yè)的破產重整在整個零售行業(yè)引發(fā)了廣泛討論。許多業(yè)內專家認為，這一事件是中國零售行業(yè)在轉型期面臨挑戰(zhàn)與機遇的一個縮影。在電商快速發(fā)展、消費需求不斷變化的大背景下，傳統(tǒng)零售企業(yè)面臨著巨大的轉型壓力。蘇寧易購通過一系列積極的應對措施，成功實現(xiàn)扭虧為盈，為其他面臨類似困境的企業(yè)提供了寶貴的經驗借鑒。它展示了在困境中通過聚焦核心業(yè)務、優(yōu)化業(yè)務結構、借助政策機遇等方式實現(xiàn)自我救贖和轉型發(fā)展的可能性。

三家公司的破產重整，雖然給蘇寧系企業(yè)帶來了巨大沖擊，但也為蘇寧易購創(chuàng)造了重新審視自身定位和發(fā)展方向的機會。

在未來，蘇寧易購將更加聚焦核心業(yè)務，持續(xù)優(yōu)化門店模型，努力實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，其未來走向也將繼續(xù)成為行業(yè)關注的焦點。