與阿里巴巴投資人大會前后腳，京東戰(zhàn)略投資部首次對外分享投資思路。
此次接受采訪的，是前不久才被京東集團(tuán)任命為戰(zhàn)略投資負(fù)責(zé)人的胡寧峰（Jason Hu）。胡寧峰是私募股權(quán)公司鼎暉投資的前董事總經(jīng)理，根據(jù)路透社報(bào)道，胡寧峰今年7月以京東集團(tuán)副總裁的身份入職京東，向京東集團(tuán)首席戰(zhàn)略官廖建文匯報(bào)，于9月前后開始負(fù)責(zé)京東集團(tuán)的戰(zhàn)略投資交易。
這表明，胡寧峰加入京東集團(tuán)兩個(gè)月，作為京東戰(zhàn)略投資負(fù)責(zé)人也才一個(gè)月。胡寧峰在溝通會上坦言，自己剛剛開始復(fù)盤京東的歷史投資項(xiàng)目，對于一些太過具體的問題暫不便做回答；京東集團(tuán)高管才開過戰(zhàn)略會議不久，未來許多集團(tuán)戰(zhàn)略將由戰(zhàn)略投資部來推進(jìn)。
在這樣一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)下，京東想透過這次溝通會對外傳遞些什么訊號？
京東戰(zhàn)投緊急“補(bǔ)課”
與騰訊、阿里相比，在戰(zhàn)略投資這件事上，京東是慢了一步的。
信息來源：企查查，由36氪統(tǒng)計(jì)制圖，數(shù)據(jù)僅供參考
根據(jù)企查查收錄的投資動態(tài)，從2012年10月至今，京東在國內(nèi)外共進(jìn)行過77筆投資（包含對同一項(xiàng)目的追加投資），其中戰(zhàn)略投資約30筆。將京東與阿里、騰訊的戰(zhàn)略投資動態(tài)作比對后發(fā)現(xiàn)，無論是第一筆戰(zhàn)投的啟動年份，還是投資筆數(shù)，京東都處于較落后的地位。
阿里與京東同作為電商股，均于2014年登陸美國證券交易所。京東在戰(zhàn)投筆數(shù)上不及阿里，但整體來看，二者的增長路徑呈現(xiàn)出相似走勢：從2016年起步，于2018年達(dá)到高點(diǎn)。
對外戰(zhàn)略投資對公司而言意味著什么？首先戰(zhàn)略投資者需要付出更多，不僅投錢，更要投資源；其次戰(zhàn)略投資者與被投方在業(yè)務(wù)上存在緊密聯(lián)系，能建立起產(chǎn)業(yè)上下游聯(lián)系，促成戰(zhàn)略協(xié)同。對投資者而言，戰(zhàn)略投資項(xiàng)目需擁有強(qiáng)話語權(quán)、保持長期持有，用投資撬動來業(yè)務(wù)從而在資本市場上獲得更高溢價(jià)。
與阿里相比，京東較晚整合完包含技術(shù)、管理、市場、人才資源等在內(nèi)的完整生態(tài)鏈進(jìn)而對外賦能。此前作為一體化電商平臺、自成循環(huán)的京東，如今正嘗試搭建新架構(gòu)，從而變成一體化開放平臺，借用胡寧峰的表述“這是京東的一種再造”。京東在戰(zhàn)投系統(tǒng)化布局層面起步雖晚，但隨著集團(tuán)目標(biāo)逐步明晰，已能主次分明地從業(yè)務(wù)端生出延長線，以戰(zhàn)投的方式進(jìn)一步觸達(dá)市場。
而事實(shí)上，京東更渴望形成如同騰訊、阿里那般強(qiáng)大而穩(wěn)固的聯(lián)盟陣營。企業(yè)注重戰(zhàn)略投資的一個(gè)原因在于，被投方一旦選擇接受投資，基本等同于完成站隊(duì)，需與戰(zhàn)略投資者競對保持一定界線。從過往一年來看，京東已先后將萬達(dá)商業(yè)、寺庫、新潮傳媒等拉入京東陣營，同時(shí)持續(xù)穩(wěn)固與唯品會、達(dá)達(dá)-京東到家、愛回收的聯(lián)盟關(guān)系。
如今的京東在戰(zhàn)投進(jìn)展方面還要更著急一些。據(jù)胡寧峰透露，京東集團(tuán)內(nèi)部當(dāng)前正在展開一輪戰(zhàn)略調(diào)整。京東戰(zhàn)略投資部的體系化布局與集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整同步發(fā)生，部門也確實(shí)到了這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)。未來一段時(shí)間，京東在投資方面會更高頻率地出手，且投資手筆更大。產(chǎn)業(yè)帶、供應(yīng)鏈、物流、服務(wù)等仍是下一階段的投資優(yōu)先級。
在下沉市場一戰(zhàn)到底
京東過往的投資項(xiàng)目較散，大約分布在零售、物流、金融、企業(yè)服務(wù)、智能硬件等多個(gè)領(lǐng)域。如今，京東正試圖找到一個(gè)主節(jié)奏，以對其展開持續(xù)、大手筆的投入。
2019年至今，京東戰(zhàn)投先后對五星電器、迪信通、生活無憂和新潮傳媒出手，雖遍布家電零售、移動通訊、家居生活服務(wù)、線下廣告等多個(gè)領(lǐng)域，但整體指向五環(huán)外低線城市的線下市場。
五星電器主攻鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，其“萬鎮(zhèn)通”平臺覆蓋江蘇60%以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，是京東與蘇寧爭奪線下家電市場的排頭兵；迪信通作為線下移動通信連鎖零售商，主要以小店形式經(jīng)營、注重低線市場發(fā)展；生活無憂是定位于三四五線城市的線下平價(jià)生活家居連鎖店，向京東獨(dú)家提供滿足下沉用戶的優(yōu)惠商品；至于新潮傳媒，更是京東下沉營銷時(shí)借助的主要媒介。
由此不難看出，京東在2019年的主節(jié)奏就是下沉。
不只是戰(zhàn)略投資，京東還與抖音、快手及新浪微博達(dá)成合作，在上述平臺接入京東入口，以觸達(dá)不同地域、不同年齡層的用戶。一個(gè)更重要的信號是，京東對標(biāo)拼多多的拼購業(yè)務(wù)剛經(jīng)歷一輪升級改造，更名“京喜”后在各大應(yīng)用市場上線，未來還將替換京東商城在微信的一級入口。
長期以來，京東的股價(jià)都靠增長率“頂”上去，用高增速故事來打動二級市場。但在最近四個(gè)季度，京東營收增速連續(xù)滑破30%；年度活躍用戶增速放緩，2018年Q3環(huán)比增速首次為負(fù)，到Q4無增長。京東迫切需要為業(yè)績增長注入新的動力。
好消息是，在最近一期財(cái)報(bào)中，京東業(yè)績開始回溫。營收增速雖只有22.9%，但環(huán)比高于Q1的20.9%；年活用戶環(huán)比高于一季度的3.105億，新增1080萬活躍用戶。原因是京東的下沉戰(zhàn)略初見成效，數(shù)據(jù)顯示，財(cái)報(bào)期內(nèi)京東低線級市場下單金額同比增幅達(dá)全站2倍。
拼多多在低線市場的如魚得水，以及阿里不斷進(jìn)行的戰(zhàn)略跟進(jìn)，都刺激京東進(jìn)場“補(bǔ)課”，決不能缺席下沉這一戰(zhàn)。但不可否認(rèn)的是，京東高客單基因在下沉方面優(yōu)勢不明顯，觸角伸不到的地方單靠戰(zhàn)略投資來補(bǔ)齊仍會面臨業(yè)務(wù)想象力不足的問題。對此胡寧峰表示，京東不可能所有的業(yè)務(wù)均由自己做，更不能都自己做好，此時(shí)借助投資是較為穩(wěn)妥的方式。
此外，京東戰(zhàn)略投資部的主導(dǎo)性還稍顯不足。京東的投資項(xiàng)目更多由業(yè)務(wù)部門發(fā)起，下沉方面的舉措更是如此，而投資部本身動作略微滯后、缺乏對新趨勢的捕捉。因而胡寧峰希望，未來由業(yè)務(wù)部和戰(zhàn)投部發(fā)起的投資并購能達(dá)到一半一半。
這么看來，京東戰(zhàn)投部的挑戰(zhàn)是做出更具前瞻性的判斷，不只要伸長觸手，還要長出更多觸手。
（來源：36氪 作者：曹倩）
