進入2月份，碧桂園（2007.HK）的美元債一直異動頻頻。雖然每次跌幅不大，也架不住“跌跌不休”，一號君看了一下，碧桂園多只美元債已經(jīng)跌至70-80區(qū)間，相較此前，已經(jīng)有了較大的累計跌幅。
元宵節(jié)后，更是因為碧桂園員工海報式的“碧桂園美好討薪季”沖了熱搜，連業(yè)內(nèi)大號都調(diào)侃“碧桂園被‘連夜出圖’反噬了”。
拋開討薪這件事的形式不談，討薪背后碧桂園的真實情況很值得關注。
房企三巨頭之一的恒大已經(jīng)倒下，行業(yè)再也經(jīng)不起大的動蕩。
春節(jié)前，一號君在預警研究《誰在“做空”碧桂園》一文中提到，碧桂園在1月份遭遇了資本市場的看空，股價、債券價格在短時間內(nèi)遭遇大跌，至今仍未有效恢復。
看空的背后，是銷售目標的落空、銷售表現(xiàn)不及預期等。更潛在的風險，是碧桂園的許多項目公司遭遇了司法執(zhí)行，甚至有多家子公司成為失信被執(zhí)行人，多家公司股權被司法凍結。
近一個月過去，這種情況似乎并未改善，反而有加劇態(tài)勢。對于七八千億體量的碧桂園來說，幾個小目標并非大不了的事，但這并不是一個好信號。
在天眼查APP上，透過碧桂園員工跟投激勵平臺之一的佛山市順德區(qū)共享投資有限公司（下稱共享投資）發(fā)現(xiàn)，其投資的企業(yè)中，就有畢節(jié)吉隆碧桂園房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等4家子公司被最高人民法院列為失信被執(zhí)行人，8家控股或參股公司被限制高消費；
至今年2月底，被各地法院列為被執(zhí)行人的就更多了，一號君統(tǒng)計了一下一共有102家共享投資有限公司參股公司被列為被執(zhí)行人，其中絕大部分為碧桂園的子公司或控股公司。執(zhí)行金額較多的，僅千萬以上的就有多家。
如全資子公司佛山市綠湖實業(yè)發(fā)展有限公司今年1月份被佛山市中院累計判決執(zhí)行金額4.06億元；碧桂園占股近半的齊瓦頌（三亞）養(yǎng)生社區(qū)開發(fā)有限公司去年4月被�？谑兄性号袥Q執(zhí)行2億元；
天津恒澤房地產(chǎn)投資有限公司，1月份被天津一中院因建設工程施工合同糾紛被判執(zhí)行8023萬元；貴州貴安新區(qū)碧桂園房地產(chǎn)開發(fā)有限公司累計被法院判決執(zhí)行4142萬元，貴州貴安新區(qū)碧桂園物業(yè)發(fā)展有限公司被判執(zhí)行2400萬元；承德米拉房地產(chǎn)開發(fā)有限公司被判執(zhí)行2276萬元；貴州大地華融城置業(yè)被判執(zhí)行1899.9萬元，海南陵水碧桂園潤達投資置業(yè)有限公司被判執(zhí)行1134萬元等等；
以上8家公司的被執(zhí)行金額就超過了7.8億元，還有90多家控股或參股公司的被執(zhí)行金額從幾百元、幾十萬到幾百萬不等，累加一下也不是一個小數(shù)目。
碧桂園另一跟投激勵平臺堆龍德慶區(qū)碧輝企業(yè)管理有限公司，其參投的碧桂園控股或參股企業(yè)中，也有蘭州碧桂園房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等15家公司被各地法院判為被執(zhí)行人，執(zhí)行金額從幾十萬到100多萬不等，累計數(shù)額也有近千萬；
堆龍德慶區(qū)碧輝企業(yè)管理有限公司參股公司中，也有10多家碧桂園控股或參股公司成為被執(zhí)行人；
佛山市成就雙向投資有限公司參股的公司中，也有9家碧桂園控股或參股公司被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行數(shù)額從幾十萬到一百多萬不等；
今年2月，碧桂園占股近8成的漳州市龍文區(qū)桂溪房地產(chǎn)開發(fā)有限公司因民間借貸糾紛被福建省該院判決執(zhí)行標的4.48億元；
北京碧桂園鳳凰置業(yè)發(fā)展有限公司，去年7月和今年1月，累計被北京市昌平區(qū)法院、三河市法院判決執(zhí)行1.24億元；
去年11月，碧桂園全資子公司上海錦頤置業(yè)有限公司因金融借款糾紛被上海金融法院判決執(zhí)行累計3.39億元（2021滬74執(zhí)793號、795號）。
從天眼查上顯示的信息來看，碧桂園自去年下半年以來，因工程合同糾紛、金融借款糾紛等事項的增多，導致被司法執(zhí)行子公司的增多、執(zhí)行金額推高，僅上述不完全統(tǒng)計在途的執(zhí)行標的就已經(jīng)有16億多元；其余如商品房合同糾紛、策劃營銷合同糾紛等司法被執(zhí)行金額從幾千、幾萬、幾十萬、幾百萬的被執(zhí)行案件更是多的不便統(tǒng)計。
司法被執(zhí)行案件的增多、執(zhí)行金額的超高，甚至多家子公司被法院判為失信被執(zhí)行人、大量公司股權遭到司法凍結等等，這些執(zhí)行案件背后，有各類購房者、債權人或合作伙伴，不得已通過司法途徑在維護自身權益，因此很大程度上預示著一家企業(yè)的風險。
碧桂園，希望能安然度過周期。
