導(dǎo)語：京東第三季度業(yè)績保持高質(zhì)量增長，供應(yīng)鏈效率提升下，協(xié)助平臺商家共贏。

文| 李成東、朱柳香

來源|東哥解讀電商（ID: dgjdds）

京東于11月16日晚間公布2020年第三季度財報：報告期內(nèi)營收同比增長29%至1742億元，超出市場預(yù)期；歸屬于普通股股東的凈利潤達(dá)到76億元，去年同期為6億元。年度活躍用戶數(shù)由去年同期的3.344億增漲32%至4.416億。

在核心品類3C數(shù)碼家電銷量遭遇大環(huán)境下行的背景下，京東是如何實現(xiàn)逆勢增長的？

關(guān)鍵點在于京東領(lǐng)先的智能供應(yīng)鏈技術(shù)及服務(wù)，在實現(xiàn)自身運營效率提升的同時，也助力了實體經(jīng)濟恢復(fù)。

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的社會消費品零售數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月份，全國實物商品**零售額增長15.3%，而同期京東平臺上的第三方商家平均銷售增速遠(yuǎn)高于行業(yè)增速。

► 業(yè)績一覽

概括來說：第三季度京東在營收、凈利潤、活躍用戶數(shù)等核心指標(biāo)上，都呈現(xiàn)可持續(xù)增長。

財報顯示：2020Q3京東營收1742億元，同比增長29%。其中，日用百貨商品銷售收入為581億元，同比增長34.8%；凈服務(wù)收入達(dá)到228億元，同比增長42.7%，占整體凈收入的比例首次超過13%，意味著以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)增長前景可觀。

數(shù)據(jù)來源：京東財報

該季度的經(jīng)營利潤為44億元，去年同期為人民幣50億元；歸屬于普通股股東的凈利潤為76億元，去年同期為6億元。

成本及費用方面——報告期內(nèi)京東的成本為1474億元，較上年同期的1147億元增長28%；費用為224億元，較上年同期的151.41億元增長48%。其中，履約費用112.5億元，營銷費用54.6億元，研發(fā)費用41億元，管理費用為16億元，費用率維持穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)來源：京東歷年財報

截至2020年9月30日，京東現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金及短期投資共計1267億元。

經(jīng)營數(shù)據(jù)方面，截至2020年9月30日，京東過去12個月的活躍購買用戶數(shù)達(dá)到4.416億，同比增長32%，增速創(chuàng)下過去三年來的新高。得益于更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，京東一年凈增了1億多活躍用戶。

促進就業(yè)方面，目前京東員工數(shù)突破了32萬人，僅在今年疫情以來就凈增了6萬名員工，同時還通過產(chǎn)業(yè)鏈間接帶動全國就業(yè)人數(shù)超過1800萬。是名副其實的就業(yè)“穩(wěn)定器”和創(chuàng)業(yè)“加速器”。

► 服務(wù)體驗提升，用戶驅(qū)動營收良性上漲

京東在用戶心中的可信賴形象，不僅源自于用戶對3C家電等商品品質(zhì)的信賴，更源自于京東能夠在疫情來襲這樣的特殊時期，確保億萬用戶家庭基本生活所需的可靠供應(yīng)。

堅持以技術(shù)、服務(wù)為核心的京東，不僅通過服務(wù)性業(yè)務(wù)的收入直接反哺了京東的營收，也通過帶動用戶增長間接提升了營收水平。

首先，本季度京東的凈服務(wù)收入達(dá)到228億元，同比增長42.7%，占整體凈收入的比例首次超過13%。其增速遠(yuǎn)超過整體收入29%的同比增速。未來，以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)增長前景可觀。

其次，京東平臺日益豐富的產(chǎn)品供給和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗持續(xù)吸引了大量新用戶。

京東最新年度活躍用戶數(shù)同比增長32%至4.416億人，京東PLUS會員數(shù)突破2000萬，直接促進了三季度訂單量同比增長48%。樂觀的是，京喜彌補了京東客單價過高的短板，成為下沉市場敲門磚，給其用戶增量帶來更多想象空間。

數(shù)據(jù)來源：京東歷年財報

從京喜、京東極速版，京東實體店，到觸達(dá)千縣萬鎮(zhèn)的京東物流網(wǎng)絡(luò)，京東通過為更多的用戶提升品質(zhì)、價格、服務(wù)等多方面的體驗，挖掘下沉人群的消費潛力。過去一年里，京東凈增的1億多活躍用戶中，近八成來自下沉市場。

基于此，京東零售業(yè)務(wù)的商品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，高復(fù)購率和高毛利率的日百快消品拉動營收的增長。本季度京東日用百貨商品銷售收入達(dá)到581億元，同比增長34.8%，增速亦快于整體水平。

數(shù)據(jù)來源：京東歷年財報

事實上，京東的核心品類之一，家電銷售也有望觸底反彈。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的報告顯示，2019年全年我國家電零售額下降2.2%至8032億元；今年第一季度受疫情影響，家電市場受到的沖擊更加明顯。分季度來看，Q1家電市場零售總額為1204億元，同比下降35.8%，Q2零售總額為2486億元，同比2019年上漲2.64%。

但是分月度來看，家電行業(yè)在2月份經(jīng)歷零售額最低點后，開始呈現(xiàn)逐月增長的態(tài)勢，并且受到618大促的影響，6月單月的零售額突破1000億元。

按照這個趨勢，在行業(yè)整體不景氣的大環(huán)境下，雙十一期間家電品類的需求其實是極有可能觸底反彈的。而根據(jù)中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的今年上半年中國家電市場報告顯示，互聯(lián)網(wǎng)零售渠道在助力家電市場復(fù)蘇中起到了關(guān)鍵作用——今年上半年，我國線上家電產(chǎn)品零售額同比增長7.23%，線上渠道占整體家電零售額的比例達(dá)51.84%。

這些對京東都是非常利好的信號。

在剛剛結(jié)束的雙十一大促，京東平臺的累計下單金額創(chuàng)歷史新高——2715億元。而這背后，既有京東超體重慶店到店客流累計突破20萬人次的新紀(jì)錄，也有下沉市場僅寵物貓用品成交額就高達(dá)13倍快速增長，多品類多場景齊頭并進。

除了品類的調(diào)整，京東的核心的競爭力還在于商業(yè)模式。自營模式下倉儲貨品儲備充足，性價比更高。

可以說，在優(yōu)質(zhì)服務(wù)的帶動下，用戶增速重返快軌的京東實現(xiàn)了業(yè)績的可持續(xù)增長，值得長期看好。

► 高運營效率的標(biāo)桿企業(yè)，庫存周轉(zhuǎn)僅有34天

報告期內(nèi)，京東營收和活躍用戶數(shù)表現(xiàn)樂觀的同時，也實現(xiàn)了運營效率的最大化。第三季度，京東庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)下降至34天，創(chuàng)下上市以來的最快庫存周轉(zhuǎn)效率。在500萬SKU、750個倉庫的前提下，京東維持現(xiàn)貨率在95%以上，實現(xiàn)93%的自營商品24小時內(nèi)送達(dá)。

34天的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是什么概念？沃爾瑪和亞馬遜的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)均超過40天，作為全球零售業(yè)周轉(zhuǎn)速度標(biāo)桿的Costco，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)在30天左右。但是，拋開SKU談存貨周轉(zhuǎn)都是耍流氓，因為隨著SKU規(guī)模的提升，庫存的難度呈指數(shù)級增長。事實上，京東自營的SKU數(shù)量超過500萬，是Costco的上千倍、沃爾瑪?shù)纳习俦�。即便如此，京東仍將庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)控制在35天以下，并始終保持行業(yè)領(lǐng)先水平，運營效率可謂首屈一指。

這意味著，疫情常態(tài)化之下，京東的供應(yīng)鏈管理水平提升，存貨變現(xiàn)能力越來越強，面臨的短期償債風(fēng)險也會被弱化。

京東之所以能高效管理庫存，離不開其數(shù)十年打造的高效供應(yīng)鏈。多年來，京東打造了覆蓋商品采購、庫存、履約等全流程的智能決策系統(tǒng)，從而構(gòu)建起從供給側(cè)到需求側(cè)的高效通道。

具體點說——在智能預(yù)測方面，京東智能供應(yīng)鏈的需求預(yù)測系統(tǒng)每日負(fù)責(zé)提供千萬級別SKU細(xì)化的銷量預(yù)測結(jié)果。

在自動調(diào)撥方面，京東自動補貨系統(tǒng)根據(jù)總成本最小化這一指導(dǎo)性目標(biāo)，計算出數(shù)百萬種商品在數(shù)百個倉庫中的最佳庫存策略、最優(yōu)庫存水位、補貨時間點和補貨數(shù)量。

在智能履約方面，京東具備其他平臺所沒有的后臺履約能力，能夠統(tǒng)籌京東與社會化渠道的商品流、信息流，平均節(jié)約50%以上的運營成本。

從結(jié)果上來看，今年雙十一大促期間，京東與超過55%的品牌商產(chǎn)生數(shù)據(jù)協(xié)同，幫助超過500萬種商品進行銷售預(yù)測，每天給出超過30萬條供應(yīng)鏈智能決策。通過智能預(yù)測、自動調(diào)撥和智能履約，京東智能供應(yīng)鏈支撐32個省市自治區(qū)、近200個城市的大促預(yù)售商品的前置決策。

目前，京東已擁有2000多個億元品牌和數(shù)十萬商家。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的社會消費品零售數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月份，全國實物商品**零售額增長15.3%，而同期京東平臺上的第三方商家平均銷售增速遠(yuǎn)高于行業(yè)的增速。雙十一期間，銷售過億的品牌數(shù)量已經(jīng)增加到264個，13532個重點品牌銷售增長超2倍，而第三方商家成交額增速同樣達(dá)到去年同期的2倍以上。

與此同時，京東在全渠道能力方面進一步強化用戶觸達(dá)。在今年京東雙十一期間，京東聯(lián)合了上百萬家實體零售企業(yè)共同參與，讓更多品牌商家找到了增量市場。其中，京東超市的“京東全城購”業(yè)務(wù)在雙十一期間成交額同比增長超62倍。

商家的快速成長，一方面得益于京東供應(yīng)鏈帶動了整個行業(yè)的效率提升；另一方面是因為京東秉持著與合作伙伴共生共贏的經(jīng)營理念。

今年疫情期間，京東就主動縮短了應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，壓縮了自己的賬面資金積極對供應(yīng)商付款，對平臺商家而言，京東為其提供了運轉(zhuǎn)動力，減輕了運營風(fēng)險。

對京東而言，不僅要自身做到運營效率最大化，也為合作伙伴雪中送炭，實現(xiàn)共贏才能長期穩(wěn)健發(fā)展。

► C2M助力京東打造產(chǎn)業(yè)閉環(huán)

通過智能供應(yīng)鏈體系，京東不僅打通了零售行業(yè)的營銷、倉儲、配送、售后等環(huán)節(jié)，也成功為上游制造行業(yè)提供技術(shù)賦能，形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

商務(wù)部流通產(chǎn)業(yè)促進中心近日發(fā)布報告指出，大型電商通過C2M模式，打造“智能制造平臺”，以線上聚集的數(shù)據(jù)、技術(shù)、創(chuàng)意等反哺實業(yè)，實現(xiàn)促創(chuàng)新、降成本、補短板。在家電、服飾、消費品、家居等行業(yè)，京東物流供應(yīng)鏈一體化解決方案為商家降本增效提供了有效助力。

依托于強大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和挖掘能力，京東通過C2M反向定制能力幫助越來越多的商家掀起一場覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的新“智”造升級。數(shù)據(jù)顯示，今年京東雙十一期間，京東C2M產(chǎn)品銷量同比為去年的1.7倍，成交額同比增長超過2倍，美的、海爾等品牌的多款C2M爆款家電產(chǎn)品全部登上各品類成交額排名的TOP5。

► 寫在結(jié)尾

在今年疫情的大環(huán)境下，阿里第一季度核心電商業(yè)務(wù)中，廣告收入同比增長僅為3%，傭金收入同比下降2%，基本上是零增長，而京東第一季度的凈收入同比增長了21%，第二季度則同比大漲33.8%，第三季度也維持了29%的增速。無論是橫向和對手比，還是和過去比，京東業(yè)務(wù)都有了顯著提升。今年最后一個季度，在雙十一的加持下預(yù)期會更高。

徐雷在接手京東零售集團CEO兩年多的時間，成績可以說是有目共睹的，不僅僅實現(xiàn)了大規(guī)模盈利，而且還力挽狂瀾，讓京東實現(xiàn)了加速增長，市值也從接管業(yè)務(wù)以來漲了三倍之多。

從財報上來看，京東第三季度的運營能力有了大幅提升，而營收、用戶等關(guān)鍵性指標(biāo)增長的核心，是供應(yīng)鏈效率的提升。

京東的進步也為我們帶來一些思考：企業(yè)運營效率的比拼最終是否會落在供應(yīng)鏈效率的比拼上？至少這個答案在京東眼里是肯定的，因為京東一直致力于推動整個供應(yīng)鏈的開放，依靠自身的能力帶動所有合作伙伴共同進步。